一季度报集中亮相 寻找季报中的黑马

页面导读：

布局一季报行情

 首开股份一季报预增400％ 业绩释放动力足

农林牧渔行业：一季报业绩超预期

近期表现突出的一季报预喜个股

一季报预增的浙股一览

资源股一季报盈利可期 钢铁有色增长确定

 近九成公司预喜 炒季报行情需牢记两大军规

 专题：

九成公司预喜 一季度预增牛股大曝光

宏观数据携一季报本周亮相

　　“时间窗口”又至，引发调控担忧

　　早报讯 清明假日过后，投资者迎来的将是并不轻松的一周——一季度主要宏观经济数据、首份上市公司一季报都将自本周起公布，上周强势突破3100点的大盘，将在一系列重磅消息影响下寻找下一步的方向。

　　压轴的焦点，无疑仍是宏观经济数据。

　　虽然按既定计划，国家统计局将在4月15日(下周四)才会召开一季度经济运行情况新闻发布会，但自9日起，包括企业景气状况等数据就将出炉。而一般情况下，此时一季度的主要经济数据也早已递交到了决策者手中。

　　眼下，甚至已有多位分析人士指出，“9日(周五)将会是一个政策(货币政策)敏感期”，因为如果即将公布的数据“过热”，相关部门将很可能“赶”在二季度的第二个周末这个“时间窗口”出手。

　　细观各方经济学者的预测：对于直接代表通胀形势的居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格(PPI)，包括中金公司在内的多家机构都预测将分别在2.6%-3%和6.1%-6.5%，均接近或继续超过2月份的高位水平(2月份，CPI和PPI分别为2.7%和5.4%)。

　　对于城镇固定资产投资数据和工业增加值数据，目前大部分的研究机构也认为，虽然由于去年高基数影响，这两个指标的同比数据可能和2月份没有太大差别，但从环比来看，都将继续呈现上涨态势。

　　事实上，4月1日公布的3月份制造业采购经理人指数(PMI)已经充分证明了宏观经济的热度。

　　不过，也有不少专家认为，真正决定央行是否祭出更严厉调控手段(譬如加息)的，还将是10日左右公布的3月份的货币信贷数据：如果信贷没有出现“季末突击放贷”等情况，或者代表流动性的广义货币供应量(M2)能够快速回落至20%左右的水平，则即便CPI等数据很“热”，央行也很可能继续仅采用公开市场操作的方法调控。

　　而除了宏观经济数据以外，即将亮相的一季报，也是本周行情中需要特别关注的。从上交所和深交所目前公布的2009年一季报预约披露日期来看，巨轮股份(12.66,0.12,0.96%)(002031)和长航油运(6.74,0.04,0.60%)(600087)将分别在明、后两天晚间公布。

　　市场如今正处在“年报时间”的尾段，一季报与年报两个时间窗口“挤”在一起，本周股市的敏感可想而知。尤其是对于热点匮乏已有一段时间的大盘，一季报能否带来新的惊喜有待观察。

　　一季度经济数据公布时间表

　　日期数据

　　4月10日进出口

　　4月11日货币信贷

　　4月15日CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资等

　　(注：以上为中央各部门既定计划或惯例公布日期，请以实际发布日为准)

 　　布局一季报行情

　　3月31日，沪深交易所发布沪深市场2010年一季报预约披露时间表，中小板公司巨轮股份[12.66 0.96%]将于4月8日率先公布一季报业绩，由此拉开2010年一季度业绩的帷幕。

　　高送转行情依旧热烈

　　元旦过后，炒作年报“高送转”行情走马上任。作为中小板公司中率先发布2009年年报的个股，栋梁新材[15.63 -1.45%]受“10送8”、“10送10”等高送配传闻的推动，股价自年初至1月19日正式发布年报前的11个交易日内上涨了37.02%，同样，神州泰岳[191.99 0.05%]、东方园林[119.99 -1.41%]、天宝股份[32.15 0.47%]等个股也因此而个股行情独立于大盘之外。不仅如此，那些即使已发布高送配预案的公司在年报出炉后的表现也非常抢眼，如国际实业[24.01 0.25%]于3月29日发布年报以来，5天涨幅高达30.7%。

