希腊：冰岛后的又一个沦陷区

2009年12月10日03:15上海证券报
温煦的阳光下，碧蓝的爱琴海水却冷得清冽。在惠誉下调希腊的主权评级后，这个没有冬天的地中海国家，寒意正浓。
伴随主权评级下调，银行评级下调，希腊股市暴跌，这个充满浪漫爱情的国度，已经是山雨欲来风满楼。
金融机构评级下降的根由，在去年金融风暴肆虐的时候，已经埋下伏笔。
旅游和海运业是希腊经济的支柱产业，前者靠外来游客，后者靠进出口。金融风暴袭来，全球经济严重衰退，游客大减，进出口大跌，希腊经济自然难逃厄运。
希腊悲剧常常以表现人的努力在不可抗拒的命运之下的无望作为主题，因此又被称为命运悲剧。早在古希腊的神话里，命运就是支配神和人的无上力量。按古希腊人的观念，命运是不可抗拒的，是不可知的，它既支配人，也支配神。这似乎有点像当前的希腊经济。
几年前，希腊加入欧元区，一度促进了希腊经济的繁荣，如今，欧元这个命运之神，却成为希腊经济复苏的主要障碍。目前希腊经济背负着超过90%的债务率，财政赤字也高达GDP的12.7%。作为欧元区一员的希腊，无法自主地运用货币政策来调控国内经济，更谈不上通过货币贬值的方法来减轻债务负担，或者促进出口。可谓成也欧元，败也欧元。
外患产生内忧。因为经济不景气，去年以来，希腊各地爆发了严重的骚乱，150多家银行成为攻击的目标。希腊银行的过度投资使其陷入危机，政府不得不动用社会福利计划的资金进行救援，而这一牺牲普通民众利益的做法严重影响了希腊政府的信誉和形象。
惠誉下调主权评级，可能是希腊沦陷的“最后一根稻草”。由于惠誉同时下调了希腊银行的评级，使得希腊银行和政府都不得不面临更高的融资成本，这甚至会逼迫希腊被迫退出欧元区或者拖欠债务，同时政局上也将产生剧烈动荡。
除了希腊，拉脱维亚、乌克兰等几个遭受金融危机重创但仍没有能力摆脱困境的几个国家，在未来几个月内将同样遭遇国家主权评级的下调的命运。
从经济发展的途径看，拉脱维亚可以说是和冰岛最为相似的国家，该国近年来的经济高增长率得益于来自欧洲其他地区的大量投资、巨额外债、国民的高消费以及低储蓄率。拉脱维亚的经济目前是欧盟成员国中最疲软的。在一些分析师看来，拉脱维亚深陷经济衰退，形势严峻程度堪比1996年至1997年陷入金融危机的泰国，又类似2000年至2001年经受金融动荡的阿根廷。与希腊相似，由于经济影响到生计，拉脱维亚内部也爆发了示威和骚乱，抗议政府对经济管理不善。
（⊙记者 郑晓舟 ○）
希腊爆出评级危机 银行系统首当其冲
2009年12月10日03:15上海证券报倪丹我要评论(0)
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希腊爆出债信评级危机后，当地股市连日下挫 尤霏霏 制图
惠誉国际信用评级有限公司8日将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”，前景展望为负面，这是希腊主权信用级别在过去10年中首次跌落到A级以下。银行系统首当其冲，在下调债信评级的同时，惠誉还下调了希腊5家银行的信用级别。
受降级消息影响，8日欧洲17个基准股指全线下跌。希腊股市周二在当地银行股的拖累下暴跌6%，创七月以来新低，葡萄牙股市也下滑了1%。周三，这一跌势依然持续。截至北京时间9日17时22分，希腊雅典ASE综合指数下跌2.12%，报2132.61点。
银行股反应最大
惠誉周二下调希腊主权信用评级，而另一家评级机构标普则将希腊列入负面观察名单，并表示如果当地政府还不能削减日益庞大的赤字，就有可能把该国的信贷评级调低。
惠誉同时还下调了希腊国家银行等五家银行的信用级别。这一举动引起市场关注，周二，希腊最大银行——希腊国家银行大跌10%，报收18.20欧元，跌幅为近六个月来最大。惠誉称，这一降级决定反映了该机构对希腊未来公共财政状况存在担忧，加上希腊金融机构的信誉不良和政策面的负面因素，惠誉表示，很难确定希腊是否能保持可持续的经济复苏。
除希腊外，标普还把葡萄牙的长期信贷评级列入负面观察名单，原因是对该国的公共财政和减债能力存疑。
希腊融资成本明显上升
在希腊主权信用评级惨遭下调后，分析人士认为，它可能会给希腊经济带来潜在冲击。随着信用评级的下调，希腊政府的融资成本将明显上升，而大量持有希腊政府债券的金融机构也无疑将会受到影响。
高盛指出，惠誉此次下调希腊主权信用评级是一项“重要”措施，因为这是惠誉首次把一个欧元区成员国政府发行的债券评级，降至不能作为抵押品向欧洲中央银行借贷的水平。
此外，鉴于希腊银行大量持有希腊主权债券，因此一旦出现上述情况，希腊银行系统难免遭受冲击，进而会影响到面向个人和企业的贷款，这对于存在流动性短缺风险的希腊经济而言无疑是雪上加霜。
在欧洲国家普遍面临高负债、高赤字困扰的当口，希腊主权信用评级遭下调再度引发市场对于主权信用危机的担忧。在希腊等国的主权信用评级被下调后，评级机构穆迪在其报告中指出，全球金融危机也许已告一段落，但危机对全球各国的财政带来的负面影响将会持续数年。穆迪认为，虽然目前全球17个获得顶级信贷评级的国家没有受到威胁，但是这些国家背负的债务负担将会长期对他们的AAA评级带来压力。
在获得AAA的全球四大经济体中，美国、法国以及德国在第三季度经济均实现增长，只有英国仍处于衰退。而日前迪拜世界危机牵涉多家英国银行，令英国雪上加霜。穆迪表示，由于英国受到金融风暴袭击的时期正值经济发展衰落期，因此英国目前的还贷能力仍面临进一步恶化的窘境。
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