新财富分析师荐股一览 - 飙股波段王的日志 - 网易博客

证券代码证券简称评级机构分析师评级变化本次评级目前价合理估值
601808 中海油服中信证券殷孝东维持买入16.17 21.75
601801 皖新传媒中金公司金宇首次中性16.2
600236 桂冠电力国信证券徐颖真维持中性7.72
002242 九阳股份中信证券胡雅丽无增持27.31 30.58
600379 宝光股份光大证券周励谦维持买入16.88 30
002106 莱宝高科招商证券张良勇维持强烈推荐27.34
002133 广宇集团长江证券苏雪晶维持推荐9.34
600663 陆家嘴中金公司白宏炜维持中性23.96
002042 华孚色纺国泰君安李质仙维持增持19.51 27
002327 富安娜招商证券王薇维持审慎推荐40.06
600019 宝钢股份申银万国赵湘鄂维持买入7.88
600019 宝钢股份国金证券周涛维持买入7.88
600019 宝钢股份招商证券张士宝维持审慎推荐7.88 10.6-12.2
002315 焦点科技中金公司金宇无中性74.79
002277 家润多海通证券路颖维持中性36.22 33
002277 家润多华泰联合吴红光维持增持36.22
600827 友谊股份华泰联合吴红光维持增持20.7
002330 得利斯申银万国赵金厚首次增持20.79 25.6
600804 鹏博士中信证券梁骏维持买入13.43
600487 亨通光电光大证券周励谦无增持35.09 38
600487 亨通光电中金公司陈昊飞维持推荐35.09
601328 交通银行国泰君安伍永刚维持增持8.28 11
600199 金种子酒中信证券毛长青维持增持19.88 24.6
600779 水井坊招商证券朱卫华维持审慎推荐21.39
002152 广电运通国泰君安魏兴耘维持增持33.52 38
【新财富分析师报告】
皖新传媒-601801-中西部地区领先的图书发行企业[中金公司][中性]
桂冠电力-600236-09 年报点评：开年大旱，全年业绩存在较大变数[国信证券][中性]
宝光股份-600379-剥离边缘资产，蓄势只待腾飞[光大证券][买入]
莱宝高科-002106-触摸屏扩产说明目前销售旺盛，再次打开增长空间[招商证券][强烈推荐]
广宇集团-002133-如期高增长[长江证券][推荐]
陆家嘴-600663-业绩略超预期[中金公司][中性]
华孚色纺-002042-2010 年靓丽开局[国泰君安][增持]
富安娜-002327-销售态势喜人一季度表现抢眼[招商证券][审慎推荐]
宝钢股份-600019-品种结构优势保证了利润增长的确定性[申银万国][买入]
宝钢股份-600019-年报符合预期,一季度业绩因提前涨价有惊喜[招商证券][审慎推荐]
焦点科技-002315-小阿里巴巴有长大的机会[中金公司][中性]
家润多-002277-09 年净利润增长24.60%符合预期[海通证券][中性]
家润多-002277-开拓经营结硕果[华泰联合][增持]
友谊股份-600827-不只是那一点的吸引[华泰联合][增持]
得利斯-002330-低温肉制品行业先行者,产能释放驱动2011 年业绩[申银万国][增持]
亨通光电-600487-预期未来业绩增速放缓,但估值尚有优势[光大证券][增持]
亨通光电-600487-2009 年业绩符合我们预期小幅高于市场预期[中金公司][推荐]
交通银行-601328-净息差快速回升，信贷成本压力减轻[国泰君安][增持]
水井坊-600779-销售转型孕育发展[招商证券][审慎推荐]
广电运通-002152-ATM 与高铁、地铁投资增长的受益者[国泰君安][增持]
【其他报告】
桂冠电力-600236-岩滩资产注入完成,净利润有望大幅提升[天相投顾][增持]
川投能源-600674-年报点评：新光硅业下滑幅度超过预期[兴业证券][中性]
赛马实业-600449-09 年报点评[华泰证券][推荐]
广船国际-600685-发展动态值得关注[安信证券][中性]
广船国际-600685-未来两年业绩平稳增长[银河证券][中性]
广汽长丰-600991-大股东变更为广汽集团,公司迎来新的发展契机[天相投顾][中性]
家润多-002277-多层次强化区域市场影响力[银河证券][谨慎推荐]
鲁西化工-000830-新项目投产，业绩增长可期[银河证券][推荐]
西山煤电-000983-业绩低于预期有因,斜沟矿产能爆发在即[兴业证券][推荐]
维维股份-600300-投资收益提升业绩，白酒添亮点[国泰君安][中性]
新海宜-002089-一季度业绩预增昭示全年高增长[中信建投][增持]
交通银行-601328-年报点评：四季度费用与拨备大幅度增加,业绩符合预期[中投证券][推荐]
合兴包装-002223-优质服务是核心竞争力[国泰君安][增持]
太原重工-600169-产品结构优化未来持续增长[银河证券][谨慎推荐]
【新财富分析师报告】
皖新传媒-601801-中西部地区领先的图书发行企业[中金公司][中性]
投资要点：我们首次正式覆盖皖新传媒，给予中性评级。预计公司2010-2011 年EPS 分别为0.33
元和0.38 元，分别同比增长10%和14%，当前股价对应2010-2011 年PE 分别为48.7x 和42.8x，
处于A 股出版传媒板块估值的中高端，也处于近期主板IPO 上市公司估值的高端。
投资亮点：中西部地区领先的图书发行企业。公司拥有安徽省中小学教材全部品种的独家总发
行权，中小学教材发行市场占有率100%；一般图书等业务的市场占有率60%以上。2008 年被中宣
部评为全国文化企业30 强，是中西部地区领先的图书发行企业。
现有图书发行业务的经营相对稳定。得益于中小学生人数下降速度的趋缓，以及高中和职业教
育教材等的快速增长，未来2-3 年内，公司教材业务有望保持稳定。由于畅销书/农家书屋/教辅市
场的持续增长，以及公司物流配送体系的完善和终端销售网点（包括网上书店）的增加，一般图书
业务有望继续平稳增长。
跨产业链/跨媒体/跨地域发展存在机会。对于图书出版发行企业来说，跨界发展是做大做强的
必由之路，而且并不存在政策上的障碍。公司此次IPO 上市后，可以利用资本优势，及早进行跨
界布局，等待收购时机的到来。
风险：政府对于循环教材制度推广过快，网上书店和e-book 对于实体书店读者分流过多，公
司对于跨产业链/跨媒体/跨地域战略的执行力不足，长期发展可能遇到瓶颈。
桂冠电力-600236-09年报点评：开年大旱，全年业绩存在较大变数[国信证券][中
性]
事件：2009 年上网电量增长8%，装机增加27.5 万。09 年公司总装机305.80 万千瓦（新增
大化水电扩建装机11 万千瓦、烟台东源风电装机8.9 万千瓦、仙女堡水电站装机7.6 万千瓦），
累计完成上网电量120.85 亿千瓦时，同比增加8.24%。其中：火电增长21.12%；水电增加4.43%
点评：2009 年利润构成分解——分电厂利润波动极大。09 年实现归属上市公司股东的净利润
3.28 亿，08 年仅3097 万，08 年存在地震、煤价飞涨等非正常因素，09 年相对正常，盈利情况
符合常年平均水平。变化最大的是四川2 个水电，08 年由于地震亏损1.58 亿，09 年发电量创新
高，实现利润达到1.26 亿；红水河流域电量同比增长4.4%，实现利润则同比下降了35%以上，原
因待考；银海铝业09 年大幅减亏，有色行业业绩波动极大，该投资仅07 年带来丰厚投资收益，
其余年份亏多赢少；北部湾银海投资收益稳定
2010 年开年大旱，业绩变数大。09 年8 月份以后西南各省来水偏少，10 年以来干旱更为严
重，头2 月，贵州、广西、云南水电机组发电小时同比下降51%、34%和26%。大唐集团的龙滩
电站为大库容的多年调节电站，但目前水位下降到334 米，330 米以下为死水位，如果4 月份以
来依然没有降雨，电量损失将非常严重
业绩预测与投资建议。岩滩电站70%的收购将在2010 年一季度完成，由于公司与大唐集团的
协议约定，2009 年4 月份以后的盈利归属桂冠电力，因此2009 年岩滩的净利润贡献将计入公司
2010 年一季报，这也避免了公司因枯水而导致的季度亏损。
按照平水偏枯年的电量预测，考虑岩滩并表后公司2010 年可实现净利润4.5 亿（不含岩滩电
站2009 年的利润计入2010 年），按增发后16.29 亿股本计算EPS 为0.27 元，如2009 年岩滩实
现利润计入2010 年利润表，则可实现EPS 将增加0.1 元以上。目前西南地区旱情尚无缓解迹象，
公司业绩风险尚存，维持“中性”评级。
宝光股份-600379-剥离边缘资产，蓄势只待腾飞[光大证券][买入]
事件：剥离边缘业务酝酿西电整合，集中力量做大核心产品。公司日前公告称： 1）为解决同
业竞争问题，西电集团拟对公司中低压开关业务进行剥离。2）将利用剥离资产所获资金，重点投
入固封极柱真空灭弧室项目的市场开发和高速铁路相关开关设备项目的研发。
点评：这个信息表明：1）公司将剥离边缘资产，专注传统强项真空灭弧室及未来增长点高铁
地面过分相装置的智能选相真空断路器的研发和生产；2）西电集团收购价格超出我们的预期，表
明了集团对于上市公司发展全力支持的态度；3）这表明西电对宝光的整合进程已经正式进入轨道，
