市場分析理論-移動財經 [m-FINANCE]

道氏理論

1. 道氏理論的基本要點
   
   根據道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的基本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過２０％。對投資者來說，基本趨勢持續上升就形成了多頭市場，持續下降就形成了空頭市場。
   
   　　股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。因為次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反，並對其產生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。這種趨勢持續的時間從３週至數月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的１／３或２／３。股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價在幾天之內的變動情況。修正趨勢通常由３個或３個以上的短期趨勢所組成。
   
   　　在三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調節。
   
   
   1. 基本趨勢
      
      即從大的角度來看的上漲和下跌的變動。其中，只要下一個上漲的水準超過前一個高點。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那麼，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當每一個中級下跌將價位帶至更低的水準，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點，主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。通常（至少理論上以此作為討論的對象）主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標，其做法是在多頭市場中盡早買進股票，只要他可以確定多頭市場已經開始發動了，一直持有到確定空頭市場已經形成了。對於所有在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動，他們是不會去理會的。當然，對於那些作經常性交易的人來說，次級變動是非常重要的機會。
      
      
      1. 多頭市場，也稱之為主要上升趨勢。它可以分為三個階段，第一個階段是進貨期。在這個階段中，一些有遠見的投資人覺察到雖然目前是處於不景氣的階段，但卻即將會有所轉變。因此，買進那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然後，在賣出數量減少時逐漸地提高買進的價格。事實上，此時市場氛圍通常是悲觀的。一般的群眾非常憎恨股票市場以至於完全離開了股票市場。此時，交易數量是適度的。但是在彈升時短期變動便開始增大了。第二個階段是十分穩定的上升和增多的交易量，此時企業景氣的趨勢上升和公司盈餘的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。最後，第三個階段出現了。此時，整個交易沸騰了。人們聚集在交易所，交易的結果經常出現在的報紙的「第一版」，增資迅速在進行中，在這個階段，朋友間常談論的是「你看買什麼好？」大家忘記了市場景氣已經持續了很久，股價已經上升了很長一段時間，而目前正達到更恰當地說「真是賣出的好機會」的時候了。在這個階段的最後部分，隨著投機氣氛的高漲，成交量持續地上升。「冷門股」交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優良股票，投資人拒絕跟進。
         
         
      2. 空頭市場，也稱為主要下跌趨勢，也分為三個階段。第一階段是「出貨」期。它真正的形成是在前一個多頭市場的最後一個階段。在這個階段，有遠見的投資人覺察到企業的盈餘到達了不正常的高點，而開始加快出貨的步伐。此時成交量仍然很高。雖然在彈升時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷於交易，但是，開始感覺到預期的獲利已逐漸地消逝。第二個階段是恐慌時期，想要買進的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價格下跌的趨勢突然加速到幾乎是垂直的程度，此時成交量的比例差距達到最大。在恐慌時期結束以後，通常會有一段相當長的次級反彈或者橫向的變動。接著，第三階段來臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構成的。在第三階段的進行時，下跌趨勢並沒有加速。「沒有投資價值的低價股」可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分。業績較為優良的股票持續下跌，因為這種股票的持有者是最後推動信心的。在過程上，空頭市場最後階段的下跌是集中於這些業績優良的股票。空頭市場在壞消息頻傳的情況下結束。最壞的情況已經被預期了，在股價上已經實現了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場已經過去了。
         
         
   2. 次級趨勢
      
      它是主要趨勢運動方向相反的一種逆動行情，干擾了主要趨勢。在多頭市場裡，它是中級的下跌或「調整」行情；在空頭市場裡，它是中級的上升或反彈行情。通常，在多頭市場裡，它會跌落主要趨勢漲升部分的三分之一至三分之二。屬於調整行情可能是回落不少於１０點，下多於２０點。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則並非是一成不變的。它只是機率的簡單說明。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個範圍裡。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要漲幅的５０％：這種回落達不到三分之一者很少，同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，我們有兩項判斷一個次級趨勢的標準，任何和主要趨勢相反方向的行情，通常情況下至少持續三個星期左右；回落主要趨勢漲升的１／３，然而，除了這個標準外，次級趨勢通常是混淆不清的。它的確認，對它發展的正確評價及它的進行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個難題。
      
