用换手率研判庄家的仓量和成本

  用换手率研判庄家的仓量和成本
　　 怎样才能从Ｋ线图和成交量中巧算庄家的持仓量和成本呢？用换手率来计算应当是准确的。

　　换手率的计算公式为成交量除以流通股总数乘以100％。因为我们要计算的是从庄家开始建仓到开始拉升时这段时间的总换手率，因此，以周线图的参考意义最大。

　　参看个股的周K线图，周均线参数可设定为5、10、20，当周Ｋ线图的均线系统呈多头排列时，就可以证明该股有庄家介入。只有在庄家大量资金介入时，个股的成交量才会在低位持续放大，这是庄家建仓的特征。正因为筹码的供不应求，使股价逐步上升，才使周K线的均线系统呈多头排列，我们也就可初步认定找到了庄家。

　　无论是短线、中线还是长线庄家，其控盘程度最少都应在20％以上，只有控盘达到20％的股票才做得起来，少于20％除非大市极好，否则是做不了庄的。如果控盘在20％~40％之间，股性最活，但浮筹较多，上涨空间较小，拉升难度较高；如果控盘量在40％~60％之间，这只股票的活跃程度更好，空间更大，这个程度就达到了相对控盘；若超过60％的控盘量，则活跃程度较差，但空间巨大，这就是绝对控盘，大黑马大多产生在这种控盘区。为什么会有这种规律呢？因为一只股票流通量的20％一般是锁定不动的，这些是绝对的长线投资者。而剩余的80％流通筹码中，只有其中的20％是最活跃的浮动筹码，如果你把这20％的筹码收集完毕，市场上就很少浮筹了，所以能够大体控盘。而最后的60％就是相对稳定的筹码，若庄家再吸纳一半，即30％，那么庄家手中的筹码就是50％的控盘，加上长线投资者的20％，等于庄家控制了70％的筹码。这样，庄家就能控制股价的运动方向。若庄家控盘60％以上，外面的浮筹只有20％。庄家就可以随心所欲地控制股价。投资者要跟庄时，最好跟持仓量超过50％的庄。

　　一般而言，股价在上升时庄家占的成交量为30％左右，而在下跌时为20％，而上涨时放量，下跌时缩量，我们可初步假设放量：缩量＝2：1，则在一段时间内，庄家持仓量为(2×30％)－(1×20％)＝60％－20％＝40％，即在上升时换手率为100％，以及下跌时换手率亦为100％时，庄家的控筹程度初算结果。但这样计算过于复杂，我们可粗略计算，在这段换手总率为200％的时间内，庄家可能持筹40％，则当换手总率为100％时可吸纳的筹码应为(40％)/(200％)×100％＝20％。

　　我们从周KD指标低位金叉以及周成交量在低位温和放大之时开始计算，至你所计算的那一周为止，把各周成交量加起来为周成交量总量，然后再除以流通盘再乘以100％，即为换手总率。若换手总率为100％时，主力的持仓量为20％，若换手总率为200％时，庄家的持仓量为40％，若换手总率为300％时，庄家的持仓量为60％，若换手总率为400％时，庄家的持仓量为80％。这是依据每换手100％，庄家可吸筹20％的结果推算的，依此类推。

　　接着，我们还要计算庄家的成本，我们将采用下列两种方法来估算：

　　1.若你用宏汇分析软件则最简单，用Shift＋→两个键就可估算出换手率及成本价，这是最精确的算法；

　　2.一般而言，中线庄家建仓时间大约在40天~60天，即8周~12周，取其平均值为10周，则从周K线图上，10周均价线我们可客观认为是主力的成本区这种算法有一定的误差，但不会偏差10％。作为一个庄家，其操盘的个股升幅最少在50％以上，多数为100％。一般而言，一个股票从一波行情的最低点到最高点的升幅若为100％，则庄家的正常利润是40％，我们把主力的成本算出以后，然后在这价位上乘以150％，即为庄家的最低目标位，不管道路是多么曲折，股价迟早都会到达这个价位，国为庄家若非迫不得已，绝不会亏损离场，庄家资金大，进出两难。

　　这就是所应算出来的庄家的底细，看清了庄家的底牌，就可以做到在操作上有的放矢，不再惧怕庄家的软硬兼施，看清了股价的涨跌，不过是庄家跟我们玩的心理游戏而已。

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    给大盘脸色看的公司，行情好的时候，会成为领涨股，带着大盘往上涨；行情不好的时候，有可能抗跌，成为逆势上扬的品种。在中行上市之前，中石化就是这样给大盘脸色看的公司，而中行上市之后，包括中石化在内的沪深股市就只能看中行的脸色过日子。

    中行的脸色可不好看。

    2006年7月5日，中行登陆A股，开盘价3．99元，较3．08元的发行价整整高出30％，而前一天H股的收盘价不过3．65港元。考虑到A股和H股相比，一般有30％的溢价，中行的开盘价并不算离谱。其间冲高4．05元也在一般的分析师意料之中。事实上，中行上市首日的交易几乎可以用平淡来描述，全天成交17．63亿股，换手率占当天可上市流通股34．54亿股的50％，均价在3．80元左右，直至收盘。如果考虑到港币和人民币的差价，那么A股基本上是和H股接轨了。

