新生银行能否再获新生？

2008?

J•克里斯托弗•弗洛尔斯(J. Christopher Flowers)有没有本事让新生银行(Shinsei Bank)重获生机？

正是这家日本银行帮助弗洛尔斯成为了私人资本运营领域的明星。早在2000年，弗洛尔斯这位高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的前合伙人就联手私人资本运营公司Ripplewood Holdings LLC的蒂莫西•科林斯(Timothy Collins)向日本长期信用银行(Long-Term Credit Bank of Japan Ltd.)注入了1,200亿日圆，约合10.7亿美元，这家拥有政府背景的银行在破产后更名为新生银行，在日语里意为“再生”。

这是一场赢了钱的豪赌：四年之后，新生银行进行了极为引人注目的首次公开募股(IPO)，股价在首日交易中飙升58%，该行市值超过了100亿美元。

现在新生银行似乎遇到了阻碍。日本国会2006年通过的法律伤害了该行的主要业务──消费者金融业务；该行旗下的零售及机构银行业增长也出现了放缓。新生银行在截至2007年3月31日的财政年度出现了亏损，不过该行在当前财年的上半段又扭亏为盈。从今年开始，新生银行股价已经下跌了42%。弗洛尔斯持有该行10.4%的股权，他的资产也因此缩水了4.2亿美元左右。

不过50岁的弗洛尔斯并未清仓退出，而是选择了加大下注。他计划向该行注入新的资本，同时还要削减成本，并对业务模式进行微调。

弗洛尔斯的公司J.C. Flowers & Co. 11月时宣布将分两步收购新生银行股权，令其最终持股量达到32.6%。第一部分是以要约的形式在1月17日之前收购该行22.7%的股权，第二部分是弗洛尔斯将认购该行新股，新生银行将因此获得500亿日圆的新注资。该股上周五收于408日圆，收购要约出价为每股425日圆。

弗洛尔斯在近期接受采访时承认当前的监管环境对新生银行发展策略中的关键部分产生了不利影响。但弗洛尔斯表示该行将力撑消费者金融业务，而且表示新计划将使该行重新实现可持续的盈利增长。他指出，新生银行拥有在当前环境下实现盈利的金融资源以及业务技巧。

下这一赌注对弗洛尔斯来说意义非凡。数据公司Toyo Keizai表示，新生银行是日本收入排名靠前的银行，它的成功令弗洛尔斯一举成为私人资本行业中的佼佼者。除了新生银行之外，J.C. Flowers & Co.还投资了荷兰的NIB Capital NV以及德国的HSH Nordbank AG.。他曾有意参股英国的按揭储蓄机构Northern Rock PLC以及美国的学生贷款营销协会(Sallie Mae)。后者因为弗洛尔斯终止了该交易而向其索要9亿美元的解约费。

在参股日本长期信用银行之后，弗洛尔斯和科林斯组建了一个颇具华尔街风范的新管理团队。他们注销了坏帐，并和违约借款人一刀两断，这给带有贵族色彩的日本银行界带来了不小震动。

新的管理团队还设立了新业务，例如受到高度关注的零售银行部门，该业务为新生银行创造了便宜的融资渠道。该行还买进了几个消费者金融公司。消费者金融迅速成为了新生银行的主营业务，该行在截至2006年3月31日的财年实现收入2,737亿日圆，而消费者金融业务产生的利润就占到了其中的44%。

不过之后情况就变得不妙了。几年前，消费者金融业务成为了一个大热门。很多面向个人发放的小额贷款利率都高达近30%。对这一领域感兴趣的银行不止新生一家，日本的大型银行也纷纷收编了消费者金融公司。但后者将它们视为边缘业务，而新生银行则将其看作自身三大支柱性业务之一。

新生银行的表现一度超过了那些大型银行。但对消费者金融机构大胆作派感到不安的日本政府在2006年通过法律，将消费贷款的利率上限设定为20%，并对个人可借款金额进行了限制。此举迫使新生银行进行了财产冲销，令其在截至此年3月的财年中计入亏损609亿日圆，而此前财年该行盈利761亿日圆。

分析师表示，新生银行在整顿消费者金融业务时要比清理资产负债表更为艰难。分析师指出，由于规模较小，新生银行的消费者金融业务无法对该行整体盈利做出很大贡献。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Shinichi Ina表示，受当前监管条例的制约，小型消费者金融公司想要生存比较困难，它们必须壮大起来才行。

弗洛尔斯表示，如果成本控制更为有效的话，消费者金融业务是能够做出自身贡献的。他认为，如果更多的消费者金融公司进行合并，而且相关金融产品逐步商业化之后，营销及广告支出就可以节省下来。

弗洛尔斯表示，虽然消费者金融业务面临的环境更为艰难，但银行的子公司（例如新生银行旗下的Aplus Co.）仍有望实现盈利，因为它们可以用银行吸纳的低息存款放贷。而此时其他消费者金融公司可能遇到资金方面的困难。

新生银行首席财务长拉胡尔•古普塔(Rahul Gupta)补充指出，消费者金融部门也可以利用现有的后勤功能，通过为日本商人提供开票、收款以及申请贷款等业务来延伸自己的角色，从而实现成长。

古普塔谈到，可以从直接的消费者金融公司扩展到销售金融公司，工作的宗旨是提高盈利能力，注重质量、而不是数量。