如我们此前报告的分析，这个整合的进程将为宝光做大做强提供强有力的支持。
剥离边缘资产，专注优势产品。2006 年以前，宝光股份拥有中压产业链的全部三个环节，但
资产质量良莠不齐。
对边缘资产的剥离，有利于公司专注优势产品，大力拓展新市场。剥离若如期完成，股份公司
仅剩两项优质资产：1）传统产品，真空灭弧室。公司将在此基础上大力推广新产品固封极柱，在
智能电网建设的大市场中把握进口替代的机遇，大幅提升盈利能力；2）未来增长点，高铁地面过
分相装置的智能选相真空断路器。根据我们此前报告，该产品作为唯一拥有核心技术的国产产品，
国家高铁关键设备国产化的重点成果，将享受高铁建设的爆发式需求，为公司带来业绩爆发。
西电整合进入轨道，长期提升公司竞争力。西电集团对宝光股份的业务剥离，意味着集团已经
从09 年的股权整合过度到业务整合。西电集团入主，将为公司腾飞提供良好的平台：1）宝光将
能利用西电的品牌和渠道资源；2）集团的资金、技术、人力资源将提供宝光股份发展的坚实基础。
莱宝高科-002106-触摸屏扩产说明目前销售旺盛，再次打开增长空间[招商证券][强烈推荐]
事件：莱宝高科公告了自筹资金扩产23458 万元，建设电容式触摸屏技术改造项目，项目年
设计产能82.8 万片。我们认为这为公司2011 年后的增长打开了空间，上调2011 年盈利预测和六
个月短期目标价。
点评：扩产说明目前触摸销售很旺，并明确了未来两年的增长能力新增82.8 万片电容式触摸
屏产能，这相当于原先80%的CF 生产线转产比例。投产时间也很快，在11 年1 月就投产了。
我们认为这至少说明两点：
首先，目前电容式触摸屏的销售状况很好，以致公司迫不及待的计划如此大幅度的扩产。这也
解释了其09 年四季度业绩超预期的原因，说明我们“触摸屏行业的快速增长应是业绩超预期的主
要原因”的推断是正确的； 其次，明确了公司未来两年触摸屏业务的增长空间。
上调目标价，维持“强烈推荐”评级。我们上调公司2011 年EPS 为1.17 元。虽然目前公司
股价再次达到我们前期目标价，但是由于电容式触摸屏扩产项目对公司未来两年业绩的高增长有了
较高保证，我们认为可以给公司11 年27 倍PE 的估值，上调6 个月短期目标价为32 元，维持
“强烈推荐-A”评级。
广宇集团-002133-如期高增长[长江证券][推荐]
事件：广宇集团今天发布2010 年一季度业绩预报，预计公司2010 年一季度归属于母公司所
有者的净利润2100 万元左右，与上年同期相比增长120%-170%。预计一季度EPS 为0.04。
点评：一季度同比增长是由于联营企业带来了投资收益增长。公司在一季度销售的主要项目是
上东城以及肇庆和黄山的项目，预计一季度销售额4-5 亿左右。这样预计公司在一季度预收账款
会达到25 亿左右，根据我们的测算，锁定的EPS 高达0.8 元，相对于我们全年0.7 的预测业绩，
业绩确定性较高。
三月份以来杭州成交量开始上扬，伴随着成交量房价也开始飙升。公司受益于整个杭州市市场
的景气，公司在杭州的项目重估值得到大大提升。
根据目前公司的结算进度，10 年将要结算的主要有上东城一期，西城美墅以及部分肇庆与黄
山项目，预计公司10-11 年EPS 分别为0.70、0.82，对应目前股价PE 在13、11 倍，鉴于公司的
业绩高确定性，而且增发进程又同属于较块的公司，我们继续维持“推荐”评级。
陆家嘴-600663-业绩略超预期[中金公司][中性]
事件：2009 年业绩每股0.606 元：陆家嘴今日公布了2009 年年报，公司实现营业收入34.88
亿元，超出我们预期11%；实现净利润11.32 亿元，合每股收益0.606 元，超出我们预期10%。当
年录得2.97 亿元渣打银行大厦出售收入是业绩超预期的主要原因。公司拟每10 股派发现金股利
1.45 元（含税）。
点评：正面：营业收入大幅上升105.2%至34.88 亿元，分结构来看，土地批租业务实现收入
26.0 亿元；租赁业务实现收入4.76 亿元，同比上升86.8%，略超预期，其中办公物业出租面积达
20.2 万平米，贡献租金收入2.05 亿元；房地产销售业务实现收入2.97 亿元，主要为渣打银行大厦
转让收入。
负面：管理费用上涨34.5％至1.43 亿元，主要因公司5 月底迁至新办公楼产生较多装修改造
费用所致。
税后毛利率低于预期，为72.3%，其中租赁业务税前毛利率仅为27.4%，大幅低于预期，主要
受投资性房地产当年折旧摊销费用大幅增长所致。主营业务税金率为8.7%，较去年提升4.6 个百分点。
发展趋势：随着公司收购浦项大厦项目完成以及2009 年底竣工项目出租率的逐步提升，公司
2010 年的租赁收入有望实现稳步增长，往后看，公司20.2 亿元的预售账款主要为中石化塘东地块，
未来两年公司收入主要还是依靠土地批租收入逐步结算，业绩可能面临较大波动性。
上调2010 年盈利预测10.5%：公司租赁收入略超我们预期，且随着公司运营稳定，租赁收入
毛利率有望触底回升，我们小幅上调公司2010 年盈利预测至每股0.63 元，调整幅度为10.5%。目
前，公司A 股股价对应2010/11 年市盈率分别为38.8、37.1 倍，对2010 年底净资产有28%的溢价，
估值并不便宜，因此我们维持“中性”的投资评级。而目前B 股股价对2010 年底净资产值仍折让
34%，维持“推荐”评级及2.25 美元目标价。
华孚色纺-002042-2010年靓丽开局[国泰君安][增持]
事件：华孚色纺披露业绩预增公告，预计2010 年一季度实现归属于母公司净利润约7550 万
元，较可比口径增长200%-250%，对应每股收益0.32 元。
点评：公司一季度业绩表现大幅超出市场预期。业绩增长的主要原因包括：（1）订单饱满，产
品供不应求；（2）产品提价、结构优化、去年储备的低价棉库存共同推动毛利率提升；（3）09 年
一季度基数较低。
色纺纱生产和销售具有季节性，一般来说二、三季度收入占比较高，一、四季度占比较低。公
司10 年一季报业绩远超去年同期，甚至高于往年二、三季度水平，为全年的业绩打下了坚实的基础。
上文提到的刺激业绩增长的因素中，低价棉储备和低基数影响会逐渐消除，但订单饱满，产品
提价和结构优化的影响在2010 年将持续存在。根据一季报预增情况，我们调高10、11 年EPS 至
1.23 元和1.47 元。10 年可比口径的净利润增长率56%。
目前公司2010 年动态市盈率不到16 倍，为板块内最低水平。当前股价较定增价溢价17%，
具有较高的安全边际。维持“增持”评级，调高目标价至27 元，对应10 年22 倍PE。
富安娜-002327-销售态势喜人一季度表现抢眼[招商证券][审慎推荐]
投资要点：销售回升态势得以延续，节前销售尤为出色。09 年下半年家纺市场需求逐步恢复，
10 年一季度销售回升的态势继续显现，尤其是春节前家纺业处于非常旺销的状态。伴随公司营销
力度的加强，以及渠道的持续拓展，预计一季度公司的收入可获得30%以上的快速增长。
09 年保证了加盟门店的拓展速度，10 年将继续直营加盟并举的开拓。公司占比较高的直营拓
展策略是公司的一大特色，但是公司会根据市场形势有效调整。危机中公司的直营门店扩张并不多，
体现出稳健的市场策略，为了保证发展速度，公司09 年保证了加盟店相对较快的拓展。销售网络
的有效扩张是公司业绩增长的基础，在目前家纺行业渠道效应优先的状况下也非常必要。预计伴随
募集资金的使用，公司未来将坚持快速的拓展策略，继续直营加盟并举开拓，以抢占市场为主要的
目标之一。
毛利率伴随新品加快上市而回升，净利率未来有望持续提升。公司毛利率略微下降，10 年一
季度伴随产品结构好转，新品上市进度加快，毛利率获得了回升。公司以往由于直营门店较高的费
用而拉低了净利率水平，但未来通过直营门店效率的持续改善、稳定的渠道优势和规模效应，净利
率有望提升。公司具有开直营店的较多经验与稳健的市场策略，预计直营店的开拓不会带来费用率
非常大的提高。
盈利预测与投资建议：预计09-11 年的EPS 分别为0.83、1.12 和1.52 元/股，目前估值为10
年的35 倍PE，处于基本合理的水平，但预计一季报抢眼的表现将获得估值支撑。由于家纺领先
公司所具备的良好前景与伴随渠道效应日益提升的竞争力，可持续关注，维持“审慎推荐-A”的
评级。若估值调整可积极介入。
宝钢股份-600019-品种结构优势保证了利润增长的确定性[申银万国][买入]
事件：业绩符合预期。宝钢股份09 年实现收入1485 亿，同比减少25.97%；加权平均净资产
收益率6.27%,同比下滑0.72 个百分点；实现归属母公司的净利润58 亿，折合EPS 0.33 元，同比
下降9.95%，完全符合我们之前预期。
点评：冷轧和不锈产品毛利率的提升是重要亮点：公司09 年业绩主要受市场影响，其宽厚板
和特钢产品的毛利率分别下滑了34.84 和10.22 个百分点。但值得关注的是在困难的市场形势下，
公司通过改变品种结构，提高技术含量，公司的冷轧产品毛利率反而提升了2.63 个百分点。2009 年
公司冷轧产品销售量为883.9 万吨，其中冷轧汽车板销售量为331.5 万吨；家电用钢板销售量为
235 万吨。此外，不锈产品毛利率也大幅提高了13.57 的百分点，实现了扭亏为盈的艰巨任务。
市场上对新铁矿定价制度的负面影响反应过度。新的长协定价制度还未正式确定，实现季度定
