寻找A股成长小巨人 标识重点股三

　　寻找“小巨人”之中小板

　　每经记者 张冬晴 赵阳戈

　　[1]家纺

　　重点企业：罗莱家纺（002293，收盘价78.87元）、富安娜（002327，收盘价42.20元）、梦洁家纺（002397，收盘价43.05元）

　　近5年来，我国的家用纺织品行业年产值复合增长率约为18.25%，2008年产值已达8800亿元，比2007年增长了11.40%，与2004年相比增长了95.55%。此外，罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺等企业在股市招标书上均表示，家纺行业仍是一个初级市场，市场的开发空间很大。

　　依照发达国家的消费习惯，服装、家用纺织品、产业用纺织品三类消费（按照纤维消费量计）应各占市场消费总量的1/3。但我国目前服装类纺织品消费约占总量的65%，家用纺织品消费仅占23%，且家用纺织品的人均消费所占消费性支出不足1%。

　　从国内外家纺用品消费的现实差距及未来发展趋势看，我国家纺行业具有巨大的发展空间。目前国内已聚集了一系列床上用品品牌，初步形成了家纺行业品牌格局。

　　目前，全国有床上用品生产企业约几千家，绝大多数产值在200万元～1000万元之间，其中年产值1亿元以上的企业仅有约50家。其中，富安娜、梦洁、罗莱、堂皇、梦兰、佳丽斯、维科、水星等家纺品牌基本涵盖高、中、低档消费市场。

　　“虽然市场初具规模，但集中度非常低。”业内人士表示。以2005年为例，全国床上用品市场产值约为1500亿元，销售排名前三名的家纺品牌的销售额均未超过5亿元，单个品牌的市场份额不足0.4%，整个市场销售前十名的企业合计销售不足整体市场份额的2%。其中，国内第一品牌罗莱家纺在2006年的销售额仅有6亿元，占家用纺织品销售总量的0.1%、床品销售总量的0.2%。目前，我国家纺行业市场集中度低，没有绝对的领导品牌，市场集中、稳定的品牌格局的形成需要一个长期发展的过程。

　　借助上市融资，罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺等行业领先的优秀企业获得了超越一般企业的发展机会，从它们当中诞生“小巨人”将是大概率事件。

　　[2]

　　珠宝

　　重点企业：潮宏基（002345，收盘价35.88元）

　　随着中国经济的持续快速发展，中国珠宝首饰行业的市场规模不断扩大。

　　目前，珠宝首饰消费已成为继住房、汽车后中国老百姓的第三大消费热点。国家统计局公布数据显示，金银珠宝类零售总额增速从2003年开始进入高速增长阶段，近5年来复合增长率超过20%，2009年度金银珠宝类零售总额同比增长15.9%，其中12月份同比增长25.4%，2010年1~2月份增长率更是达到34.7%。未来几年，我国的珠宝首饰市场将继续保持每年15%以上的增长，其中以K金珠宝首饰为主的时尚首饰将保持20%以上的增长。行业内预计2010年该市场份额将达到2000亿元。

　　不过，目前该行业的企业多而分散，市场集中度低，龙头企业规模优势不突出，难以主导和影响整个行业的次序。根据行业发展周期理论，目前的中国珠宝首饰这一朝阳行业正处于快速增长阶段，珠宝首饰企业既要抓住历史性机遇，又要为洗牌阶段做好准备，激烈的行业竞争在所难免。

　　潮宏基作为中小板的珠宝首饰公司，一直从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为K金珠宝首饰，核心业务是对“潮宏基”和“VENTI”两个珠宝品牌的连锁经营管理。“潮宏基”品牌K金珠宝首饰零售额在同行业内排名前三名。在由世界品牌实验室独家编制的 《2009年度中国500最具价值品牌》排行榜中，公司的“潮宏基”品牌以价值44.25亿元位列珠宝首饰行业第二名，仅次于周大福。

　　在渠道扩张方面，公司以华东、华南和东北地区为核心，截至今年6月末覆盖全国27个省（市、自治区）80多个主要城市，拥有317家品牌专营店的销售网络。在公司自营店中，百货渠道占比达95%以上，公司已与5大全国性连锁百货集团的大商、百联、王府井、新世界、百盛以及各区域性知名百货企业建立战略合作关系。

　　随着盈利模式逐步由低层次的价格竞争向设计、工艺等“软实力”的抗衡转变，市场势必将淘汰大部分不注重产品设计和研发的中小企业，资源将逐步向如潮宏基等具有品牌优势的企业集中。

　　[3]

