解读央行加息对市民影响：四季度房价下跌没商量

发布者：QpkW 来源：大洋网-广州日报 作者：

时间：2010-10-20 09:09:14 字体：

 　　时隔三年我国央行首度加息

　　据新华社北京10月19日电 （记者王宇、姚均芳）中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

　　其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25％提高到2.50％；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31％提高到5.56％；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

　　这是我国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。央行货币政策委员会委员李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

　　央行突然不对称加息令市场人士深感意外 存款加息幅度整体大于贷款

　　自2008年12月23日以来，央行首次调整利率。在过去将近2年的时间里，央行将利率维持在历史低位。业内人士表示，此次加息意味着央行提前步入加息周期。

　　文/记者方利平、刘新宇（署名除外）

　　昨晚，央行意外加息，宣布自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是自2008年12月23日以来，央行首次调整利率。为了促进经济复苏，在过去将近2年的时间里，央行将利率维持在历史低位。业内人士表示，此次加息意味着央行提前步入加息周期。

　　由于之前市场上绝大部分金融机构预期年内央行将维持利率不变，此次加息，大出市场意料。

　　根据央行公布的利率调整表格，此次利率调整采取了存贷利率不对称的加息步伐，在各期限中，除了一年期存款利率和一年期贷款利率加息幅度一致，均为0.25个百分点，半年期存款利率加息幅度比贷款利率小0.02个百分点外，一年以上期限的存款利率加息幅度均大于贷款利率加息幅度。以5年期为例，5年期存款利率上调了0.6个百分点，而5年及以上贷款利率仅上调了0.2个百分点。整体而言，存款加息幅度大于贷款加息幅度。

　　这种不对称加息，主要是考虑为了应对目前复杂的经济形势，一方面，由于近期热钱加速流入，外汇储备爆发性增长，国内再次面临钱太多的问题，在通胀压力不断走高的情况下，存款利率保持在低位，使得存款的实际负利率水平不断扩大，居民储蓄意愿下降，资金四处冲突，导致房市、农产品等资产价格暴涨，带来了较大的风险，央行需通过上调存款利率来缩小负利率，引导资金流向；另一方面，由于欧美经济增长下滑，需求下降，我国出口增速下滑，经济也面临下滑风险，上调贷款利率将增加企业资金成本，产生负面影响，所以此次加息对贷款利率采取了相对保守的态度。

　　市民影响 1

　　1万元5年定存利息多300元

　　定期存款利率上调，将令存款收益有所增加，以1万元为例，存一年期定期存款，收益可以提高25元，存5年期定期存款，则5年利息收益累计可以增加300元。不过，由于目前通胀水平高达3.5%，而且存在继续上行的压力，目前负利率水平已经高达1个百分点，还存在进一步扩大的可能。业内普遍估计，明年下半年，通胀可能超过4%，这意味着目前将钱存在银行，到明年这个时候取出来时，资金的实际购买力将缩水1.5%左右，将钱存在银行，仍然不划算。

　　对于已在银行存了定期存款的市民而言，加息后，将面临是否应将钱取出进行转存以享受较高利率的问题。业内人士表示，这要视定期存款的期限和已存天数而定，以一年期定期存款为例，计算转折是否划算，可以用以下公式计算：360天×存期年限×（新利率-原利率）÷（新利率-活期利率）=转存时限。以一年定期存款为例，360×1×（2.5-2.25）÷（2.5-0.36）=42.06天。

　　贷款买房买车成本将上升

　　贷款利率上调，也令贷款企业和贷款买房买车的市民贷款成本上升。不过，由于银行对首套房贷实行优惠利率，对于能获取下浮利率的首套房贷客户而言，此次加息带来的实际影响将比加息幅度要小。以此前获七折优惠利率的房贷客户为例，打完折后，其承担的实际利率，将由此前的4.158%上调为4.298%，实际上调幅度只有0.14个百分点。

　　不过对于二套及以上房贷客户而言，形势要严峻些。此前银行普遍对二套房贷执行上浮10%的利率，此次加息后，这部分客户的实际贷款利率将由此前的6.534%上调为6.754%，实际上调幅度将扩大0.22个百分点。对于同样的150万元20年期等额还款的二套房贷而言，月供将由此前的11213.64元增加至11409.03元，提高了195.39元。累计应还利息将由此前的119.1274万元提高到123.8166万元，增加了4.6892万元。

