神马文学网000623--医药
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来源:中国证券网 时间:BJT 2010-11-10 08:41:45
吉林敖东：铁矿项目获驱动价值重估
预计于2011年初开建，最早于2010年开始贡献业绩。受东北地区天气条件限制，我们预计公司将于明年春季开工建设，开工后2年左右可投产，并最早于2012年开始贡献业绩。
项目介绍：公司于2008年出资3.09亿元投资通钢集团塔东铁矿30%的股权，铁矿的另外两大股东分别为吉林通钢矿业有限责任公司以及吉林省地址勘查开发局，两者持股比例分别为40%与30%。矿区距敦化市63公里，201国道在矿区南部通过，交通较方便。未来开采出的矿石主要用于大股东通钢矿业公司自用。
达产后业绩贡献达0.25元：目前国内同级别铁精粉税后价格约1000-1100元/吨，公司完全成本约550元/吨，在相对谨慎的假设下，预计达产后可塔东铁矿铁精粉净利可达4.2亿元，为吉林敖东贡献净利润1.3亿元(30%权益)。预计伴生的硫矿及磷矿税后净利约0.5亿元，为公司贡献业绩0.15亿元，该项目合计为公司贡献净利润1.4亿元，对应EPS0.25元。
每股价值贡献5元：随着塔东铁矿的开建，以及随后业绩贡献的增加，我们认为该部分资产价值丞待体现。参照可比上市公司金岭矿业，预计该公司2010年铁精粉产量约130万吨，净利润约5.4亿元，产能与盈利规模均较塔东铁矿高出25%-30%左右，目前金岭矿业总市值约160亿元，2010年PE约30倍。考虑到塔东铁矿需2012年后方可达产且为非上市公司，我们给予该项目20倍PE，对应吉林敖东市值28亿元，每股价值贡献5元。
敖东隐含广发市值折价40%以上。在2010年4季度市场日均3000亿元以及2011年2500亿元的假设下，预计公司2010-2011年EPS分别达1.87元及2.38元，目前股价对应2011年PE仅18倍，目前公司估值尚未反映塔东铁矿价值，在仅考虑医药主业的背景下，目前公司股价隐含广发市值仅860亿元，折价达40%，若考虑铁矿项目，折价达46%，估值优势十分明显。
◆ 大股东进出 ◆ ◇万国测评制作:更新时间:2010-10-26◇
前十名无限售条件股东 股东人数:138809 截止日期:2010-09-30
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 8146.26 15.72% 1183.77 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2426.49 4.68% -0.37 流通A股
3.延边国有资产经营总公司 882.50 1.70% 未变 流通A股
4.易方达深证100交易型开放式指数证 815.98 1.57% -147.18 流通A股
券投资基金
5.融通深证100指数证券投资基金 546.83 1.06% -75.23 流通A股
6.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.00 0.59% -0.87 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
7.嘉实沪深300指数证券投资基金 290.39 0.56% 2.94 流通A股
8.中信证券股份有限公司客户信用交 287.77 0.56% 新进 流通A股
易担保证券账户
9.深证成份交易型开放式指数证券投 266.95 0.52% -33.20 流通A股
资基金
10.华夏沪深300指数证券投资基金 210.00 0.41% -110.00 流通A股
总 计 14177.17 27.36%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:127612 截止日期:2010-06-30
名 称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 13597.48 23.72% 未变 流通A股,流通受限股份
2.广发证券股份有限公司 2426.86 4.23% -0.53 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 963.17 1.68% 515.09 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.54% 未变 流通A股
5.融通深证100指数证券投资基金 622.07 1.08% 21.69 流通A股
6.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.70% 新进 流通A股
基金
7.华夏沪深300指数证券投资基金 320.00 0.56% 新进 流通A股
8.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.87 0.53% 新进 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
9.深证成份交易型开放式指数证券投 300.15 0.52% 新进 流通A股
资基金
10.嘉实沪深300指数证券投资基金 287.44 0.50% 新进 流通A股
总 计 20104.53 35.07%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:127612 截止日期:2010-06-30
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 未变 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2426.86 4.79% -0.52 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 963.17 1.90% 36.22 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