      
   3. 短期變動
      
      它們是短暫的波動。很少超過三個星期，通常少於六天。它們本身儘管是沒有什麼意義，但是使得主要趨勢的發展全過程富於了神秘多變的色彩。通常，不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導至錯誤的方向。在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是唯一可以被「操縱」的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。
      
      
   上述股票市場波動的三種趨勢，與海浪的波動極其相似。在股票市場裡，主要趨勢就像海潮的每一次漲（落）的整個過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個接一個的海浪不斷地湧來拍打海岸，直到最後到達標示的最高點。而後逐漸退去。逐漸退去的落潮可以和空頭市場相比較。在漲潮期間，每個接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個接下來的波浪比先前的更低，後一波者不能恢復前一波所達到的高度。漲潮（退潮）期的這些波浪就好比是次級趨勢。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場的短期變動相比較它們是不重要的日常變動。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期變動。
   
   
2. 道氏理論的其他分析方法
   
   
   1. 用兩種指數來確定整體走勢
      
      著名的道瓊斯混合指數是由２０種鐵路，３０種工業和１５種公共事業三部分組成的。據歷史的經驗，其中工業和鐵路兩種分類指數數據有代表性。因此，在判斷走勢時，道氏理論更注重於分析鐵路和工業兩種指數的變動。其中任何單純一種指數所顯示的變動都不能作為斷定趨勢上有效反轉的信號。
      
      
   2. 據成交量判斷趨勢的變化
      
      成效量會隨著主要的趨勢而變化。因此，據成交量也可以對主要趨勢做出一個判斷。通常，在多頭市場，價位上升，成交量增加；價位下跌，成交量減少。在空頭市場，當價格滑落時，成交量增加；在反彈時，成交量減少。當然，這條規則有時也有例外。因此正確的結論只據幾天的成交量是很難下的，只有在持續一段時間的整個交易的分析中才能夠做出。在道氏理論中，為了判定市場的趨勢，最終結論性信號只由價位的變動產生。成產量僅僅是在一些有疑問的情況下提供解釋的參考。
      
      
   3. 盤局可以代替中級趨勢
      
      一個盤局出現於一種或兩種指數中，持續了兩個或三個星期，有時達數月之久，價位僅在約５％的距離中波動。這種形狀顯示買進和賣出兩者的力量是平衡。當然，最後的情形之一是，在這個價位水準的供給完畢了，而那些想買進的人必須提高價位來誘使賣者出售。另一種情況是，本來想要以盤局價位水準出售的人發覺買進的氣氛削弱了，結果他們必須削價來處理他們的股票。因此，價位往上突破盤局的上限是多頭市場的徵兆。相反價位往下跌破盤局的下限是空頭市場的徵兆。一般來說，盤局的時間愈久，價位愈窄，它最後的突破愈容易。
      
      　　盤局常發展成重要的頂部和底部，分別代表著出貨和進貨的階段，但是，它們更常出現在主要趨勢時的休息和整理的階段。在這種情形下，它們取代了正式上的次級波動。很可能一種指數正在形成盤局，而另一種卻發展成典型的次級趨勢。在往上或往下突破盤局後，有時在同方向繼續停留一段較長的時間，這是不足為奇的。
      
      
   4. 把收盤價放在首位
      
      道氏理論並不注意一個交易日當中的最高價、最低價、而只注意收盤價。因為收盤價是時間匆促的人看財經版唯一閱讀的數目，是對當天股價的最後評價，大部分人根據這個價位作買賣的委託。這是又一個經過時間考驗的道氏理論規則。這一規則在斷定主要趨勢的未來發展動向上的作用表現在：假定一個主要的上升趨勢中，一個中級上升早上１１點鐘到達最高點，在這個小時的道氏工業指數為１５２．４５而收盤為１５０．７０，未來的收盤必須超過１５０．７０，主要趨勢才算是繼續上升的。當天交易中高點的１５２．４５並不算數，如果下一次的上升的當天高點達到１５２．６０，但收盤仍然低於１５０．７０主要的多頭趨勢仍然是不能確定的。
      
