稀土深加工升温 稀土概念“走向”纵深

稀土深加工升温 稀土概念“走向”纵深
作者：于 南 来源：证券日报 2010-10-26 08:21:57
　　有分析师称：所有产业深加工部分是附加值最高的环节。

　　出口配额、稀土走私，无论怎样不协调的声音都未能撼动稀土永磁概念的强势。10月25日，太原刚玉、中科三环、中钢天源、厦门钨业、北矿磁材、江西铜业终以涨停报收，而比起前一轮以广晟有色、包钢稀土、五矿发展为代表的行情，市场热点似乎正在悄然转移。

　　“这说明资金关注点开始从资源类向下游深加工所产生的附加值偏转，实际上，这一轮的行情并不仅基于稀土永磁，而是源于‘十二五’对新材料产业的支持力度加大”。国元证券分析师苏立峰向《证券日报》记者介绍。

　　“十二五”引爆稀土永磁新行情

　　苏立峰所说的行情起点正是10月18日国务院发布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（下称《决定》）。

　　根据《决定》，“‘十二五’期间将大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料”，不仅如此，《决定》还要求通过“财政支持、税收激励政策、金融机构信贷、多层次资本市场融资功能、创业投资和股权投资基金”等手段，加大政策扶持力度，引导社会投入包括新材料在内的7大战略性新兴产业。由此，《决定》助推稀土永磁继稀土资源后成为再受追捧的概念板块。

　　“针对稀土板块，前期行情主要以包钢稀土、广晟有色等拥有资源的个股为主，而排除大宗商品交易的支撑和中国稀土国际地位的影响因素，这实际上是不符常理的，因为所有产业都应该是深加工环节获得的附加值最高，10月25日领涨的稀土永磁各股大部分属于产业下游深加工环节的代表”苏立峰认为市场对深加工环节的关注是情理之中的趋势。

　　对此，一位相关上市公司人士告诉《证券日报》记者，“我认为造成稀土资源类各股在二级市场率先走强的主要原因是：首先，大宗商品交易的支撑使资源涨价引发市场对稀土的高度关注，其次是央企在资源层面展开的争夺成为舆论焦点，更深层次上是广大投资者对我国稀土深加工技术的不信任。”

　　但事实亦是如此，据记者观察，作为北方稀土资源代表的包钢稀土毛利率高达47.71%，而作为主攻稀土永磁和新型磁性材料研发的中科三环毛利率却仅为25.76%，这恐怕正是投资者对我国稀土深加工不信任的缘由。真对这一倒挂现象，苏立峰却表示“这是美元单边走势大环境影响下的特殊时期，此轮稀土永磁行情的启动便验证了转变的开始。”

　　我国稀土科技水平并不弱

　　“其实所谓稀土永磁，比如称为‘永磁之王’的钕铁硼永磁体因磁能积高，被广泛用于电子、机械等行业，而钕铁硼永磁材料的生产为金属钕提供了庞大的市场需求”上述人士举例向记者梳理了永磁与稀土间的关系，“但在分离、萃取或深加工环节，附加值的提升需要达到一定程度的科技水平。”

　　“舆论对我国稀土技术的剖析并不客观，比如，徐光宪院士的科研成果已在业内广为流传，而且稀土用途颇为广泛，普遍稀土企业都可以达到5个9的生产标准，而如果一定生产3个9的产品，则意味着他所针对的市场只需要达到这一标准。此外，美国等国由于稀土产业长期处于停滞，理论上可以理解成科技水平的停滞。相对于此，我国的稀土深加工技术已并非弱势。”一位不愿具名的业内人士告诉《证券日报》记者。

　　在苏立峰看来，此轮行情核心之一的“中科三环”正是深加工环节的杰出代表。公开资料显示，索尼、松下、西门子、飞利浦、GE等国际知名企业先后成为其主要客户。

　　“7月，五矿有色金属股份有限公司与中科三环签署了‘战略合作框架协议’，那么可想而知，毫无资源优势的中科三环，凭借技术方面的优势足以吸引包括五矿在内的资源型大央企。”上述不愿具名人士认为。

　　根据这份“战略合作框架协议”，中科三环认为自身在永磁材料方面产业基础，结合五矿有色在稀土生产和稀土经营方面的优势，将最终实现双方共赢。而该公司于10月21日发布的“三季度业绩预告修正公告”也证实，2010年1-9月，中科三环实现净利润13185-13976万元，较上年同期增长150%-165%，每股收益0.25-0.275元，较上年同期增长150%-175%。

　　如此看来，科技水平并未严重制约我国稀土下游深加工环节的赢利能力，至少不会阻碍稀土永磁行情的崛起。与此同时，上述不愿具名人士告诉记者，“出口配额、稀土走私”等近期舆论较为关注的问题也不会成为产业发展的拦路虎，“虽然目前配额价值已由几年前几百元一吨上涨至20万元一吨，但针对不同种类稀土分离物影响也大不相同，比如对价值200万元/吨的镝影响偏弱，对价值2-3万元/吨的稀土产品产生较大，但综合起来看影响并不明显。”

　　苏立峰认为，处在目前“占土必兴”的趋势下，鱼龙混杂是不可避免，但随着市场关注度下移至深加工环节，两极分化也将成为必然。

　　稀土大洗牌：北方巨头南下赣粤 江西铜业西行四川

　　稀土无疑是一块香饽饽,五矿发展、包钢稀土、中国铝业、江西铜业、广晟有色等企业都瞄准了我国南方重稀土资源,此次博弈中不仅有企业和企业之间有关资源的竞逐,还夹杂着企业与地方利益之间的博弈。

　　一方面,几大央企对南方稀土的开采权争夺愈演愈烈,稀土产业链条上的各方力量均希望在稀土整合的盛宴上分一杯羹;另一方面,失去采矿权意味着失去资源的控制权,将直接触动目前资源所在地的根本利益,这使得原本已经混乱、难于治理的稀土市场增加了更多的复杂性。

　　江西铜业独揽四川冕宁稀土资源

　　据记者调查了解,冕宁县原本准备采取矿权打包竞买的方式来进行整合。出让矿权的消息发出后,江西铜业、五矿、金川集团和包钢稀土企业都纷纷报名参加。

　　但冕宁县提出要求,除外资或外资参股企业外,参与企业需要注册资本在20亿元以上的国内大中型企业。在同等条件下优先选择国有或国有控股且长期从事矿产资源生产、加工、科研开发的企业。以此条件筛选下来,多数企业被挡在了门外,最终由江铜集团和五矿两家进行竞逐。而五矿却在最后主动退出,留下江铜集团一家企业。

　　在拿下冕宁县矿权之后,江西铜业表示,“打算以四川江铜稀土有限责任公司为冕宁牦牛坪稀土矿权进行整合开发主体,建设稀土开采、冶炼分离、深加工为一体的生产基地,整个项目建设降分两期进行,共投资36.6亿元。”

　　“其中,其一工程将至2011年12月,投资20.6亿元建成从稀土矿采选、冶炼等精深加工的完整产业链;二期工程从2012年1月至2015年12月,投资16亿元完善公司产业结构,形成五大终端产品的产业链,建成以稀土深加工为导向的稀土产业基地。预计建成后年产值将超过40亿元。”江西铜业相关工作人员告诉记者。

　　江西铜业为何所属地在江西,还要长途跋涉到四川去寻找稀土资源呢？

　　五矿集团深加工江西稀土资源

　　2003年,五矿集团通过下属中国五矿有色金属股份有限公司与江西稀土金属钨业集团公司,共同组建了江西钨业集团有限公司。其中,五矿集团控股51%,直接获得了江西钨业的主要资源类资产。2008年,五矿集团又联合江西赣州当地企业合资成立了五矿稀土（赣州）有限公司。

　　细细算来,五矿集团如今在江西已经布局了7年之久。

　　据了解,江西省中重型离子稀土远景储量940万吨、保有储量230万吨,分别占中国离子型稀土资源储量的40%和35%,储量居全国第一,其中90%在赣州。但是由于采矿权问题没有解决,五矿只能向稀土深加工领域迈进。

