神马文学网[转载]再谈精华制药??（摘转）
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/07 12:05:28
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分类： 【新医药】片子癀 原文地址：独家中药又一新军未来合理估值解密
1、王氏保赤丸，保护品种中期披露数据2550万，下半年医药利多，冬季春节备货最少增加20%则全年稳定6205万元，预计10年医药下乡等利好促动增长35%左右预计10年为首个上亿品种，毛利润80%；
2、西药苯巴比妥为公司独家品种中期披露数据2019万全年稳定5500万，10年冲刺7000万，毛利润38%；
3、正柴颗粒与大柴颗粒{两个品种大柴未披露}中期披露数据1796万全年稳定4300万，10年冲刺1亿毛利润61.8%；
4、蛇药片中期披露数据795万绝密品种，三甲医院必须储备，二年换新，卖不卖必须储备，{真横啊}预计全年2100万，二次开发很厉害，应该10年达到2900万{未包括二次开发}毛利润65％
5、募集项目金荞麦应该是公司最为看好项目，对流感防护作用明显，为抗流感指定药物，预计09年4000万毛利80.41%，由于气候变化差异巨大，金荞麦开发应该受大外力强大支持，有望在10年底放量，11年达到7000万的销售；
几个品种不全面，大致毛利润已经超过2个亿。本栏毛利润采用中期披露数据，10年谨慎预测，欢迎探讨！！
已经披露数据08年营业收入2.32亿主营利润1.04亿，09年预计2.85亿主营利润1.35亿，10年预计营业收入3.9亿利润2.2亿{其中包含超募2亿孽息500万附加减少财务费用1000万左右，谨慎预测为2.2亿利润；
关于精华制药短板分析：现在看制约公司快速发展的问题是营销网络建设，综观三年又一期的销售看07年比06年增长13％08年增长放慢但是利润保持稳定，09年中期销售和利润小幅度增加，说明金融危机后公司影响很小，恢复很快， 09年中期，三季度资金比率加强性好，速动比率也可以，说明公司管理效率已经有了很大提高。
未来看点当然是保密保护品种二次开发和金荞麦产能3倍扩张，但是前面提出的问题：销售似乎成了制约精华发展的平颈。未来公司的销售问题如果能够顺畅，精华制药应该给予强力买入评级，预计09年EPS0.49—0.60，10年EPS0.8—1.25元。
若按照创业板医药新股6只莱美药业（300006）、安科生物（300009）、爱尔眼科（300015）、北陆药业（300016）和红日药业（300026）个股平均发行市盈率为52倍计算对应精华制药10年股票价格在41——65之间区域。
一个总股本才8000万的公司竟然拥有两大重要绝密品种
一、云南白药，绝密品种1个止血药起家，品牌效应膏丸散，后续开发品种较多，复权价格600元。
二、片仔癀，绝密品种一个专治无名肿痛享溢东南亚，用料为麝香等名贵中药，外销多复权价格60元
三、同人堂，绝密品种一个六味地黄丸老大，安宫牛黄丸有起四回生作用金箔每丸400元，高档人家必备，历史最高复权180元
四、马应龙，绝密品种一个痔疮膏为处方首选用药，历年排名第一，主营超强复权价格130元
五、精华制药，绝密品种一个拥有季德胜蛇药片，王氏保赤丸，兼有西药原料药独家一种.复权价格？？？？