银监之变

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/02 16:56:20

银监之变

本文见《财经》杂志2010年第12期 出版日期2010年06月07日   共有 2 条点评
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字号： 这次危机之所以发生，不是规则有太大的缺陷，而是执行规则的力度不够
沈联涛/文

　　正当美国国内对金融改革的方案达成一致时，以希腊为代表的欧洲债务危机爆发了。

　　4月，巴塞尔委员会出了两个重要的咨询文件，讨论关于银行资本金和充足率的银行监管提案。同时，各国的银行正以各种方式游说政府，强烈要求撤销新的改革措施。

　　仔细阅读这些提案之后，我得出两个结论。第一，这些提案是否能阻止下一次危机，还很难说；第二，我不认为所有的提案都适合新兴市场国家。

　　银行监管规则的改变，就像足球比赛的裁判一样，在目睹比赛中每个人都违反规则、致使比赛陷入混乱之后，要求改变游戏规则，以使比赛重新进行。这次危机之所以发生，不是规则有太大的缺陷，而是执行规则的力度不够。

　　目前还没有发达国家严格执行巴塞尔协议II。巴塞尔协议II的出发点是资金的效率，而不是资本充足率。在危机爆发之后，人们才惊奇地发现，金融市场里错综复杂的规则使银行的资本充足率只有2％，而市场每天的波动幅度可达5％，每天的流动资金是资产的1％。实际上，当危机来临时，央行成为最初借款人，而不是最后借款人。正如格林斯潘在1999年提醒亚洲国家时所说的，银行系统没有备用轮胎。

　　为什么西方的银行业这么反对监管规则？答案其实很简单，低资本充足率（即意味着高杠杆）是银行家获得高额奖金的来源。

　　我们现在都赞同，银行不能因为太大而不能倒闭。但是对希腊的救助表明，对于大联盟中的国家，即便很“小”同样“不能倒闭”。所以，现有体系下，没有什么可以倒闭。

　　有效的金融监管意味着，你要一直执行规则，通过一步步的小举措来预防危机。小而迅速地执行可以有效阻止大的危机。

　　第二个问题是道德风险。金融监管的第一条准则是：易懂、易学、易行、易用。这是为什么我们采用原则监管。然而，被监管者更喜欢规则监管，因为在规则监管下，随着市场总有新的东西不受规则约束，规则会变得越来越复杂，也更加易于他们操纵。

　　例如，通过各种手段，8％的资本充足率要求就可以被变相降低。第一种手段是改变资本金的计算方法。资本充足率是由分子（资本金）除以分母（资产或负债）。分子可以用很多方式改变或稀释，例如二级资本，包括次级债或银行持有股票的未实现利润。在稀释之后，核心资本充足率（实收资本加上留存收益）就从8％降低到2％。

　　第二种手段是改变分母。银行是用风险加权资产作为分母，而不是用精确和简单的总资产或总负债（包括或有负债和表外负债）。例如，如果获得评级机构的投资评级，那么主权国家债券的权重是零。但是，评级机构可靠吗？希腊国债的评级在一夜之间就由投资级别降到垃圾债券，就连抵押借款也被给予很低的评级。

　　第三种手段是把一些负债放到资产负债表之外，这些负债就不需要补充资本金。这是创造衍生品的主要用途，即把负债变成或有，使它可以存在于表外。现在我们知道，在系统性的危机中，或有负债将成为真实的负债，回到资产负债表中。

　　第四种手段是说服监管者相信，富有经验的投资银行家可以用内部风险模型衡量他们的风险。但事实证明，现用的内部风险模型是不灵的。

　　第五种手段是把负债转移到国外，彻底摆脱国内监管者的视线。这就创造了影子银行系统，这样的机构只有少量监管或根本不受监管。

　　这些花招意味着，对于每条规则，都至少有五种方法绕过它。然而，规则越复杂，逃脱规则就越简单，道德风险也越大，最后由国家承担成本。当人们不理解规则时，他们责备规则制定者，而不是破坏规则的人。

　　巴塞尔委员会决定，在五个领域进行监管改革。第一，资本金的质量、稳定性和透明度必须提升。第二，资本金的风险范围要缩小，以限制上述我提及的规避手段。第三，用整体的杠杆率作为最小风险框架的补充标准。这能有效约束危机前杠杆倍数变得很高的公司。第四，应该有反周期或提取动态准备金的机制，使得风险越高，准备金或资本金也越高。第五，对于国际化的银行，引入全球最低流动性标准。

　　这些改革的规则都很有意义，但是能阻止银行犯错误吗？我将在下篇文章中讨论这个问题。■

　　作者为中国银监会首席咨询顾问和国际咨询委员会委员，清华大学和马来西亚大学兼职教授

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2本新闻相关点评（共2条）更多点评>> name55502 2010年06月08日 21:53:49     发表 财经，是我目前看到的比较好的杂志，在网络的运营上也很喜欢，加油！ IP:* 引用 支持(0)   反对(0) akiraljy 2010年06月08日 11:02:40     发表 这次危机会发生真正的根源在于此轮全球化是严重人为扭曲的,各个国家不同的法律、不同的货币政策、不同的贸易壁垒、各自的局部利益诉求制造了全球总需求的公用地悲剧扭曲了全球资源配置. IP:* 引用 支持(0)   反对(0) .plrefer{border:#dddddd 1px solid;padding:8px;color:#888888;margin:8px 5px 5px 5px;line-height:150%;}.plrefer b{color:#ff6800;display:block;}
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