重庆市和成都市获准设立综合配套改革试验区

新增长极打造新战机！
www.eastmoney.com   2007-06-11 06:00     东方财富网资讯部 【字体:大中小】　【收藏】　【复制网址】　【打印】
【前言】国家发改委近日发出通知，批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区。国家发改委要求重庆市和成都市从两市实际出发，根据统筹城乡综合配套改革实验的要求，全面推进各个领域的体制改革，并在重点领域和关键环节率先突破，大胆创新，尽快形成统筹城乡发展的体制机制，促进两市城乡经济社会协调发展，也为推动全国深化改革、实现科学发展与和谐发展发挥示范和带动作用。有关人士指出，中西部地区是中国相对不发达地区，在中西部选择具有重大影响和带动作用的特大中心城市设立国家统筹城乡发展综合配套改革试验区，对重大政策措施先行试点，凸显了国家在新的历史时期加快中西部发展、推动区域协调发展的决心。
＝＝本文精彩导读＝＝
(一)热点聚焦
1、重庆市和成都市获准设立综合配套改革试验区
2、一鸣惊人 重庆构思土地资金“突破性优惠”
3、川渝打造经济发展第四增长极 
(二)A股聚焦
4、两大压力不会中断反弹之路 
5、沪综指4000点之上阻力重重 
6、将重回4000点为中枢的箱体运行 
(一)热点聚焦
重庆市和成都市获准设立
全国统筹城乡综合配套改革试验区
记者从重庆市和成都市政府了解到，国家发展和改革委员会近日发出通知，批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区。
国家发改委要求重庆市和成都市要从两市实际出发，根据统筹城乡综合配套改革实验的要求，全面推进各个领域的体制改革，并在重点领域和关键环节率先突破，大胆创新，尽快形成统筹城乡发展的体制机制，促进两市城乡经济社会协调发展，也为推动全国深化改革、实现科学发展与和谐发展发挥示范和带动作用。
重庆市计划重点做好统筹城乡的七项工作：第一，着眼于统筹城乡劳动就业，大力推动农村富余劳动力转移。第二，着眼于统筹进城务工经商农民向城镇居民转化，大力加强农民工就业安居扶持工作。第三，着眼于统筹城乡基本公共服务，逐步提高农民社会保障水平。第四，着眼于统筹国民收入分配，大力加强对“三农”发展的支持。第五，着眼于统筹城乡发展规划，大力推进生产力合理布局和区域协调发展。第六，着眼于统筹新农村建设，大力促进现代农业发展和农村基础设施改善。第七，着眼于统筹城镇体系建设，大力打造城镇群。重庆市还将在全市范围内有计划、分步骤、有重点地推进户籍制度、土地管理和使用制度、社会保障制度、公共财政制度、农村金融制度、行政体制等改革。
成都市下一步将重点在统筹城乡规划、建立城乡统一的行政管理体制、建立覆盖城乡的基础设施建设及其管理体制、建立城乡均等化的公共服务保障体制、建立覆盖城乡居民的社会保障体系、建立城乡统一的户籍制度、健全基层自治组织、统筹城乡产业发展等重点领域和关键环节率先突破，通过改革探索，加快经济社会快速健康协调发展。(中国证券报 刘健 张琴 丛峰)
重庆、成都获批“全国统筹城乡综合配套改革试验区”
一鸣惊人 重庆构思土地资金“突破性优惠”
“大城市+大农村”的特征，也许正是重庆、成都能成为“全国统筹城乡综合配套改革试验区”的重要原因。这两个试验区的获批被认为是中国改变城乡二元结构的重要一步
日前，重庆市与成都市一起获批“全国统筹城乡综合配套改革试验区（下称‘试验区’）”。与之前国家设立的两个综合配套改革试验区不同的是，渝成两地将无资金和政策方面的支持。挑战与机遇同样引人注目。
寻求中国样板
“这次国家在渝成两地设立‘试验区’并非偶然，”重庆市社科院区域经济研究所所长李勇昨日对《第一财经日报》称。他表示：“重庆市从设立直辖市到现在获批‘试验区’存在着一系列的必然性因素。”
重庆直辖后，中央高层就曾多次赴重庆视察，并提出重庆要在改革中“先行先试”，要走在中西部前面。李勇认为，这表明当时中央高层已经对如何协调中西部发展，以及对重庆发展有了思考。