      
   5. 在反轉趨勢出現之前主要趨勢仍將發揮影響
      
      當然，在反轉信號出現前，提前改變對市場的態度，就好比賽跑時於發出信號前搶先跑出固然不錯。這條規則也並意味著在趨勢反轉信號已經明朗化以後，一個人還應再遲延一下他的行動，而是說在經驗上，我們等到已經確定了以後再行動較為有利，以避免在還沒有成熟前買進（或賣出）。自然，股價主變動趨勢是在經常變化著的。多頭市場並不能永遠持續下去，空頭市場總有到達底的一天。當一個新的主要趨勢第一次由兩種指數確定後，如不管短期間的波動，趨勢絕大部分會持續，但愈往後這種趨勢延勢下去的可能性會愈小。這條規則告訴人們：一個舊趨勢的反轉可能發生在新趨勢被確認後的任何時間，作為投資人，一旦作出委託後，必須隨時注意市場。
      
      
   6. 股市波動反映了一切市場行為
      
      股市指數的收市價和波動情況反映了一切市場行為。在股票市場，你可能覺得政治局勢穩定，所以買股票。另外一些人可能覺得經濟前景樂觀所以買股票。再另外一部分人以為利率將會調低，值得在市場吸納股票。更有一些人有內幕消息謂大財團出現收購合併，所以要及早入貨，無論大家抱有什麼態度，市價上升就反映了情緒，即使是不同的觀點角度。相反，當大家有不同恐懼因素時，有人以為沽空會獲大，有人以為政局動盪而恐慌，有人恐怕大蕭條來臨。有人聽到內幕消息謂大股東要出貨套現，或者政客受到行刺。不論甚麼因素，股市指數的升跌變化都反映了群眾心態。群眾樂觀，無論有理或無理，適中或過度，都會推動股價上升。群眾悲觀，亦不論盲目恐懼，有實質問題也好，或者受其他人情緒影響而歇斯度裡也好，都會反映在市場上指數下挫。以其分析市場上千千萬萬人每一個投資人士的心態，做一些沒有可能做到的事，投資人士應該分析反映整個市場心態的股市指數。股市指數代表了群眾心態，市場行為的總和。指數反映了市場的實際是樂觀一方面或是悲觀情緒控制大局。
      
      
3. 道氏理論的缺陷
   
   
   1. 道氏理論主要目標乃探討股市的基本趨勢（PrimaryTrend）。一旦基本趨勢確立，道氏理論假設這種趨勢會一路持續，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變為止。好像物理學裡牛頓定律所說，所有物體移動時都會以直線發展，除非有額外因素力量加諸其上。但有一點要注意的是，道氏理論只推斷股市的大勢所趨，卻不能推動大趨勢裡面的升幅或者跌幅將會去到那個程度。
      
      
   2. 道氏理論每次都要兩種指數互相確認，這樣做已經慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機會。
      
      
   3. 道氏理論對選股沒有幫助。
      
      
   4. 道氏理論注重長期趨勢，對中期趨勢，特別是在不知是牛還是熊的情況下，不能帶給投資者明確啟示。
      
      

艾略特波浪理論

波浪理論 －－道氏理論告訴人們何謂大海，而波浪理論指導你如何在大海上衝浪。

波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態，歸納出幾個不斷反覆出現的型態。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態，發現不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波（impulse wave）以及二個修正波（corrective wave），三個推動波分別為第 1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整週期，而且這樣的週期將不斷的反覆持續，並且這八個波動的完整週期的現象普遍存在於各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包含了更小規模的波動，並且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。



