主动型指数基VS被动型指数基

主动型指数基金VS被动型指数基金

指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。

     同样投资指数，主动型指数基金更多的需要基金经理做出决策是否投资某只股票。

    而被动型指数基金，只需要按照指数中股票所占的权重，买入股票即可。基金经理的认为就是复制指数。。（小讨厌注：因此，被动鸡的管理费往往低一些）
买入被动型指数基金，就相当于买了指数

    常见的主动型指数基金有: 
  易50，长城久泰300，万家180，融通100，银华88，华安A股，博世裕富

    注意：这些基金跟踪的不同指数。比如，长城久泰300跟踪的是“沪深300指数”，
银华88跟踪“道琼斯中国88指数”，博时裕富跟踪“新华富时中国A200指数”

     不同指数从不同角度编制指数，涵盖的股票不同，业绩也就有比较大的差别，要分情况来看。这么多指数，个人认为“沪深300指数”还是有更好的代表性，包含了上海主板最优秀的大盘蓝筹和深圳中小板成长性高的公司。不然证交所也不会拿它当股指期货的标的物。

在主动指数基金里面
    第一梯队：长城久泰300，华安A股，万家180
    第二梯队：易50，融通100，银华88，博世裕富

    常见的被动型指数基金有: 嘉实300，大成300    不管你属于激进型还是稳健型投资者，指数投资都是基金投资的主要部分。希望在投资组合里面最好包含上面的指数基金。精选一只即可，买多了也是重复，他们的业绩相差不是太大。投资基金千万别跟风，不了解的品种不要买。

选择指数型基金的具体建议：需依据历史业绩 
　　指数型基金投资因为具有低成本、管理透明、多样化及分散化程度高等诸多优点，能够帮助基金投资者有效实现与股票市场同步增长的目标，从而受到基金投资者的欢迎。目前投资者可选择的共有16只指数型开放式基金。 

　　完全被动型指数基金业绩占优 
　　在16只指数型开放式基金中，华安MSCI中国A股、长城久泰中标300、银华道琼斯88精选、易方达上证50和融通巨潮100五只为增强型指数基金。也就是在对标的指数长期投资的基础上，保留一定量的主动调整的股票仓位，争取实现超越指数的投资收益。其余11只为完全被动型指数基金，即严格跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。可以看出，截至2007年7月16日，在今年以来单位净值增长率前10名指数型基金中，完全被动复制指数的被动型基金表现占优势，增强型指数基金仅占据三位，其中华安MSCI中国A股表现最好，排在第三名；长城久泰中标300排在第五，融通巨潮100排在第九。说明今年以来的行情，超越指数的投资目标较难以实现。 

　　选择指数型基金的具体建议 
　　如果选择指数型基金进行投资，可供投资者的参考思路包括以下一些方面： 

　　首先，指数型基金的投资者在选择投资的对象时，面临投资标的指数的选择。原则上，应选择长期表现较为稳定而投资收益较高的股票市场指数。但是事实上，不同主要股票市场指数的风险和收益增长是正相关的，也就是投资者选择较低风险的股票指数，会带来较低投资收益；而选择较高投资回报的股票指数则面临着更大的波动风险。而且，在不同的时间段来衡量不同股票指数的风险收益，也呈现不同的变化和趋势。因此，对于投资标的指数的选择是很关键的，也是较困难的。 
　　经过wind系统分析主要指数的风险特征，截至2007年7月17日，以得出的风险指标进行分析，认为在风险特征上，上证50指数、上证180指数、红利指数、融通巨潮100基准和新富A200等指数具有较好的稳定的表现。而中小板指数则具有较高的风险值。
 
　　就收益而言，今年以来，深证100、MSCI中国A股、中标300等指数具有更高的投资回报。因此在不同的指数上，显示出了不同风险伴随相应回报的特征。基金投资者应当具体视自己的风险承受能力选择适宜的指数型基金品种。 

　　其次，根据历史业绩选择。历史业绩始终是判断基金未来成长性的最好标准。根据历史数据分析：在增强型指数基金中，显示出其基金管理人具有较高管理能力的指数型基金，包括华安MSCI中国A股、易方达上证50和长城久泰中标300等。而在严格复制指数的指数型基金中，自基金成立以来，万家上证180、华夏上证50ETF和嘉实沪深300等均表现出较高的跟踪目标指数的水平误差，显示了基金管理人的较高的控制投资资产组合的能力。 

　　最后，增强型指数基金和严格复制指数基金（小讨厌注：即主动型和被动型）的选择。指数型基金投资者还面临选择不同投资策略的指数型基金，是增强型，还是严格复制指数型。从今年上半年的表现可以看出，追求严格复制标的指数的被动型基金在业绩上占优。而从过去两年以来的更长阶段来判断，就不存在这样的规律。选择增强型指数基金，还是完全复制指数基金，难以下结论。原因在于不同类型指数基金各有其在基金资产组合管理上的优势和劣势。 

　　增强型指数基金是在基于我国股市处于不完全有效市场的判断下，力争借鉴被动型基金管理的特点，同时争取获得超越指数的收益；而对于完全被动型指数基金，因为业绩比较基准明确，基金持有人更容易实现对基金管理人的监督，且仅需要支付低廉的管理费用。同时，也避免了基金经理出于过分自信等心理原因导致过度交易，而可能给基金持有人带来净值损失。因此，对于增强型指数基金或者是完全复制指数基金的选择，还需要基金投资者做出慎重的判断。

      另外，有关人士认为股指期货的推出将有利于巩固沪深300为主的蓝筹股在市场中的地位。“对于指数基金来说也可以用来减少跟踪误差，当申购赎回量大的时候通过股指期货可以减少由此带来的损失。”

有位基金经理认为，下半年被动型的指数基金表现可能要更好一些。“震荡市不好操作，选股择时的难度都在加大，所以主动型基金业绩分化可能会进一步加大。”

在选择指数基金时，建议投资者首先要选好标的指数，像沪深300、中证100这样的主流指数编制方法更清晰明确，未来可能产生的衍生产品会更多，机构投资者将更认同。另外，评价指数基金表现的标准主要是跟踪误差。“不同指数基金跟踪的指数是不一样的，绝对收益不可比，但跟踪误差越小越好。”经验研究表明，采用完全复制方法的指数基金能达到较小的跟踪误差，保证指数复制的准确性。