神马文学网2005中国创投冰火一跃(转载)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/07/08 10:20:47
2005中国创投冰火一跃(转载)
来源：第一财经日报 发布日期：11-11 13:54
【摘要】 2005年是创业投资在中国改变了历史的一年。
IDG创业投资基金的合伙人李建光今年比往年少打了很多球。因为若以前看好一个项目，从“第一次亲密接触”到正式“恋爱”的时间可以相隔半月，“现在不行了，今天看了明天就要决定，不然就被抢走了。”
2005年是创业投资在中国改变了历史的一年。
创投业“咸鱼翻生”
就在一两年前，美国华平投资的董事、总经理孙强作为中华创业投资协会的发起人和理事长，还在到处请人入会、催交会费。但2005年，孙强笑得很开心，不仅协会的分支机构开拓到了硅谷，而且短短10个月内又经历了国家外汇局的“11号文”、“29号文”从出台到被“75号文”取代过程，协会或者创投行业的影响和力量正在前所未有的发挥。
清科公司董事长倪正东也把这件事情看做2005年度的标志性事件。年初，国家外汇局为防止逃税逃汇先后出台“11号文”和“29号文”,创投业界惊呼“误伤红筹上市”。随后，中华创业投资协会组织的“政府与公关政策行动小组”开始了和外汇局的多轮讨论，该小组的召集人即是创投界的传奇女士——霸菱亚洲中国区原总裁、现今日资本总裁徐新。10个月后，讨论的成果“75号文”出台，对返程投资、外汇出入等实行详细的登记管理程序。红筹上市道路重新开通。
退出机制几乎是创投的咽喉要道，而红筹上市又是创投退出的主要途径。这条道路重新开通的意义，从徐新以及小组成员环球律师事务所牛振宇律师在协会年度大会上演讲时的兴奋口气就可见一斑。
“这究竟是协会的力量，还是创投或者说资本甚至外资的力量？”《第一财经日报》这样问孙强。他说：“还是协会的力量吧。”
收获季节
2005年的另一个标志性事件，倪正东认为在于30亿美元融资额的背后。“这是投资中国的创投基金融资额历史上最多的一年。”
这已经是创投界的共识。孙强告诉记者，很多国外的老牌风险投资基金（VC，即创投基金）、私募基金（pe）和购并基金（buyout）都来了，包括 Sequoia Capital，“以及从软银请来黄晶生的Bain Capital。”
倪正东统计，中国总共有300家风险投资基金公司，其中有240家人民币基金，60家美元基金。总的投资额已经达到了120亿美元，他估计，还有50亿美元左右要在未来几年投资。从1998年到2002年，中国最活跃的50家VC中，有5家的内部收益率（IRR）在40%以上，15家在10％~40%，而大部分的中资风投的IRR都在10%以下。
另一个巨大的进步是创投在中国迎来了收获的季节。孙强说：“创投以前是只投不收。”而今年创投大量变现、收益率一路攀升。盛大、携程、掌上灵通、前程无忧、聚众传媒、易趣、百度、空中网、卓越等先后上市，投资其中的S A I F 、I D G 、凯雷（C a r l y l e）、 A c e r、D o ll C a p ita l、软银、C D H 、DFJ、TDF以及联想资本等诸多创投都成了大赢家。
倪正东统计，从2002年到2004年，风险投资在中国共有250个退出的案例，共退出了11.26亿美元。其中，65个IPO共退出了5.75亿美元，IPO在纳斯达克上市的比例为16.23%，在香港主板为16.23％，香港创业板为16.22％。19例并购退出了1.52亿美元，122例股权转让退出了2.97亿美元。
未来，倪正东预计，在中国，电信、媒体、科技、健康、生命产业是VC最看好的行业，互联网相关公司是能够给创投提供最好回报的，尤其是Web2.0的兴起。他预计，创投支持的IPO和并购将前所未有的活跃，中国的VC行业竞争将更加激烈。北京和上海将依然是VC投资的最好地点。但至少五年内，外资VC还将在中国创投产业占据主导地位。