　　炒作重心转向一季报

　　事实上，从往年的市场表现看，每年年初至4月底期间，市场上不仅炒作高送转，就是连年报预增或某ST公司摘星脱帽等涉及年报的传言公司出现，都会受到市场资金追捧，今年也不例外。在今年区域振兴、科技股成为眼下最亮丽的风景线时，脱帽摘星的ST股散发的星辉也依然不能被掩盖，数据显示，在一季度大盘指数下跌5.13%的情况下，大智慧ST指数却上涨了8.48%。

　　随着行情发展，一季报将于4月8日开始正式公布，市场炒作重心也渐由炒年报业绩向炒一季度业绩预增股的行情转移，从近期率先发布一季度业绩预告公司的市场表现来看，也能证明这一点。如3月16日公告2010年一季度净利润预增130%~180%的银轮股份[27.66 3.60%]，在公告出台后至4月2日收盘，公司股价14个交易日上涨了36.06%，天茂集团[13.29 8.40%]、长园集团[34.62 -1.95%]和水晶光电[40.15 -0.62%]等个股的连续上涨亦都或多或少地寓示着炒作一季报的行情到来。

　　预增股披露前收益大

　　统计2007~2009年牛熊交替三年中4月15日以前公布一季度业绩的公司，可发现率先公布一季度业绩预告的公司中，预喜公司获得市场青睐的程度远高于预忧公司。

　　2007年4月15日前，当时业绩预喜公司中有77.88%个股跑赢了同期大盘，而预忧公司却仅有33.33%；同样在2008年，预喜公司中有43.92%的个股跑赢同期大盘，预忧公司则只有16.67%；而2009年数据又变为预喜公司中有71.43%的公司跑赢大盘，预忧公司仅44%跑赢大盘。这组数据表明，无论在牛市还是熊市，建仓预喜股获利机会均远大于预忧公司。

　　再分析一下近3年4月15日前公布一季报且预喜的公司在历年4月初至4月15日之间的投资机会时，可以发现预喜公司在发布预告后至一季报正式披露前的阶段收益，明显要大于业绩正式出台后的收益。如2007年4月15日前披露一季报的5家期间正常交易且业绩预喜公司，4家公布预喜公告后至正式披露一季报前夕股价实现上涨，但从正式公布一季报后一周的市场表现看,仅有2家公司实现上涨；同样，2008年9家期间正常交易且业绩预喜的公司中有4家期间股价上涨并跑赢同期大盘，但等一季报正式披露一周后却仅剩下1家公司股价上涨；2009年因仅有万方地产[12.79 1.03%]一家公司提前公布预喜公告，但期间停牌，固不具参考性。

　　从上述数据推算，再参考最新披露的一季报披露时间表，在4月15日前公布一季报的47家公司中的已提前发布一季度业绩预喜的6家公司而言，从大概率讲，这些公司目前具有一定投资机会。

　　继年报9.32亿元收益超出预期后，首开股份[21.92 -0.45%]（600376，收盘价21.92元）3日再曝利好。业绩预告显示，公司一季度实现净利润约为4.5亿元，同比预增400%以上。业内人士认为，公司去年业绩超预期主要是由于股权转让收益较高，而房地产市场的继续高景气，使得公司未来业绩释放动力充足。此外，公司还有股权激励计划安排，业绩表现有很大看点。

　　首开股份 (SH:600376)最新价：21.92 0.1 0.45%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本预收账款高达52.3亿元

　　2009年，首开股份实现收入51.9亿元，实现净利润9.32亿元，分别下降11%和增长63%。净利润大增，主要由于转让耀辉公司股权获得收益5.1亿元。国信证券指出，公司转让耀辉公司股权获得收益5.1亿元，比预期的4.6亿元多了5000万元；同时，公司参股项目奥运村的盈利也略超预期。