价可能是大概率事件，前期市场上看空长协矿占比较大的宝钢等上市公司。我们不排除事件有负面
的影响，但市场上认为长协矿取消＝成本优势不在＝利润下滑的逻辑过于简单，对事件的反应也有
所过度。首先从淡水河谷的申明中并未完全取消长协矿的供应；其次，即使取消了长协矿的供应，
象宝钢之类的大型买家不能获得相比现货采购的成本优势是很难置信的；更为重要的是，我们一直
强调影响利润的关键因素在于供需而不是成本。由于产品结构的不同，成本的变化对不同公司利润
的影响将大为不同。具有品种结构优势的公司具有向下游转移成本的能力。
品种结构优势是公司能实现成本转移的关键。公司在高端产品领域依然保持综合领先优势。其
战略产品冷轧汽车板、高等级彩涂板、高强度工程机械用钢和家电用钢的国内市场占有率分别为
50.1%、54%、38.4%和37.3%，高端镀锡板DI 材和K 板则分别达到100%和67.7%。公司具有国
内钢企最为明显的品种结构优势，在10 年还将进一步扩大市场供需良好的汽车板家电板等品种产
量，我们预计公司将在后续时间继续通过提价来消化可能出现的成本上涨。
维持“买入”评级。考虑到2010 年汽车和家电市场的旺盛需求，我们维持公司10、11 年EPS
分别为0.75 和0.86 元，继续维持“买入”评级。
宝钢股份-600019-年报符合预期,一季度业绩因提前涨价有惊喜[招商证券][审慎推荐]
事件：09 年业绩0.33 元符合预期。宝钢股份公布了2009 年年报，报告期公司实现商品坯材
销量2242.9 万吨，同比下降1.6%；实现营业总收入1485.3 亿元，同比下降26.0％；实现利润总
额72.9 亿元，同比下降10.5％，实现净利润61.0 亿元，折EPS0.33 元，与我们预期完全一致。
公司分红方案为每10 股派发红利2 元（含税）。
点评：深耕独有领先产品，巩固市场占有率。报告期间宝钢股份销售独有和领先产品968.3 万吨，
占商品坯材比重为43.17％，保持了产品的高毛利；其中实现碳钢替代进口销量273.6 万吨，
拳头产品冷轧汽车板331.1 万吨，市场占有率达50.1%；家电用钢板235 万吨，市场占有率37.3%，
高等级彩涂板13.2 万吨，市场占有率54%，无取向硅钢销量109 万吨，市场占有率22.4%，仅次
于武钢股份。
综合毛利率有所下降，但冷轧板和不锈钢毛利率提升。2009 年公司主营钢铁产品继续保持较
高毛利率，综合毛利率为9.69%，主要因为中厚板罗泾工程2009 年全年亏损9.98 亿元，使得宽
厚板毛利率下滑较为严重；冷轧板受汽车和家电等需求旺盛带动，毛利率较2008 年提升了2.63 个
百分点至17.78%；不锈钢产品扭亏为盈，报告期毛利率4.18%，提升了13.57 个百分点。
长远来看，宝钢产能将有跨越式发展。通过重组兼并及新项目建设，预计到2015 年形成5000
万吨生产规模。同时，根据钢铁行业产业振兴与调整规划，宝钢集团是作为国内亿吨级的钢铁生产
基地规划的，在国内钢铁整合浪潮中充当领头羊角色；宝钢集团综合竞争力在国际钢铁行业处于前
三名，力争做到世界第一，规划产能达到1.2 亿。
宝钢股份是国内规模最大、装备技术最先进、盈利能力最强和管理最先进的钢铁企业，我们预
计公司2010 年－2012 年EPS 分别为0.68 元、0.76 元和0.88 元，其中2010 年一季度业绩将可
能达到0.2 元；公司目前股价相当于2010 年PE 仅11.6 倍，低于行业平均15 倍的PE，给予公
司2010 年15-18 倍PE，目标价10.2 元－12.24 元，维持“审慎推荐—A”的评级。
焦点科技-002315-小阿里巴巴有长大的机会[中金公司][中性]
投资要点：我们首次正式覆盖焦点科技，给予“中性”评级。预计公司2010-2011 年EPS 分
别为1.20 元和1.57 元，分别同比增长54%和31%，当前股价对应2010-2011 年PE 分别为62.5x 和
47.7x，处于A 股互联网和传媒板块估值的中高端，也处于近期中小板上市公司估值的高端。
中国第三方B2B 平台还有较大发展空间。受益于中小企业数量的持续增加和中小企业互联网
电子商务渗透率的巨大潜力，中国第三方B2B 平台还有较大发展空间。
第三方B2B 行业出现赢家通吃的概率较小。一方面：第三方B2B 行业的业务模式主要依赖商
务营销，竞争对手之间业务差异有限，虽然行业领军企业努力通过提供更多的增值业务以实现差异
化竞争，但价格仍是竞争最主要的手段之一。另一方面：B2B 的行业属性也导致卖家对第三方平
台的忠诚度不高，买家则喜欢多平台接入，B2B 行业难以出现赢家通吃的局面。
焦点科技兼具增长空间和成长机会。焦点科技在国内B2B 电子商务市场份额排名第三，仅次
于阿里巴巴和环球资源。B2B 行业的发展，公司盈利模式的开拓，以及本次IPO 发行上市对于公
司研发能力、销售渠道和品牌号召力的全面提升，使得公司兼具长期增长空间和中短期盈利能力提
升机会。
家润多-002277-09年净利润增长24.60%符合预期[海通证券][中性]
事件：公司今日（2010 年4 月1 日）发布2009 年报，2009 年公司实现营业收入27.47 亿
元，同比增长23.76%；实现利润总额2.02 亿元，同比增长26.16%；实现归属于上市公司股东的
净利润1.50 亿元，同比增长24.60%，扣除非经常性损益的净利润1.50 亿元，同比增长26.26%；
2009 年公司全面摊薄每股收益为0.77 元，基本符合我们0.78 元的盈利预期。
点评：2009 年公司净资产收益率为16.61%，较去年同期的27.45%减少10.84 个百分点，主
要是由于公司IPO 上市带来归属于上市公司股东所有者权益增加所致；公司09 年归属于上市公
司股东的每股净资产为7.76 元，而去年同期仅为3.32 元。此外，公司报告期每股经营性现金流2.54
元，同比略减1.93%，与0.77 元的EPS 相比仍旧维持着较高比例。
公司2009 年的分配预案是：按2009 年度年末股本19400 万股为基数，向全体股东以每10 股
转增8 股并派发现金股利3 元（含税）。
另外，公司发布了2010 年一季度业绩预告，预计一季度公司归属于母公司所有者净利润同比
增长40%-60%，即8457-9665 万元，预计摊薄后每股收益为0.44-0.50 元。
根据公司09 年的经营情况以及项目变更情况，我们略调了对其2010-11 年的盈利预测（参见
表4），预计公司2010-11 年收入增速可分别达到19.94%和26.91%，归属于母公司净利润增速分别
达到29.97%和27.21%；预计公司2010-11 年EPS 分别为1.00 元和1.28 元，目前公司的36.22 元
的股价对应其2010-11 年PE 分别为36.1 倍和28.4 倍，估值相对偏高，调高六个月目标价至33 元
（对应10 年33 倍PE），维持“中性”的投资评级。
家润多-002277-开拓经营结硕果[华泰联合][增持]
事件：09 年公司实现营业收入27.4 亿元，同比增长23.76%；归属母公司净利润1.5 亿元，
同比增长25.29%。
点评：09 年收入增长主要来自：1、主力店友谊A、B 经过08 年的品牌调整后，提档效益明
显，09 年收入大幅增长51.9%；2、“金利来”男装和“LEIVCI 雷驰”男装区域代理权从10 月份
正式运营，3 个月内为公司贡献收入2425.2 万元，实现营业利润324.1 万元。3、郴州分公司从08
年4 月开始并表，因此收入同比增幅较大，增长53.9%。
公司09 年综合毛利率为17.44%，相比去年同期下滑了1.2 个百分点。其中百货业务毛利率
为18.6%，下降了1.3 个百分点；家电毛利率为4.63%，下滑0.69 个百分点。
公司毛利率下降的主要原因为：1、为了应对金融危机，公司加大了促销力度。2、公司加大高
端品牌的引进，但由于高端品牌的扣点率较低，拉低了百货整体毛利率。但我们认为随着经济的回
暖和高端品牌人气凝聚，公司未来的毛利仍有上升的空间。
公司期间费用控制良好，期间费用率较08 年下滑了1.5 个百分点。其中，销售费用率和管理
费用率均分别下降了0.4 个百分点和0.5 个百分点。整体而言，公司经营情况基本符合预期。
Outlets 项目计划将于2010 年进入试营业阶段，此外公司计划2010 年新增1 家百货门店和
1-2 个品牌的区域代理经营。新开门店短期内可能对造成一定压力，但考虑到公司的品牌优势和民
企的效益优势，我们认为新店未来的盈利仍有较大的上升空间。
2010 年公司业绩增长主要来自友谊AB 馆平销提升、春天百货扩建后业绩增长以及品牌区域
代理经营管理贡献部分利润。预计公司2010-2012 年EPS 为1.0/1.33/1.61 元，维持“增持”投资
评级。
友谊股份-600827-不只是那一点的吸引[华泰联合][增持]
投资要点：我们看好公司的理由在于，由于有强势民企复星集团的间接入股，公司治理结构相
对完善，经营积极性和业绩释放动力都较强，体制上的相对优势是公司与上海绝大多数零售公司的
重大差异。
公司并表联华超市后，其经营业绩很大程度取决于联华超市的经营状况，联华作为国内规模最
大的超市，具有一定竞争力。联华超市若回归A 股，则友谊股份作为其A 股载体的可能性极大，
