凯式观点 - 四万旧元换一元新钱的未来

【钱变薄了】

想想过去，曾经一碗阳春面十元的年代，或者想想公立学校一路从幼稚园读到大学毕业，所耗用学费之便宜的年代。那个年代的薪水不高，生活拚一点也是过得去。

想想现在，同样的阳春面一碗三十元，那么多大学生得背着就学贷款一边任务一边还债，怎么回事儿？

阳春面贵了 3 倍，那…有好吃 3 倍吗？还是小麦的营养成份有增加 3 倍吗？好像没有…，那为什么贵了那多？

【通膨的四个理由】

东西会变贵，个人觉得来自四个原因：

一、贸易出超。出超表示从别人的手上赚到钱，我手上有钱自然就有能力买东西。当消费力提高时，通膨的空间就出来了。

二、寅吃卯粮。手上没钱，能做的事就少，可是如果把未来的钱运用各种方法提前使用，那消费力就出来了，消费力一出来，通膨的空间也有了。

三、政府保障法定最低薪资。造成景气衰退期间，仍有固定消费力量抑制价格衰退。

四、政府拯救大而无当的恐龙企业。姑且不论政府救这些恐龙的理由为何，无可避免的，全体纳税人，甚至所有消费人群都得慢慢吸收这些社会工本，社会工本被摊掉了，自然没必要让价格衰退。

影响整个通膨最大的因素，应该就是房价。房价会影响周围生活物价，最简单的例子，租店的固定支出就是房租，而租金又与屋主的收益率有关，而收益率就会与当初的购屋价格绑在一起。所以，房价高的地方所卖的东西也很难便宜下来。

而且，景气好时，为了吸引消费，各种附加工本会增加(ex. 装潢、卡位…)，但可以靠消费力的增加来吸收。只是，景气变差时，为了摊平这些附加工本，相对的商品价格也很难回到原本的价位。

这就跟石油价格一样，核心物价升高时，连带所有物价都会跟着增加，而且那是种加乘效应。

所以，政府通过各种策略努力救房市，某种程度就是在保护那个被吹出来的经济泡沫，因为当初 GDP 有部分就是靠吹泡泡拱出来的，这也是政府不得不出来擦屁股的原因。

经济学相关讨论很多，有兴趣的人请自行研究。这里只简单提概念，解释为何物价经过长期的堆叠后，整体趋势仍是缓升状态。

【关税壁垒与通缩】

有兴趣的人去研究历史，会发生通缩的地方，大概都离不开锁国这个行为。特定物资进不来，只好花更多钱去买东西；量产的东西出不去，只好放着烂。

就跟台湾产的苹果打不赢舶来品一样，同样适合苹果生长的环境，台湾只能在高海拔、土地畸零的地方种，人家却是整块平坦的丘陵、平原，光是面积与大型机械就打败那些人工工本与运费了。

一旦有锁国行为时，整个生活工本就会提高。所以，这种状态下，人们就会倾向省吃俭用。如果是从高物价泡沫遇到不景气，厂商即使调降价格，消费者宁可等更便宜的价格出现，这种循环出现时，就会看到通缩。

所以，只要全球性关税壁垒不建起来，通缩不太可能会大规模出现，以次贷泡沫造成的空头而言，不过是将过去炒高的泡沫弄破，将趋势拉回原本的平均轨道而已。

【得奖的是…】

美国是寅吃卯粮的最佳代表，相较其他国家的涉入程度，美国上至政府，下至人民都在大玩这种游戏。房贷、信贷是最好例子。

日本是救恐龙企业的最佳代表，加上锁国与民间的社员任务保障，造就了日本「消失的十年」。(美国现在倒是"见贤思齐"了…)

所有的新兴国家都是泡沫的参与者，早期大量的出超与后期该国国币的强力升值，造就其国内资产泡沫的快速膨胀与破灭。

【更大的问题】

所谓的民主选举，造成了债留子孙式政策不断出现，最简单的例子就是每次选举看到的端牛内画大饼，长久下来，选民胃口愈养愈大，脑筋也愈来愈不清楚。

看看各国的国债，增加的量愈来愈可观。

发债建设的目的是基于建设可以带来更多的金流，预期未来的收益可以弥补发债利息损失，那是好的。(蚊子馆这类不算)

若是借低息还高息，那是可以缓解债务压力，那也是好的。

但，各位可以去观察，各国的国债为何还在成长？国家年度收入，还债的比例是否愈来愈高？为何借的钱愈还愈多？

几十年后，当所有国家都欠钱欠到还不出来时，怎么办？靠金砖四国的消费力来撑？我想，它们会有自己的泡沫要处理…。

那就印钞票还钱罗！真到那种地步的时候，我们将再次看到四万旧元换一元新钱的历史重现。

庆幸的是，全球各国还有时间去想这件事，还有，我们还有时间赶快反应。

后记：

一、这篇真的很难写，各国状况不一，参数也很多，我只能抓主轴(国债增加)与相关制约去推估未来。

二、中国大陆是个很特别的状况，它有实力成为新一代霸主，但同时却又持有最大美元外债，一旦美国不行，它也会受损。如果它成了新霸主，那四万旧元换一元新钱的时间会延后发生。

三、一旦四万旧元换一元新钱发生，Jim Rogers 对原物料长期看好的预言会成真，因为货币狂贬，实体物资为王。

四、这篇真的很难写…变数太多了…。

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