　　此外，公司新项目开发有声有色，这是公司今年一季度业绩超预期的保证。今年一季度公司预告4.5亿元的净利润接近去年全年的一半，而去年一季度公司仅实现了7603万元的净利润。2009年，公司共新开工面积97.9万平方米，竣工125万平方米。而2010年公司计划新开工223万平方米，超出2009年128%。

　　同时，因首城国际及国奥村两个项目销售业绩确定，公司年报账面预收账款高达52.3亿元，是公司2010年预测收入的86%。

　　一季度完成全年近半任务

　　首开股份的业绩看点还有股权激励计划，其激励计划的底线是以公司2008年归属于上市公司股东净利润5.7亿元为基数，2009年、2010年两年实现归属于上市公司股东的净利润复合增长率不低于40%，即两年合计净利润不低于19亿元。

　　据了解，公司提取激励基金是按照净利润增长超过40%的部分累计提取，这样来看，公司高管为取得更高的奖励，做高业绩的愿望极强。2009年，公司已完成了9.32亿元的净利润，而公司一季度即完成了4.5亿元的任务，2010年业绩超预期的可能很大。

　　上周，在人民币升值呼声又起等因素刺激下，地产股出现明显反弹。而得益于一季度净利润暴增，首开股份股价也有所反应，上周涨幅超10%，2月以来涨幅超30%，远高于同期地产板块的涨幅。

农林牧渔行业：一季报业绩超预期

        世界各国陆续提高2010年生物燃料掺混计划，保持税收减免等优惠政策支持生物燃料行业发展，对国际粮价形成强力支撑。政策调控频繁，干旱风险预期提升，国内粮价或继续保持稳中有升格局；目前，基本面与政策面总体上已经支持猪价从4月份开始企稳回升。

        一季报业绩增长超预期，将使得板块行情的支撑因素转向以基本面为主，而当前持续干旱、低温等自然灾害频发，同时也有望提升整个行业的投资热情。维持行业“强于大市”评级，4月份重点推荐的投资组合（按看好程度排序）：登海种业[35.26 0.43%]、中牧股份[23.46 1.78%]、顺鑫农业[17.63 -0.34%]、正邦科技[14.57 -0.34%]、敦煌种业[16.79 0.84%]、丰乐种业[15.62 -0.51%]、宜华木业[8.07 0.37%]、圣农发展[30.46 -1.04%]、獐子岛[51.19 -0.72%]、中粮屯河[14.56 0.55%]、安琪酵母[33.45 0.27%]、大亚科技[10.87 0.65%]。（中信证券）