    但是为什么说中行的脸色不好看呢？细心的投资者对比盘面就会发现。由于中行的高开，带动上证综指高开1755点，跳空的指数达73点，跳空的幅度达4．51％。而随着中行的回落，上证指数[行情、资料、新闻、论坛]亦一跌跳水，至午盘收盘仅剩21个点的涨幅，尽管指数是红的，但是下跌的家数却高达700余家。上涨的仅仅有100家公司。从盘面上看，上证指数的先行指数和均价指数之间的乖离率更是惊人，白线和黄线之间的平行差距居然最小处亦达到55点，黄线全天就没有见红，最低见1649点，下跌接近2％，也就是说上证指数37点的上涨，完全是一种幻觉。真实的指数要看深成指，深成指全天尽墨，最多下跌达100多点，同样超过2％，尾盘收在4291点，跌幅为1．25％，上涨和下跌家数的比例为1∶2。

    1000家公司股票下跌，不到500家公司的股票上涨，这就是中行首日上市的代价。当天，中华工商时报报道中行上市，用的标题是“A股市场王者归来”，殊不知这个王者的归来应验了一句话，叫做“一将功成万骨枯”。

    但是王者就是王者，中行涨一分钱，对于上证指数的影响就有一个点。而中行的平稳着陆，并没有透支未来的上升空间，这样就给大盘营造了一个非常宽容的氛围，正是由于中行的登陆，1700点这个心理点位被高高越过，可以相信，随着中行的走稳，上证指数无形之中找到了一个垫背的巨无霸。

    水皮的谨慎来自于中行的市盈率。很多人都知道，水皮曾预测上证指数此轮行情会创出2500点的新高；很多人也都知道，水皮预测的指数新高是靠中行这样的大盘蓝筹股推动完成的。中行的上市给上证指数贡献了50个点，但是中行的市盈率毕竟也达到了35倍，所以尽管中行的价位在所有银行股中是最低的，市盈率却是最高的，这和一般投资者概念中大盘股市盈率偏低，小盘股市盈率偏高形成了强烈的反差。比如，深发展的价格是8．05元，对应的市盈率是17．8倍，民生银行的价格是4．28元，对应的市盈率是14．4倍，浦发银行的价格是9．68元，对应的市盈率仅有14．3倍。如果说，中行的市盈率定位是合理的话，那么，深发展和民生银行以及浦发银行的市盈率就会向中行看齐，如果要向中行看齐的话，就意味着沪深两市的银行股有一倍以上的涨幅，银行股就有可能成为新一轮行情的领涨板块。

    问题是，以老的价值投资的理念来看中行的定价，中行的上升空间有限，下跌空间却无限，这是包括水皮在内的很多投资者都无法摆脱的一种尴尬。

    围绕建行上市所发生的所谓“贱卖论”的争执，为什么在中行上市过程中就偃旗息鼓了呢？因为建行上市后的定位已经说明，当初的发行价是定得太低了，不管是受投行的误导也好，还是我们心中发虚也好，反正贱卖就是贱卖，而中行的上市则以建行的市价为依据，以市场为依据，想贱卖也不行。水皮始终相信，郭树清是个精明的银行家，我党的好干部，不存在贱卖国有资产的主观故意。但是，为什么在引进战略投资者的时候，价格仅高于净资产就干呢，妄自菲薄的原因在哪里呢？“不识庐山真面目，只缘身在此山中”可能适用许多人，郭树清是这样，国内的投资者又何尝不是这样呢？如果不是因为中行的H股收在3．65港币，中行的A股能收在3．79元人民币吗？

    道理就是这样的，如果中行的定价是合理的，其他银行股就是低估的；如果银行股的整体定价是合理的，那么中行的价格就是高估的。高估和低估谁说了算？市场说了算。哪个市场说了算？H股的市场说了算。

    境外投资者看好中行，与其说是中资银行的资产，不如说是中国政府的信用；与其说是中资银行的业绩，不如说是中国经济的增长。我们既然对中国经济的高速增长信心十足，为什么对商业银行却又忧心忡忡呢？即便存在金融危机的可能，那么高速增长的经济所积累的财力和能量不是也能相应化解这种风险吗？保持10％以上增长速度的经济体为什么却支撑不了30倍以上市盈率的上市公司的股价呢？紧箍我们理性的不是熊市思维又是什么呢？

    中行不会看民生银行的脸色行事，也不会看深发展的脸色行事，更不会看浦发银行的脸色行事。能给中行脸色看的，只有中国的宏观经济，只有GDP，只有中央政府。

 中行以大部分机构预测一样，首日价位冲击4元关口成功并达4·05元，从而让大盘虚增股指75点以上，这种大盘股或无限上涨股所带来的股指虚拟性让我们每一个参与者看得明明白白。

与此相呼应地是深A盘内跌幅达50点以上，经过7月4日的下跌，两个交易日跌去管理层所设的让我们散户将会死得更快的那种融资买股或远超我们散户承受能力的借钱买股法或所谓的头部而借股卖出股票法，其结果都是让我们散户死得更快更彻底