转贴：攀渝钛业2010年每股收益5元，目标价100元！

攀渝钛业2010年每股收益5元，目标价100元！
一、先看4月29日华西都市报的报道
2010年攀枝花年吐金150亿 成全球最大钒钛基地（http://.cn 2007年04月29日 09:33 四川在线-华西都市报）
昨日，攀钢集团向外界宣布，旗下的钛业有限责任公司正式挂牌成立。业界有关人士认为，到2010年，我省将打造成为全球最大的钒钛产品生产基地和含钒钛钢生产基地，力争钒钛产业销售收入达1000亿元，而作为国内最大钛原料和钛白粉生产企业的攀钢，此番组建专业的钛业公司，正是为实现这一目标而出的“猛招”。
据悉，我省钒钛资源主要集中在攀西地区，目前已查明储量和远景资源总量达到90.6亿吨，钛资源储量为8.7亿吨，分别占全国储量的90%、世界储量的35%。而攀钢集团从上世纪70年代末进军钛产业，并在2002年、2003年先后兼并、重组了锦钛白和渝钛白，2006年又建成亚洲最大的钛渣冶炼电炉。目前，攀钢已具备年产30万吨钛精矿和7.2万吨钛白粉的生产能力。
攀钢集团董事长樊政炜昨日坦言，目前，钛产品被广泛应用于涂料、汽车、医疗和航天等领域。国内对钛精矿、钛白粉和海绵钛的需求量以10%的速度增长，而攀钢今后的特色和优势在钒钛，发展方向和核心竞争力也在钒钛，“攀钢钛产业发展的市场空间很大，它是攀钢产业布局、产业延伸布下最重的一步棋！”
资料显示，新成立的攀钢钛业由此前的攀钢钛业分公司和攀钢兴钛公司重组而成，系攀钢集团旗下的全资子公司，注册资金4亿元。到2010年末，攀钢钛业力争实现钛精矿120万吨/年，钛渣30万吨/ 年，年产值将达到150亿元，利润近40亿元，成为国内最大的精品钛原料基地和特色钛产品生产商，一举让钛产业成为整个攀钢集团的支柱产业，为把我省打造成为全球最大的钒钛产品生产基地效力。
既然钛产业是攀钢未来举足轻重的布棋，而攀钢钛业注册资金仅仅只有4亿元，到2010年末年产值要达到 150亿元，不得不让外界浮想联翩，其举动与攀钢整体上市有无关联呢？攀钢集团有关负责人对此未作正面答复，称攀钢一向在资本运作方面长袖善舞，在适当时候才便于透露。 记者 杜成
二、对攀渝钛业的情况分析
000515的大股东攀钢集团在股改时已作出资产注入承诺。去年6月份的股改公告中显示，0515拟通过向大股东攀钢集团增发新股的方式收购该集团旗下的钛业分公司。该公司下设选钛厂和钛白粉厂。选钛厂年产30万吨钛精矿，是全国最大；钛白粉厂有年产1.8万吨的锐钛型白粉生产能力。假设收购完成，公司将实现钛业一体化经营，其钛白粉年生产能力将从3.6万吨扩大到5.4万吨，成为国内最大的钛白粉生产企业。
但是，上述通过新增股份购买资产的方案已被证监会否决，公司需要将方案调整后再次申报。至于证监会为什么否决000515的定向增发方案，分析人士一致认为，攀钢在此次增发方案中未能彻底解决同业竞争问题是关键。上次上报方案时，攀钢不但拥有选钛厂和钛白粉厂，还拥有一家与0515属于同一行业的企业—— 攀钢锦州钛业公司，但在增发方案中未能将这些钛业资产全部注入。然而，0515已经决定向证监会再次申报资产注入方案，既然上次方案被否决，此次攀钢必然解决上个方案未解决的问题，即彻底解决同业竞争问题。
可是，就在这个时候，攀钢组建了钛业公司。仔细看看上面那篇报道的内容，再想想攀钢在2004年为什么要收购0515（当年的渝钛白），不难看出，攀钢的目的是以0515为一个平台，把公司所有的钛产业全部装进上市公司！而且，作为具有法定效力的股改承诺，攀钢是一定会履行的。攀钢在新的重组0515的方案尚未出台即将组建起钛业公司，无非是为了注入资产更加方便！
目前，000515的总股为1.87亿股，上次的资产注入方案是以 4.6元的价格向攀钢集团定向增发4600多万股收购其选钛厂和钛白粉厂。现在，既然攀钢已经成立钛业公司，那么新的方案肯定是增发收购钛业公司的资产。由于增发价每股4.6元是0515的董事会根据当时的公司每股净资产与市场价格的熟高价而定的，所以4.6元的增发价很可能可以继续适用。新的增发方案与以前不同的是收购范围将大大扩大：收购攀钢钛业公司至少51%的资产，其中包括选钛厂、钛白粉厂、攀锦钛业以及钛业公司的其它资产。因此，增发的股份数量将大大增加。以攀钢钛业公司4亿元注册资本溢价计算（溢价的最高限度大概就是攀钢钛业公司的1元注册资本溢至4.6元），收购其中51%的股本大约需要增发2亿股。故此，增发后，0515的股本将上升到3.9亿股左右。
收购完成后，意味着今后攀钢钛业公司的一半利润将属于 0515，也就是说，到2010年，0515的总利润将达到20亿元左右（“到2010年末，攀钢钛业力争实现钛精矿120万吨/年，钛渣30万吨/年，年产值将达到150亿元，利润近40亿元”），也就是说0515到2010年的每股收益将高达5元左右！以20倍市盈率计算，其股价的将合理价格为100 元。由于炒股炒的是预期、炒的是未来，因此肯定不必等到2010年、最迟在2008年，其股价就将上涨到100元。
三、0515将成为世界最大的钛业公司
攀钢旗下的上市公司目前有000515攀渝钛业、000629攀钢钢钒和000569长城特钢，攀钢整体上市是必然的，就象目前多数集团公司一样。鉴于攀钢旗下不止一家上市公司，其整体上市也将分为两块：一块是钛业资产，通过0515整体上市；另一块是钢铁资产，通过0629整体上市；而0569将以换股的形式退出舞台，最后作为一个“壳”出售给其它公司。而钛产业将是攀钢最重要的一块产业，“攀钢集团董事长樊政炜昨日坦言，目前，钛产品被广泛应用于涂料、汽车、医疗和航天等领域。国内对钛精矿、钛白粉和海绵钛的需求量以10%的速度增长，而攀钢今后的特色和优势在钒钛，发展方向和核心竞争力也在钒钛， “‘攀钢钛产业发展的市场空间很大，它是攀钢产业布局、产业延伸布下最重的一步棋！’”
攀钢已经意识到自己的优势，并且正在积极做大优势产业，作为一家资源垄断的企业，在市场前景一派大好的情况下，它的成功将是必然的。攀钢钛资产注入0515以后，0515无疑将成为世界上最大的钛业公司。