近期表现突出的一季报预喜个股

　　002126　银轮股份　3月16日　同比增长130%-180% 5.66% 36.06% 36.26%

　　000918　嘉凯城 2月20日　净利润约为15000万元　-4.73% 16.94% 2.8%

　　002273　水晶光电　3月17日　同比增长150%-200% 7.04% 16.38% 24.38%

　　600199　金种子酒　3月11日　同比增长约150% -2.29% 11.90%15.18%

　　600563　法拉电子　3月23日　同比增长约100% 0.53% 11.79% 27.28%

　　002081　金螳螂 3月26日　同比增长50%-70% 8.94% 9.66%　37.8%

　　000627　天茂集团　3月31日　同比增长750％-800％ 0.74% 9.20%　78.15%

　　002069　獐子岛 3月24日　同比增长350%-400% 10% 8.73%　36.32%

　　002236　大华股份　3月24日　同比增长170%-220% 4.2% 8.37%　19.45%

　　002119　康强电子　3月24日　同比增长770%-900% 10% 8.28%　53%
 

一季报预增的浙股一览

　　002144 宏达经编 同比增长250%-300%

　　600160 巨化股份 预计第一季度净利润

　　约9400 万元，上年同期为-6669万元

　　002042 华孚色纺 同比增长200%-250%

　　002064 华峰氨纶 预计一季度净利润

　　约7600万~8100万元

　　002133 广宇集团 同比增长120%-170%

　　002003 伟星股份 同比增长120%-150%

　　002043 兔宝宝　同比增长140%-170%

　　600261 浙江阳光 同比增长100%-150%

　　002067 景兴纸业 同比增长900%-1000%

　　002119 康强电子 同比增长770%-900%

　　002236 大华股份 同比增长170%～220%

　　002099 海翔药业 同比增长300%-350%

　　002048 宁波华翔 同比增长1200%-1300%

　　002273 水晶光电 同比增长150%-200%

　　002126 银轮股份 同比增长130%-180%

　　000918 嘉凯城　预计一季度净利润约为15000万元
 

资源股一季报盈利可期 钢铁有色增长确定
       市场预期全球正处于经济复苏的上升周期，而在经济复苏周期之中，资本市场对强周期行业的业绩表现总是格外偏爱。值得注意的是，即便同属于周期性行业，处于产业链的前端、中端、末端的上市公司业绩将会出现明显分化，能否顺利转嫁成本将成为考验上市公司一季度乃至上半年业绩的标尺，而资源类上市公司将率先分享经济复苏的喜悦。

煤炭企业一季度业绩向好

2009年，受整体经济形势的影响，国内、国际煤炭价格均处于阶段低位，再加上成本增加的压力，公布年报的煤炭上市公司业绩普遍低于预期。不过，今年一季度，受天气等因素影响，煤炭价格强势上行，市场量价齐升。分析人士认为，煤炭行业一季度业绩或有惊喜。

Wind统计，截至4月5日，沪深两市共有15家A股煤炭公司披露2009年年报，合计实现净利润409亿元，同比增长5.7%；营业收入合计2205.9亿元，同比增长19.6%；利润总额589.7亿元，同比增长10.7%。这15家公司全部实现盈利，但7家公司的净利润同比下降，降幅最大的达55.7%，而2008年这15家公司中仅有1家公司的净利润下滑。

从环比来看，受龙头企业中国神华去年四季度业绩环比大幅下降影响，15家公司去年四季度合计实现净利润86.1亿元，比第三季度下降23%，而前三季度的单季净利润都在100亿元以上。中国神华受成本提高影响，去年四季度净利润比第三季度下降36.5%。

另外，焦煤龙头企业西山煤电2009年业绩也在第四季度遭遇“滑铁卢”。该公司全年业绩同比下滑24.66％，每股收益0.92元，低于市场预期。

尽管还没有煤炭企业对今年一季度的业绩做出明确预测，但业内普遍预计一季度煤炭公司业绩较好。

去年底今年初，部分地区的极端天气令秦皇岛港发热量为5800大卡/千克的动力煤价格一度攀升至850元/吨左右。春节过后，电煤的集中抢运虽然使得煤价快速回落，但西南地区的旱情和连续发生的煤矿事故使得煤价下跌空间有限，近期已经止跌回升，并且各煤种近期价格的低点也比去年同期高100元/吨以上。

此外，煤炭企业采取更市场化的销售策略有助于提高销售均价。中国神华表示，在煤炭需求增加的背景下，2010年公司对不同行业的煤炭销售采取不同政策。其中，公司对电煤客户进行分级评估，在与客户签订一定比例的年度定价合同的同时，还将一定比例煤炭按逐月定价形式销售。分析人士认为，这意味着公司煤炭销售价格将更接近市场价。

钢铁有色增长确定

作为强周期行业的代表，钢铁、有色金属在2009年的业绩呈现出明显的“低开高走”形势。在结束了前两个季度的亏损之后，两大板块的上市公司在三四季度都有不错的盈利。

Wind数据显示，截至4月5日，两市共有16家钢铁上市公司发布了2009年业绩，共盈利91.06亿元，比2008年的90.32亿元微增0.83%；已公布业绩的36家有色金属类上市公司全年盈利51.02亿元，比2008年的87.33亿元下滑41.45%。

值得注意的是，钢铁、有色企业去年第四季度的利润总额明显低于第三季度。16家钢铁上市公司2009年第四季度盈利43.32亿元，比第三季度的65.83亿元下降34.19%；36家有色金属类上市公司2009年第四季度盈利14.54亿元，比第三季度的28.74亿元下滑49.42%。

