交易思维基础--

一、 炒股一定要看政策

      这是股市那边的中国股民们总结出来的炒股最高至理名言。我看这句话用到期市上也差不了多少，谁让咱社会主义国家，政策的力量是无穷的呢。作为一个从股市上转战到期市上的专业人士，分析行情，头等重要的大事就是要看看宏观的政策导向。

      央行每季度例行发布的货币政策执行报告是宏观研究的重点

二、什么市场都有操纵迹象

     经济活动这样的复杂系统，需要更高级的数学表达形式。搞那种十九世纪式的简单模型和方程，纯粹是唬弄人（不过这话还不能多说，要照顾人家的饭碗）。咱使用的根本方法，叫做动力学分析方法，就是通过对市场参与者的动机，以及影响他们动机的因素分析，来推演他们下一步的行为方向，以预测行情的未来变化。这种方法，就是毛主席的《矛盾论》和《实践论》在期货市场分析中的实际运用（毛主席确实是个天才人物，在社会学和自然科学中都有伟大的见解）。

三、真真假假的新闻报导

禽流感新闻刚出来的时候，咱根本没拿它当回事。禽流感，不就是以前的鸡瘟么。咱小时候在城市里还养过鸡，鸡犯瘟的时候，要么打针疫苗，要么干脆杀了吃了，印象里从来没觉得禽流感是什么大不了的事情。后来长大了进入证券业，经常看看香港的经济日报和信报，依稀记得香港经常秋冬闹禽流感，弄得华润的五丰行经常为这事发公告，搞得满城风雨。至于国内，那本不是什么大事，也没什么新闻媒体关注。
　　
　　可是这一次的禽流感，却闹得沸沸扬扬，举国上下妇孺皆知，颇有当年SARS卷土重来的势头。这个中的究竟，咱这个向来对大势敏感的共产党员，不免有几分好奇。
　　
　　那天大商所举办活动，正好请来了国内相关领域的权威专家。专家一评述，确实解了心头大惑。原来这背后真是有有趣的历史原因！2003年SARS一闹，咱政府在世界卫生组织面前大丢面子，卫生部长也下课了。现在大家可学乖了，一碰到个芝麻点大的小事，也能宣传得比西瓜还大，并且还有经费支持啊。闹SARS之前，基层的传染病预防机构，哪能象现在这样，刚刚有禽流感的影子，就20亿元专项经费拨下来，相关防治部门的编制也马上解决了。如此好事，还怕各级政府不紧急行动起来，“公开、透明”地报道事情的真相么？！
　　
　　根据业内医学专家的说法，禽流感目前对人其实并没有什么可被证实的危害。鸡蛋、鸡肉完全可以放心地吃。北京市场目前鸡蛋大跌，大可趁此机会狂吃一通便宜鸡蛋。
　　
　　对这种现象，清华大学国际传播中心主任李希光教授在其《转型中的新闻学》一书中提醒人们，商业媒体每天充斥大量的坏新闻——新闻不核实、不准确、不公正、随意猜测、片面报道、煽动仇恨、低级趣味；传统的公共精神新闻学正让位于金钱驱动的商业化了的新闻学，使得中国的传媒在重大的国际国内新闻报道上，特别是涉及到最广大人民群众利益的公共事务、公共政策、公共利益、公共安全等方面反而加以轻视。记者在这种媒体环境下，高远的新闻理想正被商业化的低级炒作一步一步地蚕食，逐渐沦为一个仅仅为养家糊口而日夜奔波的人。他甚至不无担心地指出：“今天中国媒体的普遍现象是：记者们年龄偏低、报酬低廉、身体每况愈下、没有晋升、没有前途。”“身处生活和工作窘境的记者在市场经济中各种利益集团的角斗中，很难成为忠实的传递信息的邮递员”。　

