神马文学网炼油类股仍有上涨动力
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/06 14:01:21
布什总统要求在今后10年来大幅降低汽油消费的增长速度，上周部分炼油类股应声而跌，显示出一些投资者正在重新评估炼油公司的增长前景。
对长期前景的担忧可能掩盖了短期内的机会。有充足的原因可以认为，随着夏季驾车季节的临近，原油炼制企业的股票面临着良好的季节性上涨机会。
布什在上周的国情咨文中敦促大大增加乙醇等替代性燃料的使用，并考虑提高联邦汽车节能标准。他说，希望通过这两个措施将汽油消费的增长率比2017年时的预期水平低20%。
市场立刻做出了反应。在上周二布什发表讲话前数小时，当他能源计划的主要内容透露出来后，一些用玉米加工乙醇的生产商类股票即小幅上扬，而炼油类股则小幅下跌。
时间将会证明布什的计划是否真正降低了美国的汽油消费增长速度。美国要想生产出布什总统提出的乙醇量则要取得实质性的技术突破，需要用充足的软枝草、木屑等纤维类材料替代目前的玉米作为生产乙醇的原料。
纤维乙醇基本仍处于试验阶段，需要多少年才能将成本降低到具有竞争力的水平还是一个未知数。
德意志银行(Deutsche Bank AG)石油分析师保罗•桑基(Paul Sankey)上周在布什讲话后发表的研究报告中称，如果布什总统抑制美国汽油用量的政策获得了成功，对炼油业的影响将非常巨大。
不过，不论今后10年里发生何种情况，美国炼油行业的基本现实表明，投资者投资传统的石油炼制类股在今后几个月中可能获得良好收益。
目前，由于今年冬季气温高于预期等原因抑制了对取暖油的需求，炼油厂的利润率出现了下降。分析师预计，去年夏季推高美国汽油价格，以及炼油厂利润率的同样压力将会随着今年驾车出游季节的临近而重现。
John S. Herold的高级石油分析师约翰•帕里(John Parry)说，利润率将会趋稳，并从春季开始出现回升。
这家能源研究公司看好炼油企业Tesoro Corp.、Sunoco Inc.和Valero Energy Corp.。Tesoro将在周一公布第四季度业绩，后两家公司也将在本周发布业绩。尽管Herold没有对这些股票评级，但帕里称公司间接的观点是应该买进，因为这些股票的价格低于Herold基于过去3年的平均利润率对其评定的价值。Herold还建议投资者买进拥有大量炼油业务的综合性石油公司──康菲石油公司(ConocoPhillips)。
帕里持有Tesoro、Sunoco、Valero和康菲等石油类股。Herold不持有这些公司的股票，但它去年曾同康菲开展过业务。
帕里及其他分析师表示，近期看好炼油类股的根本原因是政府规定在汽油中添加乙醇，布什总统认为这是抑制汽油价格高企的灵丹妙药。
美国部分空气污染特别严重的地区出台了法规，要求在汽油中加入特别的添加剂，以降低汽车带来的空气污染。在过去，最主要的添加剂是甲基叔丁基醚(MTBE)。由于担心MTBE会污染地下水，政府希望炼油厂能逐渐将其淘汰，现在炼油厂一般采用乙醇作为替代品。
乙醇比MTBE更难以添加到汽油中，在夏天就更是如此。在乙醇中加入添加剂需要掺入美国目前供应短缺的其它化学品。这将提高汽油价格，以及炼油厂的利润率。
花旗集团(Citigroup Inc.)石油分析师道格•莱格特(Doug Leggate)预计，Tesoro将是最先从季节性复苏中受益的企业，因为其多数业务都位于温暖的西海岸。Tesoro的股价本月已经大幅上扬。莱格特说，下一个获得实际增长的将是业务重点位于墨西哥湾的Valero和位于东海岸的Sunoco。他说，Sunoco的上涨潜力最大。
莱格特对Tesoro、Valero和Sunoco的评级为买进。他对康菲石油公司的评级为持有，主要是由于该公司具有上游石油业务。莱格特认为上游业务的前景不如炼油业。莱格特不持有这些公司的股票，但花旗集团持有Sunoco的股票，并同Sunoco、Tesoro和Valero等石油公司具有业务关系。
费城量化理财机构Aronson+Johnson+Ortiz LP已经增持了Tesoro和Sunoco等炼油类股。该公司管理的资产约为280亿美元。FactSet Research Systems Inc.称，根据能够得到的最近统计数字，该公司在去年第三季度将Tesoro的持仓量增持了202,300股至227,900股，将Sunoco的持仓量增持了849,700股至119万股。
该公司的投资组合经理斯蒂芬森•克兰斯顿(Stefani Cranston)说，能源行业中，炼油类股更有吸引力，因为它们的价值摆在那里。
德意志银行的桑基则持悲观看法。除了乙醇给汽油消费带来的长期威胁外，他还指出，去年推高炼油企业利润率的一个重要因素是2005年墨西哥湾飓风给炼油厂带来的损失仍未完全消除。现在大多数设施已经修复好了。
桑基对Sunoco、Tesoro和Valero等大多数炼油类股的评级为持有，他本人并不持有任何股票，但花旗集团持有股票，并为许多炼油公司提供投资银行服务。
一些炼油企业曾表示，对布什总统推广乙醇的做法感到担忧，并正在重新考虑扩大汽油生产的计划。减少供应增量可能会起到进一步推高汽油价格的作用。