分析人士认为，各金属品种在去年第四季度的走势已经出现分歧，如库存较低的铜仍然维持涨势，但库存持续高位的铝呈现横盘态势。因此，基本面更为健康的铜、黄金等品种的上市公司，尤其是资源类上市公司今年上半年的业绩较为明确。在钢铁、有色金属类上市公司中，目前仅有山东黄金发布了一季度业绩预告，预计第一季度净利润比上年同期增长50％以上。2009年第一季度该公司盈利1.55亿元，每股收益0.22元。

对于钢铁市场，有分析人士称，在上游涨价或成定局、下游接货能力待考的大势之下，钢铁资源类上市公司的盈利能力更强。

电力行业隐忧重现

截至4月6日，共有28家电力行业上市公司发布了2009年年报。去年受益煤价回落和电价调高，不少火电企业扭亏为盈，普遍收获可观的业绩增长。

但作为强周期行业的产业末端，今年初的煤价上涨及全年的上涨压力，或将导致电力行业今年业绩不容乐观。28家电力上市公司去年净利润总额为144.9亿元，净资产收益率平均为7.22%。净利润同比增幅超过100%的企业有13家。

对于火电企业来说，去年煤价下滑带来企业毛利率的显著提升。然而，近期煤价和运力价格都出现不同程度的上涨，今年煤价上行压力较大。分析人士认为，随着电力企业煤炭自给率的逐步提升，火电企业业绩对煤价的敏感度会渐渐降低。但短期来看，煤价还是影响火电企业业绩的最重要因素。

对于水电企业来说，由于今年西南地区旱情带来水电出力大幅下降，预计文山电力、桂冠电力等相关水电上市公司今年一季度业绩将受到不同程度的冲击。

此外，尽管去年电力行业业绩回暖，但上市公司的资产负债率普遍偏高，28家公司去年资产负债率的平均水平为61%。因此，加息可能会给电力企业的经营带来不小的财务负担，成为影响2010年业绩的因素之一。

从2009年业绩来看，目前有色金属等典型周期性行业市盈率偏高者居多。如有色金属、黑色金属、机械设备等明显高于其7年来市盈率的平均水平，而房地产等板块市盈率低于平均值，但全部A股与历史均值持平，表明大盘平均估值基本合理。

近九成公司预喜 炒季报行情需牢记两大军规

随着金融危机远去，上市公司今年一季度业绩同比出现增长在情理之中。但是，要特别关注其中行业已出现拐点或者单季度净利润环比出现增长的公司。

4月8日，随着巨轮股份公布沪深两市首份一季报，2010年一季报的大幕也即将正式拉开。

统计显示，截至昨天（4月2日），两市共有57家上市公司发布了一季度业绩预告，其中预增、扭亏的公司占已发布业绩预告公司的87.71%。

业内人士指出，尽管近九成的上市公司一季度业绩报喜，但由于2009年一季度业绩基数较低，如果要炒作季报行情，需要牢记两大军规。

近九成公司一季度预喜

从目前一季度业绩预告统计情况来看，今年上市公司的开局不错，有接近九成的公司一季度业绩报喜。

WIND资讯统计显示，截至4月2日，两市共有57家上市公司发布了一季度业绩预告，其中预增、扭亏的公司分别为41家、9家，合计占已发布业绩预告公司的87.71%；预减、续亏和首亏的公司分别为1家、2家和4家。

就业绩增幅来看，歌尔声学、万家乐、宁波华翔、嘉凯城和中航精机预告净利润最大变动幅度分别为3918%、1766%、1300%、1271%和1100%，是目前一季度业绩预增幅度最大的5家公司。此外，康强电子、天茂集团一季度净利润也预计分别增长770%~900%和750%~800%。

不过，尽管目前近九成公司一季度业绩预喜，但是自仪股份、刚泰控股、辉煌科技和高金食品4家公司仍然出现了首亏，而吉林化纤和西北化工则续亏，另外深物业A也出现预减。

军规1：甄别业绩增长含金量

截至4月2日收盘，今年以来上证指数在震荡中下跌了3.64%，但市场对于一季度业绩复苏题材的炒作早已持续升温。

WIND资讯统计显示，一季度业绩预增750%~800%的天茂集团今年以来累计上涨78.15%，领跑57只已披露一季度业绩预告的股票；同时，一季度业绩预增770%~900%的康强电子和预计扭亏的兔宝宝同期也分别上涨53%和41.21%，分别位于涨幅板第二和第三；除此外，涨幅超过30%的股票多达12只。

