有色金属板块领涨 围猎全攻略

有色金属板块领涨 围猎全攻略

　　有色金属涨势良好 宝钛股份涨停

　　有色金属涨势良好，截至10:40，宝钛股份(600456)涨停，中孚实业(600595)涨8.21%，东方钽业(000962)涨7.01%，西部材料(002149)涨6.08%。

　　黄金股方面，荣华实业(600311)涨6.73%，山东黄金(600547)涨5.61%，辰州矿业(002155)涨4.23%，豫光金铅(600531)涨3.92 %，中金黄金(600489)涨3.19%。

　　外围市场上，LME基本金属周一大幅收高，跟随金融市场的反弹趋势，受助于欧盟7500亿欧元的紧急援助计划。

　　国内期货市场上，沪铜主力合约涨0.62%。（证券时报网）

　　有色金属：看好黄金和小金属 基本金属续观望

　　四月份，基本金属价格下跌，但库存下降

　　传统上，每年四月份是金属需求的旺季，这时下游的金属加工企业开工率上升，最终消费部门如家用电器、电线电缆、汽车、房地产等产量也在增加，而且目前的确是这种状况，金属库存下降就是证明。但不断加大的房地产调控力度影响金属消费预期，另外，不断恶化的希腊债务危机使欧元贬值，同时美元升值，压制了金属价格走势。

　　黄金价格窄幅波动，但略有上涨，避险需求溢出到黄金

　　从2009年12月3日希腊债务危机爆发以来，黄金和美元的关系分两个阶段，第一阶段是从2009年12月3日到2010年2月5日，美元升值同时金价下跌；随后为第二阶段，美元升值但金价不跌，并略有上涨，美元与黄金呈阶段性正相关关系。当前美元与黄金呈现阶段性正相关关系，我看有以下几点原因：一。美元是“被升值”。欧元贬值，而在美元汇率指数的计算中，欧元占绝对多数权重，因此美元“被升值”，实际上，美元对其他货币如日元、加拿大元、澳大利亚元并没有明显升值。二。美国经历了2009年极度宽松的货币政策，而且近期美联储在政策退出和加息方面犹豫徘徊，美元的实际利率目前极低甚至为负，推高了黄金的避险需求；三。近期当美国股市上涨，美国公布一个比较好的经济数据或某公司推出一个超预期的业绩报告时，市场对美国经济信心满满，当天就是出现美元升值金价下跌现象；当美国股市下跌，市场当心希腊危机将负面影响美国，当天就会出现美元升值金价上涨现象。

　　小金属价格仍在上涨

　　铜、铝等基本金属是期货交易品种，基本金属价格走势不仅反映了其商品属性，还反映其金融属性，尽管近期各品种库存在下降，但中国房地产调控力度的不断加大引发未来对金属需求下降的负面预期。小金属是非期货交易品种，因此小金属的金融属性要小得多。目前小金属的价格还是反映了其即期供需状况。未来如果房地产调控使中国经济“硬着陆”，小金属的价格也会下跌；如果中国经济只是“软着陆”，对房地产调控的同时还强调增加供给，房地产开工面积并没有明显下降，那么基本金属价格也会反弹。

　　四月份A股有色金属板块走势略强于大盘

　　四月份，小金属和黄金股票走势较强，基本金属尤其是铝业股票走势最弱。这基本上和四月份基本金属、黄金等贵金属、小金属的价格走势一致。

　　五月份投资策略和行业评级

　　五月份，我们仍看好黄金和小金属，由于中国房地产调控政策的不明朗，我们对基本金属仍持观望态度。对整体行业评级为“中性”。（光大证券 张力扬）

　　有色金属：基本金属继续重挫 金属价或已触底

　　投资要点

　　基本金属继续重挫。本周市场对欧洲主权债务危机的担忧进一步恶化，市场依旧被避险情绪所主导，美元指数大幅上涨3.16%，LME金属指数大跌6.54%。其中铝价下跌5.8%至$2072.5，铜价下跌5.57%至$6945，锌价下跌7.8%至$2091，铅价下跌8.07%至$2050，镍价下跌11.22%至$22550，锡价下跌3.08%至$17600。我们认为，欧洲主权债务危机对全球经济难以形成大规模实质影响，基本金属此次在多重利空打击下已充分释放风险，国内现货已出现升水，且一些金属价格已临近成本线，基本面旺盛的需求并没有变化，价格的底部或已显现。

　　黄金继续扮演资金避风港。LME金继续受避险资金推动而大涨2.48%至$1208.4，SPDR黄金ETF持仓大增2.6%再创历史新高。欧洲债务危机一旦得到缓解，随着各国较好的经济数据公布，市场风险情绪将回归合理水平，届时黄金将面临下调风险。中期来看我们维持黄金年内震荡、难以形成超额收益的判断。黄金以外其他贵金属均有下跌，LME银本周下跌1.5%至$18.36，国际铂下跌4.3%至$1662，国际钯大跌6.34%至$513.5.