四、正确的预测方法

凡事预则立，不预则废。预测绝对是一种高难度的活动。如何能看得准，看得远，决定了钱包的成长速度。
　　
　　因为顶着钱学森钱老弟子的名号，有幸和著名国学周易大师邵伟华先生促膝长谈到深夜。邵伟华先生善用生辰八字来预测人的命运，或用八卦来预测事件的发展进程。据他对大样本人群八字与命运的统计研究，发现有相当程度的关联性。但对于某类特定的人物来讲，却很难保证预测的准确性。比如毛主席的生辰八字就不怎么样，但决不妨碍人家成为千年一出的杰出人物。
　　
　　邵先生当时把决定人的命运的动力因素，与天体的运动联系起来，我们当时的讨论并没有取得什么一致意见。我虽然对统计学的科学性与适应性从来不抱什么乐观态度，但邵先生对科学精神的探索境界，却远非江湖骗子借此坑蒙拐骗所能比拟的。
　　
　　在金融投资领域，我们进行市场分析的目的，就是要找出市场行情变化的规律性现象，进而对未来的市场走向做出较为准确的预测。如何分析，什么才是正确的分析方法，是首先要解决的根本问题。
　　
　　从最根本的动因来看，金融市场价格的波动是由投资者的买卖行为引起的。一切影响市场的各种因素，如供求关系、图表形态，是通过影响投资者的交易行为，间接地反映到市场的价格波动上来的。因此，投资者的行为，是金融市场价格波动的内因。影响市场的其它因素，是通过投资者的行为来影响价格的，是价格波动的外因。分析投资者买卖的动机和行为，是最基础的，也是最根本的方法。
　　
　　金融市场是一个由许多个有独立行为能力的个体构成的复杂系统。这种类型的系统在现代科学中称之为“群体系统”、“复杂系统”。对群体系统特性的分析，可以通过对单个个体的行为进行抽象和描述，形成一组微分方程或差分方程。采取计算机模拟和仿真的办法，对这些方程组进行求解，就可以仿真群体行为，进而对其结果进行归纳和总结。
　　
　　就价格波动和投资者的行为关系来讲，是个互相影响和反馈的过程。一方面，投资者个体的行为，会影响价格的变动；另一方面价格的变动，会进一步加强和影响其他投资者采取类似的行为。著名的金融投机家索罗斯把这种现象称之为反射性：
　　
　　b=f(p) 投资者的买卖行为b，受到当前价格p的影响； 所谓认识函数；
　　
　　p=φ(b) 当前价格p，又由于投资者的买卖行为而发生变化；所谓参与函数 ； 因而同时又有：
　　
　　b=f[φ(b)]
　　
　　p=φ(f(p))
　　
　　这些方程组是一组联立的动力学方程组，在现代数学中，称为微分/差分方程组。除了极少数的常微分方程组有确定的解以外，大多数只能通过计算机模仿或仿真的方法来求解。
　　
　　个体行为和群体行为的极端差异性
　　
　　对于复杂的群体系统来讲，个体行为与其合成的群体行为有非常大的差异。个体行为参数的细微变化会导致群体结果的完全变异。在气象学中，一个用来描述气象变化的简单洛仑兹方程，会由于参数的细微变化，形成非常复杂的气候现象。
　　
　　除了自然科学家（包括生物生理学家）认识到这种现象以外，已经有愈来愈多的社会学者开始观测和认识到社会系统中的群体现象。著名的法国社会心理学家勒宠，在其《乌合之众》一书中，就对公众个体行为和群体行为的极端差异，进行了生动的描述。
　　
　　如何分析群体系统的规律
　　
　　（1）规律来源于稳定力的作用
　　
　　我们通常所说的“规律”，指的是一种“周期性”的运动现象。在牛顿物理学中，单个物体的运动，是力作用的结果。物体周期性的运动，来源于一个稳定的力的作用。没有稳定力的作用，就产生不了“规律”。比如地球上的春夏秋冬四季，完全是由于太阳对地球的万有引力驱使地球围绕太阳周期性运转。如果没有太阳对地球稳定的引力，很想想象会有什么春夏秋冬的季节性现象。
　　
　　（2）复杂系统的运行规律来源于结构力
　　
　　对于由多个单体构成的群体系统来讲，其运行的特点，一方面与其个体的特性有关，另一方面与其个体之间的相互关系(称之为结构)有关。它的所谓“规律”性，就与单个物体的规律性有本质的不同。就复杂的社会系统来讲，由于个体行为及其相互作用方式的细微变化，就会产生千变万化的社会现象。各种类型的社会学者，就象盲人摸象一样，都能从某个角度，观察到他所需要的现象，得出他所需要的结论。我认为群体系统的复杂性就是为什么能出现各种哲学流派的根本原因。
　　
　　某些群体系统，尽管个体行为参数有所变化，但由于自身结构的稳定性，还是会产生一些规律性的现象，于是就出现了宏观“规律”。社会学家称之为社会发展的“客观规律”。典型的如三国演义中所说，“天下之势，分久必合，合久必分”。这种宏观规律，在现代自然科学中称之为“混沌”现象，用分形、奇怪吸引子等方式来描述这些现象。这些能够使群体系统保持一定规律性的结构参数，在现代生物学中称之为“遗传密码“，在现代经济学中称之为制度。
　　
　　复杂系统的这种周期性（规律性）的混沌现象，可以把它等效为力的作用。我把这种虚拟的力称之为“结构力”，以区别于真实作用于物体之上的“基本力”。我们在社会学中经常描述的所谓集体的凝聚力、向心力，就是这种结构力。
　　
　　从经典物理学的角度来看，有4种基本力，分别是电磁力、强力、弱力和万有引力。而本人从复杂系统理论的角度来分析，可能只有电磁力是基本力，而万有引力、强力、弱力完全是一种由电磁力以某种方式动态组合而成的“结构力”。各种基本力和结构力在原子级上的结合，就形成了多种基本元素；在分子级上的结合，就产生了多种化学物质；而在更高尺度上的组合，就形成了人类这样的生命体，并进而形成了人类社会、宇宙这样更加复杂的系统。
　　
　　复杂的群体系统有很多不同于单体的特征，如涌现、自我加强等。群体系统的特性，远非人类现有科学知识所能了解的。谁最先能够领悟这些知识，并能在某些范围得到运用，就能够创造出人间奇迹。

