股票发行方式

股票发行方式在消息面纷杂的情况下去确定多空并不是一件容易的事情，所以我们可以看到今天是7月6日大盘“开始反弹”以后，除去两天确定的中阳以外振幅最大的一天。并且市场今天带有强烈的双向性试探，早盘一度在权重股的带领下发力冲高，但随后又疲软回落。到下午时甚至还产生了一波可观的跳水，有股评预言所谓“下午跳高和跳水都不会发生”，但实际上趋势的形成是不太好扭转的，当指数已经冲高乏力决定向下寻找支撑的时候，这股力量就一定要寻找到确定的支撑为止。那么，为什么在消息复杂的情况下会产生这样的走势？这就需要我们“去繁就简”，找到大盘核心的运行方向。

    首先还是从农行说起，IPO第一天农行告诉我们她不是“脓行”，圆满完成了不破发的任务，但她也不是“很行”，仅仅用最低调，最经济的方式做到了“不破发”。这说明什么？说明市场对农行的预期还是比较低的，也就是说2.68附近就是目前最认可的估值，再高就要发动卖盘了，在这种情况下农行就选择了此价格发行，这样才能募集到尽可能多的资金。那么这个低预期会对其他银行股造成过多的影响么？笔者认为不会，在农行定价路演的前前后后，市场本身已经消化了这个事实，况且其他银行股目前也基本和农行处于同一水平线上，尤其是她的国有银行兄弟姐妹们。单就农行一天的表现来看，由于有各种“护体术”在其周围保驾护航，中规中矩的特征并没有多大意义，我们更关注的是农行其后的三个时间点：第一是上市后的次日表现，别忘了建行当年是以大涨回应的，南车也是如此；第二是11个交易日后将正式计入指数，那时会如何表现；第三自然是30日后绿鞋机制没有了，农行如何运行？那时候才是最自然，最真实的走势。

    其次再来看经济数据，早盘的冲高到底是不是因为GDP和CPI的利好？非要去追究原因的话只会陷入死胡同，就跟去研究去年国庆节的那个交易日为什么一定要飘红，是不是尽力在维稳一样。我们还是要看看，未来GDP和CPI的走向会是如何？因为目前公布的数据毕竟代表着过去，将来才是最重要的考虑方向。中午时已经说过，紧缩使得CPI有所回落（这大概是因为紧缩使得全球对复苏产生恐慌，进而全球股指6月调整，然后促使大宗商品价格全线下滑，输入性通胀有所缓解）已经使政策尝到了甜头。那么目前的CPI仅仅只是不会加息的保证而已，如果要确保在红线以内，难保政策为了调结构不会继续做出收紧流动性的措施。要知道，上半年GDP增长已经超过11%，而全年怎样也会控制在10%以内，所以下半年的速率一定是减缓的（再加上去年下半年的基数高，譬如6月发电总量就因为去年6月基数转正而增速大幅下滑）。而如何平衡GDP和CPI之前的关系，如何让悲观预期不再起苗头，都是我们要关注的问题，目前看来利好是短期的，而长期刹车器仍然没有起到决定性作用。所以股指也就出现了短时间冲高，随后疲软的现象，因为利好支撑的时间实在是太短了。

    两条消息一条基本完全是中性，接下来是多是空还需要关注，另外一条短多但长期存在不确定性，那么我们就不难理解大盘的表现了。首先被昨夜美股表现不佳拖至低开低走（亚太股指也普遍下跌），接着在地产和银行的崛起下出现上冲，经济数据的短线刺激促进了这种上扬的速率。但随后铁闸的压力“完美显现”，而中小板个股调整又根本没有到位，因此指数就进入了阶段性的回落。至下午，中小板综指的跌幅愈来愈大，超过了2%，创业板指的跌幅更是超过3%，这就说明中小指数，中小盘个股的风险远远大于沪深300广义蓝筹股的风险（当然，你会说也有涨得好的八股，但笔者所说的是概率问题）。而这并不是消息所带来的，是大盘原先就应该有的运行方向，笔者已经在本周强调过：只有整固才能酝酿突破，补跌没有完毕，目前依然处于相对高位的个股仍要回避，这些事实基本都得到了验证。

   那么去繁就简，我们就可以知道，不管今天和明天有什么大事，大盘都处于短期内冲高未果的回探状态，这样的回探尽管有些超出预期，譬如沪指已经跌破了周二低点和10日均线，但这也只是波动超买之后短期内的必然结果，并没有太多可以担忧的。由于笔者仍然认定没有意外的话，七月很难击破2319点这个近期“最低点”，所以即使大盘回落到所有均线之下进行震荡，也难以得到空方的继续进击，毕竟我们要把这里当做“短底”的话，筑底是一件很艰苦，很繁复的过程，未来最有可能的走势就是在此处反复蓄势酝酿继续向上反弹的动力。短期内沪指若不能收复10日均线的话，调整时间会加长，关注未来一段时间农行走势对整个银行板块乃至蓝筹股的影响，同时关注万科B（注意笔者说的是B股）能否延续超强涨势。