神马文学网美經濟學家：人民幣將與美元歐元共享國際市場
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/02 18:04:26
美經濟學家：人民幣將與美元歐元共享國際市場
最後更新: 10/21/2010 23:48導語：加州大學伯克利分校經濟學和政治學教授巴裏-埃森格林(Barry Eichengreen)今日撰文表示：目前國際貨幣體制正在進一步分化，這是避免此前金融危機再次重演所必須的。美元以外的其它貨幣占了40%的已知國際儲備，這表明，美元、歐元和人民幣不久後就將共同充當發票貨幣、結算貨幣和儲備貨幣的職能，並共享國際市場。
全文如下：
被廣為認知的是，儲備貨幣之間的地位競爭被看作成王敗寇的角逐。這樣看來，單一國際貨幣便有充分發展的空間了。唯一的問題在于，哪國貨幣將擔此重任？
有人認為，市場邏輯是當前局面的源頭。就進出口商而言，與同行采用相同貨幣(如美元)進行報價，這能夠防止各自客戶產生困惑。就央行而言，與同行采用相同貨幣進行儲備，這使它們最大提升了手中資產的流動性。在他人都購買、出售和持有美元的情況下，依樣畫葫蘆大有裨益，因為美元資產的市場深度將達到最大化。
當大家選擇某一貨幣而放棄另外一種貨幣時，總會到達一個臨界點。但有人認為，國際貨幣制度的本質為一種單一、真正的國際貨幣單位的建立提供了空間。
然而，這種假設是錯誤的，原因有三：首先，進出口商和債券承購人希望與同行采用相同貨幣單位的想法在當今世界的影響力已不如從前，因為現在的移動電話都能夠進行幣值實時對比。曾幾何時，除了最為老練的交易員和投資者外，美元和歐元價格比對幾乎是常人無法勝任的。而眼下，"貨幣轉換器" (CurrencyConverter)卻是蘋果(Apple)應用商店下載量排名前十的一款軟件。
其次，全球經濟的龐大規模使得多種貨幣的市場深度和流動性提升有了可能。
最後，認為無論何時只能有一種國際儲備貨幣的看法是與曆史相違背的。1914年之前共有三種國際貨幣，即英鎊、法郎和德國馬克。那時，美元和英鎊在二十世紀二三十年代一同占有國際支配地位。而現在，美元以外的其它貨幣占了40%的已知國際儲備。
這表明，美元、歐元和人民幣不久後就將共同充當發票貨幣、結算貨幣和儲備貨幣的職能。
誠然，這三種貨幣都遭到了批評。美國的財政和對外雙重赤字引發了擔憂，這會降低持有美元的意願；歐盟是否團結存在不確定性，這將限制歐元的使用。除此之外，雖然中國正在大力推廣貿易結算的人民幣國際化，但在作為媒介的人民幣能夠吸引外國投資和儲備持有之前，中國還有很長的一段路要走。
然而，以上三種貨幣都受到質疑這一事實表明，它們之中任何一個都無法取得顯著的支配地位，它們都可以共享一個國際市場。
有人對國際貨幣多樣化這一局面的穩定性表示擔憂，其實大可不必：國際貨幣體制進一步分化，這正是避免此前金融危機重演所必須的。
對于試圖增加儲備的國家而言，它們不會面對單一或主要積累美元的壓力。各國都不會像近年的美國一樣，通過經常性的賬戶赤字和外國資金在金融上為所欲為。這將提高全球金融的安全性。
主要貨幣之間的彙率不穩定是否會帶來危害？央行儲備經理在尋求收益最大化的同時，會否在這些貨幣之間搖擺不定？
之所以產生這些疑問，根本原因是誤讀了央行儲備經理的行為。與對沖基金經理不同，央行儲備經理沒有強勁的金融動力來尋求收益最大化。他們無須為領取一份薪金而在之前的成就上不斷進取。他們肩負著社會責任，並對此心知肚明。
這意味著，他們不再急于隨波逐流，即僅僅因為別人都在買賣某一貨幣而隨著如法炮制。他們可以看得更遠，因為他們不必像私募基金經理那樣取悅焦躁不安的投資者。
與私人投資者相比，央行儲備經理更可能成為促進穩定的投機商，結果便是提高而非削弱以上三種國際貨幣間彙率的穩定性。
二十一世紀的世界經濟正朝多極化發展，沒有理由否定國際貨幣制度的這一趨勢。說到底，這終將是一件好事。