　　消防

　　重点企业：天广消防（002509，收盘价31.89元）

　　目前，我国消防行业正处于持续快速发展阶段，发展前景广阔，吸引众多厂商参与，不过行业集中度并不高。

　　据相关数据统计，国内约有4000家消防产品生产企业，能够提供行业内21个大类900多个品种的产品生产及销售，基本能够满足国内防火、灭火工作的需要。但从单一企业看，大部分企业产品较为单一，个体规模小，缺乏品牌与技术，能形成企业集团化、产品多元化的不多，能够提供门类齐全的消防产品的厂商尚未出现。即使是国内前30强企业，规模普遍偏小，前30强企业所占的市场份额仍不到10%，市场份额相对分散，竞争比较激烈。

　　虽然多数企业侧重于单一产品生产，配套能力较弱，但目前行业内众多企业也在向产品多元化方向发展，逐步实现产品的系列化和系统化，产品门类较多、系统化程度较高、配套能力较强的企业越来越多。

　　从国外消防行业的发展来看，我国消防行业的市场集中度必将提高，行业将可能出现一轮大规模的整合。

　　据慧聪消防网统计，我国消防产品市场近几年发展迅猛，近5年平均年销售增长率达到17%。同时，慧聪网预计未来几年内消防产业将继续呈现快速增长趋势，年增长率达到15%~20%。如果假设未来两年行业整体仍将以17%的增速增长，2011年和2012年消防产品的市场规模将分别为751亿元和879亿元。

　　按照慧聪网2008年消防产品市场容量数据，2010~2012年自动气体灭火系统的市场容量分别为64.2亿元、75.1亿元和87.9亿元；消防供水系统的市场容量分别为96.3亿元、112.7亿元和131.9亿元。

　　对上市公司而言，天广消防目前侧重于自动灭火及消防供水系统的生产销售，基本实现自动灭火及消防供水领域产品的系列化、系统化。借助资本市场的力量实现公司快速成长是显而易见的优势。

　　[4]

　　公装

　　重点企业：金螳螂（002081，收盘价67.95元）、洪涛股份（002325，收盘价42.30元）、亚厦股份（002375，收盘价87.00元）、广田股份（002482，收盘价86.68元）

　　根据行业协会统计，目前国内建筑装饰行业企业总数约为15万家，其中，从事公装的企业约4万家，占比26.67%，从事家装的企业约有11万家，占比73.33%。2009年，我国装饰业产值已达18500亿元，行业规模初步形成，但建筑装饰业属于技术较密集行业，行业集中度很低。

　　相对于家庭建筑装饰行业，公共建筑装饰行业的集中度略高，这主要是由于公共建筑装饰行业的设计技术条件要求和资质要求比较高。

　　从我国每年的房屋竣工面积数字看，在过去10年中，我国每年竣工的房屋面积总体保持增长，年均复合增长率达到3.4%。在竣工房屋面积的构成中，增长最快的部分是商品住宅以及非住宅项目，年均复合增速分别达到18.5%和12.9%，而非商品住宅的竣工面积事实上基本持平甚至略有减少。这从一个客观角度反映了我国经济发展以及城市化进程中住宅商品化率的提高以及办公楼厂房以及酒店等非住宅建筑面积的增长。

　　继高档酒店和办公楼后，高档精装修楼盘成为装饰行业各大公司正在努力开拓的业务，市场潜力可观。

　　目前，在美国、新加坡等国家，几乎所有出售的商品房均经过装修，而在国内精装修房的比例不高。

　　近几年来，国家大力推行住宅产业化，包括商品房的精装修一步到位，市场中的装修房比例有所提高。在上海，市中心的装修房比例从2002年的40%上升到2004年的70%以上，郊县区域的装修房比例在15%～20%之间。装修房已成为上海中高档住宅的发展方向，是房地产市场走向成熟的标志，半成品的毛胚房势必将被逐渐淘汰。

　　从上市的公装公司看，第一家登陆中小板的金螳螂的精装修房收入比例在15%～20%之间，亚厦股份、广田股份等公司也不同程度涉猎精装修房业务。

　　此外，金螳螂、亚厦股份和广田股份与恒大地产签下数十亿的订单。同时上述公司与不少知名房地产开发商也有较好的合作关系。

　　从金螳螂来看，从2006年11月份发行上市后的总股本9400万股已经演变成目前的3.19亿股，总股本扩张了3.39倍，净利润从2006年前三季度的4511.71万元增至今年前三季度的2.27亿元，增幅超过5倍。

　　金螳螂、亚厦股份、洪涛股份和广田股份等装饰行业领先的公司有望率先成为行业“小巨人”。