　　由于大部分银行对于贷款利率调整是从下一年开始的，对于绝大部分老房贷客户而言，今年余下的两个月，房贷月供不会受影响。不过值得市民特别注意的是，部分银行的房贷利率调整，是从下一期开始的，对于这部分市民而言，下月还款时，要注意咨询银行，多存点钱进去，以免因存钱不足而造成不良还款记录。

　　加息原因

　　有效管理通胀预期

　　打击股市楼市投机

　　央行突然加息，虽然出乎不少市场分析人士预料，但业内专家认为加息在当下的宏观经济环境中似乎又是“预料之中”的事。“明日就将公布三季度的宏观数据，央行加息，反映了CPI和GDP都超预期的可能性较大，监管层出于对通货膨胀和流动性的担忧而为之。”市场人士认为。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受本报采访时称，中国再次采取加息手段，一方面是政府对房地产调控的一种延续，另一方面说明，货币职能部门对第三季度中国经济基本面有信心，评估后认为存贷款利率提高对实体经济影响不大。货币当局希望有效管理通胀预期，另外，加息有助于平抑价格水平，对于股市房地产投机行为具有较好的打击效果。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时认为，加息首先是为了应对货币供应量增速过快；其次，也是维护人民币币值稳定的重要利器；另外，今年以来一直饱受诟病存款利率和CPI“倒挂”情况也是加息的一个重要原因；最后，加息也是引导未来预期的一个表现，如果政府不对通胀进行管理，老百姓就会认为存在银行的钱“越来越不值钱”，将存款拿出来炒作、投机、冒险的可能性肯定会加大，相反，此番加息后，老百姓就吃了一颗“定心丸”，起码能预期到未来价格上涨的压力将减少。（记者柳建云、刘新宇）

　　未来预测

　　货币政策重大转折

　　中国应进加息通道

　　昨日，著名经济学家韩志国连发两条新浪微博评论指出，货币政策出现重大转折，中国应该进入加息通道。银河证券首席经济学家左小蕾表示，加息将影响房地产行业的投资，而且提高0.25个百分点不足以降低价格水平，她预测未来还将连续加息。

　　对于中国是否因此进入了新一轮的加息周期，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说：“还要依据下一步的经济数据、市场情况和价格波动等综合因素去判断，目前这个阶段是观察期。”

　　银行业人士则认为此次加息“还是存在一定争议的”，毕竟加息后，海外投机的热钱将加速流入国内，人民币升值的预期也将更加强烈，不过兴业银行广州分行行长顾卫平认为，央行此次加息“政策信号作用大于实质作用”，由于加息幅度不大，“对实体经济和流动性的影响都不大”。
股市影响

　　加息措手不及

　　短期影响较大

　　中长期趋势不受影响

　　本报讯 （记者杨欣）A股昨天在短暂调整之后重返3000点，加息受益板块消费类股票大幅走强。

　　其实从上周四开始，加息再次成为市场热议的焦点。值得庆幸的是，这次央行加息并没有采用不对称加息方式，因此这样的手段对股市未必有多大的实际影响。资料显示，2006~2007年的牛市正是在加息初段成长起来的，只有当紧缩政策趋于极限，加息和通胀形成恶性循环时，才是泡沫真正破裂的时候，现在恐怕还未到这样的阶段。但没有实际影响不等于没有心理影响，这毕竟是市场在认为“会控制热钱，会确保增长，所以铁定不会加息”的情况下的突发事件，可谓是在目前市场疯涨难跌的市道中给了“当头棒喝”，因此大部分分析人士认为至少会对大盘的短线强制调整有着“促进作用”。

　　但是分析人士普遍认为，此次加息对股市中长期的影响不会太大，但是对目前场内“天不怕地不怕”的做多资金将会形成最大的严峻考验。今天低开几乎成为必然。而之后的走势还会有很多不确定性。稳健的投资者可以适当地收窄止损止盈区间。

　　楼市影响

　　第四季度房价或下跌

　　多重压力齐袭开发商

　　“房地产行业，无论买房的，还是开发企业，对信贷的依赖性都很高，提高贷款基准利率，就加大了买卖双方的交易成本。四季度房价下跌基本成事实，特别是一线大城市。

　　——上海易居中国研究院综合部部长杨红旭”

