神马文学网汇改重启之前的假动作
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/07 16:19:06
要是中国国家足球队的队员们能赶上中国官员们上周在汇率问题上做假动作的功力，这个世界人口最多的国家或许早就踢进世界杯了。
Bloomberg News
中国人民币百元钞票。虽然经济学家们都急于争功，说预测到了中国人民银行上周六宣布的政策，但现实情况是，汇改重启真正到来之时，市场里很少有人预料到了──几乎可以肯定地说，这不是一种偶然。事实上，中国宣布放宽汇率政策的时间或许是不早不晚，正好避免了投资者从中获利。
这话怎么讲呢？
在过去八个星期，随着欧洲陷入混乱、二次探底浮现在人们的想象当中，投资者大规模地撤离了做多人民币的头寸。一些冒冒失失的交易员甚至押注中国将使其本币贬值，以对冲欧洲对其出口商品需求的回落。
两位要求匿名的华尔街外汇市场参与者说，几家大型对冲基金和银行自营交易室在5月份结束时平掉了人民币多头，其中一些是割肉平仓。它们以为，中国马上采取行动的可能性已经没有了。
下注人民币升值的一个重要工具是美元-人民币无本金交割远期(NDF)市场。NDF是一种衍生品，随着投资者对人民币兑美元汇率预期的变动而变动。
法国兴业银行(Societe Generale)经济学家马博文(Glenn Maguire)说，NDF市场里下注人民币重估的头寸被完全清盘。投资者对中国是否将进行汇改产生了实质性的怀疑，他们认为，中国会担心出口行业无法同时应对欧元危机和人民币升值。
其他常被借以下注人民币升值的市场，同样出现了急剧下跌。澳大利亚元、韩圆和中国整体股市都远远低于近期高点。
与此同时，中国官员和官方媒体似乎急于营造一种氛围，好像短时间内不会采取任何措施。整个上周，他们都在力图打消人们在汇率问题上的疑虑。上周二，针对美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)呼吁中国改革汇率形成机制的言论，外交部发言人秦刚说：“大量事实已经证明，人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。”外交部副部长崔天凯上周五说，人民币是中国的货币，这不应该是国际上讨论的事情。《中国日报》(China Daily)上周五的头条说，“Currency is off limits at G-20 summit”（汇率问题不属于G20讨论范围）。
从事后来看，显然他们抗议得太多了。如果希望避免人民币问题成为G20峰会的主要讨论议题，采取实际行动才是一个好办法。
这种假动作的另一个目的是让投机者犯错。中国政府对投机者的厌憎之情甚至超过了其他多数政府。
法兴银行马博文说，中国的宏观政策有两件事情是确定的，一是出人意料，一是不愿让任何人从政策变动中获益。他说，人民银行的举动显示出他们对市场的头寸设置掌握得一清二楚。
未来资产证券(Mirae Asset Securities)首席经济学家贝尔彻(Bill Belchere)说，这个周末的时间安排在很多方面都像2005年中国首次松动汇率之时。他说，2005年时他们出乎了市场意料，市场等、等、等，厌倦了，然后离开了。而这一次，市场对人民币进行了为时数月的做多，后来冒险家们因为担心房地产泡沫和欧元区的麻烦平掉了这种交易。
马博文说，天机既已泄露，那就不要指望中国让人民币马上走强。他说，在短时间内，人民币汇率基本不会有变动，他们不会暗示泄洪闸已经打开，然后马上就对人民币做出调整。在出台大动作以前，还会有一段时间。
Bloomberg News 中国人民币百元钞票。虽然经济学家们都急于争功，说预测到了中国人民银行上周六宣布的政策，但现实情况是，汇改重启真正到来之时，市场里很少有人预料到了──几乎可以肯定地说，这不是一种偶然。事实上，中国宣布放宽汇率政策的时间或许是不早不晚，正好避免了投资者从中获利。
这话怎么讲呢？
在过去八个星期，随着欧洲陷入混乱、二次探底浮现在人们的想象当中，投资者大规模地撤离了做多人民币的头寸。一些冒冒失失的交易员甚至押注中国将使其本币贬值，以对冲欧洲对其出口商品需求的回落。
两位要求匿名的华尔街外汇市场参与者说，几家大型对冲基金和银行自营交易室在5月份结束时平掉了人民币多头，其中一些是割肉平仓。它们以为，中国马上采取行动的可能性已经没有了。
下注人民币升值的一个重要工具是美元-人民币无本金交割远期(NDF)市场。NDF是一种衍生品，随着投资者对人民币兑美元汇率预期的变动而变动。
法国兴业银行(Societe Generale)经济学家马博文(Glenn Maguire)说，NDF市场里下注人民币重估的头寸被完全清盘。投资者对中国是否将进行汇改产生了实质性的怀疑，他们认为，中国会担心出口行业无法同时应对欧元危机和人民币升值。
其他常被借以下注人民币升值的市场，同样出现了急剧下跌。澳大利亚元、韩圆和中国整体股市都远远低于近期高点。
与此同时，中国官员和官方媒体似乎急于营造一种氛围，好像短时间内不会采取任何措施。整个上周，他们都在力图打消人们在汇率问题上的疑虑。上周二，针对美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)呼吁中国改革汇率形成机制的言论，外交部发言人秦刚说：“大量事实已经证明，人民币汇率并不是造成中美贸易不平衡的主要原因。”外交部副部长崔天凯上周五说，人民币是中国的货币，这不应该是国际上讨论的事情。《中国日报》(China Daily)上周五的头条说，“Currency is off limits at G-20 summit”（汇率问题不属于G20讨论范围）。
从事后来看，显然他们抗议得太多了。如果希望避免人民币问题成为G20峰会的主要讨论议题，采取实际行动才是一个好办法。
这种假动作的另一个目的是让投机者犯错。中国政府对投机者的厌憎之情甚至超过了其他多数政府。
法兴银行马博文说，中国的宏观政策有两件事情是确定的，一是出人意料，一是不愿让任何人从政策变动中获益。他说，人民银行的举动显示出他们对市场的头寸设置掌握得一清二楚。
未来资产证券(Mirae Asset Securities)首席经济学家贝尔彻(Bill Belchere)说，这个周末的时间安排在很多方面都像2005年中国首次松动汇率之时。他说，2005年时他们出乎了市场意料，市场等、等、等，厌倦了，然后离开了。而这一次，市场对人民币进行了为时数月的做多，后来冒险家们因为担心房地产泡沫和欧元区的麻烦平掉了这种交易。
马博文说，天机既已泄露，那就不要指望中国让人民币马上走强。他说，在短时间内，人民币汇率基本不会有变动，他们不会暗示泄洪闸已经打开，然后马上就对人民币做出调整。在出台大动作以前，还会有一段时间。
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