来源：第一财经日报 发布日期：11-11 13:54
【摘要】 2005年是创业投资在中国改变了历史的一年。
IDG创业投资基金的合伙人李建光今年比往年少打了很多球。因为若以前看好一个项目，从“第一次亲密接触”到正式“恋爱”的时间可以相隔半月，“现在不行了，今天看了明天就要决定，不然就被抢走了。”
2005年是创业投资在中国改变了历史的一年。
创投业“咸鱼翻生”
就在一两年前，美国华平投资的董事、总经理孙强作为中华创业投资协会的发起人和理事长，还在到处请人入会、催交会费。但2005年，孙强笑得很开心，不仅协会的分支机构开拓到了硅谷，而且短短10个月内又经历了国家外汇局的“11号文”、“29号文”从出台到被“75号文”取代过程，协会或者创投行业的影响和力量正在前所未有的发挥。
清科公司董事长倪正东也把这件事情看做2005年度的标志性事件。年初，国家外汇局为防止逃税逃汇先后出台“11号文”和“29号文”,创投业界惊呼“误伤红筹上市”。随后，中华创业投资协会组织的“政府与公关政策行动小组”开始了和外汇局的多轮讨论，该小组的召集人即是创投界的传奇女士——霸菱亚洲中国区原总裁、现今日资本总裁徐新。10个月后，讨论的成果“75号文”出台，对返程投资、外汇出入等实行详细的登记管理程序。红筹上市道路重新开通。
退出机制几乎是创投的咽喉要道，而红筹上市又是创投退出的主要途径。这条道路重新开通的意义，从徐新以及小组成员环球律师事务所牛振宇律师在协会年度大会上演讲时的兴奋口气就可见一斑。
“这究竟是协会的力量，还是创投或者说资本甚至外资的力量？”《第一财经日报》这样问孙强。他说：“还是协会的力量吧。”
收获季节
2005年的另一个标志性事件，倪正东认为在于30亿美元融资额的背后。“这是投资中国的创投基金融资额历史上最多的一年。”
这已经是创投界的共识。孙强告诉记者，很多国外的老牌风险投资基金（VC，即创投基金）、私募基金（pe）和购并基金（buyout）都来了，包括 Sequoia Capital，“以及从软银请来黄晶生的Bain Capital。”
倪正东统计，中国总共有300家风险投资基金公司，其中有240家人民币基金，60家美元基金。总的投资额已经达到了120亿美元，他估计，还有50亿美元左右要在未来几年投资。从1998年到2002年，中国最活跃的50家VC中，有5家的内部收益率（IRR）在40%以上，15家在10％~40%，而大部分的中资风投的IRR都在10%以下。
另一个巨大的进步是创投在中国迎来了收获的季节。孙强说：“创投以前是只投不收。”而今年创投大量变现、收益率一路攀升。盛大、携程、掌上灵通、前程无忧、聚众传媒、易趣、百度、空中网、卓越等先后上市，投资其中的S A I F 、I D G 、凯雷（C a r l y l e）、 A c e r、D o ll C a p ita l、软银、C D H 、DFJ、TDF以及联想资本等诸多创投都成了大赢家。
倪正东统计，从2002年到2004年，风险投资在中国共有250个退出的案例，共退出了11.26亿美元。其中，65个IPO共退出了5.75亿美元，IPO在纳斯达克上市的比例为16.23%，在香港主板为16.23％，香港创业板为16.22％。19例并购退出了1.52亿美元，122例股权转让退出了2.97亿美元。
未来，倪正东预计，在中国，电信、媒体、科技、健康、生命产业是VC最看好的行业，互联网相关公司是能够给创投提供最好回报的，尤其是Web2.0的兴起。他预计，创投支持的IPO和并购将前所未有的活跃，中国的VC行业竞争将更加激烈。北京和上海将依然是VC投资的最好地点。但至少五年内，外资VC还将在中国创投产业占据主导地位。
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