市委书记汪洋是重庆市本次获批“试验区”的重要推动者。他在担任国务院三峡办成员之时，就已熟悉重庆和三峡库区情况。2005年12月23日，汪洋调任重庆市市委书记后，到重庆上班第一天就在三峡库区调研，随即于26日提出要大打“库区牌”，这表明其来之前已经有深谋远虑。
2006年10月，重庆市向国务院上报“试验区”建议及方案。此后各部委派员赴重庆调研。
今年全国“两会”期间，参加全国“两会”的重庆市人大代表团提交的全团建议，建议在重庆市设立“试验区”。
土地使用或有重大突破
李勇认为，尽管重庆市目前已经获批试验区，但仍面临六大瓶颈问题。
首先是思想观念问题，特别是该市农村基层干部对建立“试验区”的理解问题；其次是户籍制度改革，即农民市民化问题。
土地使用政策更是重庆市发展面临的主要问题之一。李勇说，现在国土资源部对土地使用监管非常严格。不过，作为发展需求迫切的西部地区，重庆需要在土地使用上闯出一条新路。
他透露，在“试验区”支撑下，地方政府可能有权制定一些突破上述模式的土地使用政策。如在保证耕地总量不减少这一红线的前提下，可能希望国家允许重庆市对辖区内的用地指标进行跨区县调整。
在这一思路下，重庆市可以将偏远区县的用地指标调整到主城区周边，及目前规划的“一小时经济圈”内，并可能通过在偏远区县开荒来进一步扩大“一小时经济圈”的可用地总量。
未来10年内，重庆市将有约400万人完成城市化进程，并迁移到“一小时经济圈”。如果没有土地使用政策上的突破，将难以实现当地的城乡统筹计划。
重庆市目前面临的其他瓶颈问题是，农民增收长效机制，农村市场主体紧缺问题，政府如何完成公共服务进程并延伸到农村的问题。
李勇对比渝成两地的城乡统筹方案后说，目前两市在户籍统一、农民市民化、产业发展等问题上有一定一致性，但是在总体规划和土地使用上有较大差别。
他说，目前重庆市在总体规划上出台了一个新的“一小时经济圈”结合两翼发展战略，并获国家认同，而成都市暂无；重庆市在土地使用上正酝酿突破，而成都市之前已经在土地使用上有突破，其策略是在城郊接合部发展农家乐、生态农业等，并利用其中5％～10％的管理用房来获得操作空间。
不过，由于土地使用政策事关重大，重庆的想法肯定需要先经过中央的同意。
李勇披露，今年初，汪洋向成都方面通报了重庆将申报“试验区”的信息，并提出在此支撑下，两市共同打造“成渝经济区”。
将重编整体规划
在“试验区”支撑下，重庆市将重新编制一个城乡发展整体规划。目前该市正研究在“一圈两翼”发展战略下的生产力，特别是人口的配置、城乡布局、基础设施的规划布局等。
此前国家发改委副秘书长杨伟民在接受媒体采访时称，本次批准成渝两地设立试验区，一无钱二无政策。
但是，对于重庆市城乡统筹发展思路中的重大举措，要么涉及到需要国家政策支持，要么需要资金支持。
除了土地使用政策的突破需要国家政策支持外，重庆市计划通过重庆市能源集团与中石油、中石化等能源巨头一起开发当地富藏的天然气资源，以及谋划设立军民品生产协调机制及平台，重大基础设施建设，设立长江流域生态补偿基金并回补给重庆、成都，比照并赋予重庆以东北老工业基地等政策都需支持。
重庆的“愿望”不仅如此。当地还试图向国家申请设立保税区、自由贸易区，授权重庆可以自主发行政府债券、支持发行产业基金、建立区域性资本市场等。
在涉及资金的需求方面，重庆市希望在工业企业搬迁，如解决重钢集团多达75亿元的搬迁资金缺口问题上得到支持，将呼吁设立的“长江流域生态补偿基金”增量部分（5年约400亿元）返还给重庆、成都，用于边远地区建设及环境保护等。(第一财经日报)
成渝下月北京聚首探求试验区优惠政策
6月7日，国家发改委下发“发改经体[2007]1248号”文件，明确“国家发展改革委批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区”。
至此，中国第三个“国家综合配套改革试验区”的争夺正式告一段落。