波浪理論經典圖解



幾點重要規則：

• 正確的波數計算注意，4的位置高於1的位置，如此第4波與第1波便不會重迭。
  
  
• 第三波通常是推動波中最長的一波（即主升段）。即使不是，也絕不會是推動波中最短的一波。
  
  
• 修正波的最大修正幅度為前一波的次級修正波的位置。例如，第（4）波最大的修正幅度，為第（3）波中的第4波的低點，這是第（4）波的最大修正位置
  
  
• 交替出現原則--上升波中簡單型與橫向整理交替出現、修正波中平台整理與三角型態或鋸齒型態交替出現--簡單型與複雜型交替出現。
  
  

波浪理論比較複雜、同一期間可能有多種數浪方式，需要配合其他工具加以排除、選擇，因此本人不建議初學者使用。

江恩理論

江恩（William D.Gann,1878-1955），是美國證券，期貨業最著名的投資家，在投機市場縱橫數十年，以數學及幾何理論作為基礎，發展其獨有的買賣方法。如，價格圖表分析中的江恩幾何角，江恩線，價格預測中的江恩回調比率，江恩曆法等。江恩認為，只要跟隨固定的規則買賣，任何人都可以在期貨市場獲利，而且得勝的機會比投資股市高。江恩相信股票，期貨市場裡也存在著宇宙中的自然規則。價格運動不是雜亂無章的，而且是可以預測的。江恩常引用聖經中的名言：「已有的，還會有；已做的，復去做。陽光之下沒有新的東西。即使我們會說，看呀，這是新的，它卻早已存在於我們之前的年代。」

1. 江恩時間法則：
   
   江恩把時間作為進行交易的最重要的因素。江恩的時間間隔不只有數日，數週，也可以是數月，數年。江恩線的起點很可能始於1月份。 江恩交易年，首先可以一分為二，即6個月或26週。也可以分為八分之一和十六分之一。在江恩年中，還有一些重要的時間間隔。如一週有7天，而7*7==49，故江恩將49視為很有意義的數字。一些重要的頂或底的間隔在49-52天。中級趨勢的轉變時間間隔為42-45天（45天是一年的八分之一）。
   
   
2. 江恩回調法則：
   
   50%，75%，100%的價格回調位置是對價格進一步運動的最強勁的支持和阻力。回調到達的終點或是起點的50%的位置，江恩稱之為「平衡點」。是一種常見的回調。江恩認為在同一價位發生兩次以上的50%回調時，表示發生堵塞情況。
   
   
3. 江恩線：（即上升甘氏和下降甘氏）
   
   江恩線由時間單位和價格單位定義價格運動，每一江恩線有時間和價格的關係所決定。從各個顯著的頂點或顯著的底點畫出江恩線的交叉，構成江恩線之間的關係。它們不僅能夠預測何時價格會反轉，而且能夠指示將反轉到何價位。 江恩線的基本比率為1：1-- 1單位時間對1單位價格。1*1江恩線表示每單位時間內價格運動1個單位，2*1表示每2個單位時間價格運動1個單位。當市場趨勢由降轉升時，價格通常會沿著上升甘氏線向上，上升趨勢緩和時，價格會沿著2*1線上升，如反彈有力，上升趨勢會提高至1*2，1*3或1*4線。大多數情況價格會沿著1*1線 （45度線）上升，下降趨勢時則套用下降甘氏線。
   
   江恩回調價位，百分比，幾何角和江恩線
   
   時間為1單位 價格 百分比 幾何角 江恩線   1/8 12.5 7 1/2 8*1   2/8 25 15 4*1   3/3 33 18 1/4 3*1   3/8 37.5 26 1/2 2*1   4/8 50 45 1*1   5/8 62.5 63 1/4 1*2   2/3 67 71 1/2 1*3   6/8 75 75 1*4   7/8 87.5 82 1/2 1*8   8/8 100 － －
   