未来想象空间巨大。
公司09 年实现销售收入291.87 亿元，同比增长2.91%，归属母公司净利润1.88 亿元或
EPS0.399 元，同比增长27.10%，低于我们预期的0.44 元，其中公司下半年好美家业务的巨亏是
业绩低于预期的主要原因。
联华，华联1+1>2。虽然报告期公司超市收入只增长3.59%，公司在江浙沪地区超市的经营的
规模效应愈发明显，但在强化生鲜经营、加强集约化采购后公司在江浙沪地区超市的经营的规模效
应愈发明显，收购华联超市后公司毛利率由19.87 升至20.51%，净利润率1.52%升至1.94%，1+1>2。
好美家业务巨亏超预期。公司全年又关闭了11 家门店，目前剩余14 家门店。考虑到政策转
变对房地产市场的影响，我们预计好美家扭亏希望渺茫，业务打包出售恐怕也难寻买家。不过在经
历两次关店后，剩余的门店质地应相对较好，最悲观预期下10 年好美家亏损继续恶化的可能性不
大。
百货、购物中心基本符合预期。南方商城由于提租和经营面积的扩大，业绩增长明显，而百货
业务虽然收入增长超过20%，但毛利率下滑超过2 个百分点导致最终业绩的下滑。
综合来看，公司不仅具备世博概念，也是未来上海商业重组受益股和联华超市回归A 股的最
可能的平台，想象空间巨大；同时公司也是上海本地股中质地较好、管理层进取心较足的标的之一，
业绩的稳健增长为公司提供了较强安全边际。我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.48 和0.59 元，
维持增持评级。
得利斯-002330-低温肉制品行业先行者,产能释放驱动2011 年业绩[申银万
国][增持]
投资要点：公司投资亮点：1）产品结构优势，公司主营肉制品、屠宰业务。其中，毛利率较
高的低温肉制品（火腿和香肠）占销售收入和毛利额分别为39%、64%（2009），火腿类产品销售
量占75%以上。公司是中国最早生产销售低温肉制品和冷却肉的厂家之一，在北方地区，尤其是
山东省，具有较强的品牌美誉度和市场基础。2）募投项目10-11 年陆续投产，屠宰和低温肉制品
产能大幅增加。募投项目投产后，生猪屠宰能力由100 万头升至300 万头（胴体分割能力350 万头）；
低温肉制品产能由2.95 万吨增至5.75 万吨（新增2.8 万吨为高档肉制品）；调理食品由0.6 万吨增
加到1.4 万吨。3）产能释放驱动业绩增长。预计10-12 年公司生猪屠宰量为70/130/200 万头；低
温肉制品产销量为2.2/2.9/3.5 万吨。以此测算，预计公司10-12 年归属于母公司所有者净利润分别
为0.8/1.6/2.22 亿元，分别同比增长27%、100%、39%，全面摊薄EPS 分别为0.32/0.64/0.88 元，
2011 将是公司业绩大幅增长之年。
具有一体化肉制品生产经营的基础和预期，除上市公司屠宰及肉制品加工业务外，得利斯集团
还拥有饲料、种猪繁育业务（莱芜饲料、莱芜繁育）。其中，莱芜繁育拥有“江北第一猪’——莱
芜黑猪——的种猪场，并培育出商品猪品种—欧得莱良种猪。估计公司现有欧得莱原种猪200 头、
曾祖代种猪3500 头、祖代猪1 万头，09 年为养殖户（场）提供1 万多头种猪，公司采购的欧得莱
商品生猪在10-20 万头之间。目前欧得莱猪尚处市场拓展期（因肥膘略厚），产品主要走特供渠道。
预计未来公司会考虑构建具有自主品种的一体化肉制品生产体系。
首次评级“增持”。目前国内肉制品上市公司平均PE 为28 倍（11 年EPS），公司11 年业绩大
幅增长及产业链延伸预期，我们给予其11 年40 倍PE，对应股价25.6 元，距目前股价上游23%上
涨空间，首次给予“增持”评级。
亨通光电-600487-预期未来业绩增速放缓,但估值尚有优势[光大证券][增持]
事件：公司公布09 年年报。
点评：受益3G 和FTTX，业绩大幅增长。公司发布09 年年报，受益于3G 大规模建设及运
营商快速推广FTTX，全年实现营业收入18.9 亿元，同比增长31.3%，其中国内业务增长38%，
海外业务由于全球金融危机和公司产能所限，较08 年下滑45%。公司09 年归属于母公司的净利
润达到1.84 亿元，同比增幅为72.7%，折合每股收益1.1 元，超出我们此前预期0.05 元。
09 年光纤光缆供给不足使得毛利率有较大提升，期间费用率上升近3 个百分点。09 年因3G
和FTTX 驱动，光纤光缆行业整体需求激增，行业供给的不足使得光纤光缆毛利率有了大幅提升，
此外公司优化产品结构，加大特种光缆的投入，最终实现毛利率较08 年上升7.2 个百分点的佳绩。
09 年公司期间费用率跟上年同期相比上升近3 个百分点，其中销售费用率因公司业务量的增
加而提高了1 个百分点，管理费用率则由于员工薪酬改善和研发投入加大的影响，上升1.8 个百分
点。
向上游拓展要效益，注入线缆和力缆资产拓宽增长空间。经过09 年全行业大幅扩充产能，2010
年光纤光缆行业的供求关系将发生逆转，国内运营商今年集采的情况即是最好的佐证，光纤集采价
格为78 元/芯公里，较09 年下滑10%。
2010 年2 月2 日，公司非公开发行方案获证监会有条件通过。由于公司通过非公开发行方式
实现资产注入不会对一级市场产生融资压力，且新注入的资产有利于公司未来发展，因此我们认为
公司非公开发行方案最终获批是大概率事件。
当前股价已反映资产注入预期，但估值尚有优势，给予“增持”评级。我们测算公司2010-2011
年EPS 在资产注入和股本摊薄后分别为1.40 元和1.62 元，对应公司当前股价的PE 为25 倍和
22 倍，鉴于当前通信板块整体估值水平在30 倍以上，我们认为公司当前的估值水平在行业内具
备一定的优势，给予“增持”评级，目标价38 元。
亨通光电-600487-2009年业绩符合我们预期小幅高于市场预期[中金公司][推
荐]
事件：2009 年业绩符合我们预期，小幅高于市场预期：亨通光电2009 年收入18.9 亿（中金预
测：18.9 亿），同比增长31.3%，毛利率27.7%（中金预测：25.8%），同比上升7.2 个百分点，三项
费用率占收比13.8%（中金预测：12.6%），同比上升2.8 个百分点，净利润1.84 亿（中金预测：1.81
亿），同比上升72.7%，每股收益1.11 元，每股股利0.25 元。与我们盈利预测基本一致，如我们近
日提示的那样，高于市场预期10%左右。
点评：正面：1）收入同比增长31%：受益于3G 规模建设启动，全年光缆订单同比增长50%
以上（存在未完成订单，对2010 年业绩是一定的保障）。2）毛利率同比增长7.2 个百分点：受益
于3G 大规模建设导致的光纤供应紧缺以及毛利率较高的特缆收入占比增加。
负面：三项费用占收比上升2.8 个百分点：公司2009 年加大研发投入是管理费用增加的主要
原因之一，人员扩充对于管理费用也有一定影响。公司2009 年借了较多短期借款，余额从08 年的
2.8 亿增长到09 年的6.1 亿，用于补充流动资金，导致财务费用从2008 年的1700 万增加到2009
年的2200 万。
发展趋势：由于2010 年光纤缆供需结束供不应求局面，价格有所下跌，公司毛利率会有所下
降，但由于自产预制棒成本较低，对稳定毛利有贡献。我们预计2010 年和2011 年毛利率分别为
25.8%和25%，如果公司不自产而全部外购，毛利率将会是23.2%和21.3%，纵观公司历史毛利率
水平，我们认为我们的预测还是较为合理的。
盈利预测调整：我们维持2010、2011 年的业绩预期，1.35 元和1.62 元，对应动态市盈率25.9
倍和21.7 倍。
估值与建议：预计收购集团线缆和力缆的事项将很快完成并反映业绩，考虑该业务10%以上
业绩增厚的2010/2011 年市盈率分别为23 倍和20 倍，按2011 年22 倍市盈率算，仍有10-15%的
上升空间，维持“推荐”评级。
交通银行-601328-净息差快速回升，信贷成本压力减轻[国泰君安][增持]
事件：交行09 年业绩略低于预期。拨备前利润491 亿元，同比增长3.1%；净利润301 亿元，
同比增长5.8%，EPS0.61 元。09H2 拟每股现金分红0.1 元，全年0.2 元。
点评：正面因素：Q4 NIM 大幅回升28bp：受益于资产负债结构改善和资金收益率提高。规
模较快增长实现“以量补价”，资产负债结构持续改善：包括贷款占总资产比重提升，活期存款比
例提升，贴现占比下降等。非利息收入增势良好：手续费净收入增长29%，投资收益增长146%。
不良贷款双降，拨备覆盖率达到151%：未来信贷成本压力明显下降。
负面因素：NIM 同比收窄72bp。费用收入比略有反弹。
盈利预测：预测交行2010 年净利增长22%，维持增持评级。假定2010 年公司实施10 配1.3
股方案（不超过1.5 股），实际融资412 亿元，则交行未来3 年持续发展资本无忧。
我们预测，交行2010 年信贷增长19%；2010、2011 年公司分别实现净利润367、438 亿元，
同比分别增长22%、19%；每股净收益分别为0.66、0.79 元（已考虑配股摊薄）；每股净资产分别
为4.19、4.76 元。
按目前价格计算，交行2010 年动态PB、PE 分别为1.99、12.55 倍；2011 年动态PB、PE 分
