神马文学网[经济杂谈]货币紧缩
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/07 07:28:21
笔者在日前的文章《热钱岂是池中物》中，明确指出，周小川所谓的“池子”绝不是股市，困住热钱之法，只可能是紧缩的货币政策。
笔者谈到：“‘池子’即是整个中国宏观市场。当采取较为紧缩的货币政策，如：减少货币发行、进行公开市场操作回笼货币、提升利率、贴现率和准备金率等时，由于对中国投机收益预期的降低，热钱流入中国的意愿将会降低。也只有对整体货币政策进行收紧，为这个‘大池’筑起千里金堤，外资也才不会一涌而入，集中到某个单一的‘小池’，造成局部的重创。”
从昨天、今天两日消息面来看，笔者的判断已经得到部分证实：
其一，11月9日下午，A股一度跳水，传闻当日晚间将有存款准备金率上调消息公布。“金风未动蝉先觉”，敏感的资本市场，对央行将进一步收紧货币并不意外。
其二，11月10日下午，路透报导：“在强大的通胀压力下,中国加大了货币紧缩政策的力度.消息人士周三指出,央行再度出手对一些银行实施差别存款准备金率。消息传出後,在香港上市的中资银行股应声下挫。消息人士提到,央行上调了数家国有银行及股份制商业银行的存款准备金率.其中包括交通银行、中国银行等。”可见，笔者提到的紧缩货币政策之一的“提高准备金率”的方式正在实施中。
其三，11月9日，一年期央票利率上涨，这背后折射的是央行引导和市场心理两方面的走向：利率上调的预期，和发行更多央票的可能。这两种可能性都落在笔者所提到的紧缩货币政策的方式中--“利率上调”和“回收货币”。
其四，11月9日发改委主任张平称，中国今年的CPI升幅将超出3%的政府设定目标。对中国来说，“政府设定目标”往往是必要固守的“死线”，即便不能坚守，也要有坚守的行动和精神体现，CPI乃必救所在。要将CPI降低，紧缩货币政策又必不可少。
其五，外管局11月9日发表声明，将严格金融机构短期外债指标的管理，并严格限制银行超指标经营的行为。外管局说，此举是为了“打击热钱违规流入，维护我国涉外经济和金融安全”。可见，筑起“金堤”防洪，还是首道防御之策，引入股市云云，实是臆测。
以上种种，证实周小川所谓“池子”正是紧缩的货币政策。天边龙挂之下，霹雳之声已隐隐可闻。山雨欲来，后续种种紧缩货币的措施，还将接踵而至。那些以为热钱大潮可以引而推高股市泡沫的言论，实可休矣。
作者：原始人上网 回复日期：2010-11-11 11:21:22
个人意见：
1、上调银行存款准备金0.5%和近期25个基点的存贷款利息相对于目前严重的流动性过剩来讲，作用不大。实际负利率依然严重，cpi过高。
2、在没有寻找到新的增长点的一段时期内，维持可接受的通货膨胀是必然选择，货币超发不可避免。
3、美国新一轮的印钞行为无法阻止，全球经济体尤其是新型经济体将收到热钱的再次冲击，各国流动性更加泛滥，通货膨胀有失控风险。
4、基于以上原因，综合国内因素和国际因素，此轮上调存款准备金等一系列做法，是为了将水库提前放空，迎接即将到来的泛滥的美元洪流。
结论：就目前政策来看，货币并没有进入紧缩，相反，可能更加严重。
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我赞同楼主的说法，房市和股市都不会是池子，相反，在美国和日本的全球宽松下，新兴国家都不得不进行紧缩，因为新兴国家原有的内部通胀问题已经不支持新一轮的通胀。
房子价格不会缩水，但实际价值会持续缩水；股市被认为是虚拟经济，但可千万别大意，股市的大起大落对实体经济影响同样是不可忽视的，另外如果让股市成为池子，这其实就对这段时间来的国际贸易战投降了，对美国宽松货币政策投降了，潜台词就是承受这种代价，但这个代价对于新兴国家来说，都不具备承受的能力，谁不控制好货币政策，谁就是第一个倒下的国家。