5.融通深证100指数证券投资基金 622.07 1.23% 11.83 流通A股
6.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.79% 未变 流通A股
基金
7.华夏沪深300指数证券投资基金 320.00 0.63% 新进 流通A股
8.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.87 0.60% 新进 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
9.深证成份交易型开放式指数证券投 300.15 0.59% -52.22 流通A股
资基金
10.嘉实沪深300指数证券投资基金 287.44 0.57% -80.14 流通A股
总 计 13469.55 26.59%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:112428 截止日期:2010-03-31
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 未变 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2427.38 4.79% -0.01 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 926.94 1.83% 478.87 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
5.中邮核心成长股票型证券投资基金 819.62 1.62% -1867.45 流通A股
6.融通深证100指数证券投资基金 610.24 1.20% 9.86 流通A股
7.大成财富管理2020生命周期证券投 550.00 1.09% -29.98 流通A股
资基金
8.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.79% 新进 流通A股
基金
9.嘉实沪深300指数证券投资基金 367.58 0.73% 新进 流通A股
10.深证成份交易型开放式指数证券投 352.37 0.70% 新进 流通A股
资基金
总 计 14299.13 28.22%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:77489 截止日期:2009-12-31
名 称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 13597.48 23.72% -490.16 流通A股,流通受限股份
2.中邮核心成长股票型证券投资基金 2687.08 4.69% 338.60 流通A股
3.广发证券股份有限公司 2427.39 4.23% 未变 流通A股
4.中邮核心优选股票型证券投资基金 1907.69 3.33% 870.41 流通A股
5.延边国有资产经营总公司 882.50 1.54% -350.85 流通A股
6.华夏红利混合型开放式证券投资基 750.77 1.31% 新进 流通A股
金
7.融通深证100指数证券投资基金 600.38 1.05% 24.18 流通A股
8.大成财富管理2020生命周期证券投 579.98 1.01% 新进 流通A股
资基金
9.中邮核心优势灵活配置混合型证券 456.60 0.80% 新进 流通A股
投资基金
10.易方达深证100交易型开放式指数证 448.07 0.78% 新进 流通A股
券投资基金
总 计 24337.92 42.46%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:77489 截止日期:2009-12-31
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 新进 流通A股
2.中邮核心成长股票型证券投资基金 2687.08 5.30% -99.73 流通A股
3.广发证券股份有限公司 2427.39 4.79% 未变 流通A股
4.中邮核心优选股票型证券投资基金 1907.69 3.77% 625.21 流通A股
5.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
6.华夏红利混合型开放式证券投资基 750.77 1.48% 348.99 流通A股
金
7.融通深证100指数证券投资基金 600.38 1.18% -22.42 流通A股
8.大成财富管理2020生命周期证券投 579.98 1.14% 新进 流通A股
资基金
9.中邮核心优势灵活配置混合型证券 456.60 0.90% 新进 流通A股
投资基金
10.易方达深证100交易型开放式指数证 448.07 0.88% 新进 流通A股
券投资基金
总 计 17702.93 34.94%
─────────────────────────────────────
◆ 控股股东和实际控制人 ◆
一、控股股东
名 称:敦化市金诚实业有限责任公司
法人代表:修刚
注册资本:10420.00万元
成立日期:2000-05-18
经营业务:梅花鹿饲养 梅花鹿系列产品加工 药材种植 销售 建筑材料 金属材料
煤炭及制品 化工产品批发 包装材料 包装品制造 装潢 纸制贫分装销售
油墨销售 铝塑制品制造 玻璃制品制造 食用糖 食用乙醇及农副产品批
发。
二、实际控制人
名 称:吉林敖东药业集团股份有限公司1,029名员工
说 明:敦化市金诚实业有限责任公司的最终实际控制人为吉林敖东药业集团股
份有限公司1,029名员工。（公司的实际控制人为敖东集团1,029名员工
，合计持有金诚公司3,382万股，并将该股权委托给吉林敖东药业集团股
份有限公司工会委员会代为持有；吉林敖东药业集团股份有限公司工会