五、与高手为伍

      在这个竞争激烈的世界上，与高手为伍，是走向成功的最佳途径。

      投资界另有一句经典名言，一个好的交易员，必定是一个好的研究员。跟踪这些研究员的动向，与他们成为好朋友，就能迅速地提高自己的水平。
　　 复杂系统学家发现，在组织内部讲究分工和协作，能极大地加快组织的进化和适应速度。与个体相比，组织的力量会成几何倍数以上级放大。复杂系统有一个重要的非线性特征叫做“集聚”。高能量的个体组织成的互动的、有生命力的复杂系统，当其发展到一定程度以后，就会出现爆炸型的突破。经济学家把一国经济发展中的这种现象叫做腾飞，教育心理学家把学习过程中的这种现象叫做开窍，生物学家把这种现象叫做生物大爆炸，物理学家称之为核聚变。达尔文在进化论中没法解释的寒武纪生物大爆炸现象，在复杂系统理论中得到最彻底的描述。
　　 李敖有句名言，政治是一种思想运动。我的几个好朋友，认为思想＋组织的力量是无穷的。

六、分清楚因果关系（太阳是公鸡叫起来的）。

     我们在日常生活中发现，公鸡一晨鸣，太阳就会升起。公鸡的晨鸣和太阳的升起之间有着显著的相关关系。为了验证公鸡晨鸣引起太阳升起这个合理的假设，我们做了一个大样本的实证研究。我们采集了各种不同地域的50只公鸡两年共计每只730个样本点的、关于晨鸣时间与当地太阳升起时间的数据序列。运用统计学的方法，我们对其进行回归分析和显著性检验，发现其存在极其显著的相关性，在置信水平＊＊的程度上，相关系数达到95%以上。据此，我们可以得出这样的结论：公鸡的晨鸣和太阳的升起之间具有极其显著的相关关系。因此我们有理由确信公鸡的晨鸣能够引起太阳的升起。本研究的实践意义，在于我们可以通过某种方法控制公鸡晨鸣的时间，来达到操纵太阳升落之目的。（注）
　　
　　大家不要笑。具有正常智力的人，都会认为这种研究是神经病。因为大家都有足够的知识背景知道那个因果关系。但这套思维逻辑，如果被经济学家用在经济领域中，我们中的大多数却会趋之若骛。实际上，因果不分是个各行业的通病。头疼医疼、脚疼医脚，在医学中是个普遍现象。甚至最严谨的物理学，在它进入到复杂领域中，到处也充斥着这种思路。
　　现代统计学起源于组合论。它描述的是在一个基本稳定的环境下，某个随机量的变化同结果之间的关联程度。统计学并不能独立给出因果关系。它只具有检验作用，适用于因素不随时间变化的系统（通常称为时不变系统）。在工程中经常被用来检验一个机械系统是否稳定。
　　目前在经济研究中常用的统计学，并不是一个适用于社会经济系统这样一个复杂系统的正确数学工具。在社会系统中，很多因素是随时间变化的，如果不能证明影响这个环境的因素是时间稳定的话，就无从判断这个结果是否有效。实际上目前己有很多的数学家早已公开宣称统计学不适用于金融市场的分析预测，也很难说是否适用于宏观和微观经济的分析预测。
　　这个问题，如果再讨论深入一点。就牵涉到什么是“数学”的问题。
　　数学家有应用数学家和理论数学家之分。这里面的争斗也非常复杂。我是站在应用数学家这派的，认为数学的生命来源于对物理活动的抽象。绝大多数著名的一流科学家，本身都是杰出的应用数学家，如牛顿、薛定锷、爱因斯坦、麦克斯韦等。
