通胀时代抗通胀：你不理财，财不理你——点击楚雄网

市民怕涨价 机构寻涨声
从上游原材料到下游终端，从小商品到大商品，从金融属性和高端领域到普通生活必需品，涨价的“多米诺效应”一环紧扣一环，紧锣密鼓进行。与正抱怨物价涨得太厉害的市民不同，先知先觉的机构们，早已在“涨声”中寻找新的赚钱机遇。
于是，“你不理财，财不理你”，一句曾广泛流传的话，再度成为时下最热门的财经话题。的确，涨价潮汹涌而至，你需要通过财富放大效应来保护你的钱包。
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形势 腹背受敌的通胀
一片“涨声”中，最让人担忧的还是通胀面临的腹背受敌的形势，这是今年对监管层最大的考题之一。的确，对中国经济的现状而言，一方面要面对老百姓对物价上涨的指责，另一方面也要保持经济的稳定快速增长。
让市民担忧的是，虽然多个部门在联合调控物价，但通胀预期上升似乎已是大势所趋。
10月25日，美国上百亿美元的抗通胀连接债券（TIPS）拍卖被一抢而空。这类债券的利息分配紧盯物价指数，被视为对抗通胀的保险策略。为此分析师表示，投资人追捧TIPS债券，表明市场预期未来通胀率会上升，进而纷纷抢买这类抗通胀债券避险。
11月3日，美联储公布6000亿元的第二轮量化宽松货币政策，近期受“二次量化”预期影响，全球大宗商品及与其相关的各类投资品市场再度走高。对此，银华抗通胀主题基金经理周毅表示，通胀将是长期持续的状态，后金融危机时代，量化宽松政策所带来的流动性泛滥效果还没有完全显现，但是可以预测，它无疑将会导致全球性通胀预期进一步提升。
对于未来大宗商品投资前景，周毅表示，未来全球经济将维持稳定复苏的态势，经济的持续复苏将使原本就不宽松的大宗商品供需变得更加紧张，因此大宗商品长期牛市可期。
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现实 多米诺骨牌正在翻开
若说起什么涨了，估计你能数出好多来。不过，要说还有什么会涨，股民就有些难以把握了。
不得不正视的现实是，多米诺骨牌正在翻开，涨价正从基础资源传导至下游行业。
纵观我国历史上的数次通涨，不难总结出行业的传导规律。一般而言，煤炭、有色金属等基础资源会率先快速反弹，带动上游的资源和能源板块反弹。
“打开需求的产业通常就是房地产、汽车和基建，每一轮都莫不如此。”中航证券分析师陈世军认为，体现在投资者面前的就是，前两轮大牛市启动初期，房地产板块和有色金属、煤炭等板块一直是表现最好的板块。
当然，随着价格的持续攀升，资源和能源经过大幅上涨已经积累大量风险，在产能过剩的环境下，上升空间不大。此时，资源和能源板块常在初期出现冲高回落，从而带动整个大盘的调整。但房地产、汽车和基建的需求周期开始发酵，因而中游的建筑建材、化工、机械、农业等周期性行业表现不俗。
最终，疯狂的赚钱效应，使得居民将存款搬家至股市，通胀盛宴就此到来，这时股市上的多数板块将急剧上涨，产生缺乏基本面支撑的巨大泡沫。
而从当前来看，通胀正渐渐靠近我们。近期市场板块轮动频繁，部分前期活跃的权重板块如金融、地产、钢铁等进入短期调整阶段，而资源类、新能源等板块依旧活跃。而汽车及配件、元器件、机械、化学药品、传媒已经开始了异动。
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布局 资金“恋上”抗周期
虽然上周股指大幅震荡，但这一切在分析人士看来，仅仅只是牛市中的震荡行情而已，并不能改变牛市整体运行趋势。的确，第二轮量化宽松货币政策的实施将加剧国际资金泛滥的局面，虽然石油、贵金属等大宗商品已经经历了一波快速上涨，但预计未来还将呈现震荡上升格局，这也对A股市场的上游资源品板块构成支撑。
在这样的形式下，机构依然还在上调消费指数预期。
“CPI并未见顶，我们目前已大幅上调了明年的CPI和PPI数据。” 国泰君安证券宏观策略分析师陈岚预计，11月CPI很可能超越10月份，同比涨幅可能为4.6％，而上涨的主要祸首仍将是食品价格，其预计将同比上涨为10.9％，而非食品价格同比为1.5％。因此，国泰君安大幅上调CPI预测值除了考虑经济回暖的因素以外，其认为，全球流动性泛滥下通胀预期持续高涨，也将是推动CPI不断上涨的另一重要因素。
“股市依然不差钱，抗通胀中的一些板块将强者恒强！”陈世军认为，虽然流动性有一定的收缩，但地产和农产品的炒作已被监管层抑制，股市和商品期货市场是资金最好的投资渠道，这也意味着，在可预见的一段时期内，股市依然不差钱，资金推动型牛市仍将延续。
关于美国定量宽松政策对热钱流入国内的影响，中信证券认为，如果热钱不进入实体领域，那么将会选择投资“资产”。目前，我国最大的两个资产市场中，房地产市场预计未来还会受到政策的压制，而且短期资金进出成本相对较大，那股市就应该是首选资产。本报记者 陆晓辉 钟国华
观 点
通胀赶“牛”表现或超预期
事实证明，在通胀初期，股市往往会有着超预期的表现。
“目前正处于通胀初期，政府对物价的控制较为严格，但就通胀幅度来看，仍处于可容忍的范畴内，政策调控组合拳的力度相对较为温和。”陈世军指出，从历史经验来看，在通胀初期股市往往会出现牛市行情，而随着政策调控效应的累积，股市的表现会渐渐的不尽人意。
在陈世军看来，通胀初期仍将延续较长时间，因为当前监管层正通过公开市场回收和上调存款准备金率收缩流动性，同时也在用行政手段抑制物价的上涨，这些措施将渐见成效，因此不会形成恶性通胀。
针对上周五的暴跌，陈世军认为仅仅只是牛市中的阶段性震荡调整，主要因素源于主力借多重利空在洗筹，后续市场仍将上涨。
“投资者牛市思维初步形成，股市成为重要的资产配置渠道，增量资金陆续流入。”兴业证券研究所策略研究员张忆东指出，通胀指数超出市场预期，多部委或将联合制定相关的价格控涨措施。而经济仍处复苏阶段，年内过热的概念极小，过紧的调控概率自然也就小了。因此，股市短期震荡并非系统性风险，市场热点依然活跃，震荡向上趋势未变。
陈世军认为，从投资机会看，抗通胀概念中的走势将出现分化，前端的有色金属、煤炭、稀有金属及末端的视频、生物制药等板块走势仍将强者恒强。
张忆东认为，虽然通胀预期较浓郁，但传统周期性行业行情没有结束，关注板块内的轮动，逢震荡低吸。与经济复苏、过热的资源品、机械、化工、建材、电力设备等仍将震荡向上，而金融、地产等低估值板块和上述板块有轮动。
历史经验显示，“经济过热”是传统行业板块的系统性风险，但预计今年内风险不大。中长期看，继续看好跨越周期的成长股。当前这类股票热点纷呈，投资者可逢低布局高端装备制造业、新兴产业成长股，精选创业板类股。同时，可逢震荡买入商业、医药、旅游、食品饮料消费服务业的“价格公道”的优质企业。
本报记者 陆晓辉 钟国华  实习生 先丽波 杨旭芬（春城晚报）