委员会将3,382万股股权委托给修刚代为持有，并由修刚代为行使表决权
。）
◆ 股东户数 ◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2010-09-30 138809 11197 8.77 3733
2010-06-30 127612 15184 13.51 3970
2010-03-31 112428 34939 45.09 4506
2009-12-31 77489 -11164 -12.59 6538
2009-09-30 88653 4862 5.80 5586
2009-06-30 83791 -10971 -11.58 5910
2009-03-31 94762 -21420 -18.44
2008-12-31 116182 -9017 -7.20 4262
2008-09-30 125199 -11776 -8.60 3955
2008-06-30 136975 -19566 -12.50 3509
2008-03-31 156541 31911 25.60 3070
2007-12-31 124630 31766 34.21 3856
2007-09-30 92864 14400 18.35 5176
2007-06-30 78464 66786 571.90 5562
2007-03-31 11678 187 1.63 15186
2006-12-31 11491 -4952 -30.12 15433
2006-09-30 16443 -2871 -14.86 11657
2006-06-30 19314 -14242 -42.44 8348
2006-03-31 33556 -14122 -29.62 4805
2005-12-31 47678 -1104 -2.26 3382
2005-09-30 48782 -1826 -3.61 3848
2005-06-30 50608 1183 2.39 3703
2005-03-31 49425 -1835 -3.58
2004-12-31 51260 -1811 -3.41
2004-09-30 53071 5772 12.20 3541
2004-06-30 47299 3902 8.99 3973
2004-03-31 43397 -5117 -10.55
2003-12-31 48514 -1969 -3.90
2003-09-30 50483 -1303 -2.52 2482
2003-06-30 51786 -774 -1.47 2419
2003-03-31 52560 1065 2.07
2002-12-31 51495 -2507 -4.64
2002-09-30 54002 -696 -1.27 2314
2002-06-30 54698 -3132 -5.42 2284
2001-12-31 57830 2518 4.55
2000-12-31 55312 -4824 -8.02
1999-12-31 60136 21637 56.20
1998-12-31 38499 27922 263.99
1997-12-31 10577
(END)
本文章之内容仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。
吉林敖东：铁矿项目获驱动价值重估
预计于2011年初开建，最早于2010年开始贡献业绩。受东北地区天气条件限制，我们预计公司将于明年春季开工建设，开工后2年左右可投产，并最早于2012年开始贡献业绩。
项目介绍：公司于2008年出资3.09亿元投资通钢集团塔东铁矿30%的股权，铁矿的另外两大股东分别为吉林通钢矿业有限责任公司以及吉林省地址勘查开发局，两者持股比例分别为40%与30%。矿区距敦化市63公里，201国道在矿区南部通过，交通较方便。未来开采出的矿石主要用于大股东通钢矿业公司自用。
达产后业绩贡献达0.25元：目前国内同级别铁精粉税后价格约1000-1100元/吨，公司完全成本约550元/吨，在相对谨慎的假设下，预计达产后可塔东铁矿铁精粉净利可达4.2亿元，为吉林敖东贡献净利润1.3亿元(30%权益)。预计伴生的硫矿及磷矿税后净利约0.5亿元，为公司贡献业绩0.15亿元，该项目合计为公司贡献净利润1.4亿元，对应EPS0.25元。
每股价值贡献5元：随着塔东铁矿的开建，以及随后业绩贡献的增加，我们认为该部分资产价值丞待体现。参照可比上市公司金岭矿业，预计该公司2010年铁精粉产量约130万吨，净利润约5.4亿元，产能与盈利规模均较塔东铁矿高出25%-30%左右，目前金岭矿业总市值约160亿元，2010年PE约30倍。考虑到塔东铁矿需2012年后方可达产且为非上市公司，我们给予该项目20倍PE，对应吉林敖东市值28亿元，每股价值贡献5元。
敖东隐含广发市值折价40%以上。在2010年4季度市场日均3000亿元以及2011年2500亿元的假设下，预计公司2010-2011年EPS分别达1.87元及2.38元，目前股价对应2011年PE仅18倍，目前公司估值尚未反映塔东铁矿价值，在仅考虑医药主业的背景下，目前公司股价隐含广发市值仅860亿元，折价达40%，若考虑铁矿项目，折价达46%，估值优势十分明显。
◆ 大股东进出 ◆ ◇万国测评制作:更新时间:2010-10-26◇
前十名无限售条件股东 股东人数:138809 截止日期:2010-09-30
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 8146.26 15.72% 1183.77 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2426.49 4.68% -0.37 流通A股
3.延边国有资产经营总公司 882.50 1.70% 未变 流通A股
4.易方达深证100交易型开放式指数证 815.98 1.57% -147.18 流通A股
券投资基金
5.融通深证100指数证券投资基金 546.83 1.06% -75.23 流通A股