　　从数学的发展历史来看（参考美国数学史家莫里斯·克莱因所著《古今数学思想》），数学是对物理现象的抽象和描述工具，是与物理学发展相同步的一门工具学科。有什么样的物理现象，就产生了对其抽象描述的数学分支。最开始的数学只是代数，后来由于对物理空间的研究而出现了几何。微积分是和牛顿力学相配套的工具，而方程和函数，是比牛顿力学更早期的数学工具。再后来由于结构力学、量子力学、电磁学的发展，出现了行列式、算子等现代数学的概念。每发现一种高级的物理现象，就会产生新的高级数学表示形式。
　　类似经济系统这些的复杂系统，其微观特性是用一组微分方程或差分方程的形式来描述的。但由于整体运行极端复杂，其整体特性，或称宏观特性，还没有开发出相应的数学工具来描述。目前相当一批研究该领域的学者，用相平面图来描述系统整体运行轨迹，用分形、奇怪吸引子等术语来解释其行为，但还没有形成被大家所普遍接受的、一般化的数学工具。相当一批数学家设想用类似几何的方法来对其数学化（抽象化），在某种程度上与中国人用易经八卦来描述事物运行规律的方式有相近之处。
　　数学史上的现象是，一流数学家开发数学工具，二流数学家把这些数学工具教条地应用到其它领域。对于复杂的社会经济系统，一流的经济学家认为很难用现成的数学工具来描述。反而是二流的数学家，却认为可以用简单的数学工具来解释和描述这些现象。本人前期与杨帆、韩德强等非主流（我称之为非大路货）经济学家颇有交往，我认可他们理论的前沿性。但由于没有开发出相应的数学工具，在和所谓主流经济学庸俗数理派的论战中却经常处于下风。
　　著名的国际学者陈平先生在其《从控制论到复杂系统科学》（1996）一文中称：科学史上一个有趣的教训是，理论僵化的往往不是祖师爷，而是教条化的后代弟子。牛顿不是牛顿主义者，马克思也说过他不是马克思主义者。读者学习科学，不要光想走捷径，只读二、三流弟子写的简化通俗的教科书，要尽可能多读大师的原作，才能学会研究的方法。
　　经济学领域中的学问之争，牵涉到太多人的利益。三年前我写了一篇文章，讽刺马克维茨的所谓现代投资组合理论是伪科学。但这篇文章很难发表。原因一是大多数人看不懂，二是人家是诺贝尔经济学奖的获得人，拥有众多的拥痞。林毅夫先生戏称中国人要评上诺贝尔经济学奖，至少得先搞出200个以上的评委。
　　我认为经济科学家只有一种，那就是经济动力学家。我戏称现在大多数的经济学家是经济统计学家、经济历史学家或经济文学家，而不是经济科学家。
　　
　　现在主流的预测方法叫趋势预测，也叫线性预测，或者换个名字叫什么理性预期。据心理学家研究发现，这种希望历史会重演的理性预期，是哺乳动物所具有的本能，类似于巴浦洛夫效应。可以把制造理性预期演变为行骗的手段。金融投机、老鼠会传销和艺术品拍卖这些投机活动能够成功的核心，就是使人们产生所谓的理性预期。绝大多数技术分析手段，如波浪理论、江恩理论、趋势理论和周期理论，都不同程度地助长人们这种形而上学的思想。
　　只有脚踏实地的实践者，才清楚这些理论的荒谬之处。一线的政治家、军事家、金融投资家走在复杂博弈的最前沿，最清楚各种伪科学理论的危害性。反对教条主义和经验主义，实事求是，是毛泽东领导中国共产党取得中国革命胜利的精髓。中共红军时期几次惨痛的反围剿失败，就与其政治路线和军事路线的国际教条化有直接联系。金融投资史上长期资本管理公司LTCM的破产，也与其所谓数量理论根本上的伪科学性有密切关系。

