燃油价格下降提振航空类股

航空公司过去几年中一直在竭尽全力削减成本并提高票价，但不断攀升的燃油价格遮盖了它们所取得的大部分进展。而眼下，燃油正成为这个行业的大救星－－在航空公司收入增速放缓的情况下，燃油价格恰在此时出现了下降。
尽管航空公司警告称，在英国警察8月挫败炸弹袭击飞机的图谋后，其业务受到了极大的影响，但最近几周航空类股还是有了小幅的上涨。投资者认为，虽然一些旅客被吓了回去，但乘客人数减少带来的负面影响都会被燃油价格降低所抵消。
纽约商交所十一月原油期货合约周二下跌1.44美元，至58.52美元。目前原油 格已经从70多美元的高位回落，目前的价格比一年前低了8%，比今年初低了4%。
燃油成本占航空公司运营成本的20%-30%，因此燃油价格下降会对航空公司的业绩产生直接影响。对AMR Corp.旗下的美利坚航空公司(American Airlines)来说，石油价格每下降1美元/桶，其年运营成本将节省约8,000万美元。按乘客里程数计算，美利坚航空是全球最大的航空公司。
美利坚航空最近对外公布，上述恐怖袭击图谋使其8月及9月的收入减少了至少5,000万美元。但是该公司的股票却一直在上涨。纽约证交所周二，AMR股票涨3.5%，收于25.17美元，较8月的18.83美元低点上涨了34%。
标准普尔(Standard & Poor)的航空业分析师吉姆•科里多利(Jim Corridore)说，对于航空业来说，石油价格下降所产生的积极影响要远远大于恐怖袭击警告所产生的负面效应。AMR最近将今年的飞机燃油成本从每加仑2.18美元降至了每加仑2.03美元，这个变化将使该公司在下半年节省约4.75亿美元。
其他航空公司的股票也在上升。来看一下包括了10家航空公司股票的美国证交所航空指数(American Stock Exchange Airline Index)。在英国宣布挫败恐怖袭击图谋的第二天8月11日，该指数创下44.65点的低点，而到了9月13日该指数又上涨至49.13点。同期石油价格从每桶74.35美元一路下跌至每桶64美元。随着这几周石油 格继续下降，该指数进一步上扬，并且在油价出现反弹的时候回吐了部分涨幅。
一些航空公司从燃油价格下降中获得的收益要高于其他公司。消耗燃油最多的航空公司以及那些没有进行大规模对冲操作的航空公司是油价下降最大的受益者。因为对冲操作锁定的价格有可能高于目前的石油价格。以UAL Corp.旗下的联合航空公司(United Airlines)为例。这家美国第二大航空公司已经将第三季度所需燃油的28%锁定在每桶69.84美元的价位上。在石油价格飙升至每桶70美元以上的时候，这个价格看起来还不错，但是最近石油价格已跌至每桶60美元以下，联合航空公司至少在某些对冲操作上会赔钱。不过，联合航空公司的发言人说，这些损失依然能被燃油成本降低带来的收益所抵消，油价每下降1美元/桶，该公司年支出就会降低6,300万美元。UAL周二在那斯达克市场收于30.49美元，较8月11日创下的22.33美元的低点上涨了37%。
其他几家可能在部分对冲操作上蒙受损失的航空公司包括西北航空(Northwest Airlines)、US Airways、JetBlue Airways、大陆航空公司(Continental Airlines)、美利坚航空以及达美航空公司(Delta Air Lines)。
对于西南航空(Southwest Airlines)来说，燃油价格下降令它喜忧参半。它长期以来都是最积极使用对冲措施的航空公司之一。西南航空已经把其下半年所需燃料的73%锁定在原油每桶36美元的超低价位上。因此与达美航空及联合航空等不同，它的对冲措施看起来还算个赢家。不过从另一方面来看，由于西南航空大部分燃油都有对冲措施，因此它在油价下跌中的获益将低于对冲措施较少的航空公司。西南航空周二收于16.46美元，比8月11日的16.31美元略有上升。该公司的财务副总裁兼财务主管斯考特•托平(Scott Topping)说，积极的对冲措施使公司能够比竞争对手更早获得燃油价格降低的益处。
8月，大陆航空、西北航空、JetBlue、AirTran以及US Airways等数家航空公司的一项关键指标低于外界的预期：每个座位每英里带来收入的年增长率。大陆航空上个月称，该公司此后六周的主要航线订票数比一年前略低。
航空公司近期增长放缓与英国挫败的恐怖袭击图谋到底有多大关系尚不明朗。分析师说，美国经济疲软及机票价格上升都会使原本打算出行的旅客改变计划，而且这些因素会对航空公司的收入、利润及股票价格产生更加长远的影响。
分析师预计，航空公司发布第三季度的业绩报告之后，上述问题会更加明朗化。
US Airways的首席财务长德雷克•克尔(Derek Kerr)说，燃油价格下降带来的益处将在第四季度开始显现。他还说，US Airways及其他很多航空公司在燃油价格下降之前就已经购入了第三季度的用油。