　　锑价继续大涨。本周长江锑价继续大幅上涨8.1%至￥66750。另外，国际汞大涨41%，中国钨精矿继续上涨2.84%；中国铟下跌1.55%，LME钴下跌1.3%，长江锰下跌1.17%，长江钴下跌0.63%。

　　要闻：

　　1。河南对落后电解铝产能上调电价0.025元/度。相当于增加电解铝成本350元/吨。焦作万方、中孚实业、神火股份由于主要产能均在200KA以上，基本不受影响。

　　2。淡水河谷与挪威海德鲁公司重组。海德鲁将以49亿美元收购淡水河谷旗下铝业务主要股权，包括全球第三大铝土矿巴西Paragominas矿区60%控股权；而同时淡水河谷将获得海德鲁约22%股权，从而成为继挪威贸易和工业部之后的第二大股东。（兴业证券 罗人渊）

　　有色金属：黄金大幅上涨再显乱世英雄本色

　　事件：

　　5月8日凌晨国际黄金大幅上涨33美元，报收于1208美元，再一次创出今年以来的新高，距离历史高点1226美元仅一步之遥。

　　点评：

　　市场避险情绪浓厚推高金价。自希腊债务危机爆发以来，对欧洲主权国家债务危机的担忧就充斥整个市场，避险情绪不断增强，同时09年大量的流动性输入引发的通胀预期不断升温，全球性货币紧缩担忧不断加剧，大宗商品及投资市场表现不佳，而具有独特保值与避险特性的黄金，在市场青睐度升高下价格却呈现出高位运行特征。5月7日，在欧洲央行会议上未讨论欧元区主权债务危机蔓延的情况下，是否应该购买政府债券的事宜，同时市场传闻欧洲各银行停止发放贷款等多重利空，这些消息令市场避险情绪急剧升温，直接推动黄金大幅拉升并创下本年新高，金价成功站稳1200美元的关口。

　　与美元负相关关系弱化。作为一种金属商品，大多数情况下黄金价格表现与其他基本金属类似，均与美元呈现负相关关系。由于前期预支过大涨幅，在流动性收紧及风险偏好下降的情形下大宗商品价格不断走弱，而在市场环境及经济表现低于投资者预期，担忧情绪不断升温的情形下，金价却不断走高。今年3月份以来金价与美元负相关关系不断弱化，这与09年初在避险情绪加深的环境下两者同向变动的走势一致，进一步说明黄金价格阶段性脱离美元而走出独立走势是由于市场恐慌避险情绪笼罩资本市场的原因，美元和黄金再次成为金融危机之后的“乱世”避风港。

　　黄金持仓量猛增。世界黄金协会最新公布的《黄金投资摘要》显示，印度和中国强劲的黄金首饰需求以及全球投资资金的持续流入，为稳定金价提供了强有力的基本面支撑。全球主要黄金ETFs2010年5月6黄金持有量大幅增加说明市场对黄金的投资需求激增。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust在今年3月以来大幅加仓，共加仓22.83吨，4月继续加仓29.18吨，5月6日又大增19.79吨，力度罕见，该基金3、4、5月大幅加仓行为及连创记录的持仓水平说明近期其对黄金后势持非常乐观的态度。

　　投资建议。我们给予黄金行业“推荐”的投资评级。在当前市场形势不明朗，避险情绪不断增强的背景下，黄金作为一种特殊的贵金属，其“乱世显英雄”的本色发挥的淋漓尽致，避险与防通胀特性使得市场对黄金的投资需求迅速增长从而不断推高金价。鉴于资本市场环境和全球宏观经济形势的不明朗，具独特性质的黄金价格上行走势相对确定，建议重点关注行业龙头中金黄金和山东黄金，而兼具黄金和小金属概念的辰州矿业也是不错的投资标的。