　　2008年11月,中国五矿集团旗下五矿有色金属股份有限公司将稀土分离环节作为进军稀土业的切入点,联合赣县红金稀土有限公司和定南大华新材料资源有限公司,共同设立五矿稀土（赣州）股份有限公司。2010年7月,五矿稀土（赣州）股份有限公司所属的五矿东林照明（江西）有限公司顺利投产。

　　就在五矿稳坐江西,发展稀土深加工的时候,一位强有力的竞争对手出现在了。

　　中国铝业高调进军江西

　　据悉,9月26日,中国铝业通过对江西稀有金属钨业控股集团有限公司（以下简称江钨集团）的增资扩股,高调进军江西稀土产业。

　　一位不愿透露姓名的分析师告诉记者:“虽然目前江钨集团并没有直接掌握有效的稀土资源,但凭借其在江西省内的影响力,以及背后所依靠的江西省政府,中铝公司通过一系列运作整合、最终获取稀土资源的路径已经显得很清晰。”

　　虽然,中铝已经有意的向稀土产业迈进,但是对于稀土资源最重要的环节,采矿却却一直把握在江西省政府省属矿业集团的手中。五矿正是因为没有采矿权,目前,只能停留与稀土的冶炼分离阶段上。

　　此次中铝与江钨集团的合作,可能影响五矿在江西的势力,上述分析师指出:“此次中铝想要进军稀土行业,恐怕是想借稀土这一概念来进行炒作,这使得国内稀土行业整合多了一层变数。”

　　之后,未在江西获得采矿权的中铝公司又瞄准了广东稀土。有媒体报道称,中铝副总裁任旭东近日已第二次率考察组到清远稀土矿产进行现场调研。

　　据记者了解,在广东,广晟有色一直控制着稀土上游资源,2010年广东省仅有4个稀土矿开采控制指标共计2000吨。广晟有色是广东省唯一合法的稀土采矿企业,矿山主要在广东韶关、新丰、河源、平远,目前广晟有色已经收购了广东省4个稀土采矿证中的3个。

　　包钢稀土南下 角逐全国市场

　　2010年8月,中国北方稀土的龙头企业包钢稀土,也加入了南方稀土的争夺,公司宣布将尺子2.3亿元收购赣州三家稀土分离加工企业,借此可获得1.15万吨中重稀土分离能力。

　　在过往的多年实践中,由于没有强大的竞争对手,加上身处我国稀土储藏量最多的内蒙古,包钢稀土一直盘踞在北方,未曾南下。

　　“由于现在竞争形势发生了巨大改变,竞争对手已经不再是小打小闹的小作坊、小公司,随着国家加大对稀土行业的整合力度,中国五矿、中国铝业、中国有色矿业集团等大型央企逐渐进入稀土领域;江西铜业集团、广晟有色等地方大型国企稳稳控制着稀土资源,所以,使得包钢稀土不得不放下身段,开始角逐全国稀土市场。”有行业分析师这样告诉记者。

　　“现在,各家央企纷纷瞄准了稀土资源,各省属国资、各市县等地方实力等于处于直接对抗关系的力量之下。对抗中不断结合的势力会让局面更加复杂而难于控制,随着时间推移治理的难度和成本都会相应增加。”上述分析师告诉记者。

　　从目前的形式看来,单纯依靠行政力量整合采矿权建设集团似乎最有障碍,最终使要形成南、北两方稀土集团的构想破灭,依靠央企自发整合也难奏效,在五矿经历七年之痒切勿成效,中铝插足徒增局面的复杂性。

　　让人不禁一问,中国的稀土之路究竟在何方？

　　20年后 中国稀土储备将耗尽

　　面对外界对中国封锁稀土出口的无端指责，中国商务部官员昨日表示，中国现有的稀土资源仅能维持未来15至20年的需求，有可能还需要进口。
　　商务部对外贸易司工业品处处长晁宁昨日在北京举行的中国国际白银年会上称，中国稀土储量在1996至2009年间大跌37%，只剩2700万吨。按现有生产速度，我国的中、重类稀土储备仅能维持15至20年，有可能需要进口。
　　统计数据显示，在2009年年底我国国内稀土储备下降至2700万吨，在全球已探明的稀土资源中的占比为30%。而在1996年，我国稀土储备在全球的占比为43%。
　　作为控制全球这类金属产量90%的国家，中国将2010年下半年的出口配额削减72%，并降低产量。
　　晁宁表示，中国并非世界上唯一拥有稀土的国家，却在过去几十年承担了供应世界大多数稀土的角色，结果付出了破坏自身天然环境与消耗自身资源的代价。
　　"在未来的某个时候，我们不排除中国将从向全球供应这些资源到依赖进口转变的可能性。"晁宁说。
　　自上月发生钓鱼岛撞船事件后，日本称中国限制了工业生产所必需的稀土出口，据日媒报道，日本驻华大使丹羽宇一郎12日上午召集美、英、德、法和韩国等各国驻华大使，要求中国缓和对稀土元素的出口限制。
　　"中国强调中国没有封锁稀土出口"。美国媒体引述晁宁的话说，中国不可能继续承担供应世界的角色，甚至不排除有一天倒过来依赖进口稀土。

　　日韩行动 大把投钱绕过中国找稀土

　　据《华尔街日报》日前报道称，由于中国已经意识到保护其稀土资源的重要性并采取行动，日本开始在全球范围内四处寻找能够替代中国的稀土供应源。
　　报道称，日本预计明年将需要3.2万吨稀土，而除中国外的其他国家加在一起的供应量也只有不到2.5万吨。
　　因此，日本政府决定加大在全球范围内确保资源供应的力度。报道称，东京计划投资12亿美元用来改善稀土供应状况。日本已经与蒙古闪电达成协议，从本月起开发该国的稀土资源。
　　另一稀土消耗大国韩国也有类似的计划。本月初，韩国宣布将投资1500万美元，在2016年前储备1200吨稀土。(法制晚报)

　　中国稀土 中国做主

　　《环球视线》2010年9月29日

　　主持人 水均益:

　　稀土号称是“工业味精”，或者叫做“21世纪的黄金”，然而珍贵的稀土不仅没有能够给中国换来可观的财富，反而不断地引来各种猜忌和风波。最近所谓中国停止向日本出口稀土的这种传言是甚嚣尘上，而钓鱼岛事件当中船长詹其雄被放还，又被西方某些媒体解读为是，稀土是导致日本屈服的王牌等等。这种种的揣测让西方找到了散布中国垄断稀土言论的机会，他们抱怨连连，担心成为中国的“稀土乞丐”，担心他们的F-22战斗机飞不起来,担心导弹无法发射,担心手机电脑无法使用,担心引发所谓产业海啸。那么这种种的担心背后又隐藏着什么样的企图？而我国调整稀土产业政策又牵动了谁的神经？中国的稀土到底由谁来作主呢？

　　我们请两位特约评论员宋晓军和叶海林一起来讨论一下。我们在这个讨论之前先给两位看一下我们收集到的最近一些国外媒体的报道。比如说日本的共同社就认为说这会以来中国的稀土，会打击日本的“软肋”，引发日本的“产业海啸”。还是日本《东京新闻》说,但日本正在成为“稀土乞丐”。另外我们看美国的外军研究局的研究员就说中国似乎正在利用稀土行业里边的主导地位，打出最后一张不可能的王牌,话里有话。英国的《金融时报》说，日本从中国进口稀土资源只有1/3用于工业生产，其余的2/3都被作为战略储备来封存。我们注意这个观点，中国收紧出口是出于战略的考虑。另外像美国的《波士顿先驱报》，认为说关系到一个国家的安全，包括美国的国家安全，而中国是挑战美国霸主地位的一个国家，这样一个关系。另外《纽约时报》，说中国用稀土向日本展示出强硬的姿态，正在用三维的棋盘上展示它的中国方式。