早前，上海浦东新区和天津滨海新区分别在2005年6月和2006年5月被批准为综合配套改革试验区。随后湖北、湖南、辽宁、广西、四川、广东等省区纷纷加入“新特区”争夺战的行列。
统筹城乡综合配套改革试验区，旨在遏制中国正在日益扩大的城乡经济社会发展差距，拟在建立城乡统一的行政管理体制、公共服务和社会保障机制、统筹城乡建设及产业发展等方面，探索出一条“适合中西部发展的路”。
对于缘何将第三个“新区”授予成渝，正在成都出席“中国经济50人论坛”的中央财经领导小组办公室副主任、中央农村工作领导小组办公室主任陈锡文对《第一财经日报》表示，重庆和成都是西部地区最大的两座中心城市，条件要比其他地方好一些，“有条件搞，不去搞，是保守；没有条件硬去搞，那是拔苗助长”。
目前成渝“新区”尚没有获得足够明晰的优惠政策。国家发改委副秘书长杨伟民说，有关试点的政策还没有定下来，有关部门和四川省、成都市及重庆市政府相关人员将在下月汇聚北京，研究方案，以等待通过国务院的最终审批。
饶是如此，成都和重庆两市已经为此欢欣鼓舞。
成都市政府新闻发言人毛志雄9日在该市举行的新闻发布会上说，这显示了国家对成都（重庆）统筹城乡发展实践的高度肯定，这是国家推动西部发展的重大战略部署，同时，这也是成渝两地加快发展的重大历史机遇。
中国有关弥合城乡“二元鸿沟”的地方政府微观举动，可能最先发轫于四川省成都市。2003年，成都市开始以统一的城乡建设规划图表，在“规范化服务型政府”体制变革之中，通过工业向集中发展区集中、土地向适度规模经营集中、农民向集中居住区集中等手段，辅以解决农民就业、养老和社保医疗等办法，以期“终结”城市扩张与农民利益之间的矛盾。
过去4年，成都在破解城乡二元结构问题上收到实效。最近一年，成都城乡人口收入比例降至2.61：1，远低中国城乡人口收入比3.5：1的比例。而同样呈现“大城市+大农村”特点的重庆市于2005年仿而效之，此番也获得了“好收成”。(第一财经日报)
川渝打造经济发展第四增长极
十年前，王敏和她的一双儿女住在重庆一个名叫半坡的村子里。从外面进村要沿着盘山路走两个钟头，唯一的风景是一望不到边际的毛竹林，唯一的生活来源是一层又一层的梯田。
如今，这里是重庆南部新兴的工业大区，华能集团的珞璜发电厂、宗申集团等一大批现代工业集团看中了这里广阔的土地，依着连绵起伏的小山建起了工业园区。
为了不让儿女一辈子生活在山沟里，从大城市下乡到此的知青王敏决定把儿女的户口都办出去。儿子随着她的知青身份享用了城市户口，但女儿只能是农村户口。“为了给女儿弄一个城市户口，我不得不把她耍的男朋友拆散了，托人在城里给她找了个工人。”王敏说。
可是谁能想到，十年后，半坡所在的巴县改名叫巴南区，而半坡上的村民也变成了市民。从2003年开始，重庆陆续推行城乡一体化策略，把以前的农业户口和非农业户口统称为“重庆市居民户口”。
现在，国家一个新的规划将改变更多像王敏一样普通的农民的生活。
统筹城乡走出西部特色道路
近日，国家发改委下发《国家发展改革委关于批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区的通知》，今后，重庆和成都将成为新的改革开放的前沿阵地，并率先对中国重大政策先行试点。以往，国家设立的特区大多集中在沿海地区，而这次选择了位于西部的成都重庆，被外界评点为力图打造中国经济发展的“第四增长极”。
川渝两城，长期以来城乡二元化特点突出。比如重庆，直辖后在原辖区基础上增加一个地区两个市，人口增加了1500万，其中，有90%是农村人口，也就是说，直辖之后，重庆增加了近1350万的农民，城乡居民收入比为４∶１。如何让这些原本贫困的地区走上共同富裕之路，是一个不小的难题。
曾负责到两市进行专题调研的国家发改委副秘书长杨伟民认为，中西部地区很难效仿东部地区依靠外需来带动经济增长的模式，在内外需失衡、消费投资失衡的情况下，中西部地区必须走出一条新的发展路径。而城乡统筹试验区，其出发点和落脚点都是使农村居民和城市居民同步过上全面小康的幸福生活。要做到这一点，必须“三管齐下”：一是尽可能扩大在农村和农业取得的GDP，二是推进人口的城市化，三是实行工业反哺农业的方针和政策。
