马红漫：印钞机开动给中国带来什么

2009-3-21 14:47:13   来源:《东方早报》   阅读:1806   【大中小】评论：7 条
美国救市政策终于不再按常理出招。美联储日前以豪赌动作来救市，罕见地向市场注资1.15万亿美元，包括用3000亿美元购买长期国库债券，以及使用7500亿美元购买相关房产抵押证券。
美联储的救市意图非常明显，就是希望借此来压低按揭和其他消费者的贷款利率，最终期望能够实现刺激消费、重振美国经济的目标。当然，这样的救市政策存在巨大的市场风险。所谓的国债本来就已经是财政赤字的体现，而美联储再度购买国债，等于进一步用赤字为赤字来买单，其实质含义就是通过开动印刷机来把钞票注入市场，以增加市场的流动性。
此举属于不得已而为的救市举措，其原因就是美国传统货币政策工具已经被用到极致。美联储基准利率从5.25%一路调降到了0.25%，几近零利率的市场状况实际上封杀了美联储进一步放宽货币的空间。而与货币政策形成对比的是，美国经济状况依然没有实质性好转，花旗与AIG一度暴跌成为“仙股”，就足以表明市场极度羸弱的心态。当然，不管我们称美联储此举是“自杀”还是“赌博”，其政策注定只能是两个极端，或者真得实现救市成功，让美国经济犹如神助般起死回生，或者就是更加悲惨的结局，那就是经济衰退与通货膨胀并存，成为宏观调控政策难以医治的癌症——“滞胀”。
这样的政策变化对于中国的影响也很大。其一，国内进一步降息或调降存款准备金率的概率随之大大提升。美联储的印钞行动就是为了增加货币供给，继而降低市场实际利率。测算显示，3000亿美元的国债购买相当于一次降低了75个基点的利率。这不仅直接给予中国央行强烈的降息比照信号，更使得目前极高的存款准备金率打开了进一步下调的空间。包括央行近期不断地通过正回购操作回收流动性，都在预示着降息或者存准率调降已经是箭在弦上了。
其二，作为大量美国国债的投资国，美国的货币滥发行为必然会摊薄中国既有投资品种的实际价值，最终会伤害到中国的经济利益。对此，国内调控部门极有可能会做出一些战略性的调整，比如选择逐步降低美元投资比重、至少在增量资金上选择黄金投资等等。这样的投资方向变化，也会给相关领域的市场价格变化造成影响。
其三，货币滥发的隐患就是通货膨胀重出江湖，对此最为敏感的行业就是大宗商品，这也正是近期有色金属板块持续活跃的最大理由。以市场的长期机会看，美国类似的非常规招数应该还会继续实施。据此而言，周期性敏感行业和通胀受益板块仍然具有相当大的市场想象空间，类似的是市场投机性机会仍将继续出现。
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ckxx读者(222.240.238.*) 发表于：2009-3-21 15:25:56 打倒美帝吸血鬼！
ckxx读者(123.122.147.*) 发表于：2009-3-21 19:10:59 美国是全球最自私、最无赖的国家，只许自己放火，不许他国点灯。真担心咱们买的美国国债，那是咱们的血汗钱啊。
ckxx读者(221.11.17.*) 发表于：2009-3-22 9:01:46 强烈反对拿我们纳税人的钱去买美国国债，那是给美国鬼子擦屁股！
快乐使者(222.90.195.*) 发表于：2009-3-22 9:58:46 那可是我们p民们辛辛苦苦挣来的血汗钱啊！5555555555555555555555555555……
ckxx读者(119.0.31.*) 发表于：2009-3-22 10:15:53 美国人的丑恶嘴脸,在经济危机面前终于露出来了。常常要求别国做负责任的国家，他们大印美钞，赚世界人民的钱来维护自己的利益。发展的高端技术产品，也是用来破坏穷苦受难的老百姓的，关心国际新闻的人都知道，伊拉克人民的痛苦就是以美国为首的西方帝国主义集团一手造成的。他们负责了吗？因此，世界人民应团结起来打倒一切帝国主义。扫除吸血鬼。
亘古连今(114.240.18.*) 发表于：2009-3-22 22:41:01 呵呵，来个人民币存储对美元的t＋0，就降低风险，而且，增加盈利，可以投机
ckxx读者(60.215.13.*) 发表于：2009-3-23 16:05:52 美国人的丑恶嘴脸,在经济危机面前终于露出来了。
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