　　两位怎么看？叶先生有关稀土的种种传言也好,猜忌也好,甚至对我们的指责,背后到底是一个什么东西？

　　焦虑中断稀土供应 全球“资源争夺战”硝烟弥漫

　　稀土之争事关权利 无关资源

　　叶海林 特约评论员:

　　所有的评论一言以蔽之，全部是在耸人听闻,夸大其词。实际上我们首先要澄清一点，中国收紧稀土出口，在未来20年之内都不会影响到有关国家的稀土相关行业的发展。他们在过去20年里，利用我们便宜出口的稀土早就建立起足够的战略储备了，我们现在就是一公斤都不出口，都不会影响到他们的产业发展。他们现在这样叫的原因，不是因为他的飞机飞不起来，而是因为两个事情。第一个事情,他要把中国用这种国家的宝贵资源来维护主权，夺回定价权这种努力给你打回去。因为我们刚刚开始去维护我们的资源，这是一个起步，有了稀土还会有第二件、第三件,中国要一步一步地夺回定价权，这是一个启动的环节，这个环节对我们来说是最有利的，所以他一定要把它打回去。如果这个环节中,稀土定价权被中国夺回去了，将来中国和西方国家之间贸易平等关系就会对我们更有利,对他们更不利，这件事情是他们绝对不愿意看到的。另外一件事就是20年里赚了那么多便宜，从我们国家用买白菜的价格来买稀土，他并不愿意，虽然他有了足够的储备，但是他还希望能够用这么便宜的价格继续买。所以在这件事情，他也要故弄玄虚，说现在不行，你已经严重地威胁到了世界经济的平稳发展,用这种大帽子来压中国，中国不是一向主张自由贸易嘛。他现在就要把中国控制稀土出口……

　　水均益:

　　你也进了WTO,你签了WTO的所谓协议,我也要用这个东西来框你。但是你看,比如说像德国的《法兰克福报》就说稀土已经成为中国和西方的一个新的争端,而且冲突很有可能升级。有这种可能性吗,宋先生？

　　中国加强稀土出口管理 美日韩“大为紧张”

　　宋晓军 特约评论员:

　　我觉得现在会有，因为他们一贯希望把一些发展中国家作为一个资源的输出国，而他去拿到这些资源，做更昂贵的工业品再回销到发展中国家。即便是俄罗斯这样的原来的工业化国家，他也想尽办法让它变成一个资源出口国，而不是一个工业化国家。这是发达国家历来为了一个，或者说他们为了一个生存，为了他们永远站在一个比较高的位置上来做的这件事。当你把自己的稀土出口量往下降，或者说你开始要自己取得定价之后，拿到定价高出来那一部分来发展自己的工业的时候，他就会觉得受到威胁。其实不仅仅稀土这一个东西，他觉得你会达到一种工业化的高度,一个13亿人口的国家达到、实现了工业化对他们就是威胁。

　　水均益:

　　说到这儿，稀土我看了一下，我们也有一个图版，是一类较少的金属的统称,包括17种化学元素，这些化学元素我们就不一一介绍了,因为很多字我都念不出来。但是宋先生给我们解释一下，这个稀土到底用于什么地方，它的珍贵,或者它的所谓战略的意义到底在什么地方？

　　号称工业味精和21世纪的黄金 稀土到底有何用

　　宋晓军:

　　其实这么说，稀土现在确实是一种稀有的矿产资源，但是从理论上讲，它也不是百分之百不可替代，但是要花大量的钱。你比如说军事上用途，比如说爱国者导弹，它的弹翼，就是它的空气动力翼，就是打出去后边有一个像弹翼一样的东西，它里边包含稀土是为了增加它的硬度，或者它的弹性，或者我们说它的柔韧度更好。那么不加它行不行？如果不加它，你要在工艺上、在别的方面要投大量的资本再去研发，也不是说不行。当然还有一种比如芯片，日本着急就是说他做的很多芯片。我们知道芯片实际上是把电子元器件嵌在里边的电容。比如说有一种钽，稀土里含的十几种元素里边，它做的电容非常好，曲线非常稳定。那么就是说类似这样的东西，当然也有可能用别的办法来替代，但是用别的办法来替代要花大量的钱去找这种办法。当然中国要便宜卖，美国、日本当然说，我干嘛再去花钱找这种便宜的办法，你就便宜地给我吧，这就是明摆着要占便宜。

　　水均益:

　　没错。叶先生我这儿有一个数据，我觉得很不可思议。不妨来看看，刚才实际上给大家也展示过，各国的稀土的产量，中国占到全球的97%，12万吨，然后我们看俄罗斯、美国、澳大利亚和印度都有，但是他们几个的产量，你像俄罗斯、美国和澳大利亚都是零，不出产，不出口，只有中国跟印度在出口，而中国又占了世界的97%，然后我们再反过来看，储量是多少呢？其实我们只占世界的36%，你像俄罗斯19%、美国13%，澳大利亚5%，当然印度稍微少一点，3%。我们干嘛，这种资源我们傻乎乎地往外卖呢？

　　中国应阐明稀土出口只能用于和平目的

　　叶海林:

　　我们不能有这么多的国际主义精神，其他国家的计算机造得好不好，这个事虽然我们不以一种竞争和对抗性的关系来看，但是这毕竟是别人的事情，不能用我们的便宜稀土来发展他们的经济。而且我们可以把这个事情推向极端，刚才你念的媒体中有一个是《波士顿先驱报》，他说的这个事情是事关美国的国防安全，而中国是一个挑战美国世界霸主地位的国家。假如中国不是挑战美国世界霸主地位的国家，而是美国的一个贸易伙伴，那么我们限不限制出口就不是关系到美国安全的问题，只是关系到经济的问题，那这个命题就不成立。那么假如我们是一个挑战美国霸权地位的国家，我们当然要限制稀土出口，特别是要限制对美国的出口，尤其是要限制我们稀土出口给美国的防务部门。我们把一个话题推向极端，美国的尖端国防工业当中很多要用到稀土材料，而这些用稀土材料，他是从中国进口的稀土。我们的人民解放军所面临的威胁，有一部分是我们的便宜系统造成的，这是一个极大的荒谬。那么这种荒谬必须从现在开始就停止，所以从中国的稀土出口来说，我们应该向美国学习一件事情，就是我们要确定它的和平用途。美国对于很多国家的技术出口是有一个非军用的这样一个许可证的，你不能把我的技术用于你的军队，同样的我们的稀土出口应该相应地引入同样的规则,你不能把我们的稀土的半成品用于你的武器装备制造。

　　水均益:

　　我们今天的主题是我们的中国的稀土要自己做主。当然前一阵西方在指责中国，你违反WTO，你限制出口。我们商务部长陈德铭有一个回应，他说中国的稀土出口既要促进经济，又要考虑保护环境和国家安全等综合的因素，在现有条件下，大两提取稀土对生态环境有很大的损害和破坏，所以中国对稀土的生产、开采和贸易都实行了限制，这样的做法符合世贸组织规则。宋先生，我们中国的稀土我们自己能做主吗？

　　中国出台稀土产业调控措施出于何种考虑？

　　宋晓军:

　　我觉得是能做主，一个是原来70年代,就是改革开放之后，我们重新回到世界的贸易体系之中，原来的稀土其实中国是一点都没有出口的，在前三十年，后来进入这个体系当中，我们就开始大量的出口，而且是各个省乱开乱采,乱签合同，而且造成的损失也非常大。

　　水均益:

　　没有一个统一的机制。

　　宋晓军:

　　提取量非常低，比如一些省，咱们就不具体说了。首先地产资源是国家的，国家要收地矿资源，没有，那么这个管理我们不是说现在才弄的，好几年前国家就开始做。一个是环境污染的问题，第二就是经济可持续发展，我们正在加快转变经济发展方式。比如说我们现在有一些企业研制到了板卡一级的，比如说计算机，比如说通讯设备，像我们华为，我们早晚有一天要做芯片这一级的东西。你们为什么要拿走这个东西呢？相当于我们种了麦子，给了你，你把它最后做成包子，再卖给我，那我自己做包子不就完了。你的导弹的壳体要加强强度，你可以到我这儿来加工，这是最符合自由贸易的，因为这是成本最低的，你的芯片能不能到我这儿来加工，不可能。他们相反他那些玩意儿还要对我们限制，那些技术。