纵观川渝已经公布的城乡统筹规划，将有以下的几个内容：统筹城乡规划、统筹城乡产业发展；建立覆盖城乡的基础设施建设及其管理体制；建立城乡均等化的公共服务保障体制、建立覆盖城乡居民的社会保障体系；建立城乡统一的户籍制度、统筹国民收入分配等重点领域和关键环节率先突破，加快经济社会快速健康协调发展。
加速农村城镇化进程
其实，在重庆和成都，试图统筹城乡发展，让工业反哺农业的试验，已经尝试了多年。
比如，在重庆，有更多的人离开他们世代生存的土地，走入到“一圈两翼”中。“一圈两翼”将成为重庆提出的城乡统筹的战略平台。“一圈”，指的是 “一小时经济圈”，即以重庆主城区特大城市为中心、以１小时车程为半径的区域，涵盖２３个区县，打造重庆的经济主体和产业聚集区；“两翼”则指的是渝东北和渝东南。渝东北是三峡重庆库区的大部分，渝东南是少数民族聚居区，有６个区县，以黔江区为中心。此规划的大体思路是，使“一小时经济圈”成为重庆发展的火车头，努力追赶东部地区的发展水平，打造重庆的核心竞争力。同时，做强区域性的中心城市，发展城镇群，吸纳农业人口。通过加快城镇化、工业化速度，至2020年，“一圈两翼”将创造重庆市90%的GDP，集中全市80%的人口，将农村人口下降到1000万。
在城市化的过程中，重庆探索出有特色的失地农民补偿形式。原先让农民羡慕的养老制度已经不再是城里人的专利。打破户口二元化结构后，城乡户口实行一体化登记、管理制度，凡是重庆市民都能享受养老金保险，同时，原先有地的农民可以享受失地补偿金。这一制度现已覆盖16个区县，累计承保本金24亿元，惠及12.7万农民，使被征地农户老有所养。
将享受更多优惠政策
重庆位于长江上游，再加上三峡工程，因此生态保护是一个非常重要的问题。成为试验区后，城乡公共财务制度统一，实现城乡财政分配的公平。这就能让重庆政府将更多资金投入农村，改善基础设施，建立完善的卫生医疗体系。
而据权威人士猜测，一旦成为城乡统筹试验区，重庆市也可以发展类似像浦东发展银行一样的全国性银行，而重组万州商业银行为三峡银行，并推动其上市的步伐也会加快。中央也允许重庆发行建设债券，推动更多的重庆企业上市。
另外，在生态保护方面，也将获得更多的支持。预计中央会拨一部分资金，重庆市也要自筹一部分。中央资金来自“三峡基金”，中央政府从三峡发电中每度电抽5厘，每年有若干亿，用来支持长江上游省市如重庆、云南、四川的生态保护。
以往，国家设立的特区大多集中在沿海地区，而这次选择了位于西部的成都重庆。
声音：
中共重庆市委书记汪洋：
从某种意义上说，重庆是中国的一个缩影。如果重庆在探索城乡统筹发展中闯出一条新路，将对全局具有推动意义和典型示范意义。重庆和成都都是典型的“大城市带大农村”，地区发展差异很大，城乡二元结构矛盾突出。重庆市３１００多万人口中农村居民占８０％以上，城乡居民收入比为４：１。
国家发改委副秘书长杨伟民：
设立城乡统筹综合配套改革试验区是加快建立改变城乡二元结构体制机制的需要，是探索建立构建和谐社会体制的需要，也是探索中西部地区发展模式的需要。统筹城乡发展的最终目标是要使农村居民、进城务工人员及其家属与城市居民一样，享有各个方面平等的权利、均等化的公共服务和同质化的生活条件。
重庆市发改委主任杨庆育：
争取到2020年试验区人均GDP达6500美元以上，城镇化率70%，城乡居民收入比降到2.5:1，人均基本公共服务和生态环保建设西部领先，城乡生活水平差距显著缩小。
成都市政府秘书长毛志雄：
成都市将重点在统筹城乡规划、健全基层自治组织、统筹城乡产业发展，以及建立城乡统一的行政管理体制、覆盖城乡的基础设施建设及其管理体制、城乡均等化的公共服务保障体制、覆盖城乡居民的社会保障体系、城乡统一的户籍制度等８个方面方面率先突破，通过改革探索加快经济社会快速健康协调发展。(中国证券报)
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重庆钢铁：有望两年内整体上市 或将整合更多矿产资源

