股市三板块各唱各的调（附漫画）

　
　
    ◆本报记者  连建明
    
    很难用一句话来描述三季度沪深股市的整体走势，因为两市出现严重的两极分化。沪市主板用一句话来概括就是虎头蛇尾，7月份大幅上涨，成为今年涨幅最大的一个月，但8、9两个月却完全蔫了。不过，中小板走势则是个大牛市的模样，指数在三季度创出了历史新高，与主板市场形成鲜明反差。股市的“马太效应”在三季度可谓登峰造极。
    
典型的深强沪弱格局
    
    三季度股市，先是在绝望中大涨。上半年沪深股市大跌，特别是第二季度连跌3个月，上证指数跌破2400点大关，完全出乎多数人预料。大家对市场有些绝望，对下半年市场普遍不看好。
    
    在这种情况下，行情反而诞生了。7月初上证指数最低跌至2319.74点后返身向上，很快收复2600点大关，7月上涨9.97%，是今年最大的月涨幅。随后8月，多方似乎鸣金收兵了，没继续上涨。上证指数月K线收出阳十字星，涨幅仅0.05%。刚过去的9月，上证指数月K线几乎是8月的翻版，也是阳十字星，涨幅仅0.64%，高点和低点也几乎一样，股市仍波澜不惊。尽管三季度虎头蛇尾，但就季度K线而言，上证指数三季度仍收出阳线，以2393.95点开盘，2655.66点收盘，最高2704.93点，最低2319.74点，虽然涨幅仅10.73%，但毕竟是今年首根季度阳线，来自不易。
    
    深证成指三季度的表现远强于上证指数。深证成指三季度以9376.08点开盘，11468.54点收盘，最高11759.01点，最低8945.2点，涨幅22.18%，远远高于上证指数涨幅。股市在三季度严重分化，深市表现远远好于沪市，属于典型的深强沪弱格局。
    
    再看另外几个指数，更能感受沪深两市在三季度的差异。沪市方面，上证180指数涨幅仅10.35%，上证50指数只涨了可怜的5.17%。但深证综指上涨了23.67%。最值得一提的是中小板指数，三季度创历史新高，完全身处大牛市。中小板综合指数三季度报收6700.27点，涨幅为28.07%，最高上摸6962.83点，不仅季度涨幅最大，而且，季度收盘指数和最高指数均创历史新高。
    
    B股也值得一提。沪市B股表现远好于A股，上证B股指数三季度上涨25.77%，深证成份B股指数大涨33.94%，而且距离2007年创下的历史最高位置仅有15%的差距,远远好于A股市场。
    
各个市场走势不同步
    
    综观三季度走势，沪深股市出现明显的结构性分化。各个市场各唱各的调，完全不同步，已很难对整体走势下个结论。对比各个市场，发现有两个明显的反差：
    
    首先，B股好于A股。深证成份B股指数三季度大涨33.94%，上证B股指数三季度上涨25.77%，涨幅远大于深证成指和上证指数。上证B股指数虽然弱于深证成份B股指数，但三季度收盘位置已经回升到今年的高点。相比之下，上证指数离今年高点还有20%以上的差距。深证成份B股指数更是走势强劲，已经创出今年新高，并且接近历史高点。很多B股股价已经与A股没有多少折价了，如万科A股价为8.4元，万科B股价为9.81港元，两者的差价已经倒挂。
    
    为什么B股强于A股？一个原因可能是外围市场走势强劲，三季度全球股市普遍上涨，走势很好。美国三大指数道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数，截至本周三，今年三季度的涨幅均在10%左右。和A股比，这个涨幅也不算大，但是，形态上完全不同，美国股市三季度已经回升到今年的高点，而代表A股的上证指数或者沪深300指数均没有回升到今年高点。此外，从年K线看，美国三大股指目前年K线都是阳线，但上证指数是阴线，今年至今下跌了18.96%，沪深300指数年跌幅为17.9%。
    
    再看巴西、印度、俄罗斯等新兴市场的股市，今年三季度也表现相当好，三季度涨幅也超过10%，且巴西、印度股市目前位置均接近历史最高点。显然，海外股市表现要强于A股，而B股既与A股有联动效应，又受到外围市场的影响，三季度B股好于A股主要是受到外围市场影响，从形态上看，B股走势更接近于外围股市。
    
    其次，就A股市场而言，出现明显的深强沪弱格局。从指数上看，我们上面说过的深市指数三季度涨幅大于沪市指数，另一个更重要的标志是成交量。
    
    三季度沪市的成交额大约是6.6万亿元，而深市的成交额大约是6万亿元，两者成交额很接近，某些时候，甚至出现深市成交额超过沪市的情况。但是，两市的市值还是差距很大，尽管深市今年上市了许多新股，但市值依然落后沪市。沪市目前总市值大约是16万亿元，流通市值10万亿元，而深市总市值大约是7万亿元，流通市值4万亿元。就是说，无论总市值还是流通市值，深市只有沪市的40%左右，但成交量却几乎相当，说明资金都流向了深市，使得深市换手率远远高于沪市，深市强于沪市也就很自然了。
    
    今年是深圳特区建立30周年，也是中小板、创业板大扩容的时期，这些因素都造成资金涌入深市，造成深市特别活跃，也造成中小板指数创出历史新高。
    
转折往往不期而至
    
    不过，尽管深市总体表现强于沪市，但深市内部也不是铁板一块，同样出现严重分化，如中小板和创业板走势就完全不同。
    
    中小板指数三季度如日中天，完全是运行在大牛市中。中小板综合指数三季度大涨28.07%，创出历史新高。如果从历史季度K线看，中小板综合指数从2005年底的1415.65点，上涨到2007年底的5926.7点，2年总涨幅为318.66%。随后开始调整，一直下跌到2008年三季度的2622.11点，从2008年四季度开始新一轮牛市，到今年三季度6700.27点，二年总涨幅为156%,是一个典型的牛市走势。
    
    同样是小盘股，创业板却没有那么幸运，三季度创业板指数表现非常糟糕，成为最差的指数。创业板指数三季度涨幅仅仅只有2.53%，几乎没有怎么涨，造成这个现象主要是9月份创业板指数大幅下跌了8.1%，被打回原地。而且，9月底创业板指数报收于942.54点，低于设立时候的1000点基准指数，是一种向下走的走势，与中小板指数完全背道而驰。
    
    由此可见，三季度沪深股市各个板块分化严重，于是出现了一种非常奇特的景象：一方面，一批股票股价创出历史新高；另一方面，一批股票股价创出历史新低。这种新高与新低并存的现象，是A股历史上少见的。
    
    三季度里，一些题材股如锂电池概念股、稀土概念股以及中小板某些股票股价创出了新高。与此同时，一些大盘股股价却不断走低，典型的是银行股股价创今年新低，农业银行更是破发，不断创新低（三季度个股涨跌表格见B12版）。这种现象也出现在小盘股中，主要是创业板，典型的是金亚科技，这只首批上市股票，是当天28只股票涨幅最大的，但是，在今年三季度收盘股价已经跌破上市首日开盘价，创出历史新低。
    
    我们不知道三季度的这种严重结构分化是否还会持续下去，但是，凡事都有个度，当这种分化达到登峰造极的时候，转折往往不期而至，股市不会永远这样两极分化。值得注意的是，9月最后一个交易日以农业银行、光大银行为代表的银行股突然大幅上涨，农业银行、光大银行都收出一根涨幅超过2%的阳线，一举收复了五六根阴线的失地，这是否意味着资金正在流向沪市？深强沪弱的格局将要发生变化？进入四季度后，这是股市中最值得关注的看点。