　　水均益:

　　叶先生这个事是不是跟前一阵子国外的铁矿石有点像，人家都有一个联盟，我知道咱们现在自己定价的体系还不够抱成团。

　　叶海林:

　　而且这里面尤其有一个问题要注意，就是我们要欲抗外鬼的时候必须要防家贼。这两年我们稀土，把稀土矿当做废矿渣、水泥出口的案子太多，这样的话即使我们有规则，将来我们在这个问题上也得多下监管的功夫。要不然还会有人跟外国人勾结，利用这样的一个监管漏洞，整船整船地把我们的稀土矿当做废矿石就拿出去卖。这样的话，我们国内再怎么整合资源都没有用。这是对我们来说，这件事情就是除了在规则上，在监管上，我们要下大力气。

　　水均益:

　　而且定价权现在我们也应该再想一想办法，应该更有一个系统,有组织，起码在中国来说……

　　并购重组催生资本市场效应

　　稀土产业通过加强监管、并购重组等方式的重新洗牌，令资本市场早早就嗅出了别样的香味，那末资本紧随着展开趋之若鹜的追逐便成为了自然。

　　9月中旬，日本因“撞船事件”面临中国稀土禁运反制而惴惴不安，让人领略到了稀土的“国际腕”。根据WIND数据统计，9月27至29日，金属、非金属与采矿指数连拉三阳，涨至3300.92点，涨幅达4.06%，远远高于大盘0.38%的涨幅。而个股方面，广晟有色（600259）、包钢稀土（600111）、江西铜业（600362）等表现不俗，颇有稀土一出，谁与争锋之范。

　　在国务院2009年公布的《关于促进企业兼并重组的意见》中，稀土被首次列入了兼并重组的目录，与汽车、钢铁、水泥等一起成为政府重点支持的六大集中度较低的行业，以期规范稀土行业，保护环境和资源。虽然《意见》中并没有涉及稀土行业的整合计划，但参与《2009~2015年稀土工业发展规划》制定的人士透露，稀土行业的兼并重组主要是分离行业的整合，计划到2015年从目前90家左右的稀土分离企业，重组成为20家左右。目前，行业竞争格局已经初步成型。北方轻稀土主要由包钢稀土主导，南方中重稀土主要由中国五矿集团、江西铜业集团等几家企业主导，此外中国铝业（601600）（行情，资讯）总公司、中国有色矿业集团等央企以及地方国有企业也在发展稀土。

　　稀土产业通过加强监管、并购重组等方式的重新洗牌，令资本市场早早就嗅出了别样的香味，那末资本紧随着展开趋之若鹜的追逐便成为了自然。

　　稀土遭爆炒 基金无利不早图

　　在资本市场上，基金向来是善赶早场的好学生。这场针对稀土的逐利游戏中，基金更是不甘人后，也毫不示弱，已然吹响了来势汹汹的集结号。

　　根据有关数据统计，15只稀土股中，共有22只基金新进。如广发稳健增长在二季度新进500万股广晟有色（600259），持股比例占流通股比的4.49%；华夏盛世精选和国投瑞银创新动力也是二季度新进包钢稀土（600111），加上此前进驻的华夏优势增长等，目前共有7只基金在其前十大流通股东中。另有20只基金于二季度加仓，如申万巴黎新经济加码横店东磁（002056）258.7万股；而易方达深证100、融通深证100、博时裕富沪深300、易方达沪深300则分别于二季度加仓98.19万股、28.05万股、8.59万股、26.02万股津滨发展（000897）。

　　并非稀土强大的电磁属性引得众多基金集结屯兵，皆因基金无法拒绝稀土美丽的重组诱惑，国家希望通过兼并、联合和重组等方式，逐渐构建以若干大型企业集团为主导的稀土产业格局，提高产业集中度、走集约化发展的道路。工信部总工程师朱宏任对此表示，为什么特别强调要推动稀土等行业的兼并重组，主要是因为我国一些行业存在着重复建设严重、产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱等问题。这些行业需要具有一定的规模经济特征，企业也需要达到一定的生产经营规模才会更富经济效率，才有利于发挥示范效应。

　　基金如此赶早场，当然是要图功而返。根据稀土行业研究报告显示，这些“埋下重金”的基金目前已斩获不菲，对比大盘7月1日至9月28日收盘仅涨9.57%的现状，稀土板块中涨势最弱的津滨发展也收获了17.66%，而最高涨幅如横店东磁，竟有116.61%的累计收益，平均下来15只股7月至今涨了66%。有关专业研究人士认为，稀土板块除了深得政府支持外，时间点上也临近重组窗口期，9月以来共有21家公司先后发布重组预案，而8月仅有30家，9月份刚过8个交易日就有20多家公司公布重组相关的公告，上市公司兼并重组升温的趋势或将引来更多投资资本的跟进。

　　中铝进军江西稀土再掀热潮

　　沪深两市的稀土概念股票最近两个交易日再次燃起上涨激情，背后助推因素或是中国铝业公司进军江西稀土。

　　26日，在江西南昌举办的第五届中国中部投资贸易博览会“六省与央企项目对接会”上，中国铝业公司与江西省国资委签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》。中国铝业公司将以增资扩股方式对江钨控股集团进行出资，成为其控股股东。根据协议，根据此次签署的协议，中国铝业公司将在战略上全面重组江钨，三年的时间投入100亿元，着力发展深加工项目，在三到五年内上使江钨销售收入达到500亿元。

　　就是这个中国铝业公司进军江西稀土，拟投资百亿元的消息，再次点燃了市场对稀土的激情。中国铝业、章源钨业、广晟有色、包钢稀土联袂上涨。

　　稀土概念股鱼龙混杂

　　稀土具有独特的光、电、磁、热等物理和化学特性，稀土新材料广泛运用于电子、信息、通讯、汽车、能源、航天航空等高科技领域。中国稀土储量世界第一，全球95%的稀土产自中国。但是，中国稀土价格一直因行业过度开采而长期在低谷徘徊。2009年，国家再度提出整合稀土行业，并提出收储策略，稀土价格开始发飙，如氧化镨钕价格由2008年底的每吨5万元左右，上涨至最近的22万元/吨。期间，包钢稀土股价由2008年12月份的不足6元/股，涨至77元/股，不到2年翻10倍。

　　有分析人士认为，稀土是中国的战略物资。当前国际大宗商品市场竞争激烈，目前，中国在国际市场上有定价话语权的商品很少。中国稀土储量较多产量较大，稀土价格上涨，符合中国国家利益。资本市场在这一气氛影响下，不断推高相关稀土上市公司价格。

　　不过，细细分析，有的稀土概念上市公司或是滥竽充数。上市公司中国铝业主营业务为铝行业。而此次收购江钨控股集团的，为中国铝业的母公司即中国铝业公司。母公司未来是否将江钨股权注入，仍是个未知数，即便注入，届时稀土价格如何也是未知数。还有一个不容忽视的问题，江西稀土采矿权基本上为赣州稀土矿业有限公司控制，江钨控股集团所从事的主要是稀土深加工。稀土深加工是一个开放的投资领域，对技术要求很高。与国外相比，中国稀土深加工技术有较大差距。中科三环是国内稀土深加工最强的企业，但2010年中期，它的毛利率约26%，远不及包钢稀土48%的毛利率。