别为1.75、10.52 倍，维持增持评级，年内目标价11 元，该目标价对应的2011 年PB、PE 分别
为2.31、13.91 倍。
水井坊-600779-销售转型孕育发展[招商证券][审慎推荐]
投资要点：放弃全兴控股权并不代表放弃全兴，经营方面仍然依赖上市公司。转让全兴酒业的
控股权主要是为了让DIAGEO 入主公司做铺垫，全兴作为中国名酒品牌，在国家产业政策中是不
允许让外资控股的。
管理层冀望通过外资控股以革除积弊，实现水井坊再次振兴。为什么要让外资控股？公司认为
主要是从战略高度试图寻找一条特别的发展途径。公司虽为民营，还是遗留国有企业的风格，前几
年快速发展后中层员工在业内待遇不低，已经有所懈怠，感觉现在管理人的问题已经很难突破，按
照原来的模式与竞争对手的差距会越拉越大，中方很认同外方的风险管理、危机管理、公司治理等
体系，所以希望通过股权调整改变这种状态。
公司表示一季度销售大幅增长，除了外部环境好转，我们认为其销售模式变革起了作用。公司
过去的大客户模式造成对经销商依赖很大，这种模式发展到一定程度反而形成阻碍，08 年起公司
着手调整，但效果直到09 年下半年才有所体现。
DIAGEO 入主后的变革效果尚需观察，真正的看点还在于其目前积极的销售转型。剧烈的变
革对公司并非好事，我们认为公司会努力在平稳中推进变革，先从基层员工变动开始，再逐步到高
管的调动。
维持“审慎推荐-B”的评级，盈利预测略作调整。短期而言公司通过引入外资控股以革除积弊，
通过制度变革和人员调动以推进销售转型，公司面貌呈现积极趋向。长期仍需考察外资入主后对公
司所作的调整效果，以及此后中方的角色。我们维持“审慎推荐-B”的评级，09-11 年盈利预测调
整为0.64 元，0.81 元，0.82 元，其中酒业0.48 元，0.66 元，0.82 元，蓉上坊项目09 年和10 年
各结算一半，各年贡献EPS 约0.16 元，11 年暂不考虑地产收益。
广电运通-002152-ATM与高铁、地铁投资增长的受益者[国泰君安][增持]
事件：公司09 年实现营业收入14.89 亿元，增长24%；营业利润3.38 亿元，增长14%;净利
润3.88 亿元，增长17%。扣除非经常性损益的净利润3.66 亿元，增长15%。综合毛利率下降3 个
点，销售与管理费用分别增长31%与5%，合计占营收比重下降1 个点。
点评：公司ATM 机收入增长27%，毛利率下降3 个点，其中来自农行及交行的收入分别增
长了74%和96%，中行收入下降30%，三者占营收比重分别为40%、8%、15%，全年新增（省/
市）分行级客户44 家，增长16%，并首次进入华夏、民生、浦发与南洋商业银行四家银行。
公司AFC 收入下降40%，不过公司成功开拓西安、深圳的地铁与武广、甬台温、沪宁杭等高
铁的市场，全年签署订单增长241%，预计10 年AFC 业务将重回增长轨道。
随着募投项目深圳银通服务网络的建成投入，深圳银通提供维护服务的设备规模不断增大，09
年ATM 服务的收入增长87%，毛利率下降2 个点，利润占比提升至2 个点至5% 。由于公司销
售设备后有2-3 年的免费维护期，且国内银行是在06 年之后开始大规模采购ATM 设备，预计
ATM 服务收入将在10 年保持高增长。
公司的出钞模块已在出口及国内地铁、高铁项目实现批量应用；一体机模块于09 年下半年进
入测试阶段，未来大规模使用后，将有效提升公司核心竞争力。
在ATM 不断普及、高铁地铁持续投入的背景下，我们看好公司的长期稳定成长。我们预期
公司2010-2012 年销售收入分别为18.29 亿元、22.71 亿元、27.66 亿元；净利润分别为4.79 亿
元、6.01 亿元、7.28 亿元；对应EPS 分别为1.40 元、1.76 元、2.13 元。
【其他报告】
桂冠电力-600236-岩滩资产注入完成,净利润有望大幅提升[天相投顾][增持]
事件：2009 年公司实现营业收入30.76 亿元，同比增长2.53％；营业利润4.37 亿元，同比增
长186.68%；归属于上市公司所有者的净利润3.28 亿元，同比增长959.73％；摊薄EPS0.22 元；
分配预案为每10 股派现1.1 元送1 股转增3 股。
点评：电量增长来自于四川两个电站：2009 年底公司装机容量达到305.8 万千瓦,同比增长了
10%。公司售电量120.85 亿度，同比增加8.24%。广西旱情使广西地区的水电发电量减少，但也
给了火电一定的增长空间；红水河流域上半年来水较好使公司广西地区水电发电量部分弥补了四季
度旱情的影响，龙滩水库的调节作用也给流域水电站带来了正面影响，广西大旱使公司广西区域水
电站上网电量合计减少9 亿度，火电上网电量增加5 亿度，综合影响程度约3.7%。此外四川两个
电站出力较好，上网发电分别实现9.16 和8.81 亿千瓦时，同比增加2.5 倍。
合山火电大幅减亏：合山火电2008 年亏损4.1 亿元，主要原因一是发电量较少，上网电量仅
22.86 亿度，约为设计发电量的70%，二是受煤价高涨的影响。而2009 年发电量大幅增长，合山
火电亏损额下降到1.6 亿元，2009 年底合山“上大压小”的60 万千瓦机组开建，今年初最后一
台小机组实现关停，合山火电的机组质量得到提高，盈利有望恢复。
岩滩电站预计贡献1.5 亿元净利润：公司向大唐集团以每股8.18 元的价格增发1.49 亿股以及
现金出资24.39 亿元收购岩滩电站70%股权的交接工作已在3 月5 日全部完成，公司获得121 万
千瓦的控股装机，装机容量增幅约40%。此外岩滩电价水平仅为0.15 元/千瓦时，还有一定上调空
间。
维持“增持”评级：预计公司2010 年和2011 年EPS 分别为0.3 元和0.34 元，以2010 年3 月
31 日收盘价7.72 元计算对应的动态市盈率分别为26 倍和23 倍，维持“增持”投资评级。
川投能源-600674-年报点评：新光硅业下滑幅度超过预期[兴业证券][中性]
事件：川投能源2009 年实现营业收入9.02 亿元，利润总额2.15 亿元，分别同比增长73.88%、
下降43.4%，实现每股收益0.25 元，分红预案为：每10 股派0.1 元（含税）。
点评：新光硅业贡献利润大幅下降，看点仍在于水电开发。公司销售收入同比增长约74%，
主要来自田湾河电站投产带来的发电业务收入同比增长102%，和由于项目交付所带动交大光芒的
铁路设备业务收入同比增长149%
公司综合毛利率09 年上升7 个百分点到44%，主要是因为在收入、利润占比较大的电力业
务中水电装机占比提升，同时在09 年下半年不再合并低毛利的光缆业务
川投能源通过09 年收购二滩水电48%股权之后，其主营将逐步转型为能源开发，未来其规
模增长主要依靠参股的二滩雅砻江流域梯级开发、以及大渡河流域梯级开发项目，水电将是其主要
利润增长点
基于对2010 年及今后多晶硅价格的谨慎预期，我们调降低公司2010-2012 年EPS 分别到
0.36 元、0.33 元和0.35 元，维持中性评级
赛马实业-600449-09年报点评[华泰证券][推荐]
事件：赛马实业公布2009 年年报：基本每股收益2.28 元，稀释每股收益2.28 元，每股收益
（扣除）2.23 元，每股净资产10.6 元，净资产收益率21.5%。
点评：2009 年，公司销售水泥521.70 万吨，实现营业收入18.1 亿元，公司实现营业收入18.1
亿元，同比增长30.86%；实现营业利润4.16 亿元，同比增长122.58%；实现归属于母公司的净利
润4.45 亿元，同比增长65.02%。2009 年区域水泥市场需求有所增加，公司水泥产品实际销售量、
销售价格均高于08 年水平。
2009 年宁夏自治区共投产5 条2500t/d 熟料生产线，新增水泥产能500 万吨，主要集中在银川、
吴忠、中卫市地区，而宁夏地区消费量只有1000 万吨，快速增长的产能使区域供求关系出现变化，
宁夏水泥景气度降低。2-3 月该区域水泥价格不同区域的不同企业价格分别下调30-50 元/吨不等，
下调后的银川市场主流价格P.O 42.5 散装390 元/吨。
区域外产能扩张保障公司成长性。2010 年，甘肃天水一期2500T/D 线下半年投产，内蒙乌海
赛马在乌海市建设一条日产2500 吨新型干法水泥生产线，2010 年公司水泥产能将超过1160 万
吨；10 年产能扩张速度达到107%，这些区域外新建项目保障公司未来业绩具有良好成长性。
盈利预测。我们预计公司2010，2011 年公司EPS（摊薄后）为2.81 元，3.37 元，结合区域水
泥市场状况及行业估值水平，可以给予10 年16 倍的PE 水平，目标价44.96 元，下调为“推荐”
评级。
广船国际-600685-发展动态值得关注[安信证券][中性]
事件：2009 年公司主营业务收入65.53 亿元，同比下降6.17%，归属于母公司的净利润为5.15
亿元，同比下降37.23%，每股收益为1.04 元，业绩符合市场预期。
点评：2009 年造船业务开工21 艘、下水16 艘、完工交付15 艘，2 艘船达到交船状态。完
工百分比增加27.9%艘。公司本身的生产效率还是在提高。
造船业务收入57.18 亿元，同比降低3.15%，主要受人民币升值影响。造船毛利率12.76%，