七、财不入急门

      看新手做单，是件容易导致精神分裂的痛苦事情。他们平时无所事事，打牌下棋侃大山，但一碰到行情波动，就开始激动起来。追涨杀跌，是他们下意思的心理反映。经常是"顺势而为"地追到了天花板，又"顺势而为"地沽到了地板价，两边被扇耳光。这样的折磨久了，大部分人都显得神经兮兮的，就会求助于各种高级"预测"手段或发泄心中郁闷的办法。慢慢地，一些人的精神就会出现问题。这种现象在期货业最为普遍。期货业有句谚语："期货做不好，就会毁了一个人"，就是对这种现象的真实写照。这种"毁"人不倦是残酷的、全方位的，像吸毒一样，能毁灭一个人的财产、精神和肉体。
　　看老手，尤其是老手中的高手做单，那就是另外一番心情，你会觉得赚钱确实是一件极其轻松自然的事情。他们一般都未雨绸缪，在做单之前就做好了充分的准备。新手紧张的时候他放松，新手玩的时候他在全神贯注。有些赢利能力非常强且稳定的高手，几乎都忘记了短线如何操作，做单慢悠悠地象个小老头。他们不断地从这个市场里往家搬钱，给人感觉这里就是他们家自己的一个ATM。
　　老手之中也另有两套思路。投资者的两句交易格言"低吸高抛"和"顺势而为"，短线派看到的是"顺势而为，低吸高抛"，中线派看到的是"低吸高抛，顺势而为"。老期货交易员中，我认为比较有代表性的，刘继民是短线派的代表，而冯建新是中长线派的代表。短线派整天忙忙叨叨的，中线派整天乐悠悠的。谁赚钱多，我看还是中线派赚钱多而且轻松。
　　
　　金融投资市场的价格波动是投资者的交易行为所引起的，所谓基本面和技术面，是通过影响投资者的行为来影响价格的。分析价格波动的最根本方法，要从分析投资者的行为入手。
　　我本人有关投资交易的藏书中，有相当一部分是关于交易员访谈、投资心理及心理训练方面的，典型的如《股票做手回忆录》，《投机与骗局》、《乌合之众》、《直觉交易商》与《牛市、熊市与百万富翁》（罗伯特．库佩尔）、《金融怪杰》与《新金融怪杰》（杰克．施瓦格）、《冷静自然的交易策略》（理察．麦柯尔）、《市场大师》（杰克．伯恩斯坦）。
　　美国资深交易员兼交易心理学家罗伯特．库佩尔，在其对众多优秀交易员的访谈录《牛市、熊市与百万富翁》中总结到：
　　"交易员们或是在交易厅操作，或是经营上百万美元的证券，他们获胜的真正技能，本质上是心理方面的，而非战略或战术。当问及什么是最成功的交易员时，利奥．梅莱蒙德回答：'成为一名成功的交易员，要去做很多重要的事情，许多规则要运用，许多教训要学习。必须有去学习、理解基本原理和统计资料的愿望和能力，去捕捉住机会，应用技巧，去发展一种内在的交易感觉，去接受挫折与成功，当然还有其他很多的东西。但是这当中最重要的，必须展示出他们丰富的天生品质，这涉及到交易员的个性、心理、情绪、勇气和耐力。'
　　总起来去分析，我相信应归结为如下几个方面：原则、集中（注意力）、乐观和自信。"
　　
　　投机交易本身是个零和市场。国外的调查研究发现，这个市场倾向于把大多数人的钱集中到少数人手里。赚大钱的人，必定和普通群众有相反的行为。
　　我有一个爱好，喜欢寻找和结交各行业的优秀人士。我发现，投资界高手的思想境界是相同的。这个结论还能推而广之，各行各业高手的思想境界是相同的。改革开放以后，随着国门的打开，我们惊奇地发现，虽然人类社会有意识形态和宗教信仰的差别，但各种社会形态下高手的思想境界也是相同的。
　　高手的心灵，清静而纯洁。关心社会，热心利他，体现出人类社会被普遍接受的美德。在网上与高手过招，产生的是心有灵犀一点通、相见恨晚的奇妙感觉。而与庸手对话，犹如泥牛入海一去不回头，自觉无趣。
　　一个人拥有金钱的多少，是要和他的思想境界相匹配的。有钱而没有德，那可能是一件很可怕的事情。