　　稀土重组序幕拉开 券商看好三股

　　近日，中国铝业高调进军江西稀土业，如何看待这一事件对行业的影响？本网采访了民族证券有色金属行业研究员关健鑫。

　　关健鑫表示，中国铝业公司进军江西稀土行业，拟向江钨集团增资百亿元的消息，再次点燃了市场对稀土的激情，旗下上市公司中国铝业连续两个交易日涨停，并且带动相关稀土股继续上涨。他表示，稀土元素被广泛应用于国民经济的各个领域，尤其是在新能源汽车及新材料等领域，已成为不可或缺的“新”金属资源，不仅如此，其在国防军工领域的战略价值更大。此次，中国铝业公司入赣争夺的稀土资源，将使得江西境内的稀土产业更加集中，同时“国家队”跑步进军稀土行业，也预示着国家对于稀土行业兼并重组的决心和态度。

　　他认为，自2009年以来，国家出台的一系列行业政策促使稀土价格得到了一个理性的回归，如氧化镨钕价格由2008年以来已上涨四倍之多。今后国家对稀土行业的掌控力度会越来越严厉，不仅要将绝大部分资源掌握在“国家队”中，更要实现稀土资源“为我所用、物有所值”的战略目标，目前稀土类公司普遍涨幅偏大，投资者可耐心等待回落后的中长期机会，重点可以关注中色股份（000758）、包钢稀土（600111）、厦门钨业（600549）的投资机会。

　　广晟有色(600259)

　　公司公告，2010年9月29日以通讯方式召开第五届董事会2010年第三次临时会议，会议审议通过关于公司控股子公司江西广晟稀土有限责任公司托管经营万安县稀土矿(拥有稀土采矿许可证，核定矿界内的稀土资源已基本采掘完毕。据推测，万安县境内其他区域可能蕴藏稀土资源。

　　江西广晟与江西万安县工业和信息化委员会订立了有关协议书，双方商定：经万安县人民政府授权同意，工业信息委将其下属企业万安稀土矿交由江西广晟托管经营，期限三年(即2010年9月20日至2013年9月19日)，江西广晟每年支付县政府50万元人民币。
　　万安稀土矿托管经营期间，探矿、稀土采矿许可证扩界的经费投入及其它经营活动，由江西广晟自行负责、自主安排，盈利及风险自担；江西广晟并对有关事项作出承诺。托管经营期满后，经协商，江西广晟有优先权延长托管经营期限，在此期间，经有关中介机构评估，江西广晟有权增资入股万安稀土矿，并经合法程序获得不少于60%的股权。

　　公司是广东唯一合法的稀土采矿企业，先后成立、收购了8家稀土类企业，拥有国内稀土分离最先进的生产技术。公司现已拥有2张采矿权证，稀土保有储量713.15万吨，还将通过收购取得2张采矿权证，从而控制广东省内目前仅有的4张采矿权证，构成了完整的产业链。公司的资产质量优良，综合实力雄厚，具备强势的行业地位。
　　在二级市场上，该股近期受到稀土行业利好消息刺激大幅上涨，建议投资者不宜追高，可待该股进行技术性调整时适当关注。

　　中色股份（000758）

　　公司是上下游一体化的锌生产商和中国领先的有色金属工程承包商，同时还是中国南方主要的稀土分离企业。公司的广东新丰7000吨稀土分离项目环保审批可获得突性进展，该项目建成后公司稀土分离能力将增加2.3倍，并可能成为新丰县稀土合法采矿证的有力竞争者。母公司中国有色矿业集团是国资委直接管理的央企之一，在国资委央企重组整合的压力下，有可能将大量的铜、镍等基本金属资源甚至黄金资源注入中色股份。
　　公司铅锌资源储量有望增加，目前持股30.53%的赤峰中色矿业投资有限公司在上半年获取了赤峰5 个区块的探矿权，目前探矿工作整在准备中，同时，公司还有权对赤峰中色增资5.98 亿元,使持股比例提升至52.30%。随着探矿工作的进展以及持股比例的提升，公司未来铅锌资源储量和产量都有望得到提升。
　　稀土分离业务盈利能力提升，下一步有望完善稀土产业链。公司控股子公司广东珠江稀土公司上半年受益稀土市场向好的环境 盈利能力得到了明显的提升。该控股子公司上半年产出稀土氧化物及化合物1101 吨，实现营业收入1.19 亿元，实现净利润1.45 亿元。而2009年全年该公司产出稀土氧化物及化合物为1506 吨、营业额1.46 亿元，2009 年全年亏损2003 万元。我们认为,随着稀土行业的向好发展趋势确立，该控股子公司盈利能力还有望进一步提升，同时不排除公司向上游完善稀土产业链。

　　预计2010-2012 年EPS 分别为0.08 元、0.52元和0.77 元。

　　包钢稀土（600111）

　　公司已经成为北方稀土事实上的垄断者，公司又出资2.3亿元分别入股三家江西赣州地区的稀土分离和深加工企业。赣州是我国重离子型稀土的主要产地(占全国储量40%),但采矿证已经被当地政府所控制,入股这三家稀土加工企业是一种变相获得重离子型稀土矿的方法,主要目的是为了获取北方轻稀土中所没有的镝与铽,同时也得以进入南方稀土市场。

　　公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务，拥有得天独厚的资源优势；已经形成了完善的稀土产业发展格局，拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条，是中国乃至世界上最大的稀土产业基地，是我国稀土行业的龙头企业。公司联合部分子公司及其它企业组建了内蒙古包钢稀土国际贸易有限公司，对以白云鄂博矿为原料的稀土氧化物、稀土金属实施统一收购、定向销售，进一步延伸了公司对稀土行业的资源控制力，对公司及整个北方稀土行业的发展将产生重要影响。国家出台的《汽车产业振兴规划》及其他节能减排的政策，将为公司的钕铁硼、贮氢合金粉、荧光级氧化铕等产业链提供进一步的发展壮大空间。
　　若下半年稀土价格持平，公司业绩能达到0.98元，若下半年稀土价格再上涨10%，公司业绩能达到1.1元以上。

　　厦门钨业（600549）

　　公司上半年钨钼等有色金属制品营业收入同比增长129.85%，能源新材料营业收入同比增长189.40%。公司背靠五矿集团，保有A股公司中第一大钨矿储量，同时是福建省稀土资源的优势企业，并有进一步成为省内稀土整合者的可能。

　　公司掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术，是世界上最好的硬质合金坯料和钨材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自厦门钨业。目前公司在高端硬质合金等钨深加工产品方面的技术储备在不断丰富，未来钨深加工产品，特别是硬质合金产品的结构升级成为未来主要发展重心。未来3-5年公司高端硬质合金制品产量将实现较快复合增长率，硬质合金整体产品毛利率将提升至35%以上。

　　此外，稀土新材料有望成为新的业绩亮点。目前公司稀土产业链已经完成上下游布局，长汀离子型稀土矿权已报国土资源部审批，预计采矿权落实后建设规模可达1500吨/年。假设按照目前氧化物综合售价12万元/吨测算，每年可为公司贡献0.15元,业绩增厚25%以上。公司镍氢合金和钴酸锂产品技术逐步稳定,拟建设1000吨磁性材料生产线,三基色荧光粉项目也已在推进中。随着新能源汽车、节能灯推广应用,公司新材料板块将更快分享需求成长。
　　考虑到公司硬质合金产品优化提升盈利能力，以及产销率提升降低成本，预计公司2010-2012年每股收益为0.55/0.69/0.88元(暂不考虑稀土业务）。

　　重塑中国稀土

　　稀土之于中国，犹如石油之于中东、铁矿石之于澳大利亚……然当中东和澳大利亚牢牢把握石油和铁矿石定价权和享受暴利之时，中国稀土却没能享受到其“垄断”地位所带来的高利润，相反，部分遭“贱卖”的中国稀土甚至通过“走私”通道成了他国的稀土储备。

　　中国稀土行业乱象缘于行业对“资源的稀缺性和不可再生”不够重视，且政府相关部门的管理也未能跟上步伐，中国以占世界不到50%的储备量承载了世界超过90%的稀土产量，最终换来的是中国稀土已探明储量由1996年占世界的43%下降到2009年的30%。