   
4. 數字"7"的重要作用：
   
   聖經上說上帝用六天時間創造了世界，把第七天定為休息日，第七天的禮拜日被視為是前一階段的結束和新一輪循環的開始。江恩也十分看中數字「7」，並認為7天，7週，7月，7年都可能是循環週期。而7的倍數如14，21，49...也是重要的江恩循環週期。這些數字也可以作為隨機指標，均線的選擇參數。
   
   
5. 江恩28條買賣規則：
   
   
   1. 將你的投資資本分開10份，每次買賣所冒的風險不應超過資本的十分之一。
      
      
   2. 小心使用止蝕盤，減低每次出錯可能招致的損失。
      
      
   3. 不可過量買賣。
      
      
   4. 避免反勝為敗。入市買賣有利可圖後，應將止蝕盤逐步提高或降低，以免因市勢轉變而引致的損失。
      
      
   5. 不可逆市買賣。
      
      
   6. 猶豫不決，不宜入市。
      
      
   7. 買賣疏落而不活躍的市場不宜入市。
      
      
   8. 只可買賣兩至三種合約，太多難於兼顧。
      
      
   9. 避免限價買賣，否則可能因小失大。
      
      
   10. 入市之後不可隨意平倉，可利用止蝕盤保障紙上利潤。
       
       
   11. 買賣順手，積累利潤可觀時，可考慮將部分資金調離，以備不時之需。
       
       
   12. 不要為蠅頭小利而隨便入市買賣。
       
       
   13. 不可以加死碼。
       
       
   14. 入市之後不可因缺乏耐性而胡亂平倉。
       
       
   15. 勝少負多的買賣方式，切戒。
       
       
   16. 入市之後，不可隨意取消止蝕盤。
       
       
   17. 買賣次數不宜過於頻繁。
       
       
   18. 順勢買賣，在適當情況下，順勢可能獲利更多。
       
       
   19. 不可貪低買入，也不可因價高而沽空。
       
       
   20. 在適當時候以金字塔式增加持倉合約的數量。
       
       
   21. 選擇升勢凌厲的品種作為金字塔買入的對象；拋空則反其道而行。
       
       
   22. 買賣錯誤，應及時平倉。
       
       
   23. 不要隨便由多頭轉為空頭。每次買賣要經過詳細的策劃，買賣理由充分，而又沒有違背既定規則。
       
       
   24. 買賣得心應手時，不要隨意加碼。
       
       
   25. 切莫預測市勢的頂和底，應由市場自行決定。
       
       
   26. 不可輕信他人的意見。
       
       
   27. 買賣出現虧損的時候，減少籌碼。
       
       
   28. 避免入市正確而出市錯誤。
       
       
6. 江恩輪中輪
   
   江恩認為，既然在自然定律中，有四季交替，主次陰陽之分，那麼在股票市場中，必定也有短期、中期、長期循環以及循環中的循環，正如聖經所述的「輪中之輪」。
   
   　　江恩根據這一理論，設計了市場循環中的輪中之輪，將市場上的短期、中期和長期循環加以統一的描述並將價位與江恩幾何角也統一起來。因此「輪中輪」是對江恩全部理論的概括總結。
   
   輪中輪的製作：
   
   　　輪中輪將圓進行24等分，以 0度為起點，逆時針旋轉每15度增加一個單位，經過24個單位完成第一個循環，依此類推，經過48個單位完成第二個循環……，最後經過360個單位完成第十五個循環，即一個大循環，形成江恩「輪中輪」。
   
   　　江恩輪中輪上的數字循環即是時間的循環也是價格的循環，例如，對時間循環而言，循環一週的單位可以是小時、天、週、月等，對價格循環而言，循環單位可以是元或匯率等。
   
   　　江恩「輪中輪」的關鍵是角度線，市場的頂部、底部或轉折點經常會出現在一些重要的角度線上，如0度、90度、180度等。通過「輪中輪」，我們可以預制知市場的價位，以便安全、有效的運用資金。
   
