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谁在努力打造地狱地下室？
(2010-05-12 09:40:31)
转载 标签： 财经
交银国际杨青丽：银行股再现估值历史低点
作者廖书敏时间2010-04-30 18:44来源和讯
近日,14家上市银行一季报已全部披露,多数银行实现40%左右的净利增幅,然而目前银行股加权PB仅为1.86倍。一季报业绩高增长、估值为历史最低水平的银行股为何被机构抛弃？交银国际董事总经理杨青丽撰文指出,A 股的大盘蓝筹股特别是银行的估值极低,今年以来虽然经济形势良好但不涨反跌,实际上是反映市场对中国未来经济和银行业持怀疑态度,预计中国银行业可能会陷入房地产泡沫破裂后导致的不良资产泥沼。
截至4月29日晚间,14家上市银行的一季报已经全部披露。2010年第一季度,多数银行净利润实现同比增幅40%,净利息收入大幅增长,上市银行首季业绩超预期,并且现金分红收益率也达较高水平。根据万得统计,目前A 股银行股加权平均PB 为1.86 倍,为96 年以来次低位,略高于08 年最悲观时的1.85 倍。交银国际董事总经理杨青丽撰文指出,A 股徘徊不前,甚至大跌,成为牵制港股上行的最大因素。其中A 股的大盘蓝筹股特别是银行的估值极低,今年以来虽然经济形势良好但不涨反跌,是压制A 股上行的重要原因。
杨青丽表示,今年以来,A 股小盘股一涨再涨,估值似乎永远合理正确,而低估值大股票似乎却被认为“高估”永远碰不得。纵然其中有紧缩预期因素,但已加息国家的股市却并没有跌。2010 年预测A 股银行股市盈率为各行业之最低,为有史以来第三次（前二次为2008 年、1993 年）。2010 年预测银行股与非银行股（扣除负值及超过200 市盈率的行业）的平均市盈率差幅达到有史以来最大值。基金持有金融保险业的仓位低于标准配置的差额达历史罕见的最低值。
杨青丽认为,A 股如此悲观的预期,实际上是对政府把控稳定经济局面的高度不信任。这种较大的信心崩溃其实在2003 年也发生过,当时对中国未来经济和银行业极度怀疑甚至否定。而今中国政府要正视房地产泡沫问题,开始采取措施控制高房价时,投资者又一致极度悲观,这意味着市场预想着中国银行业将因此产生大量不良资产从而陷入巨亏的泥沼,所以,再低的估值也不嫌低,再高的不良率假设也不算高。
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当年同威买招行时就请教过杨青丽，五年后再一次感谢你的最新统计数据。
数据无情人有情。
理性就是要无情。
风格可以不转换。
人格不可以转换。