　　无序开发带来的稀土储量快速下降，价格低迷，以及严峻的环境问题警醒政策制订者，严肃的现实倒逼中国稀土进入一个严管时代。

　　正如中国商务部官员所说，中国现有的稀土资源仅能维持未来15至20年的需求，有可能还需要进口。

　　但限制出口是远远不够的，仅能起到治标的作用。因此，此轮政府部门的“强势监管”政策也将调控之手伸向采矿权改革、进行跨区域兼并整合等方面。正如本报记者采写的文章所说：“攘外必先安内”，以其达到标本兼治。

　　而对于日本、美国等国家所施加的压力，甚至有可能采取的贸易反制措施，我想，对于已加入WTO近十年、同时也是每年遭遇贸易摩擦案件最多的中国来说，处理起这种摩擦已能得心应手。

　　而如果真需要付出代价，那么稀土资源的保全与强势重塑的价值也必定在代价之上。这也是“重塑中国稀土”的价值取向所在。

　　稀土治理赣州样本：推行政府直管

　　从上世纪末开始，中国就在探索适合自己的稀土管理模式，但时至今日，稀土治理还在艰难前行。

　　在中重稀土方面，资源整合走在最前列的无疑是江西赣州，该地被誉为“稀土王国”，拥有我国大部分的中重稀土资源。

　　赣州市政府控制的赣州市稀土矿业有限公司（以下称“

　　赣稀矿业”）拥有赣州所有稀土资源，通过聘请外部企业，来开采加工稀土资源，所有稀土矿及分离产品都由赣稀矿业进行回收分配。

　　赣州模式

　　提起赣州模式，赣州稀土矿业公司副总经理赖兆添很自豪，“它源于龙南模式，是对龙南模式的改进和创新”。

　　赖兆添清楚地记得，1989年10月，在全国第二次稀土工作会议上，“龙南模式”被提出，而在当时，赖兆添正是赣州市龙南县稀土管理部门负责人。

　　龙南模式诞生于1985年，在此之前，龙南到处都在开采稀土矿，“村村开，乡乡开”，由于滥采乱挖，不仅使资源遭到严重破坏，而且给生态环境造成了极大污染，痛定思痛，龙南县着手稀土治理。

　　“核心思想是五个统一。”赖兆添介绍，龙南县提出“统一规划、统一计划、统一开采、统一销售、统一治理”，每个乡只办一个矿，并使办矿乡镇减少至7家左右，龙南县所有稀土生产经营统一由龙南县稀土工业公司负责。

　　“肯定存在很多困难。”赖兆添称，由于新的机制打破了过去的利益分配体系，因此遭到不少人的反对，不过由于都是集体资产，“总体还是政府内划拨”。

　　至1990年后，稀土价格不理想，以及体制问题，稀土工业公司出现亏损，进而进行转制，把生产经营的资产租赁或承包给人，但五个统一没有变，只是方式变为政府聘请外部公司来开发稀土资源。

　　至20世纪末，赣州稀土陷入困境，现任赣州市总工会副主席的何昌洪从1999年开始主管赣州的稀土工业，据他回忆，在20世纪八九十年代，当时的思潮是“大矿大开、小矿放开、有水快流”，市内稀土开采乱得像一锅粥，“到处在挖矿”。

　　稀土矿业无序的管理也阻碍了稀土产业的发展，据不完全统计，至1999年底，新建的25户稀土分离企业仅存5户，历年累计亏损2亿多元，负债3.5亿元以上，总资产负债率高达196%，“真是捧着金饭碗讨饭吃”。但龙南县稀土一枝独秀，年产值约1.5亿，占全市稀土总产值的75%左右。

　　2000年，赣州成立南方稀土矿业公司，意欲仿照龙南模式整合赣州稀土，但“效果并不理想”，赖兆添称，由于2000年的稀土环境与1985年时有所不同，“比如2000年主要是民营企业”，以致整合一直不顺。

　　直至2004年，在南方稀土矿业公司基础上，成立了赣稀矿业，主要是剥离了其中的民营企业股权，赣州稀土治理进入快车道，不过在赖兆添看来，“如果不是南方稀土矿业公司把稀土矿给统起来，就不会有赣州稀土治理的今天”。

　　据赖兆添介绍，赣州模式在龙南模式的基础，新增了对稀土分离产品的控制，从稀土开采至稀土分离后的产品，赣稀矿业都拥有所有权，外部公司只受托加工，稀土分离后的产品，按照赣州市政府的要求，优惠供给赣州深加工企业。

　　赣州模式使其控制了境内稀土的开采，并以资源保障来吸引深加工企业，同时赣州市通过开发新工艺，比如“原地取矿”等技术，有效减少了环境问题，企业环境治理费由上世纪90年代6000元/吨的水平，降至如今1000元/吨。

　　近几年，赣州吸引了中国五矿、中国中化、横店集团等一批世界500强和国内200强企业进驻，赖兆添介绍2009年稀土总产值约70亿，2010年估计约130亿，占全市生产总值的三分之一左右。

　　不可复制？

　　赣州模式自2006年完成以来，吸引了南方众多稀土产区的目光，但却鲜有成功复制者。

　　“得益于当时政府的强势，以及整合时间较早等因素，赣州市的稀土整合获得成功，但如果放在今天，赣州市的稀土资源也难以整合起来。”何昌洪介绍，近几年，包托广东、福建、广西在内的多个稀土产区负责人，由主要领导带队来学习赣州的整合经验。

　　中国稀土学会原秘书长王新林表示，各地从自身经济利益出发，争相开发稀土矿，“很多稀土矿所在地是贫困县，开发稀土矿对当地经济的发展至关重要，一些县、乡镇当地政府的经济就得靠稀土矿的开采，巴不得你快点来挖”。

　　另外，“在一些地方，稀土行业工业总产值太小，懒得管”。何昌洪表示，“有些省份主管有色金属部门仅有三个人，而稀土产业仅占有色工业总产值的3%，根本管不过来，稀土矿采了就采了。”“整合难度非常大，你要知道这等于是从别人身上挖肉，”稀土整合对于何昌洪来说并不愉快，“当时就有人出价十几万买我一只手。”

　　“关键还是要重视。”赖兆添认为，地方政府如果能高度重视，再加以适当的办法协调各方利益。

　　不过，包括赣州晨光在内的多家企业向本报记者表示，其希望开采权回归企业，“源头受限，企业总是不放心的，束缚发展的手脚，建议国家通过严格的门槛来为开采权进行监控”。

　　反弹第一猛票广晟有色今停牌核查 广发稳健增长坐地收财

　　昨日盘中成功站上百元高点的本轮反弹第一牛股——广晟有色（600259）遭遇“红牌”。公司今日公告称，近期公司股票交易异常波动，为保护投资者利益，公司申请股票交易自2010年10月19日起停牌，公司将在前期核查基础上进一步核查，在相关事项核查完毕并刊登公告后复牌。

　　在市场对稀土概念的极力追捧下，本轮反弹第一牛股广晟有色近期股价更是高歌猛进，仅从9月21日的40.55元起至昨日收盘的91.70元，短短12个交易日内涨幅就达126.14％。其中，昨日盘中广晟有色最高价一度达101.37元，换手率达20.36％，至收盘时跌0.49％。此前，由于广晟有色大股东广晟有色集团控制着广东稀土市场，而大股东去年还曾拟定向增发向公司注入包括连平县锯板坑钨锡多金属矿在内的资产，但因种种原因而未能成行，由此，使得广晟有色的注资预期一直十分强烈。

　　不仅如此，广晟有色也将目光投向江西稀土。其中，今年3月底广晟有色称，公司与自然人张修江、赣州稀土矿业有限公司共同投资设立江西广晟稀土集团有限公司，将目光放在了江西省的稀土资源。9月30日，广晟有色再次公告称，控股子公司江西广晟与江西万安县工信委合作，后者将其下属万安稀土矿交由江西广晟托管经营，期限三年，江西广晟每年支付50万托管费，并有权增资入股万安稀土矿，可获不少于60％的股权。在此背景下，广晟有色近期股价更是超过包钢稀土（600111），昨日包钢稀土跌5.31％收于81.54元；广晟有色同时也是今年两市“大牛股”之一，公司股价由年初的15.75元一路上涨至昨日收盘的91.70元，涨幅达482.22％。其中，除二季度突进买入500万股的广发稳健增长坐地收财外，游资或是买卖的主力。