业内人士指出，整体来看市场炒作一季度业绩题材已经升温，而一些业绩向好的公司的确值得投资者认真挖掘。不过，对于季报行情的炒作，投资者需要甄别业绩增长的含金量，分清业绩预增是否存在水分，弄清业绩增长是因为主营业务增长、成本控制还是由于非经常损益。

《每日经济新闻》记者整理已经发布业绩预增公告的公司后发现，尽管各公司一季度预喜的原因存在一些差别，但就50家预喜公司整体来看，行业景气回暖促使主营业务回升，进而带动公司盈利能力上升依然是一季度业绩预喜的主要原因。

不过，也存在一些公司是由于借助资产重组、非经常性损益而实现盈利增长的。

如嘉凯城由于2009年9月30日实施完成了重大资产重组，公司的主营业务全面转型为房地产开发与经营，2009年二季度以来房地产业务的回升一直延续到今年一季度，这使得公司今年一季度有望实现净利润1.5亿元。

华孚色纺一季度预计增长200%~250%，也是由于公司完成重大资产重组，报告期合并范围同比发生了重大变化所致。

而万家乐一季度净利润大幅增长则是由于非经常性损益大幅增长所致。资料显示，万家乐控股子公司顺特电气出现资产公允价格溢价，为万家乐贡献了1.55亿元的净利润；在这一非经常性损益的影响下，万家乐预计今年一季度将实现净利润1.6亿~1.64亿元，同比有望增长1720%~1766%。

此外，一季度净利润大幅增长770%~900%的康强电子除了由于2009年一季度基数较低外，减持长电科技获得的投资收益也给业绩扮靓不少。资料显示，公司扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润环比下降了约42%~55%。

军规2：关注出现拐点的公司

业内人士指出，金融危机过后，2009年不少上市公司业绩已经回暖，但很多公司一季度业绩仍然不理想，基数较低。随着金融危机的逐渐远去，今年一季度业绩同比出现增长在情理之中。但是，要特别关注其中行业已出现拐点或者单季度净利润环比出现增长的公司。

WIND资讯统计显示，从业绩预喜的50家公司来看，电子、机械设备行业的公司各占9家，合计占比达到36%。这显示，金融危机过去后，这两个行业持续复苏，相关上市公司因行业景气而受益明显。

例如，由于消费电子产品市场复苏较快，歌尔声学的订单迅速增加，同时募投项目顺利达产也使公司有条件赢得国际产能转移的机会，这使其一季度业绩有望创出同期历史新高，预计歌尔声学一季度的净利润将达到2300万~2800万元，一季度净利润同比增长幅度超过3倍。

同为电子行业的长电科技也顺利实现扭亏为盈。公司指出，2010年第一季度，半导体行业景气指数持续高涨，公司集成电路封测和分立器件制造产销两旺，新业务也有较快增长，一季度归属母公司净利润预计将为3500万~4000万元。

而受益于需求复苏，机械板块的宁波华翔、中航精机等今年一季度业绩也出现大幅增长。宁波华翔指出，自2009年国内车市复苏以来，公司主要配套车型的持续热销带动公司业绩大幅加升。2010年一季度，通过前几年的相关积累，公司产品市场份额进一步扩大，配套新车型新产品的量产，使得公司业绩大幅上升。

另外，统计还显示，医药行业一季度净利润增长稳定，如已公布业绩预告的5家医药公司全部预增50%以上，增长最快的海翔药业预计一季度净利润同比增长300%~350%。

业内人士指出，对于一季报行情的炒作，投资者可以关注已公布一季报公司最新的流通股股东情况。因为一季报公布的是截至3月31日的数据，离季报公布时间相差不大，因此具有较强的可信性。