同比下降1.03 个百分点，主要是高价钢材、人民币升值、报验难度增大、劳动力成本上升等不利
因素的影响。不过中厚板价格已经从高峰期的6000 元/吨下降到4000 元/吨，由于供给过剩，未来
大幅上涨的可能性较小，造船业务的毛利率应有回升空间。
钢结构业务收入4.64 亿元，同比下滑29.57%，主要是由于部分工程的钢材偏高且人工成本上
升，导致毛利率仅有0.06%。这种偶然性因素估计不会发生，该项业务的毛利率水平可望恢复到
8-10%左右。
机电产品业务实现营业收入2.76 亿元，同比下滑2.74%，但由于电梯业务受房地产市场拉动，
毛利率从6.42%大幅提升到20.04%。机电业务在主营收入中仅占比4.21%，不过公司在新的发展战
略中颇为重视，最近专门成立重机事业部，以推进钢结构、成套设备及船舶配套和机电产品等三大
业务板块。我们认为该项业务应该有一定的发展机遇。
截至2009 年底公司累计手持造船合同52 艘，221 万载重吨，生产任务排至2012 年。2009
年承接了4 艘特种船订单，一定程度缓解了油轮市场低迷带来的不利影响。尽管有交付推迟等因
素，我们估计公司总的业务量仍能保持增势。
公司新的发展战略是从以往主打“灵便型散货船”向“全球中小型船舶技术领先、服务卓越的
服务商”转型，转变方向包括：造船、重型机械、与造船关联度大的服务譬如造船信息化、海洋工
程等。公司的发展态势值得关注。
我们预测2010-2012 年公司主营业务收入分别为76、86、92 亿元，对应EPS 为1.29、1.48、1.58
元。按照2010 年20 倍PE 对其估值，未来3 个月的合理价格为25 元，3 月31 日收盘价23.45 元，
维持“中性-A” 投资评级。
广船国际-600685-未来两年业绩平稳增长[银河证券][中性]
投资要点：公司主要经营三大块业务：造船业务、钢结构业务、机电产品及其它业务，造船业
务占比最高达90%左右。2009 年公司三大业务的收入贡献分别为，造船89%，钢结构7%、机电
及其它业务为4%。
虽然目前造船行业处于低迷期，但是公司主要经营的是灵便型油轮，这种船型需求相对稳定，
在主要船型中受经济下滑影响相对较小，另外，根据国际海事组织(IMO)的规定，所有2010 年单
壳油船将被淘汰，将带来更新需求。因此公司未来经营业务依然饱和，经营比较稳定、不会大起大
落。
公司专注灵便型液货船细分行业，拥有多座万吨轮造船船台，年造船能力约70 万吨，是中国
第一、世界第四的灵便型液货船制造商。公司在军船方面，CSSC 研制产品几乎涵盖了我国海军所
有主战舰艇和军辅船装备，是中国海军装备建设骨干力量。钢结构方面，专门服务于亚太地区建筑
钢结构市场，年生产能力可达4 万吨。
我们根据和公司相关人员交流，结合公司船型情况，预测2010 年、2011 年主营业务增长率
分别为：16.00%、16.00%，假设这三年公司销售毛利率分别为13.30%、13.00%，我们根据预测模
型推算出2009 年、2010 年、2011 年的每股收益分别为1.26 元、1.45 元。
因为目前造船行业处于周期底部，并且我们认为造船行业回暖估计在2012 年之后。虽然公司
经营业务比较稳定，不会大起大落，但是不会像前几年那么火爆，未来两年业绩也不可能马上回到
2007、2008 年的情况。因此我们给予公司“中性”评级。
广汽长丰-600991-大股东变更为广汽集团,公司迎来新的发展契机[天相投顾][中
性]
事件：2009 年1-12 月，公司实现营业收入48.79 亿元，同比增长3.63％；归属于母公司所
有者的净利润2,817 万元，同比大幅下降79.99%；EPS 为0.05 元。4 季度，公司实现营业收入
13.08 亿元，与2008 年同期及3 季度基本持平；归属于母公司所有者的净利润-5,537 万元，去年
同期为-170 万元，3 季度为3,509 万元；EPS 为-0.11 元。
点评：毛利率下降是公司净利润大幅下滑的主要原因。公司净利润同比大幅下滑80%。我们
预计随着中高端汽车市场的回暖以及费用率正常性回调，公司2010 年净利润有望大幅增长。
新品CS7 上市、中高端汽车市场回暖助推公司2010 年销量增长。公司是国内唯一一家自主
研发、生产SUV 的上市公司。2009 年1-12 月公司整车总销量为30,159 辆，同比增长12.17%，
低于行业47.15%的增长水平。我们预计随着新车CS7 逐渐被市场认可和接受以及包括SUV 在内
的中高端汽车市场进一步回暖，公司2010 年整车销量增长步伐将逐步加快。此外，公司CP2 轿
车项目进展顺利，产品预计2010 年投入市场，公司产品系列将进一步完善。
大股东变更为广汽集团，公司迎来新的发展契机。2009 年5 月，广汽集团受让公司原控股股
东长丰集团所持公司29%的股权成为公司第一大股东。2009 年底，以广汽集团董事长张房有为主
的首批高管人员已进入公司，并开始接手公司管理。我们认为，随着广汽集团的入主，公司将迎来
新的发展契机。
盈利预测、投资建议和风险。预计公司2010、2011 年EPS 分别为0.33 元、0.44 元，以3 月
31 日收盘价9.43 元计算，动态P/E 分别为29 倍、21 倍，估值相对偏高，我们暂时维持“中性”
投资评级。
家润多-002277-多层次强化区域市场影响力[银河证券][谨慎推荐]
事件：公司4 月1 日发布2009 年年报，实现营业收入27.47 亿元，同比增长23.76%，实现归
属于母公司的净利润14962 万元，同比增长24.60%，每股收益0.91 元。同时公司发布2010 年一
季度业绩预告，归属于母公司的净利润将同比增长40-60%。
点评：2009 年业绩保持平稳增长。（1）公司主营业务收入同比增长24.25%，其中长沙市同比
增长22.86%，长沙市以外地区同比增长37.43%。（2）公司主营业务毛利率由2008 年的18.64%下
降为17.44%，其中百货业务的毛利率由2008 年的19.95%下降为18.64%。（3）公司2009 年10 月
成立湖南新雅地服饰贸易公司开始尝试进行品牌区域代理权的经营，实现营业收入2425 万元。
多重因素推动公司未来发展。（1）公司定位于湖南市场，首先立足于长沙地区，然后依托长沙
向省内二三线城市扩展。（2）友谊商店“A、B 馆”位于长沙袁家岭商圈，已牢牢控制长沙高端市
场，其竞争对手美美百货经营规模较小。（3）“奥特莱斯”主题购物广场是公司2010 年重点开发项
目。（4）公司持有长沙银行股权8736 万股，股权比例为7.45%，股权投资成本为7636.79 万元。
长沙银行上市正在筹备之中，未来股权升值空间巨大。
投资建议。我们预计2010-2012 年公司EPS 分别为1.05 元、1.33 元和1.59 元。作为在长沙和
湖南具有市场控制力的区域零售商,公司不仅可以通过品类提升和改造扩建保持现有门店增长，而
且还将逐步向省内其它城市扩张。“奥特莱斯”主题购物广场将成为公司收入和利润增长的又一推
动因素。我们预计2010-2012 年公司营业收入和净利润复合增长率将分别为22.85%和27.24%。我
们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
鲁西化工-000830-新项目投产，业绩增长可期[银河证券][推荐]
事件：4 月1 日公司公告，投资建设的年产12 万吨甲烷氯化物一期工程6 万吨项目、年产20
万甲胺一期工程10 万吨项目，经过近期单机调试和联动试运行，工艺流程全线打通，均生产出合
格产品。
点评：公司从尿素转向多元化化工企业。公司原有150 万吨煤头尿素，近期公司投资了48 亿
元在鲁西化工工业园新建了6 万吨甲烷氯化物，10 万吨DMF，8 万吨三聚氰胺, 有机硅5 万吨，
粉煤气化30 万吨尿素，6 万吨甲醇，离子膜烧碱20 万吨,另外还有危险品化学站和水库各一座。
6 万吨甲烷氯化物2010 年贡献3700 万净利润，2011 年贡献8000 万净利润。（1）甲烷氯化
物吨成本3171 元，目前综合均价在4000 元左右。（2）2010 年贡献3700 万净利润，2011 年贡
献8000 万净利润。
年产20 万甲胺一期工程10 万吨项目可降低DMF 生产成本。甲胺是DMF 原料，DMF 扩
建项目还未投产且存在不确定性暂不考虑甲胺盈利贡献。
未来还有三聚氰胺和有机硅项目陆续投产。1、三聚氰胺消耗了过剩的尿素，延长了化肥产业
链；2、有机硅项目前景看好。
新项目有利于降低公司单位产量劳务成本。由于目前公司已经有1 万多人，而相同规模企业
只需要0.2 万人，上述新项目可以大量利用公司原有富余劳动力，目前公司已经将许多员工送往青
岛培训，因此新项目有利于公司降低公司单位产量劳务成本。
投资建议。近期公司投资了48 亿元在鲁西化工工业园新建了6 万吨甲烷氯化物，10 万吨DMF，
8 万吨三聚氰胺, 有机硅5 万吨，粉煤气化30 万吨尿素，6 万吨甲醇，离子膜烧碱20 万吨,危险品
化学站和水库等项目。由于股本扩张5 亿股及新增财务费用每年1.2 亿元，我们预测公司2010-2011
年EPS 为0.18 元、0.46 元，给予推荐评级。
西山煤电-000983-业绩低于预期有因,斜沟矿产能爆发在即[兴业证券][推荐]