八、杀人的期货第5浪

     “本本主义（教条主义）和经验主义害死人”，这是毛主席带领中央红军狼狈逃窜到陕北延安后，总结1927年大革命失败以来中国共产党在政治和军事方面的惨痛教训时，发出的强烈感慨。主席在长期的艰苦思索中，总结出《矛盾论》和《实践论》这两本在哲学史上具有重要意义的思想著作，领导全党形成了实事求是、没有调查就没有发言权的工作作风，使我党爆发出巨大的战斗力，最终取得了中国革命的伟大胜利。
　　金融市场上的教条主义和经验主义的危害，大多数散户不太会有切身的体会，但中航油的陈久霖对此应该有最深刻的理解。坊间盛传，陈曾经有多次机会认赔退出。但促成其做出最后保留头寸的决定，与其拜访某中字头著名投行有关。人家那里的宏观经济专家用了很多详实的数据和模型，分析了国际国内宏观经济减速对原油生产和消费的影响，得出了原油供求平衡，因而价格“应该”回调的结论。陈某人腰杆一硬，就顶上去了。
　　中航油事件后，社会上总结了很多原因，什么风险控制不力，什么对趋势判断错误、逆市而为等等。我认为绝大多数都没有说对地方。依我看，最重要的在于对这个市场运行的核心规则不了解，实力不够，被人欺负了。
　　期货市场上的很多悲剧，非常多地根源于教条主义和经验主义思想方法，本质上就是对实际问题的不求甚解。这世界上存在着太多诸如“市场行为决定一切”、“市场有其客观规律”等等形而上学的言论，掩盖或者篡改了事物的本质。以拿目前市场分析的两种“主流”派别：基本分析派和技术分析派为例，基本派认为，供求关系决定期货价格；技术派认为，期货价格的图表走势决定期货价格。拿中航油这个事件做为范例，基本派看空的依据是原油供求是平衡的，技术派看空的依据是已经走完了上升5浪。但在供求平衡、技术超买的背景下，5浪一直延伸，价格一路上涨。
　　我认为，这两种派别都不是最根本的分析方法。我把自己的分析流派称为动力学派，认为投机者、尤其是大投机者的行为决定期货的价格。投机者用资金的力量，直接影响期货的走势，并可以同时影响现货的供求关系，以制造价格上涨的口实。
　　在大多数情况下，期货市场和现货市场完全是两个不同的市场。如果没有好的交割机制，期货价格和现货价格并没有必然的相关性，期货价格与现货价格完全可以南辕北辙。有人说期货走势领先于现货。我认为在大多数情况下是期货市场庄家自圆其谎之话。
　　人类社会是被精英操纵的。这是政治家们最普遍的认识。在任何一个市场上，你要清楚，你的竞争对手是谁。能够打败你的，往往是那几个重要的对手。
　　金融市场是一个分配财富或分散风险的地方，本身并不直接创造物质财富。它的博弈特征，与战场、竞技场或者赌场相比极为接近。东银期货的刘仲元先生，最近在中证报和期货日报上发表了多篇文章，介绍了LME市场中机构之间互相博杀的惨烈场面。期货核心圈子里有句行话：在市场上曝光的全是绵羊，隐藏在场子下的是众多的群狼。一旦场上的羊露出了破绽，肯定会被场下的群狼分而食之。
　　
　　期货专家在分析期货历史图表及案例的时候，有这样的总结：期货的5浪容易延伸，并经常造成风险事件，最杀人！这是为什么呢？
　　据说老摩根家有个家规，千万不要大量放空任何东西。逼空，是期货赢利的根本方法。主力资金在大多数时候，都可以通过资金的优势，在某段时间内改变商品的供求关系，促成价格的上涨，拉爆空头或者逼空头补仓。
　　在牛市末期，如果有空头可逼，期价将急冲直上。如果没有空头可逼，一般是阴跌做顶。在这个时候，从基本面和技术面来看都非常具备做空的条件，最容易出现大量抛空的行为。尤其以前做多赚钱的主力，很容易在这个时候犯下错误。2003年，浙江某陈姓大户在大豆期货市场上做多赚了大钱，但后来一时大意，做了点空单，据说本来是想将期价打下来然后再做多的。但这个平常并不严重的失误，却被市场外的狼群所盯住，不知不觉地中了人家的圈套。从小空，变到大空，最后终于控制不住被打爆了。
　　我有一好友以前做过中粮的操盘手，曾经十三次在绿豆市场上靠做多逼空赢钱。如果你发现了空头被大量集中锁定，尤其在低位被抓住时，你就准备着去捡钱吧