　　上交所统计昨日显示，多个游资聚集的证券营业部上榜，其中，国元证券（000728）深圳深南大道中国凤凰大厦营业部、中信建投南京市珠江路营业部、湘财证券义乌稠州西路营业部、中信建投揭阳市站前路营业部、华泰证券（601688）无锡解放西路营业部分别居广晟有色卖出榜前5位，前3位分别卖出金额3114.73万元、2990.65万元，2477.09万元；同时，国元证券深圳深南大道中国凤凰大厦营业部、湘财证券义乌稠州西路营业部还居买入榜第2和第3位，分别耗资2175.87万元和2174.80万元买入。

　　游资爆炒稀土“三剑客” 且战且退？

　　值得关注的是，近两个交易日内，三只稀土股资金高位套现迹象明显，“幕后推手”游资大佬们准备“离场”？

　　国庆节后，这轮稀土行情使包钢稀土（600111）失去了‘霸主’地位，广晟有色（600259）却成了真正的龙头，这是因为包钢稀土主产轻稀土，而广晟有色主产重稀土。

　　令人惊心动魄的“稀土行情”已经持续了两月有余，在上周股市大涨后，最大的赢家莫过于以广晟有色600259为代表的稀土“三剑客”—— 包钢稀土600111和中色股份（000758）000758。值得关注的是，近两个交易日内，三只稀土股资金高位套现迹象明显，“幕后推手”游资大佬们准备“离场”？

　　广晟有色：爆炒成就“妖股”

　　据统计数据，7月初，广晟有色股价在25元左右，直到8月30日，该股涨停，突破历史高点，收于32．12元，从此一发不可收拾。截至上周五，27个交易日内，该股完成了10个涨停，当日收于92．15元。

　　广晟有色位居9月以来的涨幅冠军，成为有色金属板块第一高价股，由此也获得“妖股”称号。

　　10月18日，广晟有色依然“妖性”十足，以99．09元高开，开盘不久便封至涨停板，但是上午10点过后便直线跳水，跌幅近8%，振幅超过17%。当日收于91．70元，跌0．49%。

　　“广晟有色目前的市盈率已经达到740倍，从基本面来分析，其肯定是严重被高估。”有行业分析师对中国经济时报记者说。

　　据公开资料，广晟有色的实际控制人广东省广晟资产经营有限公司。目前广晟有色拥有8家稀土公司、5家钨公司和1家贸易公司，定位“稀土为主业”。

　　对于广晟有色“妖性”十足的成因，多位分析师对中国经济时报记者表示，“目前，该股十个涨停板，但公司目前基本面没有什么改变，或许是因为去年公司定向增发失败，此次拉高股价意在配合增发能卖个好价钱。”

　　市场上早有传言称，今年11月广晟有色将要注入广东“钨王”珠江矿业。对此，分析师表示，目前广晟有色的股价足以透支注入10个珠江矿业的“利好”。

　　此外，广发证券（000776）研究报告称，目前广东省已经办理的4张稀土采矿证的可采储量非常小，大量的稀土资源都还没有办理采矿证，这些区域正被一些私人无序开采，也导致了整个稀土行业的供给难以控制，由此广东稀土资源拥有非常大的整合空间，广晟有色在广东稀土行业的龙头地位，未来储量有望大幅增加。

　　广晟有色成为有色“第一股”，游资作用功不可没。根据上交所交易龙虎榜显示，广晟有色近期一直位居前列，买入卖出的前5名，基本上被营业部席位包揽。20个交易日的换手率高达363．36%。

　　统计数据显示，广晟有色备受江浙区域的游资追捧。10月15日，前5大买入席位中，3家来自杭州，1家来自上海，另外一家为南京，尤其是中信金通证券杭州朝晖路证券营业部当日买入1．33亿元；卖出最多的是银河证券厦门美湖路营业部，卖出金额3795万元。

　　此外，根据广晟有色公布的前十大流通股东来看，几乎清一色的个人投资者，其中机构仅有广发稳健增长（爱基,净值,资讯）基金。广发稳健目前的持股数为500万股。

　　包钢稀土：跑马圈地 IPO对赌

　　事实上，今年股市关于稀土概念中，包钢稀土是“始作俑者”。

　　据中国稀土行业网站称，包钢稀土是国内最大的稀土生产商，以包头为基地，在中国北方稀土市场处垄断地位以包头为大本营。

　　“国庆节后，这轮稀土行情使包钢稀土失去了‘霸主’地位，广晟有色却成了真正的龙头，这是因为包钢稀土主产轻稀土，而广晟有色主产重稀土。”有行业分析师对中国经济时报记者表示。

　　据上述分析师称，重离子型稀土是我国南方所独有的稀土品种，储量少、价格高，目前南方重稀土氧化物价格约9万—10万／吨，相比北方轻稀土价格要高30%以上。

　　因此，今年8月，包钢稀土出资2．3亿元，整合江西省赣州市三家稀土分离加工企业，以取得江西省赣州市三家稀土企业信丰新利、全南晶环、赣州晨光的相对控股权。

　　包钢稀土公告称，拟以现金方式出资6934万元对赣州晨光进行股权投资。投资完成后，持有赣州晨光的9．25%股权。

　　值得关注的是，包钢稀土参与赣州晨光的IPO“对赌协议”。据公告，赣州晨光目前正在筹划上市工作。包钢稀土称，如果赣州晨光三年内未上市，包钢稀土的全部投资款6934万元将全部转入前者核心资产全南新资源，以增资方式取得全南新资源30%的股权，成为相对控股股东。若因小股东股权更迭等原因造成包钢稀土持有的30%股权无法达成控股，赣州晨光及其股东则协助包钢稀土通过适当方式进一步增持，以确保包钢稀土对全南新资源的相对控股地位。

　　包钢稀土虽然近期涨幅相对较小，但据统计数据，自从包钢稀土7月2日收盘价33．99元，截至10月15日，该股以最高价86．11元涨停报收，累计涨幅153%。10月18日，包钢稀土小幅高开，以88．25元开盘，收于81．54元，跌5．31%。

　　中色股份：“守候”采矿证

　　据统计数据，这轮稀土行情中，中色股份连续大涨，7月2日中色股份收盘价11．70元，截至10月15日该股涨停，以33．98元收盘，累计涨幅190%。

　　据中色股份官方网站信息，中色股份是在2008年通过联合重组成立中色南方稀土（新丰）有限公司。

　　“现在稀土采矿权比稀土稀缺得多，上市公司持有采矿证成为市场不断炒作的根源。”上述行业分析师表示，从江西赣州稀土整合可以看出，包括中铝、五矿在内，央企都希望获取上游稀土资源，争取尽量多的稀土采矿证，打造完整的稀土产业链。

　　据统计数据，中色股份自9月21日以来累计上涨56%。公司10月13日发布公告称，股票交易存在异常波动。公司在8月发布的半年报中预计，前三季度净利同比将下滑50%—100%。

　　究其原因，市场对于中色股份炒作意在其稀土产能扩张一倍以上，未来采矿权值得期待。据中色股份公开资料，公司控股的珠江稀土冶炼厂目前产能3000吨，而国家发改委已经批复公司搬迁到广东新丰县并可扩产至7000吨。

　　对此，市场普遍认为，由于新丰县拥有20万吨稀土资源并且没有合法采矿权证，此次搬迁后可以推理公司有望获得新丰县稀土采矿权。

　　据了解，新丰县稀土资源十分丰富，早在1988年前就已探明离子吸附型稀土矿储量12．3万吨，占广东省境内探明总储量的67%。

　　10月16日，商务部对外贸易司工业品处处长晁宁在北京举行的中国国际白银年会上称，中国稀土储量在1996至2009年间大跌37%，只剩2700万吨。按现有生产速度，我国的中、重类稀土储备仅能维持15至20年，有可能需要进口。