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前不久回归A股、并正在实施搬迁的重庆钢铁（1053.HK，601005.SH））有望两年内实现整体上市。近日， 重庆市常务副市长黄奇帆表示，今明两年重庆市将有10家企业完成整体上市，其中包括重钢集团。
作为重钢集团主要子公司，重庆钢铁集合了重钢集团从炼钢到轧钢的全流程资产，包括一个刚刚投产的冷轧厂。重钢集团实行母子公司管理体制，拥有15家全资子公司、11家控股子公司，除了已经装入上市公司的资产，重钢集团的钢铁主业已经所剩无几，主要的钢厂只剩下生产无缝钢管的重庆三钢钢业有限责任公司和生产薄板的重庆四钢，其他大多为机械制造、房地产、运输等辅业；另外，重钢集团目前还没有进入上市公司的矿山资源也并不丰富，铁矿石60%以上需进口，自有矿山只能提供10%。
但是借助重钢集团搬迁，重钢有望整合更多矿产资源，该公司将整合重庆周边铁矿石资源，并在南川、巫山、安康等地收购或新建一些铁矿石厂，但这些都要在2010年才能实现。
重钢集团是西南地区第二大钢铁企业，去年粗钢产量为315.35万吨。国内两大钢铁巨头宝钢集团与武钢集团都曾洽购过重钢，但一直没有结果。此前，西南地区钢铁老大攀枝花钢铁集团公司总经理罗泽中曾透露，攀钢集团计划未来实现整体上市，但目前尚无时间表。攀钢旗下有新钢钒（000629.SZ）、攀渝钛业 （000515.SZ）和长城股份（000569.SZ）等多家上市公司，其中新钢钒是攀钢集团的钢铁业主体上市公司。
重庆港九：西部区域垄断性港口增长稳定

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作为衡量全球经济和航运业景气度的BDI指数(波罗的海干散货指数)于4月27日突破历史最高点6208点后，一举创下历史新高6230点；5月，BDI指数延续上涨态势，一路攀升到6585点，BDI指数刷新历史最高点后不断上行，表明航运市场的景气度渐入佳境，航运市场转好将直接推动港口业务的增长而带动港口类公司的业绩增长，因此对于以后投资者在选择投资品种是应对该类品种重点挖掘，个股如600279重庆港九。
重庆港九：西南地区最大的货物中转枢纽港，也是西部集装箱第一枢纽港，总股本2.28亿股，目前流通股1.27亿股，公司主营水上客货运输，货物装卸，内河货运，水陆中转，集装箱，物资，商品存储，物流配送等业务。
区域垄断型港口　优势无可替代
重庆港九是西部集装箱第一枢纽港，在三峡库区整体完全蓄水和通航后，能够直抵重庆港的万吨船队将为公司带来巨大商机，　而且这一优势在相当时期内难以被竞争者所取代。同时公司拥有西南地区内河目前唯一的对外贸易口岸，承担着重庆外贸集装箱90%的中转运输任务。该港与成渝，川黔，襄渝三条铁路干线和九条国道及二条高　速公路网相连，物流垄断优势明显。　“十一五”期间，　交通部将安排150亿元资金，进一步加大对长江水运基础设施建设的投资力度，　重点进行航道治理，港口建设，船型标准化，三峡过坝运输扩能，水运保障及干支联动六大建设工程。　长江黄金水道建设无疑将对长江内河交通运输领域的上市公司带来长期利好。而国家对中西部开发政策的倾斜，　中西部经济进一步繁荣将支持公司未来更好发展。根据重庆市“十一五”规划中提出了“到2010年，把重庆建成长江上游航运中心，并逐步形成物流中心”的航运发展目标，　作为综合运输体系的枢纽，承担着中西部地区国家能源，外贸物资和重要原材料运输任务的西南地区垄断性港口，公司的空间发展十分广阔。
持续发展　增长稳定
