udn理财会客室 - 基金投资 - 富达投资时钟 - 从山寨风看见投资新蓝海

山寨，俨然是近来最火红的名词之一。不论是一线厂商的手机、或者五大厂牌的汽车，都能在中国找到近似的「山寨版」，功能包罗万象、价格平易近人，在拥有八亿农民的中国内需市场中，光是山寨机市场，粗估就有将近五千亿台币的商机，充沛的消费能量可望力助中国早日走过这波不景气。

山寨，活泛带动平价商机

农民需要铃声够响，轰天雷手机就配备了七个大喇叭；老人家希望手机「声音大、按键大、字体大」，老人机也马上奉上这些功能。由台商活泛的经营手法引领，这种以模仿性、快速化、平民化为特点的市场策略，被称为「山寨经济学」，凸显的是「穷则变，变则通」的弹性。诉求便宜功能多、贴近用户的需求，山寨机、山寨笔电、山寨汽车等「山寨产品」，袭卷中国二线城市及农村地区的庞大内需市场，在不景气中逆势成长。

联发科被中国大陆站点封为山寨机之父，董事长蔡明介曾在媒体上表示，「山寨」代表的是一种「破坏性创新」的精神，就像经济学家熊彼得所说的「创造性毁灭的过程」，通过新产品、新市场、新产业组织，不断地破坏旧的结构，创造出新的结构。

创新，新兴市场找到蓝海

这种「破坏性创新」的精神，在其他的新兴市场一样蓄势待发。

同样是受到瞩目的金砖四国之一，邻近的印度在抢攻低价市场上也野心勃勃。去年初，印度大厂塔塔汽车（Tata Motors）才推出一款名为「奈米」（Nano）的廉价汽车，一部车子只要十万印度卢比（约新台币六万八千元），锁定想从摩托车族晋升汽车族的驾驶人。上个月，印度更宣布将推出一款销价只有二十美元（约新台币六百七十六元）的超低价手持式计算，预计半年内上市，量产后，价格更可望压低至十美元。低价产品的推出，也将促使过去在印度被视为奢侈品的消费，更为普及而扩大市场版图。

鸡蛋，不要全放一个篮子

面对这波景气寒冬，包含印度、巴西等国政府纷纷推出相关政策，寻求内需及区域的成长驱动力。印度政府宣布将调降消费税及服务税，以刺激国内需求；巴西政府则已投入数百亿美元，稳定当地市场信贷。

截至今年二月底，MSCI新兴市场指数中，以中国和巴西的权重最大，合计约占3.3成。而根据国际货币基金会IMF的预测，今年全球的经济成长率将为0.5％，成熟市场的成长率为负百分之二，新兴市场是百分之三．三，其中，中国与印度更分别被看好有6.7％与5.1％的高成长。

此外，相较于欧美日股市在今年一、二月重挫了约20％，新兴市场的股市也显得相对抗跌，加上油价并未持续创下新低，今年前两个月MSCI新兴市场指数下跌了12％，跌幅明显小于成熟的欧洲（跌20.5％）与日本市场（跌18.4％）。

但，即使新兴市场表现相对稳定，在这个说不准的年代里，与其集中投资单一新兴市场，不如分散风险，投资全球新兴市场，同时掌握多元投资题材。

以富达新兴市场基金为例，在分散风险、掌握多元题材的投资概念下，广泛投资包含中国、印度、东协的新兴亚洲、东欧、非洲、中东等地，其中，中国占了19.2％的投资比重。重点持有产业则以能源、原物料外销产业，与金融、电信、科技、消费等内需产业为主。（数据源：富达证券，截至2009/3/31）

在金融海啸中发现逆势成长的机会，新兴市场独有的创意、弹性与生命力，成为投资人在景气急冻的年代里找寻投资新蓝海时，值得持续关注与投资新兴市场的原因。

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