6.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.00 0.59% -0.87 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
7.嘉实沪深300指数证券投资基金 290.39 0.56% 2.94 流通A股
8.中信证券股份有限公司客户信用交 287.77 0.56% 新进 流通A股
易担保证券账户
9.深证成份交易型开放式指数证券投 266.95 0.52% -33.20 流通A股
资基金
10.华夏沪深300指数证券投资基金 210.00 0.41% -110.00 流通A股
总 计 14177.17 27.36%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:127612 截止日期:2010-06-30
名 称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 13597.48 23.72% 未变 流通A股,流通受限股份
2.广发证券股份有限公司 2426.86 4.23% -0.53 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 963.17 1.68% 515.09 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.54% 未变 流通A股
5.融通深证100指数证券投资基金 622.07 1.08% 21.69 流通A股
6.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.70% 新进 流通A股
基金
7.华夏沪深300指数证券投资基金 320.00 0.56% 新进 流通A股
8.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.87 0.53% 新进 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
9.深证成份交易型开放式指数证券投 300.15 0.52% 新进 流通A股
资基金
10.嘉实沪深300指数证券投资基金 287.44 0.50% 新进 流通A股
总 计 20104.53 35.07%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:127612 截止日期:2010-06-30
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 未变 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2426.86 4.79% -0.52 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 963.17 1.90% 36.22 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
5.融通深证100指数证券投资基金 622.07 1.23% 11.83 流通A股
6.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.79% 未变 流通A股
基金
7.华夏沪深300指数证券投资基金 320.00 0.63% 新进 流通A股
8.中国人寿保险股份有限公司－分红 304.87 0.60% 新进 流通A股
－个人分红-005L-FH002深
9.深证成份交易型开放式指数证券投 300.15 0.59% -52.22 流通A股
资基金
10.嘉实沪深300指数证券投资基金 287.44 0.57% -80.14 流通A股
总 计 13469.55 26.59%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:112428 截止日期:2010-03-31
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 未变 流通A股
2.广发证券股份有限公司 2427.38 4.79% -0.01 流通A股
3.易方达深证100交易型开放式指数证 926.94 1.83% 478.87 流通A股
券投资基金
4.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
5.中邮核心成长股票型证券投资基金 819.62 1.62% -1867.45 流通A股
6.融通深证100指数证券投资基金 610.24 1.20% 9.86 流通A股
7.大成财富管理2020生命周期证券投 550.00 1.09% -29.98 流通A股
资基金
8.博时策略灵活配置混合型证券投资 399.99 0.79% 新进 流通A股
基金
9.嘉实沪深300指数证券投资基金 367.58 0.73% 新进 流通A股
10.深证成份交易型开放式指数证券投 352.37 0.70% 新进 流通A股
资基金
总 计 14299.13 28.22%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:77489 截止日期:2009-12-31
名 称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 13597.48 23.72% -490.16 流通A股,流通受限股份
2.中邮核心成长股票型证券投资基金 2687.08 4.69% 338.60 流通A股
3.广发证券股份有限公司 2427.39 4.23% 未变 流通A股
4.中邮核心优选股票型证券投资基金 1907.69 3.33% 870.41 流通A股
5.延边国有资产经营总公司 882.50 1.54% -350.85 流通A股
6.华夏红利混合型开放式证券投资基 750.77 1.31% 新进 流通A股