　　上海易居中国研究院综合部部长杨红旭对记者表示，加息对房地产行业是较大的利空。杨红旭分析指出，这次加息比较突然，虽然幅度不大，但意味着中国经济进入一个加息的周期，“而房地产行业，无论买房的，还是开发企业，对信贷的依赖性都很高，提高贷款基准利率，就加大了买卖双方的交易成本。四季度房价下跌基本成事实，特别是一线大城市。”另外，这次加息主要是针对国内通货膨胀的，“央行突然在经济数据公布之前加息，我估计9月份的CPI很高。”杨红旭认为。

　　专家：楼市前景不太乐观

　　广州知名地产专家韩世同在接受本报记者采访时也指出，加息的幅度只有0.25个百分点，属于温和加息，但在楼市调控政策频繁出台的多重压力下，楼市前景不太乐观，“肯定会导致观望氛围加重，在2004年时，央行首次加息，导致楼市投资突然冷却，而且加息会逐步向购房者传导增加成本。”韩世同表示。他还认为，加息对楼市的打击远远要低于因经济形势不好而造成的恐慌。

　　不过，虽然加息加重了国内买卖双方的经济负担，但最开心的是外资。“在人民币不断升值的行情下，境外资金进入楼市，不仅可获得汇率差，还可获得房价上涨的收益，更能获得货币加息带来的好处，这对外资来讲，是三重利好。”韩世同指出。

　　开发商：实力较弱者或“关门”

　　面对央行的这次“意外”加息，不少开发商也感到“惊讶”。有房企表示，虽然加息不是仅仅针对房地产行业，但开发商已经感觉到，多重压力将集中来袭。

　　“这次很悬了，正常融资被封锁，企业重组要听国土部意见，限购令已经让市场成交大幅下降，现在又加息，不仅财务成本增加，市场销售回笼肯定也受影响。”东莞某开发商一负责人告诉记者。在他看来，部分实力较弱的开发商面临“关门”的可能性较大。“即使大型开发商，各种压力也将集中来袭。”该负责人表示。

　　有专家认为，前三季度银行对房地产开发商的信贷额度基本逐步释放，预计四季度银行贷款将进一步收紧。这也意味着，开发商今年以来的新开工项目多数资金需要自己掏腰包。

　　买家：暂时先观望等等看

　　对于央行突如其来的加息，让不少打算买房的买房者措手不及。有买家对记者表示，在楼市调控和加息的双重打压下，房价可能会下跌，如果四季度房价不跌，再择机入市。

　　“之前每次调控基本上都是空调，房价是越调越涨，但最近的连续出台的新政，对楼市的威慑力蛮大的，现在又加息了，我估计房价可能会下跌，暂时不买房了。”最近准备在天河东圃买房的胡小姐告诉记者。

　　而家住金沙洲的任先生则表示，作为首次置业，房子是肯定要买的，但是现在暂时观望，看看四季度房价有没有松动，要是房价再不降，那就要赶紧买了。在记者采访的多位市民中，只要是有买房意愿的，基本上都持有上述相似的观点。

　　韩世同告诉记者，虽然加息不是针对楼市的，但四季度广州房价应该会下行，“但具体能跌多少，还不好说。”

　　（记者张忠安）

　意外加息 外围市场应声大跌

　　加息料不改A股上行轨道 分析人士称未来还可能进一步加息

　　中国人民银行决定，自今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。这次加息距离2007年的最后一次加息，已时隔34个月。

　　本报讯 （记者吴倩、陈海玲）央行昨日晚间宣布上调存贷款利率0.25个百分点。加息或意味着通胀率可能超过预期，加息目的或为防通胀，此次加息举措将有利于改善负利率的状况，将会收缩流动性。

　　货币政策未根本性转向

　　诺安基金投研人士认为，此举是中国在金融危机后首次加息，主要针对国内可能出现的通胀预期，并不意味国内货币政策发生根本性转向。9月以来国内实体经济的好转也为加息奠定了宏观基础。在全球量化宽松的背景下，加息可能进一步加剧热钱流入，此举对股市影响有限。

　　对于今日起央行加息，上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，此次加息在情理之中，但时间上有些超预期。加息作为周期性政策，短期可能引发市场的震荡，但从中长期看，不会影响经济发展的趋势。对于目前A股市场的上行轨道也不会造成太大改变。

　　大成基金投研人士对此表示，突然加息未必是坏事，这预示管理层对宏观经济有信心，在经济向好的大背景下，整个股市有向上空间。不过，此前上调六家银行的存款准备金率，使市场预期加息政策会进一步延后，此次突然加息超出预期，因此可能会在短期内对市场形成冲击，A股应会走出先抑后扬行情。