重庆港九港口设施配套完善，从事各类物资的中转运输和延伸物流服务来看，近年来公司的集装箱业务，大件运输，仓储业务增长稳定，经营业绩稳定向上。公司在几十年的发展过程中，树立了良好的企业形象，有固定的客户群。未来公司将继续坚持“集装箱，大件，仓储”三大品牌战略，有效推进“港口+物流”，运用各种成熟市场金融工具更有力地促进公司发展，为重庆港注入新的活力，公司近三年主营业务收入与主营业务利润持续增长，已反映出公司持续发展的能力。此外值得注意的是，公司持股41%的重庆寸滩集装箱有限公司和持股50%的重庆集海航运将成未来重要利润增长点。重庆寸滩集装箱有限公司位于全天候四季作业的，将成为我国内河最大码头和第一座深水码头的寸滩港上。根据有关资料介绍，寸滩港的建设正在提速并且进展顺利。投资7亿元的一期工程已经开工，将建造2个集装箱码头和1个滚装码头，2006年上半年投入使用后将形成20万标箱的年吞吐能力，商品汽车滚装泊位1个，年吞吐能力15万辆。这一吞吐量是去年重庆全市集装箱吞吐量的一倍多。而按照寸滩港区的二期规划，年吞吐能力将达到70万标箱，商品汽车滚装泊位2个，年吞吐能力30万辆。按照上述能力推算，占有天时和地利的重庆寸滩集装箱有限公司未来的盈利前景十分光明。西部大开发提速，三峡工程一期竣工和西煤东运，东西贸易频繁的带动，都将为重庆港九未来的发展带来良好的机遇，有助提升公司业绩。
重庆百货：业绩增长稳健 重组方向明确

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公司获得我们强烈认同根源在于其在区域市场的相对垄断地位和由此形成的区域市场的强大控制力，这为其长期持续发展提供坚实基础。在巩固重庆地区龙头地位同时，公司目前正计划在四川和贵州地区构建其连锁网络，这将进一步提升公司连锁网络的内在价值。
在公司百货稳定增长和超市、家电网点规模迅速扩张因素推动下，公司收入在未来年将保持年均22%左右增幅。而在成熟门店业绩稳定增长、新开门店纷纷进入盈利期和费用增长趋缓推动下，公司利润在未来3年保持年均18%左右增幅。
公司与重商零售资产主要是新世纪资产的整合实际更容易达到规模经济的效果，基于股改承诺，我们预期新世纪百货资产注入将在2007年年底或2008年初得到最终落实。
我们预计重商与重百的整合最有可行性的方案是把重商下属所有零售资产（包括新世纪百货、重商电器、重商汽车销售4S店）打包通过定性增发模式注入重百，这一方案更容易使集团与流通股东的利益趋于一致。
业绩长期持续稳定增长、重商与重百整合的日益临近和由此带来公司盈利能力大幅提升使得公司成为值得我们长线关注的优良投资品种。
作为持续跟踪和重点推荐的品种，我们一直对公司动态保持密切、持续的关注和审视，并坚信公司实际是我国零售A股中具有持续创造价值能力的优良投资品种之一。根据我们近期调研和与公司的深入沟通，我们认为公司实际发展基本与我们前期报告预期一致。
区域市场龙头地位日益巩固
我们认为连锁百货业盈利模式本质的根源在于其对供应商和消费者强大的控制力或上下游对其的严重依赖性。基于此，我们在前期报告中首先强调的是作为区域老牌百货零售商，重百值得我们重视的主要原因在于其在区域市场的相对垄断地位和由此形成的区域市场的强大控制力，这为其长期持续发展提供坚实基础：
重庆市场虽然市场进入者不断增加，但实际上该市场主要百货零售商为重百和重商下属的新世纪百货。其中，重百和新世纪在区域市场领头羊地位相对突出。
重商成为重百的大股东实际表明重百和新世纪的对立性削弱，而重商消除同业竞争和扶持重百发展的承诺实际增强了新世纪资产最终将并入重百的预期，这表明重百在重庆区域的市场垄断地位将日益巩固。
目前重百网点实际上覆盖了重庆主要城市，其实际上已成为重庆地区网点数量最多、覆盖区域最广的零售商。
我们认为目前重庆零售市场竞争主要区域在一线商圈，但二三线商圈尤其是二三线城市零售市场仍有广阔的市场拓展空间。重百目前在巩固一线商圈基础上，仍在逐步加大重庆零售市场空白地带的网点拓展力度，规模进一步扩张确保公司区域市场龙头地位。
规模经济显现，业绩稳步提升
根据此次交流，我们了解到2007年1-4月，公司各项财务指标增长极为显著。