　　从基本面看，国家对稀土产量的控制越来越严，重稀土的供应下降空间很大，从而催生稀土价格的上涨，广晟有色连续涨停，中色股份也不例外。

　　10月18日，中色股份高开，以36．00元开盘，一度涨停，当日收于35．53元，涨幅达4．56%。

　　整合年底收官 江铜“独挖”九成四川稀土

　　中国并非世界上唯一拥有稀土的国家，却在过去几十年承担了供应世界大多数稀土的角色，结果付出了破坏自身天然环境与消耗自身资源的代价。面对外界对中国封锁稀土出口的无端指责，商务部官员表示，中国现有的稀土资源仅能维持未来15年~20年的需求，有可能还需要进口。稀土是稀缺资源和不可再生资源，是尖端工业和国防工业领域必需的原材料。稀土不仅是重要的经济资源，更是重要的战略资源。大量无序开采，带来矿产资源的急剧减少，中国长期以来已向世界低价提供了大量稀土产品，现在是时候更好地考虑中国稀土[4.30 1.90%]产业的发展了……

　　通往四川最大稀土矿———冕宁牦牛坪矿区的牦牛坪村村道旁，停满了锈迹斑斑的货车，沿途的屋子里不时传来一阵阵麻将声。始于2007年的矿权整合，让这个拥有700户人家的嘈杂村落霎时安静了下来，昔日里繁忙的货车稍显落寞。

　　21位靠稀土赚得盆满钵满的老板即将离去，江西铜业[40.58 -5.89%]集团有限公司（以下简称江铜集团）独揽他们的“金饭碗”，继续着下一个财富神话。“四川90%的稀土资源集中在冕宁，目前全县稀土整合工作已近尾声，预计年底可完成整合。”10月18日，冕宁县稀土资源整合指挥部主任陈林告诉成都商报记者，冕宁县四个稀土矿区、17宗矿权最终将整合为5宗，江铜集团将投巨资在该县挖矿。

　　四川稀土居全国第二

　　10月17日下午，天空下起了小雨，牦牛坪村村民邱俊站在屋檐下，望着被货车轧出的两道深槽发呆，从14岁开始拉矿到现在，已整整6年了，邱俊清楚地记得，最火爆的时候，几十辆拉矿的车开往村子的后山，“排了整整一百多米长”，他们每天运的便是稀土矿。

　　稀土是17种特定金属元素的统称，中国稀土储量居世界第一，而四川稀土储量位居全国第二，全省90%的稀土资源集中在冕宁县，该县的稀土又主要集中在牦牛坪。地质资料显示，牦牛坪矿区现有矿石总量为5735.39万吨，稀土资源量为154.22万吨。

　　从1994年开始，资本便汹涌而来。嗅觉敏感的当地人东拼西凑，在马场村建起了大量的土作坊，将矿山上运回的原矿进行简单处理，把生产出来的原矿卖给下游的深加工企业。“即便到今天，单条稀土精矿生产线的主要设备购买成本不过40万元”。冕宁县茂源稀土公司负责人高成凯回忆说，最初稀土价格每吨不到1000元，2007年开始新一轮上涨，每吨价格破万元。

　　陈林告诉成都商报记者，以这种方式生产，每吨成本不过3000元，但每吨精矿的价格已接近两万元。高额的利润催生了大批身家千万元、亿万元的富豪。正因如此，高峰时期，冕宁当地从事稀土开采、粗加工的老板有100多户，稀土生意也被当地人视为“金饭碗”。

　　然而，问题接踵而至。成都商报记者在马场村一带看到，河道旁，稀土采选后的尾渣堆积如山，已严重堵塞河道。“环境污染、地质灾害、生态植被破坏、基础设施损坏、安全隐患问题不断出现。”陈林说，2006年，牦牛坪稀土矿区被国务院列为全国163家整治对象之一，被四川省政府列为重点整治矿区。今年10月11日，国土资源部发布了《关于省级稀土等矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单的公告》，牦牛坪稀土矿区再度上榜。

　　冕宁“三选一”整合方案

　　2007年5月8日，冕宁县稀土整合拉开大幕。“其实早在2006年我们就已经进行过一些整合。”陈林说，但整合最终以失败告终。据成都商报记者了解，当时，冕宁县政府欲推北大方正将牦牛坪6宗矿权整合为三宗，但最终因各方利益难以平衡而泡汤。

　　而此次整合，在牦牛坪“矿整”上，冕宁县给出了“三选一”的退出方式：当地政府全国招标资产评估公司，被整合企业将评估后的资产打包卖给江铜集团；要么将评估的资产与江铜集团合资入股；要么将原有的原矿粗加工完毕后，自行处置资产退出。“如今，21户老板都已选择了退出方式，年底前将全部退出。”陈林说，其中17户选择了加工原矿自行处置资产退出、一户选择了与江铜重组、另外3户选择出售资产退出。

　　多家竞争 江铜最终胜出

　　其实，觊觎牦牛坪稀土矿的并非只有江铜集团。面对众多的竞争者，为何江铜集团最终胜出、独揽牦牛坪稀土矿？

　　冕宁县原本准备采取矿权打包竞买的形式来进行整合，出让矿权的消息发出后，江铜集团、中国五矿、金川集团和包钢稀土[81.54 -5.31%]公司等都报名参加。但冕宁县要求，除外资或外资参股企业外，参与企业需是注册资本金在20亿元以上的国内大中型企业。同等条件下优先选择国有或国有控股且长期从事矿产资源生产、加工、科研开发的企业。此外，需先交纳3000万元的保证金。

　　这些条件将多数企业挡在了门外，最终只有江铜集团和中国五矿两家竞逐。但“到了最后关头，中国五矿主动退出了。”至今，冕宁方面也不甚清楚中国五矿临阵退缩的原因。

　　留下江铜集团一家企业，冕宁县基本没有选择，最终只能改“竞买”为合作谈判的形式来决定谁来整合。2008年6月19日，江西铜业集团以4.3亿元的价格，取得冕宁县牦牛坪稀土矿采矿权。

　　两个月后，江铜集团注册成立了四川江铜稀土有限责任公司，注册资本4000万元。2009年1月，四川江铜稀土有限公司又与冕宁县方兴稀土公司正式签署了“增资重组”协议，成功完成了冕宁方兴稀土公司的重组工作，江铜集团持有55%的股份。

　　江铜集团的“如意算盘”

　　“目前牦牛坪矿区的六宗矿权正在申请合并为一宗。”陈林说，该县哈哈三岔河矿区由冕宁县矿业有限公司主导重组，三宗矿权整合为一宗；而南河木洛河矿区则由当地两家企业整合，六宗矿权整合为两宗，“预计新的矿权将在年底申办完毕。”这些矿区也正是国土资源部要求四川整合的重点矿区，这也意味着，上述矿区整合完毕即四川稀土整合收官。

　　多位冕宁县政府官员告诉成都商报记者，拿下牦牛坪矿区这块“肥肉”后，江铜集团便着手开发规划，目前其开发规划已经过两轮评审，正在做进一步修改，预计今年年底可通过最终评审。

　　据了解，江铜集团的算盘是，以四川江铜稀土有限责任公司为冕宁牦牛坪稀土矿权进行整合开发主体，建设稀土开采、冶炼分离、深加工为一体的生产基地，整个项目建设将分两期进行，共投资36.6亿元。其中，一期工程至2011年12月，投资20.6亿元建成从稀土矿采选、冶炼到精深加工的完整产业链。二期工程由2012年1月至2015年12月，投资16亿元完善公司产业结构，形成五大终端产品的产业链，建成以稀土深加工为导向的稀土产业基地。预计建成后年产值将超过40亿元。(成都商报)

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