九、好心态如何来

      　新手做单，一般是患得患失的，买了怕跌，卖了怕涨。这样反而经常被市场的无形之手两面煽耳光，搞得迷迷糊糊、晕头转向的，心情不好。就这种情况向老手请教，一般都会得到一句劝诫：炒股炒期货要保持一个好的“心态”。
　　“心态”这个词，我理解为正确对待赢亏的态度。要保持一个好“心态”，这话我非常同意。但这好心态怎样才能炼成呢？很多人一听说要有好心态，就开始真的炼起“心”来。手段千奇百怪，念佛经、读古书、游山玩水、吟诗做画，确实很有意思。但我认为，这些都不在要点上。只有当你明白炒股炒期货是件什么事，并且掌握了一些赚钱的要领之后，心态才会好起来。要不然也就是隔靴搔痒、缘木求鱼，解决不了什么实际问题。
　　
　　金融投资是一件看起来很容易，却很难活着出去的高难度行业。在这个充斥着高智商头脑的地方，竞争极其激烈，能够将所有性格行为有缺陷的人都一一淘汰掉。
　　金融投资的三个重要环节，预测、决策、策略，每样都要做个八九不离十，最后才可能有个超过六七十分的分数，能够生存下来。可现在在每一个环节上，投资者都是漏洞百出。
　　预测环节，大部分投资者和学者研究的都比较多。但大多数所谓的“预测”手段，我看只是教条主义和经验主义式的推测和预期（臆想），其有效性和准确度很难保证实用。在教授金融学的书籍中，你会发现充斥的是学院派的“有效市场理论”、“收益正态分布”等神学。如果我告诉你那些获得诺贝尔奖的著名学者、大学里讲授金融学的著名教授，根本就没有做过什么交易，我估计你就会对求学的前景感到忧虑。
　　如果预测环节，大多数人好歹还能混个勉强的六十分外，那么决策环节，绝大多数都是不及格。我经常见到现在还勉强活着的一些期货老手，总是在普通的资金管理面前翻船。投资动态决策的资金管理系统，我认为不比校友们做的神六飞行器姿态控制程序简单。
　　策略环节，对于老手都无从谈起。很多老手不知道转移阵地，被一个行业、一个品种拖挎拖死在里面的大有人在。做金融投资，本质上同做农民没有什么大的区别。就象农民种庄稼在春天播种才有收获一样，每个品种都只在少部分时间段内才有操作价值。等到别人收获的时候，你再急着去做，一般都是最后一棒。
　　这样几个环节一综合下来，能够生存并且发展下来的人，基本是凤毛麟角了。在金融投资领域做得好的人，一般在各行各业都能够成为好手。
　　
　　在适当的时候，保持一段宁静的心理，确实有助于加深领悟人生的一些普遍智慧，于是有高手经常到禅院修行一说。各行各业的高手境界是相同的。如果心境修为能够达到一个高尚的境界，就能够理解金融投资最高深的学问。
　　人无远虑，必有近忧。未雨绸缪方能遇事不慌。