笔者谈到：“‘池子’即是整个中国宏观市场。当采取较为紧缩的货币政策，如：减少货币发行、进行公开市场操作回笼货币、提升利率、贴现率和准备金率等时，由于对中国投机收益预期的降低，热钱流入中国的意愿将会降低。也只有对整体货币政策进行收紧，为这个‘大池’筑起千里金堤，外资也才不会一涌而入，集中到某个单一的‘小池’，造成局部的重创。”
从昨天、今天两日消息面来看，笔者的判断已经得到部分证实：
其一，11月9日下午，A股一度跳水，传闻当日晚间将有存款准备金率上调消息公布。“金风未动蝉先觉”，敏感的资本市场，对央行将进一步收紧货币并不意外。
其二，11月10日下午，路透报导：“在强大的通胀压力下,中国加大了货币紧缩政策的力度.消息人士周三指出,央行再度出手对一些银行实施差别存款准备金率。消息传出後,在香港上市的中资银行股应声下挫。消息人士提到,央行上调了数家国有银行及股份制商业银行的存款准备金率.其中包括交通银行、中国银行等。”可见，笔者提到的紧缩货币政策之一的“提高准备金率”的方式正在实施中。
其三，11月9日，一年期央票利率上涨，这背后折射的是央行引导和市场心理两方面的走向：利率上调的预期，和发行更多央票的可能。这两种可能性都落在笔者所提到的紧缩货币政策的方式中--“利率上调”和“回收货币”。
其四，11月9日发改委主任张平称，中国今年的CPI升幅将超出3%的政府设定目标。对中国来说，“政府设定目标”往往是必要固守的“死线”，即便不能坚守，也要有坚守的行动和精神体现，CPI乃必救所在。要将CPI降低，紧缩货币政策又必不可少。
其五，外管局11月9日发表声明，将严格金融机构短期外债指标的管理，并严格限制银行超指标经营的行为。外管局说，此举是为了“打击热钱违规流入，维护我国涉外经济和金融安全”。可见，筑起“金堤”防洪，还是首道防御之策，引入股市云云，实是臆测。
以上种种，证实周小川所谓“池子”正是紧缩的货币政策。天边龙挂之下，霹雳之声已隐隐可闻。山雨欲来，后续种种紧缩货币的措施，还将接踵而至。那些以为热钱大潮可以引而推高股市泡沫的言论，实可休矣。
作者：原始人上网 回复日期：2010-11-11 11:21:22
个人意见：
1、上调银行存款准备金0.5%和近期25个基点的存贷款利息相对于目前严重的流动性过剩来讲，作用不大。实际负利率依然严重，cpi过高。
2、在没有寻找到新的增长点的一段时期内，维持可接受的通货膨胀是必然选择，货币超发不可避免。
3、美国新一轮的印钞行为无法阻止，全球经济体尤其是新型经济体将收到热钱的再次冲击，各国流动性更加泛滥，通货膨胀有失控风险。
4、基于以上原因，综合国内因素和国际因素，此轮上调存款准备金等一系列做法，是为了将水库提前放空，迎接即将到来的泛滥的美元洪流。
结论：就目前政策来看，货币并没有进入紧缩，相反，可能更加严重。
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我赞同楼主的说法，房市和股市都不会是池子，相反，在美国和日本的全球宽松下，新兴国家都不得不进行紧缩，因为新兴国家原有的内部通胀问题已经不支持新一轮的通胀。
房子价格不会缩水，但实际价值会持续缩水；股市被认为是虚拟经济，但可千万别大意，股市的大起大落对实体经济影响同样是不可忽视的，另外如果让股市成为池子，这其实就对这段时间来的国际贸易战投降了，对美国宽松货币政策投降了，潜台词就是承受这种代价，但这个代价对于新兴国家来说，都不具备承受的能力，谁不控制好货币政策，谁就是第一个倒下的国家。
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