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经济缓慢筑底
张涛/文 2009-4-14 4:51:08关于1季度经济运行数据，从前两个月的经济数据来看，全球经济在经历了去年4季度以来的自由落体式的经济滑坡之后，似乎已经出现筑底的苗头，其中尤以中国最为显著：PMI指数连续4个月的回升，特别是3月份该指数(52.4)6个月来首次站到了50%的标志线以上；同时困扰经济微观层的库存问题也有所缓解，工业产成品占用资金同比增速由2008年8月份的28.54%，快速回落至2009年2月份的11.70%；还有就是信贷资金的快速投放也为经济的复苏提供最有力的支持，自2008年11月份以来5个月间，新增贷款累计投放了近5.82万亿之多，超过了改革开放以来的历年新增贷款的年增水平。
另一方面，工业生产仍受“去库存”化进程的影响，工业生产增速处于历史低位(前两个月工业增加值累计同比增长仅为3.8%)；工业企业实现利润更是同比下降37.3%；房地产投资增速仅为1%(房地产投资占固定投资的比重高达20%以上)等等数据表明，由于前期外向型和房地产投资拉动的工业生产结构的原因，虽然经济整体运行出现了向好的苗头，但工业生产和投资的数据显示，外需疲弱和上下游生产脱节的情况仍然很严重。
综合上述两个方面，部分行业、地区的局部数据则表明经济已有企稳迹象，显示在决策层连续、强力的经济干预之下，去年下半年以来经济运行下行态势已经得到很好地控制，后期能否企稳的关键还是在于美国经济态势和内部经济刺激措施能否及时的跟进，而且全球经济真正企稳的关键可能也在于中美经济能否重新平衡。实际上从奥巴马上任以来，针对金融危机采取了一系列有别于前总统小布什的救市措施，特别是一方面积极呼吁其他国家进一步加大经济刺激的力度，但同时却“以购买美国货，雇用美国人”强化了贸易保护的主张，其背后的实际意图无非就是一方面要求各国通过财政刺激来提升各国内部需求，进而提升美国在海外的投资收益，以填补其国内的黑洞；一方面则通过压缩美国的海外需求来缓释内部就业压力，毕竟目前高达8.5%以上的失业率，已经对奥巴马新政构成巨大压力，况且他还要为4年后的连任提前铺垫(也许2011年美国经济的重新上行更有利于奥巴马连任，而在此之前，平稳过渡也许是他最佳的选择)。
时至今日，中美已经成为了一个共生体：一个是最大的经济体、最大的消费国；一个是最大发展中经济体、最大的制造国。对于危机中的双方而言，美国需要的是泡沫重生，来继续吸纳全球低利率环境下的巨大产能供给；中国需要的则是外需的重盛。这样双方都能够在经济结构调整方面，获得一个缓冲期，这就需要在国际货币体系的“重构”中要考虑由中国经济背书人民币的参与，进而促使未来美元与人民币关系的更加交融，而这种变化又会重新促使中美经济再次平衡，再一次推动全球化红利的扩散，此种意义上来看，未来必定要经历人民币与美元共生互撑的阶段，所以今后全球经济的复苏更需要中美经济的进一步协作。
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