其销售收入达到18.45亿元，比去年同期增长在20%以上。其中百货收入9.94亿元，超市收入4.56亿元，家电收入3.11亿元。我们认为在规模不断扩大、百货业业绩稳定增长、超市业业绩快速提升等因素推动下，公司业绩增幅有望提升，2007-2009年，公司收入年均增幅将达到22%，利润年均增幅有望保持在18%左右，原因实际在于：
百货业稳定增长，超市业增长迅猛
公司是重庆老牌商业企业，目前在重庆网点规模及覆盖区域仅次于重庆商社，规模、品牌等竞争优势突出。近两年虽由于规模扩张速度弱于当地商业平均水平，但先天性的竞争优势为其成为区域市场快速增长的主要受益者仍提供了良好基础。
根据与公司交流，公司目前正计划在四川和贵州地区构建其连锁网络，07年，公司有望在四川成都、广安、贵州贵阳等地新建门店，我们认为在巩固重庆地区龙头地位同时，公司辐射周边地区的战略符合实际，由此也将提升公司连锁网络的终端价值。我们估计公司百货门店规模保持每年新增3-4家的增速，连锁超市、家电专卖店将分别保持每年新增12-15、4家的速度扩张，规模扩张提速为公司分享区域市场增长和巩固相对垄断市场地位奠定坚实基础。
其中，我们认为，由于公司百货业收入2/3收入和利润来自于重庆主城区门店，而这些主体门店实际均进入成熟期，虽部分扩融门店收入和利润增幅较大，但整体收入和利润增幅将保持稳定增长，预计年收入和利润增幅维持在5%-10%之间。而二三线百货门店收入和利润增幅则相对较高，预计在10%-20%之间。受此影响，我们认为07-09年公司百货业收入和利润增幅分别为13%和12%左右。顶点财经
相对于百货和家电利润的平淡，公司超市业06年开始进入快速增长期，由于门店规模的迅速拓展和门店逐渐进入盈利期，公司超市收入和利润增幅更为显眼，成为推动公司业绩增长的直接动力。2006年，公司超市收入和利润分别比去年同期增长58%和3916%。预计07-09年，公司超市收入和利润年均增幅应在30%以上。
公司计划07年通过收购模式在成都收购成百超市（06年有8家门店，销售收入在7亿元左右，利润略微亏损），我们预计此项收购将在今年中期实现，并将成为后期公司收入和利润增长的又一动力，由此也将拉开公司在西部扩张的序幕。
综合以上在公司超市、连锁家电规模的快速扩张因素推动下，成熟门店收入稳定增长和新门店投入运营将推动公司收入在未来3年保持年均22%左右的增幅，而利润增幅则有望保持在18%左右。
成本和费用的快速增长得到遏制
与同行业公司相比，公司费用控制能力和盈利能力在行业中处于中等水平，这表明公司在费用和成本上仍存在较大压缩空间。公司也认识费用快速增长对业绩增长的危害，并在2004年开始采取以下措施控制费用：
根据三大业态建立专业公司，进行独立核算和采购。
推进全面财务预算管理，提升信息化管理水平，降低公司运营成本，压缩公司各部门费用支出，提高商品采购、配送效率。但根据与公司交流和对其的财务分析，我们认为：
成熟门店稳定增长和新增门店快速进入盈利期
根据公司二线城市如忠县、璧山等门店的盈利周期，我们可明显发现公司在二三线城市的百货门店盈利期一般平均仅需1年左右。重庆主城区如重百大楼、沙坪商场等核心门店业绩的稳定增长、成熟门店日益增多和新开门店盈利期相对较短不仅使得新开门店对业绩造成的负面影响日益降低，同时也造成公司业绩呈现连年稳步上升的趋势。
重百大楼：解放碑竞争日趋激烈使得公司总部商场业绩难以出现大幅增长趋势，但作为旗舰店，经过产品档次提升和结构调整，我们预计该门店业绩未来3年将保持年均约3%以上的稳定增长。
沙坪商场：该商场2002年通过租赁增加1万多平米营业面积，经过整合，我们预计该商场07-09年业绩将保持近6%稳定增长。
南坪商场：该商场2003年2月通过租赁新增700多平米营业面积，根据目前该商场营业状况，我们预计该商场07-08年将保持年均15%业绩增长。
北培商场：该商场2005年通过购买物业新增2万多平米营业面积，扩融和培育期的结束使得该商场盈利水平增长较为迅速。
涪陵商场：2004年9月公司通过收购物业新增1.1万平米营业面积，商场面积扩充和经过05、06年两年培育期后预计07年将进入快速盈利期。
