股票FMEA

FMEA:　　那为什么高深的数学和物理方法在金融研究中作用有限呢？金融是艺术（Art）而非科学（Science）。物理学理论模型使用确定性的参数，而金融学研究不确定性条件下的决策，所以不存在完美的金融模型来指导实践。科学利用理论模型引导人们的认识由未知走向已知，而金融利用理论模型从一种期望变成另一种期望——如股票定价、期权定价模型的参数分别是期望红利和期望收益变动率，永远是一个不确定性。

预期与实际的差异，是带来短线波动的动力

基本面

基本面分析是研究一切影响价格波动的相关因素，对价格变动的原因进行分析，摸清其规律之后对汇价的波动进行预测。

我们常说的基本面分析主要包括：宏观政治局势、宏观经济局势、央行货币政策、地缘政治、突发事件等等。这些基本面的信息是市场波动的基本动因，也是决定汇率长期走向的最根本驱动力。

基本面是所有可能对汇率波动产生影响的因素总和，基本面有自身的发展趋势，一旦趋势形成也就不会轻易地发生改变。我们做基本面分析，分析的就是基本面的长期趋势，和长期趋势下的微观变动，直到这种微观变动累积到一定量改变市场基本面的长期趋势。

落实到实处，基本面分析，分析的内容包括：

1、国际宏观政治、经济状况和发展趋势，以及由此决定的资金长期流向

2、市场关注的热点，对热点进行重点分析

3、热点基本面消息可以形成分析链条，形成微观分析基础

4、市场热点何时轮换，如何轮换

5、微观基本面积累到何时改变宏观基本面

二、基本面分析与技术面分析

基本面分析主要是集中考察导致市场上涨、下跌或者横盘的供求关系，而技术面分析主要研究市场行为。

基本面分析的要点是通过对市场内在价值的确定，来判断汇价和确定的内在价值的差异是偏高还是偏低，无论偏高还是偏低，市场总是向内在价值回归的，这是市场的长期趋势指向。而技术面分析的要点则是把握市场已经表现出的趋势，并根据技术指标、形态来判定趋势的延续或是反转。二者实际上都是在判定市场接下来的运行方向，但基本面分析更注重于前因，技术分析更注重后果。

通过上面的阐述，我们不难发现，其实基本面分析和技术面分析是缺一不可的，就像一个人走路的两条腿，缺失了任何一个支撑，都会举步维艰。

通过我十来年的理解，我认为基本面分析和技术面分析都是一样重要的，二者不分彼此。基本面分析是确定我们长期操作的基调，确定市场长期资金流向的喜好和变动，而技术面分析更能与实际操作相结合，辅助确认交易的点位，而在交易方向的选择上，除了技术面的趋势外，基本面的趋势也提供了很好的参考。

从历史来看，成功的交易大师无一不是基本面和技术面的双重大师，索罗斯掀起东南亚金融风暴绝对不是靠某个方面的分析就可以完成的。而还有一些大师同时还是心理学的专家，这也就提醒我们在进行基本面和技术面分析的同时，还要注意市场心理的分析：为什么上涨行情总是在极度疯狂中结束？为什么下跌行情总是在市场氛围极度低迷的时候开始回升？这就是市场心理的直接体现。

 第三节 以交易为指导的基本面分析框架

基本面分析应该是一个非常全面的内容，而且涉及的数据采集、整理、研究、数学模型会非常多，这在国际上往往都是由一个或者几个研究机构联合起来在做。那么作为我们专业投资者，应该怎么来进行基本面分析呢？

作为专业投资者，我们所关注的面和点都应该与专门的研究机构有所差异，因为我们的分析结论往往更多地是要指导中短期实战交易，而非为某个央行提供研究报告。

专业投资者基本面分析的必要框架和步骤：

1、宏观政治经济局势分析

2、确认当前市场的热点

3、对热点的新闻、经济数据进行分析，并形成分析链条

4、热点轮换的把握

5、动态循环

上述5个步骤是一个动态循环的过程。

六、市场预期重大变动

一些非常重大的事件，在事情没有结论之前，由于市场的高度关注，随着市场人士对事件的结果预期变化，相关汇率都可能受到较大的影响。预期是在重大事件确认之前对汇市影响较大的因素，这也充分反映了外汇市场是一个心理市场。其实归根到底，外汇市场是一个心理市场，重大消息、国家政策、政治变动、军事行动、经济数据等等都是在影响投资者的心理预期，而推动外汇行情在运行。

 三、经济数据分析技巧：

1、趋势

经济数据也有发展的趋势，比如美国贸易赤字，近年来一直保持上升趋势，2005年之后保持高位震荡，但仍然没有减弱的迹象，这预示着美国贸易赤字很可能还将继续增加。在预测经济数据的时候，也要注意顺势而为。

2、稳定性

任何再重要的经济数据，一旦稳定下来，其影响力就会明显地降低..

 3、行情是否有持续压缩迹象

一些特别重大，市场特别关注，而预期非常不明晰的经济数据，在公布之前往往能导致市场持续缺乏交易热情，而使大部分货币长时间处于小幅震荡，这种情况就是所说的“持续压缩迹象”。

当出现这种持续压缩迹象之后，往往表明该数据一旦公布，可能引发非常凌厉的行情，而且这种短线行情几乎是没有短线反复的，在选择突破方向之后短时间内能够引发约200点的行情。我们在操作的时候，发现这种“持续压缩迹象”之后，完全可以尝试去把握这样的低风险数据行情。

重要的是想告诉大家：分析基本面要注意整体情况，基本面还有热点的轮换，只有把握市场热点，才能更好地紧跟市场节奏。