　　CPI或再创新高

　　兴业银行首席经济学家鲁政委是罕见的准确预计到年底至少还有一次加息的经济学家。他告诉本报记者，本次加息可能意味着：9月份CPI再创新高了；央行更为关注贷款的过快增长和资产的泡沫化压力。

　　央行调整加息幅度

　　本报讯 央行宣布加息25个基点，对此，澳新银行环球市场部中国经济研究总监刘利刚认为，央行将放弃此前加息27个基点的做法，而采取与世界主要央行相似的一次加息为25个基点或者25个基点倍数的做法。

　　由于中国银行的利率计算天数为360天，为了能使利率能够被9整除(360可以分解为9乘以40，而40可以被任何数整除)，因此中国央行选择了27个基点的加息幅度。而此次开始，央行选择加息25个基点，表明中国央行将在未来选择国际惯例的365天的利率计算周期。

　　基金影响

　　重仓地产航空股基金或回调

　　股基看重仓股

　　一基金研究人士向记者表示，加息对股票基金、债券基金的影响比较大。加息对股市和债市来说都是利空，加息对股市来说相当于减少了资金供给，对债市而言会降低债券的价格，从而，会对股票基金和债券基金产生负效应。

　　加息对股基的影响，主要是对基金所持有股票的影响。一些利率敏感性比较强的行业如房地产、航空、电力等行业的股票短期之内将会受影响，因此，重仓这些行业的基金短期内净值可能会有回调的风险。

　　债基短期利空

　　就债基而言，德圣基金研究中心人士指出，一两次加息对于债券基金来说短期利空，而长期利好。一位基金评级公司的分析师认为，加息对长期债券的影响可能会更大一些，持有长债重仓的基金有可能会在短期内转向持有短期债券。

　　货基收益上涨

　　货币基金是受到加息负面影响相对较小的基金。“长期来看，加息对货币市场基金是利好，其收益率将水涨船高地逐步随之上升。”嘉实债券基金经理刘夫表示。

　　（吴倩）

　　分析师：

　　未来还将连续加息

　　中信证券诸建芳：

　　国内通胀压力较大，处于负利率情况，有加息需要。另一方面，显示了管理层对经济运行的乐观判断，对经济企稳回升更有信心。

　　银河证券左小蕾：

　　加息将影响房地产行业的投资，而且提高0.25个百分点不足以降低价格水平，预测未来还将连续加息。

　　社科院金融所殷剑锋：

　　加息短期内将进一步加大人民币升值预期，并导致外部资金流入削弱调控效果。

　　中信建投魏凤春：

　　加息对周期性行业是个大利空，包括金融、地产在内的行业可能面临大的调整。

　　市场反应

　　美股：开盘暴跌逾1%

　　受中国加息以及苹果公司发布谨慎财测影响，周二美国股市低开，道指下挫超过130点。北京时间昨日21：35，道琼斯指数下跌132.52点，报11011.17点，跌幅1.19%。

　　期市：有色能源大跌

　　昨晚中国加息的消息给外围期货市场带来明显影响，美元指数迅速走强，有色金属、能源、农产品等板块在加息后半个小时里出现暴跌，但随后有所反弹。

　　加息消息宣布后，纽约商品交易所的原油期货价格瞬间暴挫，截至北京时间20：00报81.89美元/桶，下跌1.43%；伦敦金属交易所三月期铜下跌超过2%，报8300美元/吨。

　　“加息出乎市场意料，短期肯定会导致市场出现明显下跌，但能否改变大宗商品市场中长期上升格局还有待观察。”江南期货研究部经理付春江表示。（陈芳）

　　黄金：一度跌超1%

　　受中国加息影响，截至北京时间20：30，黄金现货欧洲盘中下跌超过1%，从1370美元/盎司直降到1355美元/盎司左右，现货白银、现货铂金和现货钯金跌幅更是达到2%以上。广东金顶黄金公司的首席分析师彭志辉表示，此次央行加息在心态上对金价产生了一定影响。黄金面临回调，可能会调整至1300美元/盎司左右，白银价格可能会降至22美元/盎司。

　　（潘彧）

　　债市：牛市或结束

　　对于债市方面，专家认为，央行加息会对市场资金面是利空因素，8月以来债市火红局面或将结束。

　　分析人士指出，在央行上调基准利率后，利空因素的影响难以很快消除，未来债市将维持弱势。（王亮）