   
7. 江恩螺旋四方形
   
   江恩「輪中輪」的另一種表現形式是江恩螺旋四方形。江恩螺旋四方形就是將市場循環一週八等分，而四方形的十字線和對角線上的價格就是極有可能發生轉折的重要價位。
   
   　　江恩螺旋四方形的繪製方法是：
   
   
   1. 觀察價格的歷史走勢，從中選擇歷史性高位或低位作為江恩螺旋四方形的中心；
      
      
   2. 確定價格上升或下降的價格單位；
      
      
   3. 逐步逆時針展開。
      
      
   　　通過江恩理論，我們可以推算出四方形的中心線和對角線上的價位將可能會成為價格走勢的重要支持位或阻力位。
   
   　　江恩螺旋四方形之所以有著較準確的預測功能是因為它與黃金展開線有異曲同工之妙。不同的是，黃金展開線是以對數級數展開，後面一項是前一項的1.618倍，而江恩螺旋四方形是以算術級數展開，為等差數列。
   
   　　江恩認為：
   
   
   1. 一個升勢若以對角線上的價位為起點，則可能在價格的二次方上結束；
      
      
   2. 一個跌勢若以對角線上的價位為起點，則可能在價格的平方根上結束。
      
      
   　　江恩螺旋四方形是江恩循環理論的重要組成部分，只有經過長期的時間，才能準確的把握。
   
   
8. 江恩六邊形
   
   江恩螺旋正方形是將市場循環分為八等分，而江恩六邊形則是把市場循環分為六等分，是介於江恩螺旋四方形與江恩輪中輪之間的一種圖形。江恩六邊形把360度圓週六等分，每部分為60度，按照逆時針螺旋展開直至無窮的。
   
   　　第一個循環： 1~6 ，數字增加6；
   
   　　第二個循環：7~18，數字增加12；
   
   　　－－－
   
   　　第九個循環：217~330，數字增加54；
   
   　　第十個循環：331~396，數字增加60。
   
   　　六角形中的數字代表市場的價位，當市場中的價位到達江恩六邊形某一重要角度線時，就會出現支持力或阻力，如0度和180度等。
   
   　　我們可以利用江恩六邊形發現價格將要出現的轉折點，有效的掌握買賣的時機。
   
   

其他理論

週期理論

以週期理論為主要工具的分析者認為，市場運動的最終線索就在其運行週期上。不可否認，時間週期的研究成果，為我們的測市手段增加了時間維度。作為理論，經過不斷豐富和發展之後，變得繁複而深奧是可以理解的；作為手段，其存在和發展必定有其特殊理由，但任何一種技術都會因其自身利弊、得失而無法概全。在這裡，筆者力求以簡練的語言和朋友們交流其核心內容的應用心得。

　　通常，週期分析者認為，波谷比波峰可靠，所以週期長度的度量都是從波谷到波谷進行的，原因大概是絕大多數週期的變異出現在波峰上，也就是說波峰的形成比較複雜，因而認為波谷更可靠些。從實際應用結果來看，在牛市中週期分析遠比在熊市中表現優異。原因何在，筆者認為，這與週期理論研究傾向於關注底部有關。同時筆者發現，在牛市中，波谷比波峰形成或駐留的時間相對較短，而波峰因常出現強勢整理的態勢，變得複雜起來，所以較難把握。在熊市中則相反，因為市態較弱，市場常以整理形態取代反彈，所以波峰比波谷形成時間要短，易於發現。在運用週期理論測市的時候，牛市中以波谷法度量較為準確，熊市中以波峰法度量勝算更高些。筆者之所以傾向於度量構築時間較短的形態，是因為這樣的形態比較容易判別，預測時間目標與實際發生時間的偏差較小，有興趣的朋友不妨一試。

　　在決定使用峰測法還是谷測法度量的時候，除了使用趨勢線來篩選之外，還有一種方法也可以給您很大的幫助，那就是先觀察上一層次週期中，波峰是向週期時間中線左移還是右移，即一個漲跌週期如是40天，波峰是向20天之前移還是向20天之後移，左移看跌，右移看漲。看跌時用峰測法，看漲時用谷測法。波峰左移和右移作為輔助工具之一，適用於任何趨勢和長度的週期。週期理論中四個重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理，以及兩個通則原理：變通原理、基準原理，本文中不再贅述了。

