丁远的选股原则及卖出原则

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/07/02 18:39:27

丁远博士，中欧EMBA的财务教师，可以说是但斌的EMBA老师，他在EMBA中教财务分析，
05年时，有朋友和学生建议他按照他的分析办法来进行实验，于是他制定了7个选股原则，
从去年5月开始按照这个原则实盘购买股票，今年的投资回报为167%，高于华夏大盘的153%，当然也跑赢大市，他的将研究结果用英文写出来，我尝试翻译如下

这里有七项标准,我来选择我的投资组合:

1 其他应收款/总资产< 10 %
中国公司中, "其他应收款"是一个非常棘手的会计术语. 一般情况下,这笔账应该是零和微小的,代表着进步,为旅游和薪水等,不过,在某些情况下,未上市的母公司往往利用其对上市子公司的现金机器,并拿钱离开,没有理由. 自从中国规禁止非金融公司间的金融借贷,上市公司通常记录金钱所采取的相关公司合并为"其他应收款" .

2 其他经营性现金流入/总营运现金流入< 10 %
为了有一个健康的和可持续的现金流入,公司应当从销售其商品或服务主要接收一些现金.

3 其他现金流出,投资/总现金流出投资< 10 %
当一家公司投资,应该投资到东西(包括有形资产,无形资产,股权或债券,就像他们的名字) . . 但有时,一些公司做投资弄成以外的一切可能性,我姑且称之为前… …

4 非营业收入/销售< 10 %
非经营性收入,往往是公司所采用来打扮自己的净收入. 我与博士张华(记者黄庭钧)教授张俊喜(香港大学) ,就这一问题在中国做过一种专业研究.

5 营运现金流量> 0
主要关键的是会计盈余是会计基础. 公司可轻易操纵它用一些非现金项目. 记住:现金为王!

6 ROA> 7 % ,连续三年
资产收益率是一项非常好衡量的为经济的盈利手段，他很难操作,特别是考虑连续三年.

7 P/E< 20
在这里,我们进入一个问题,哲学辩论和个人爱好. 很多投资者会说:高P/E 公司有高增长潜力. 对于我来说,这是完全一样的困境,跟你所面对的一样。当你在你面前的这两家厂商都卖大白菜:一个销售正常的一个正常的价格，还有一个声称,他卖的是有机的，并将价格提高一倍. 我宁愿去挑选第一,是因为我知道,至少这个价格值得。

前5项他用现金流来做主要衡量的方法，避免大股东或者上市公司操纵财务指标。
卖出原则非常简单，PE超过40，就卖出。

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