加息打压股市 有利汇市

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/03 10:11:07
今年4月开始，各国央行正进行「抽资」行动，美国、欧洲甚至中国都纷纷加入这个行列，估计英国及纽西兰稍后亦会加入(英国6月份通胀的升幅是9个月以来的新高；纽西兰亦录得5年以来最高的通胀)。大家共同的目标就是对付高油价，但见油价仍然顽强地抗跌，相信这次环球性中央银行抽紧银根的行动，距离结束的日子仍远。
7月14日，日本银行正式结束5年零4个月的零利率政策。自2001年起日本实施零利率政策，成为不少对冲基金的资金提供者，不少资金利用套利交易，炒卖原材料商品及新兴市场股票。今次日本加息以后，资金流向可能将出现大转势，投资者也陆续沽货平仓来归还日圆借款，例如上月原材料价格急泻，便是一场热身运动。其实过去数月来，日本中央银行已从市场抽走2,000亿美元，引发新兴股市5月份起急跌。
技术方面来看，道琼斯工业平均指数由5月10日起至今已见一浪低于一浪；标普500指数6月14日更创下今年新低后才反弹，现在50天移动平均线(1264.46)将跌穿200天线(1264.32)；纳斯达克综合指数50天线已低于200天线，并出现死亡交叉。股市讯号继续只有反弹而不见升幅。股市新领袖迟迟未见出现，而股市旧领袖(商品股、新兴市场股及二线股)已统统回落超过20％，代表熊市已开始。
既然资金逐步由股市及原材料商品市场退出，投资者可以想一想市场资金下一步将会流入哪个交易市场。如果各国央行继续抽紧银根，市场资金很可能会返回银行存款或货币市场。以日本为例，政府正在推行金融大改革，其中一个目标是将日圆发展成为一种主要国际储备货币，以日圆为结算的债券市场也因此得以稳健发展，加上随着美国国库债券与其它亚洲经济体系发行的日圆债券的息差收窄，这对国内和海外的日圆债券投资者，及来自亚洲其它地区和经合组织市场的投资者均具有极大的吸引力。各国央行或企业纷纷增持日圆相关资产，相信亚洲各国央行亦愿意将手头上的外汇储备改投到日圆身上，大大提高了日圆升值的可能性。
当投资市场出现结构性调整的时候，资金的流向便会寻找新的方向、新的秩序。资金流任何形式的改变对外汇市场都是正面的，增加了投资的机会。如各国央行减持美元债券，便一定对美国债券有负面影响，不过，对外汇市场来说，这便是新的投资机会。除此之外，外汇市场24小时运作的市场特性，市场出现裂口的机会甚低。相反，股票和期货必须在交易所进行交易，收市后的交易基本上是不可能的。而收市后的市场极不流通，每当有重要消息公布时，投资者完全没有机会处理持仓，只能等待第二天开市，市场经常性出现裂口，增加了投资者的交易风险。
不少投资者便看中了外汇市场以上的特性，能够提供无限的投资机会，所以投资者可以考虑转换一下您的投资组合比例，不要错失外汇市场提供的大好投资良机。
曾洁新 福汇亚洲客户经理
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