三十年长通胀周期决定农产品涨势仍在半山腰

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/06/30 19:59:37

        2010年年中以来，农产品始终是政策和市场的焦点。进入9月份国内、外农产品呈加速上扬的态势，从具有代表性的美国农产品期货市场来看，截止9月17日，NYBOT糖指数月涨幅19.77%，美国玉米指数月涨幅为16.25%，美国棉花指数月涨幅13.98%，创出15年来新高，其他农业品也有多少不一的涨幅。
　　
        从长周期来看，本轮上涨的核心动力来自于2000年代以来全球发展的资源瓶颈。农作物相关品种作为重要的可再生资源，日益广泛地应用于工业领域。从长周期趋势来看，1970年代的石油危机导致了资源品价格进入一个新的价格区间，经过三十年工业化和全球化，资源瓶颈的制约越发严重，自2002年起原油引发了全球性资源价格大涨。在农业品中，玉米由于各国相关再生能源政策刺激，率先大幅上涨，其他大宗谷物同期创出历史新高。大宗谷物在2007年末的价格已经接近前期价格平台的50%-100%的水平。推动因素来自国际经济发展、货币贬值和资源品集体上涨导致的生产成本刚性增加。
　　
        农业品已经突破了过去三十年形成的价格平台，运行于新的高位平台，很难向下突破，也很难再次向上创出历史新高，将持续相当长的时间。农业品的涨势呈明显区间特征，过去三十年运行于一个相对低位的波动区间。在国际谷物的价格突破性上涨后，今后数年的价格高点可能是2007年末的价格水平，而低点将是前期三十年高点附近的水平。因此，2010年以来的价格走势，目前的农产品价格涨势仍处于半山腰的位置。从中期看，具有底部反转的特征，价格水平较低，向上空间较大，不排除再次触及历史高点附近的水平。
　　
        农产品及相关产品的轮动次序首先是玉米和其他大宗谷物，然后是软商品，最后是食品和纺织品等。玉米有500多种用途，有较强的工业和能源属性，走势在农产品中属于风向标。从目前来看，CBOT玉米的价格从400美分的平台涨到目前的500美分，仍处于反转第一阶段。小麦价格受俄罗斯粮食出口禁令影响，7月涨幅为38.17%，目前仍处于整固上升阶段。大豆等品种可能随后走出强势上升的行情。糖和棉花目前的波动范围仍处于原有波动长周期的顶部，因此，未来突破创新高只是时间问题，突破后涨幅可能超过50%。
　　
        值得注意的是，牲畜、油脂和纺织品等受到成本上升导致的涨价趋势。牲畜、油脂和纺织品由于深加工的原因，长期以来处于缓慢上升通道中，近期可能加速上扬。
　　
        中国农产品在一段时间内，可能独立于国际农产品市场的走势，但从中长期看，二者的走势是一致的，这从原油、煤炭等资源品的长期走势可以看出。特别是玉米、大豆等品种转为净进口之后，二者的联动更加明显。

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