万州商场：该商场二店于2005年9月开业，受此影响，门店2005年亏损1151万，我们预计该门店在2006年亏损后将与07年开始盈利。
重庆商社零售资产注入方向明确，但具体方案未定
在前期报告中我们预期公司大股东重庆商社集团有整合旗下零售资产的计划，根据此次调研结果，我们认为前期预期实际符合公司实际情况。由于公司股改中明确承诺优先支持上市公司发展，2年内采取资产重组手段消除同业竞争，目前该承诺时间已过1.4年。我们预计重商有望在2007年年底和2008年初出台。
我们非常重视重商零售资产与重百的整合，原因在于重商下属的新世纪百货是公司在重庆地区主要竞争对手。二者之间的合并实际更容易达到规模经济的效果，其中，相对于公司而言，新世纪的管理优势更为突出，这实际上也为我们带来公司管理水平改善的强烈预期。
由于重庆商社集团资产覆盖业务范围较广，主要包括汽车、化工、家电、房地产、超市和百货，且各资产盈利能力参差不齐，盈利突出并支撑商社的主要资产实际为以新世纪为主的零售资产，重商整体盈利能力实际较低。考虑到同类合并、融资和打造西部零售集团的宗旨，我们认为重商借壳重百实现整体上市、重百定向增发仅收购新世纪两个整合方案均不符合实际，我们预计重商与重百的整合最有可行性的方案是把重商下属所有零售资产（包括新世纪百货、重商电器、重商汽车销售4S店）打包通过定性增发模式注入重百，这一方案相对于以上方案相对折中，因此，应容易使集团与流通股东的利益趋于一致。我们认为此举如兑现，将会增强我们对公司未来发展的信心，也将提高我们对公司未来发展的信心
具有持续创造价值能力的优良投资品种
上市以来，公司业绩保持平稳增长，主业鲜明，并重视其在市场的形象和对股东的回报，这实际在我国的百货零售股中是难能可贵的。我们认为公司坚持零售主业、走区域扩张再逐步辐射周边的发展战略实际非常科学，也表明公司管理层稳健的发展思路。考虑到公司业绩持续稳定增长带来的复利型特征（未来5年年均15%）和新世纪资产注入预期，我们认为公司区域市场垄断地位将日益巩固，由此也带来其未来盈利能力大幅提升预期。因此，我们仍然维持对其的“增持”评级，并认为公司是值得我们长线关注的投资品种。

云内动力：成都公司借搬迁谋发展
(行情，资讯)

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日前云内动力（000903）召开股东大会，审议通过了年度利润分配方案以及增补董事、监事、为成都公司提供担保等多项议案。
会上云内动力董事长段华生指出，云内动力作为国内多缸小径柴油发动机的龙头企业，对于在“十一五”期末实现销售收入60亿元的目标，是很有信心的，节能和减排是今后汽车发展的两大主题，在油价可能进一步上涨、汽车进入家庭的大背景下，公司开发的具有国际先进水平的轿用柴油发动机，市场前景广阔，将成为主要的增长点，目前轿车用柴油机的新产品准备工作进展顺利，相应的市场开发及产能建设工作也已展开；公司还将对原有的产品实施技术改造，实现升级换代，进一步提高市场竞争力。
对于今年成都公司主体搬迁的影响，公司高管指出，为使成都公司通过搬迁得到进一步发展，公司决定对成都公司进行技改追加投入，使成都公司的产品覆盖面在目前的普通轻型载货车、低速载货车配套动力的基础上扩展到高档轻型载货车、皮卡、SUV、MPV、轿车等领域，初步预计，成都公司搬迁技术改造项目达产后，每年实现销售收入20亿元以上，成为公司未来重要的生产、销售基地之一。
对于成都公司现有土地的处置收益，公司表示，成都公司占地面积220亩，其中属成都公司产权的为170亩，结合近期成都公司周边地块的拍卖价格情况，经初步测算，扣除相关税费及搬迁费用后实现的土地使用权变现收益将对成都公司及公司的资产和财务状况产生积极的影响，成都公司的总资产由目前的6 亿元上升到10 亿元以上，净资产由目前的1.4 亿元上升到5 亿元以上，资产负债率由目前的77.03％下降到50％以下。云内动力持有成都公司71.36%的股份，值得注意的是，土地需在完成搬迁并达到可拍卖状态后方可挂牌出售。(证券时报)