拥有大量炼油业务的Marathon Oil Corp.在布什讲话后发表的声明中称，考虑到总统所述方案的强制性及其范围对我们产生的影响，我们必须重新评估长期的投资项目，尤其是此前扩大炼油能力的计划。
对长期前景的担忧可能掩盖了短期内的机会。有充足的原因可以认为，随着夏季驾车季节的临近，原油炼制企业的股票面临着良好的季节性上涨机会。
布什在上周的国情咨文中敦促大大增加乙醇等替代性燃料的使用，并考虑提高联邦汽车节能标准。他说，希望通过这两个措施将汽油消费的增长率比2017年时的预期水平低20%。
市场立刻做出了反应。在上周二布什发表讲话前数小时，当他能源计划的主要内容透露出来后，一些用玉米加工乙醇的生产商类股票即小幅上扬，而炼油类股则小幅下跌。
时间将会证明布什的计划是否真正降低了美国的汽油消费增长速度。美国要想生产出布什总统提出的乙醇量则要取得实质性的技术突破，需要用充足的软枝草、木屑等纤维类材料替代目前的玉米作为生产乙醇的原料。
纤维乙醇基本仍处于试验阶段，需要多少年才能将成本降低到具有竞争力的水平还是一个未知数。
德意志银行(Deutsche Bank AG)石油分析师保罗•桑基(Paul Sankey)上周在布什讲话后发表的研究报告中称，如果布什总统抑制美国汽油用量的政策获得了成功，对炼油业的影响将非常巨大。
不过，不论今后10年里发生何种情况，美国炼油行业的基本现实表明，投资者投资传统的石油炼制类股在今后几个月中可能获得良好收益。
目前，由于今年冬季气温高于预期等原因抑制了对取暖油的需求，炼油厂的利润率出现了下降。分析师预计，去年夏季推高美国汽油价格，以及炼油厂利润率的同样压力将会随着今年驾车出游季节的临近而重现。
John S. Herold的高级石油分析师约翰•帕里(John Parry)说，利润率将会趋稳，并从春季开始出现回升。
这家能源研究公司看好炼油企业Tesoro Corp.、Sunoco Inc.和Valero Energy Corp.。Tesoro将在周一公布第四季度业绩，后两家公司也将在本周发布业绩。尽管Herold没有对这些股票评级，但帕里称公司间接的观点是应该买进，因为这些股票的价格低于Herold基于过去3年的平均利润率对其评定的价值。Herold还建议投资者买进拥有大量炼油业务的综合性石油公司──康菲石油公司(ConocoPhillips)。
帕里持有Tesoro、Sunoco、Valero和康菲等石油类股。Herold不持有这些公司的股票，但它去年曾同康菲开展过业务。
帕里及其他分析师表示，近期看好炼油类股的根本原因是政府规定在汽油中添加乙醇，布什总统认为这是抑制汽油价格高企的灵丹妙药。
美国部分空气污染特别严重的地区出台了法规，要求在汽油中加入特别的添加剂，以降低汽车带来的空气污染。在过去，最主要的添加剂是甲基叔丁基醚(MTBE)。由于担心MTBE会污染地下水，政府希望炼油厂能逐渐将其淘汰，现在炼油厂一般采用乙醇作为替代品。
乙醇比MTBE更难以添加到汽油中，在夏天就更是如此。在乙醇中加入添加剂需要掺入美国目前供应短缺的其它化学品。这将提高汽油价格，以及炼油厂的利润率。
花旗集团(Citigroup Inc.)石油分析师道格•莱格特(Doug Leggate)预计，Tesoro将是最先从季节性复苏中受益的企业，因为其多数业务都位于温暖的西海岸。Tesoro的股价本月已经大幅上扬。莱格特说，下一个获得实际增长的将是业务重点位于墨西哥湾的Valero和位于东海岸的Sunoco。他说，Sunoco的上涨潜力最大。
莱格特对Tesoro、Valero和Sunoco的评级为买进。他对康菲石油公司的评级为持有，主要是由于该公司具有上游石油业务。莱格特认为上游业务的前景不如炼油业。莱格特不持有这些公司的股票，但花旗集团持有Sunoco的股票，并同Sunoco、Tesoro和Valero等石油公司具有业务关系。
费城量化理财机构Aronson+Johnson+Ortiz LP已经增持了Tesoro和Sunoco等炼油类股。该公司管理的资产约为280亿美元。FactSet Research Systems Inc.称，根据能够得到的最近统计数字，该公司在去年第三季度将Tesoro的持仓量增持了202,300股至227,900股，将Sunoco的持仓量增持了849,700股至119万股。
该公司的投资组合经理斯蒂芬森•克兰斯顿(Stefani Cranston)说，能源行业中，炼油类股更有吸引力，因为它们的价值摆在那里。
德意志银行的桑基则持悲观看法。除了乙醇给汽油消费带来的长期威胁外，他还指出，去年推高炼油企业利润率的一个重要因素是2005年墨西哥湾飓风给炼油厂带来的损失仍未完全消除。现在大多数设施已经修复好了。
桑基对Sunoco、Tesoro和Valero等大多数炼油类股的评级为持有，他本人并不持有任何股票，但花旗集团持有股票，并为许多炼油公司提供投资银行服务。
一些炼油企业曾表示，对布什总统推广乙醇的做法感到担忧，并正在重新考虑扩大汽油生产的计划。减少供应增量可能会起到进一步推高汽油价格的作用。
拥有大量炼油业务的Marathon Oil Corp.在布什讲话后发表的声明中称，考虑到总统所述方案的强制性及其范围对我们产生的影响，我们必须重新评估长期的投资项目，尤其是此前扩大炼油能力的计划。