事件：西山煤电发布2009 年报，营业收入1233702 万元，同比下降6.9%；净利润222967 万
元，同比下降24.7%；每股收益为0.92 元；每股经营活动现金流1.26 元；加权平均ROE 为24%；
分配方案为每10 股送3 股并派现2 元（含税）。
点评：业绩低于预期的原因分析。煤炭产量并未完全释放。2009 年，西山煤电本部矿区的马
兰矿受屯兰矿难影响，未能完全达产；西铭矿因透水事故影响产能70 万吨，产量未达到预期也是
制约业绩增长的主要因素；
太原洗煤厂出现亏损。煤炭需求上升导致原煤供需紧张，洗煤收益明显低于原煤，同时，由于
入洗原煤量不足，故西煤旗下的太原洗煤厂效益下降，并出现一定幅度亏损。
焦化业务仍然亏损。煤焦化产业链是西山煤电打造的产业链之一，但可惜的是焦化业务却鲜有
回报。2009 年，参股子公司-山西焦化亏损达74316 万元，按15.56%权益计算，影响净利润约11563
万元，降低每股收益约0.05 元；
财务费用略有上升。2009 年，西山煤电发行5 年期和7 年期各15 亿元，合计30 亿元的债
券，由于该项资金未投入项目，只有支出而没有收入，导致财务费用上升941 万元至11504 万元，
轻微影响每股收益。
维持评级：推荐。预计西山煤电2010-2012 年EPS 分别为1.84 元、2.25 元和2.78 元，目前
动态PE 和PB 分别为19 倍、16 倍和13 倍，具备一定吸引力。基于西山煤电拥有的焦肥煤资源
稀缺，低成本开采的斜沟煤矿吨煤净利可观，且其省内煤炭资源整合能力强，未来在煤炭行业的龙
头地位难撼，故我们继续维持“推荐”评级。
维维股份-600300-投资收益提升业绩，白酒添亮点[国泰君安][中性]
事件：公司2009 年实现营业收入28.4 亿元，同比增长0.2%，营业利润3.33 亿元，同比增
长635%，归属于母公司的净利润2.2 亿元，同比增长335%，基本每股收益0.13 元，每10 股派
发现金红利0.5 元（含税）。
点评：受益于出售江苏双沟酒业股权，公司盈利大幅提升：公司2009 年9 月出售江苏双沟酒
业40.6%股权实现投资收益约3.3 亿元，同比增长744%。此外，收购两家子公司股权，销售费用
率大幅上升。
豆奶粉和乳业发展缓慢，开拓市场是关键：受市场竞争加剧影响，豆奶粉和乳业收入同比双降；
原材料价格下降提升毛利率，豆奶粉和乳业依然是最大的收入和盈利来源；目前产能设计能够满足
2-3 年的需求，未来公司的工作重心是开拓市场。
白酒业务将成为新的盈利增长点：09 年白酒业收入占比提升（2%提升至16%），白酒业务盈
利能力强，毛利率为45%，远高于公司平均毛利率水平，预计2010 年该子公司的并表净利润
7000-10000 万元。
尝试能源领域有一定风险：煤矿开采冶炼业务盈利能力较公司现有业务强，净利润率高达31%，
但盈利不稳定，09 年在开采过程中遇到空层等客观自然条件，阻碍了开采进度，收入同比下降41%，
影响并表净利润-1914 万元。
预计公司2010 、2011 年每股收益分别为0.15 元、0.2 元，目前股价对应2010 年市盈率50 倍，
高于行业平均估值，给予“中性”评级。
新海宜-002089-一季度业绩预增昭示全年高增长[中信建投][增持]
事件：今日公告，2010 年第一季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%—
70%。略高于我们前期预测的50%。
点评：通信配套设备和软件业务将是公司近年业绩增长主要动力由于10 年国内FTTX（光纤
到户）加快推进，公司通信配套设备中的主力产品之一、应用于FTTX 业务的多宽带远端接入系
统10 年销售将实现爆发性增长。该系统是上一级网络的光传输设备向小区内下一级接入网进行转
换/分配的网络承接节点，具备不可或缺性质。总体上设备部分10 年有望实现70%以上的增长。
另外，据我们最新了解，国内宽带入户已经大规模展开，FTTX 规模启动的迹象已经越来越明
显。
未来配套设备的持续快速增长提供非常好的行业支撑。公司软件业务主要为华为做软件外包服
务、连续数年每年净利润翻番。预计10 年“非华为外包”软件业务收入将达6000 万元。总体上
软件业务收入10 年将实现70%以上的高速增长。
新业务将是公司中长期增长点。公司正在积极开发“内容级智能流量管理系统”，应用场景主
要包括：企业大客户内部流量管理、对不良信息进行源头过滤等，市场空间非常广阔；“移动互联
网视频监控系统”在移动互联网、物联网、安防等领域都具有巨大发展前景。如果行业环境适宜和
推进顺利，以上新业务将成为公司未来又一重大增长点。另外，预计公司10-11 年每年将有
5000-6000 万投资收益。
预测业绩高增长，给予“增持”评级。谨慎起见，我们目前仍维持预测公司10 年、11 年EPS
为0.76 元和1.01 元，10、11 年业绩增速达97.7%和33.5%。我们认为公司未来两年高速增长确定
性强，公司也正由纯设备型厂商，向设备、软件兼服务类型企业转型，可给予较高估值。我们在3.16
日报告中首次给予了公司增持评级，迄今涨幅已达19%，但我们认为，公司估值仍有一定上升空
间，继续维持“增持”评级，6 个月目标价23.0 元，目标PE 10 年30.3 倍、11 年22.8 倍。
交通银行-601328-年报点评：四季度费用与拨备大幅度增加,业绩符合预期[中投
证券][推荐]
事件：30 日晚交通银行发布2009 年度业绩报告，全年实现营业利润382.2 亿元，同比增长6.14
％，实现归属于母公司股东净利润300.75 亿元，同比增4. 99%，业绩符合市场预期。
点评：四季度净利润环比有所下降主要是由于费用与拨备增加。四季度单季实现净利润71.3 亿
元，相比三季度减少约3 亿元。而季度净利息收入实现环比增加21 亿元至195 亿元，非息收入
增加约8 亿元。四季度增加费用约24 亿元，拨备支出增加12.6 亿元，公司在上半年压缩控制费
用，下半年作了相应的补提，总体看平滑了业绩增速。而拨备增加则是为了满足监管要求。
净息差继续回升，季度净利息收入环比增长5.8％。全年净利息收入同比增长1.07％，净息差
虽然同比收窄72 个基点，但是环比息差继续三季度的回升态势。息差开始扩大的主要原因是票据
贴现到期后由一般性贷款所替代，相对提高了贷款的收益率。另外一个原因是存款活期化以及存款
的继续重定价降低了存款的成本，活期存款占比由半年报的47.2％上升至48.1％。
手续费及佣金净收入同比大幅增长29.0％。手续费及佣金净收入增加约25.6 亿元。主要来源
是银行卡年费及手续费增加10.6 亿元（36.2％），结算与代理收入增加7.8 亿元（37.8％），咨询服
务费（主要是债券等承销收入）增加8.4 亿元（77.8％）。其他非息收入与上年持平。
四季度贷款质量表现良好，年底拨备覆盖率首次达标。不良贷款率环比下降8 个基点至1.36
％，不良贷款余额环比减少10 亿元至250 亿元，全年不良贷款形成率为0.18％（上年为0.43%）。
公司四季度的拨备支出大幅增加12.6 亿元，全年拨备增加5.4 亿元，而信贷成本率从上年的0.8
％降至0.61％。年底拨备覆盖率达到151.05％，首次达到监管要求。
盈利预测与投资评级：考虑到公司净息差的回升将超过我们预期，我们上调公司的盈利预测，
10-12 年EPS 为0.68 元、0.82 元、0.99 元，目前公司估值处于行业平均水平，我们维持“推荐”
评级。
合兴包装-002223-优质服务是核心竞争力[国泰君安][增持]
投资要点：全国布点、高速扩张是公司的主要亮点。公司继续凭借“标准化工厂”模式积极拓
展业务，现有产能4.7 亿平米，计划2010 年新增产能4.7 亿平米，增幅100%。青岛、佛山、郑
州等新厂的达产以及厦门、合肥等地在建产能的投产将为公司2010 年业绩带来大的提升。
公司仍然秉承“集团化、大客户”战略，发展优质客户。目前公司客户行业分布与瓦楞纸箱行
业的下游需求基本一致，电子、食品饮料各占30%左右，家电、医疗器械等行业也都有涉及。
优质服务是公司维持高毛利率的关键因素。服务不光局限在生产环节，更主要的是为客户改进
纸箱的设计，提供保护性能更好的包装，同时减少包装材料成本、物流成本，好的包装还有助于提
高产品的售价，所以是一个双赢模式。公司以此将毛利率维持在20%的水平。
一季度销售情况良好，但由于近期箱板、瓦楞等原纸价格飙升，而产品提价有滞后效应，因而
一季度公司综合毛利率会有所下调。加上春节长假抵消一部分新厂投产带来的业务增量，我们判断
一季度业绩环比上年四季度不会有大的增长，甚至略有下滑也是有可能的。
我们预测公司2010 年净利润1.09 亿元，摊薄每股收益0.58 元，较09 年有63%的增长，2011 年
净利润1.53 亿元，EPS 为0.81 元，同比增长40%。我们继续看好公司的高成长性，保持“增持”
评级，目标价18 元，相对10 年业绩PE 约31 倍。
公司拟非公开发行股票不超过5000 万股，募集资金净额上限为34,260.89 万元，发行价格不
低于11.64 元/股。海宁、天津两地新建的各1 亿平方米纸箱项目作为公司非公开发行股票投资项
目，预计平均每年可增加公司净利润4300 万元。目前正在报中国证监会审核中。
太原重工-600169-产品结构优化未来持续增长[银河证券][谨慎推荐]