金
7.融通深证100指数证券投资基金 600.38 1.05% 24.18 流通A股
8.大成财富管理2020生命周期证券投 579.98 1.01% 新进 流通A股
资基金
9.中邮核心优势灵活配置混合型证券 456.60 0.80% 新进 流通A股
投资基金
10.易方达深证100交易型开放式指数证 448.07 0.78% 新进 流通A股
券投资基金
总 计 24337.92 42.46%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:77489 截止日期:2009-12-31
名 称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1.敦化市金诚实业有限责任公司 6962.49 13.74% 新进 流通A股
2.中邮核心成长股票型证券投资基金 2687.08 5.30% -99.73 流通A股
3.广发证券股份有限公司 2427.39 4.79% 未变 流通A股
4.中邮核心优选股票型证券投资基金 1907.69 3.77% 625.21 流通A股
5.延边国有资产经营总公司 882.50 1.74% 未变 流通A股
6.华夏红利混合型开放式证券投资基 750.77 1.48% 348.99 流通A股
金
7.融通深证100指数证券投资基金 600.38 1.18% -22.42 流通A股
8.大成财富管理2020生命周期证券投 579.98 1.14% 新进 流通A股
资基金
9.中邮核心优势灵活配置混合型证券 456.60 0.90% 新进 流通A股
投资基金
10.易方达深证100交易型开放式指数证 448.07 0.88% 新进 流通A股
券投资基金
总 计 17702.93 34.94%
─────────────────────────────────────
◆ 控股股东和实际控制人 ◆
一、控股股东
名 称:敦化市金诚实业有限责任公司
法人代表:修刚
注册资本:10420.00万元
成立日期:2000-05-18
经营业务:梅花鹿饲养 梅花鹿系列产品加工 药材种植 销售 建筑材料 金属材料
煤炭及制品 化工产品批发 包装材料 包装品制造 装潢 纸制贫分装销售
油墨销售 铝塑制品制造 玻璃制品制造 食用糖 食用乙醇及农副产品批
发。
二、实际控制人
名 称:吉林敖东药业集团股份有限公司1,029名员工
说 明:敦化市金诚实业有限责任公司的最终实际控制人为吉林敖东药业集团股
份有限公司1,029名员工。（公司的实际控制人为敖东集团1,029名员工
，合计持有金诚公司3,382万股，并将该股权委托给吉林敖东药业集团股
份有限公司工会委员会代为持有；吉林敖东药业集团股份有限公司工会
委员会将3,382万股股权委托给修刚代为持有，并由修刚代为行使表决权
。）
◆ 股东户数 ◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2010-09-30 138809 11197 8.77 3733
2010-06-30 127612 15184 13.51 3970
2010-03-31 112428 34939 45.09 4506
2009-12-31 77489 -11164 -12.59 6538
2009-09-30 88653 4862 5.80 5586
2009-06-30 83791 -10971 -11.58 5910
2009-03-31 94762 -21420 -18.44
2008-12-31 116182 -9017 -7.20 4262
2008-09-30 125199 -11776 -8.60 3955
2008-06-30 136975 -19566 -12.50 3509
2008-03-31 156541 31911 25.60 3070
2007-12-31 124630 31766 34.21 3856
2007-09-30 92864 14400 18.35 5176
2007-06-30 78464 66786 571.90 5562
2007-03-31 11678 187 1.63 15186
2006-12-31 11491 -4952 -30.12 15433
2006-09-30 16443 -2871 -14.86 11657
2006-06-30 19314 -14242 -42.44 8348
2006-03-31 33556 -14122 -29.62 4805
2005-12-31 47678 -1104 -2.26 3382
2005-09-30 48782 -1826 -3.61 3848
2005-06-30 50608 1183 2.39 3703
2005-03-31 49425 -1835 -3.58
2004-12-31 51260 -1811 -3.41
2004-09-30 53071 5772 12.20 3541
2004-06-30 47299 3902 8.99 3973
2004-03-31 43397 -5117 -10.55
2003-12-31 48514 -1969 -3.90
2003-09-30 50483 -1303 -2.52 2482
2003-06-30 51786 -774 -1.47 2419
2003-03-31 52560 1065 2.07
2002-12-31 51495 -2507 -4.64
2002-09-30 54002 -696 -1.27 2314
2002-06-30 54698 -3132 -5.42 2284
2001-12-31 57830 2518 4.55
2000-12-31 55312 -4824 -8.02
1999-12-31 60136 21637 56.20
1998-12-31 38499 27922 263.99
1997-12-31 10577
(END)
本文章之内容仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。