　　關於時間週期，則不能不提神奇的菲波納契數列1、1、2、3、5、 8、12、21、34、55、89、144……，這組數字之間的關係，有書籍專論，本文不詳細述及。由於它是波浪理論的基礎，波浪理論與週期理論也頗有淵源，在運用週期理論測市的時候，不論是從重要的市場頂部只是底部起向未來數算，得出菲波納契時間目標，這些日子都可能意味著成為市場重要的轉折點。在這些時間窗口，如何取得交易信號，還需輔以其他技術手段以驗證。對於神奇數字，筆者從江恩理論及其小說中體會到一種默契，江恩將「7」及其倍數的週期視作重要的轉折點。筆者發現，如果這個數字是菲波納契數×7，那這個數字更神奇。我們如何理解「7」這個數字呢，在江恩眼裡，上帝用７天創造了世界，因此「7」是一個完整的數字；在聖經中，人類最大的敵人-死亡的恐俱也是可以克服的，耶酥在死後的第３天站起來，第7天復活，這意昧著７天是一個週期，「3」是菲波納契數字，就是「4」也相當不平凡。地球自轉一週為360度，每４分鐘旋轉1度，因此，最短的循環可以是4 分鐘，地球啟轉一週需再24小時，也是4的倍數，所以４×７天的週期也是一個很重要的短期週期。而上述一系列數字構成了價格變化的時間窗，一旦市場進入了時間窗，我們還須依靠其他技術工具做過濾器，如擺動指標KDJ、W%、RSI等，過濾偽雜信息來判斷轉折點的出現，並得出交易信號。需要特別指出的是，在運用週期理論、波浪理論菲波納契數列的時候，要注意它們都是以群體心理為基礎的，也就是說市場規模越大，參與的人數越多，就越符合上述理論，比如股指遠比個股符合上述理論，況且波浪理論本意也是應用於股市平均指數的。此時，我們就會發現，前面述及的神奇數字就越發神奇。

（來源：海融證券）

黃金分割率

技術分析專家將該定律引用到股市、匯市和期貨市場，來探討價位變動的高低點，準確性相當高，所以沿用至今。

　　最基本的公式，就是將１分割為０．６１８和０．３８２，然後再根據實際情況的變化，演變到其它的計算公式。

　　當空頭市場結束，多頭市場來臨時，投資人最關心的問題是「頂」在哪裡。事實上，影響匯價變動的因素很多，想要準確地掌握上升行情的最高點是不可能的。投資人可以做的是依照計算可能出現的匯價反轉點即壓力點，作為操作時的參考數據。

　　當匯價上漲脫離低價位時，參考其它技術指標，如均價線系統、Ｋ線、慢步與快步隨機指標等，從上升的速度與持久性來分析，並依照黃金分割律，它的漲勢可能在上漲幅度接近或達到或超過０．３８２與０．６１８時發生變化。也就是說，當上升到接近或達到或超過３８．２％或者６１．８％時就會出現反壓，有開始反轉下跌的可能。

　　黃金分割律除了固定的０．３８２和０．６１８是上漲幅度的壓力點以外，其間也有一半的壓力點，而且０．３８２的一半０．１９１也是很重要的依據。因此，當上升行情展開、需要預先定下匯價上升的能力與可能反轉的價位以隨時作好操作的準備時，可將前一階段下跌行情的最低點乘以０．１９１、０．３８２、０．６１８和１；當匯價上漲幅度超過一倍時，它的反壓點則是１．１９１、１．３８２、１．６１８、１．８０９和２；依此類推。

　　當多頭市場結束，空頭市場展開時，投資人最關心的「底」在哪裡，也同樣可以用黃金分割律的方法進行支撐點的預測、計算，並作好逢低買入的準備。

（來源：易富網）