事件：3 月31 日，公司发布2009 年报：公司全年实现营业收入80.68 亿元，同比增长14.49%；
实现营业利润5.42 亿元，同比增长约21.8%；归属上市公司股东的净利润5.53 亿元，同比增长22.3%。
2009 年公司每股收益为0.77 元，符合我们的预期。净资产收益率为18.13%。
点评：2009 年在金融危机和国内经济刺激政策的双重影响下，公司根据市场形势的变化，继
续加快产品和客户结构调整。主要产品中，露天矿用挖掘机、有色金属挤压设备、风电、核电等销
售和订货增长较快，而钢铁行业相关产品，如冶金起重机、油膜轴承等有一定程度的下降，总体上
看，矿山、新能源、有色等行业产品成为支撑公司收入增长的主要力量。
公司起重机设备完成销售收入21.11 亿元，同比增长4.84%；起重机设备营业利润率为12.21%，
同比下降0.3 个百分点，主要原因在于行业竞争加剧和原料价格的波动。
未来随着我国工业的发展和重机行业技术进步，公司将持续进行产品升级和优化产品结构，并
不断开拓新的业务领域。
投资建议。预计2010 年和2011 年公司每股收益分别为0.97 元和1.20 元，按2010 年16-20 倍
市盈率，公司合理估值为15.52-19.4 元。公司是我国重机行业的重点企业之一，目前一重和二重都
已经成功上市，重机行业的板块效应将显现。我们认为，公司的成长性较好，估值具有一定优势，
因此给予“谨慎推荐”评级。
股价驱动因素：如果国家出台支持机械行业发展的产业政策，或者公司挖掘机和新能源装备获
得大订单，将支持公司股价上升。
【最新投资评级】
发布日期证券代码证券简称评级机构本次评级评级变化目前价合理估值
4 月1 日002042 华孚色纺国泰君安增持维持19.51 27
3 月31 日002106 莱宝高科招商证券强烈推荐维持27.34
4 月1 日002133 广宇集团长江证券推荐维持9.34
3 月31 日002152 广电运通国泰君安增持维持33.52 38
4 月1 日002223 鱼跃医疗国泰君安增持维持42.45 18
4 月1 日600019 宝钢股份申银万国买入维持7.88
3 月30 日600379 宝光股份光大证券买入维持16.88 30
4 月1 日600487 亨通光电中金公司推荐维持35.09
3 月31 日600804 鹏博士中信证券买入维持13.43
4 月1 日600830 香溢融通银河证券推荐上调11.86
4 月1 日601328 交通银行国泰君安增持维持8.28 11
3 月31 日601808 中海油服中信证券买入维持16.17 21.75
4 月1 日000983 西山煤电兴业证券推荐维持35.3
4 月1 日002089 新海宜中信建投增持维持19.36 23
4 月1 日002242 九阳股份中信证券增持无27.31 30.58
4 月1 日002277 家润多华泰联合增持维持36.22
4 月1 日002277 家润多银河证券谨慎推荐首次36.22
4 月1 日002327 富安娜招商证券审慎推荐维持40.06
4 月1 日002330 得利斯申银万国增持首次20.79 25.6
4 月1 日600019 宝钢股份国金证券买入维持7.88
4 月1 日600019 宝钢股份招商证券审慎推荐维持7.88 10.6-12.2
3 月31 日600169 太原重工银河证券谨慎推荐维持14.56
4 月1 日600199 金种子酒中信证券增持维持19.88 24.6
4 月1 日600236 桂冠电力天相投顾增持维持7.72
4 月1 日600449 赛马实业华泰证券推荐下调37.7 44.96
4 月1 日600487 亨通光电光大证券增持无35.09 38
4 月1 日600779 水井坊招商证券审慎推荐维持21.39
3 月31 日600827 友谊股份华泰联合增持维持20.7
3 月31 日601328 交通银行中投证券推荐维持8.32 10
4 月1 日002277 家润多海通证券中性维持36.22 33
4 月1 日002315 焦点科技中金公司中性无74.79
4 月1 日600236 桂冠电力国信证券中性维持7.72
3 月31 日600300 维维股份国泰君安中性首次7.54 7.5
4 月1 日600663 陆家嘴中金公司中性维持23.96
4 月1 日600674 川投能源兴业证券中性维持15.39
4 月1 日600685 广船国际安信证券中性维持23.56 25
3 月31 日600685 广船国际银河证券中性无23.97
4 月1 日600991 广汽长丰天相投顾中性维持9.43
4 月1 日601801 皖新传媒中金公司中性首次16.2
附注：本表按评级等级从高到低排序。
【最新业绩预测】
股票名称预测机构08 EPS
2009 2010
EPS 利润同比P/E EPS 利润同比P/E
宝钢股份招商证券0.368 0.68 84.48 11.58 0.76 11.673 10.37
富安娜招商证券0.853 0.83 30.8 47.978 1.12 33.72 35.879
广船国际银河证券1.658 1.041 -37.23 22.804 1.26 20.991 18.848
水井坊招商证券0.642 0.64 0.81
股票名称预测机构09 EPS
2010 2011
EPS 利润同比P/E EPS 利润同比P/E
宝钢股份申银万国0.332 0.75 126.813 10.46 0.86 14.387 9.144
宝钢股份国金证券0.332 0.579 0.973
宝光股份光大证券0.1 0.09 -10.932 224.616 1.2 1241.766 16.74
川投能源兴业证券0.184 0.36 95.659 43.175 0.33 -8.035 46.947
得利斯申银万国0.251 0.32 26.625 65.228 0.64 100 32.614
广船国际安信证券1.041 1.29 24.281 18.349 1.48 14.484 16.027
广电运通国泰君安1.133 1.4 23.474 24.378 1.76 25.469 19.429
广汽长丰天相投顾0.054 0.33 503.484 30.7 0.44 34.705 22.79
广宇集团长江证券0.333 0.7 110.411 13.309 0.82 17.404 11.336
桂冠电力国信证券0.221 0.27 20.057 31.916 0.3 12.182 28.45
桂冠电力天相投顾0.221 0.3 62.717 24.036 0.34 11.61 21.536
亨通光电光大证券1.106 1.4 1.62
亨通光电中金公司1.106 1.353 22.198 25.941 1.616 19.448 21.718
华孚色纺国泰君安0.685 1.23 79.24 16.205 1.47 19.377 13.575
家润多海通证券0.771 1 29.658 36.22 1.28 27.319 28.448
家润多华泰联合0.771 1 63.743 28.68 1.33 32.244 21.687
家润多银河证券0.771 1.05 37.01 34.541 1.33 26.341 27.339
交通银行国泰君安0.613 0.66 22.011 11.215 0.79 19.305 9.4
交通银行中投证券0.613 0.68 27.817 10.706 0.82 20.824 8.86
焦点科技中金公司0.775 1.2 54.815 62.325 1.57 30.496 47.759
金种子酒中信证券0.273 0.51 111.034 34.412 0.82 61.2 21.347
九阳股份中信证券1.201 1.39 1.6
莱宝高科招商证券0.535 0.87 62.743 32.128 1.17 34.504 23.886
陆家嘴中金公司0.606 0.62 1.924 38.777 0.65 4.419 37.136
鹏博士中信证券0.181 0.25 60.197 55.678 0.3 18.486 46.991
赛马实业华泰证券2.278 2.81 23.009 13.006 3.37 20.109 10.828
太原重工银河证券0.774 0.97 25.071 15.461 1.2 23.711 12.497
皖新传媒中金公司0.345 0.33 9.595 48.653 0.38 13.531 42.854
维维股份国泰君安0.131 0.15 14.899 49.236 0.2 28.941 38.185
西山煤电兴业证券0.919 1.84 99.67 19.535 2.25 22.574 15.937
香溢融通银河证券0.136 0.18 0.46
新海宜中信建投0.383 0.76 119.653 23.03 1.01 33.473 17.254
友谊股份华泰联合0.398 0.48 19.485 43.788 0.58 22.019 35.886
鱼跃医疗国泰君安0.467 0.57 50.984 60.368 0.81 41.284 42.728
中海油服中信证券0.697 0.87 25.409 18.155 1 13.936 15.934