神马文学网市场定性
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/12 04:06:51
市场定性
股价变动有两种基本形式：趋势与振荡。辨别趋势与振荡，分清趋势的性质与发展阶段，是证券投资的战略性行为。
股价变动趋势是由股票的内在价值、市场供求关系（进入流通的资金量和进入流通的股票额）、投资大众的心理状态（它决定实际投入买卖的资金量和股票金额）、股票市价水平（它决定市场供求的相对比例）等因素所决定的。就总体市场而言，这些因素通常是以渐进的、带惯性的方式生成与变化的，因而起势通常具有一定的持续时间、具有渐进性和惯性，这些性质构成趋势的特征。
振荡是趋势的实现形式，即趋势是在一系列振荡中存在与发展的。股价振荡是竞争市场提前消化实质信息及投机心态对市场信息过度反应、反应不足及二者的相应调整的结果。
在这里振荡被狭义地理解为是一种短期、快速和不规则的价格变动形态。
中、长线投资（包括投机）以趋势为选时对象，短线投机以振荡为选时对象。
根据价格趋势的走向，可将股市分为三种基本类型。
多头市场。即股价趋势呈上升运动的市场。根据道氏理论，股价变动的波峰和波谷依次高于前一波峰和波谷为上升趋势。当价格呈上升趋势时，某一时点的实际价格水平一般会高于到该时点为止的某一段时间的平均价格水平，因此，多头市场可定义为股价线在移动平均线之上持续上行的市场。
趋势有大、中、小之分，因而多头市场也有大、中、小之别。多头市场的大小可由定义中的移动平均线的日数来进行定量界定。根据我国股票市场运作的实际，我们可以把受５日移动平均线支撑的价格走势定为小多头行情或小多头市场，把受１０日均线和３０日均线支撑的价格走势分别定为中、大多头市场。显然，还可以把受６０日以至１００日均线支撑的市场定为超大多头市场，但这种大牛市在我国尚未出现。
空头市场。即股价趋势呈下降运动的市场，亦可定义为股价线在移动平均线下方持续下行的市场。空头市场也可分为受５日均线阻挡的小空头市场，受１０日线阻挡的中空头市场，受３０日线阻挡的大空头市场。
就我国沪深股市来说，受１０日移动平均线约束的多（空）头市场最重要，其为市场运行的主要势态，是中长期投资人测市选时的最经常的背景格局。
平衡市场。即多空力量相当，股价趋势呈水平方向运动的市场。在平衡市态下，股价线与移动平均线处于缠绕状态，并可依缠绕移动平均线的日数来判定平衡市的大小。平衡市场通常持续的时间较短，常出现在多（空）头市场发展的中间阶段，或多空市场相互转化的过渡时期，是一种暂时的平衡的中间市态。平衡市场是短线投资人的乐园。多头市场中的顶判断
在多头市场中，把握顶部出现的时机，在顶部卖出而不是抢入，是升市操作的要点所在。
多头市场中的顶可分为回档顶和反转顶两类。回档顶出现在大市总趋势仍将上行，但指数升涨幅度已较大，技术上发出调整要求之时，是指数上升过程中的一次阶段性的顶部；反转顶是指大势由升转跌时出现的转折点。
（一）多头市场顶部的一般特征我国沪深股市运行实际表明，在多头市场中，无论是回档顶还是反转顶，在其形成时，通常会出现以下特征：１．股价指数日线由连续多日稳步、强势上升转变为振荡向上。出现振荡但仍高收，这是见顶的早期征兆。
２．多次上升后的一次上涨并常伴有跳空缺口。上涨幅度越大，逆变越快，这也是早期征兆之一。
３．乖离率巨幅放大后见顶回落，呈下降趋势。
４．动向指标＋ＤＩ高位转向；ＲＳＩ严重超卖（例如１４日ＲＳＩ值超过８０）。
５．日Ｋ线出现较长的上影线或带上影线的小阴线、小阳线。
６．成交量巨增或创历史新高。
７．成交量一再增加，或保持在高水平上，但股价指数涨升却有后继无力的感觉或出现阴线。
８．价格形态出现反转形态并给出上升幅度到位支持。
以上信号出现四个可考虑作出见顶判断。当各种见顶信号在星期一集中出现，则当天或第二天成为转折点的可能性极大，星期二上午往往成为最佳出货时机。
（二）回档顶与反转顶的鉴别判断一轮中级多头行情通常包含有１～２次回档整理的过程。
因而当上升行情走出一个顶部后，紧随而来的调整是回档性质的，还是反转性质的，意味着买入或卖出两种完全不同性质的时机，这显然是一个令人费解而又利益攸关的大问题。关于回档顶与反转顶的分析也就是关于大势由涨转跌后是回档还是反转问题的分析。
我国股市多头行情走一浪上升（走完一次上升浪后即反转向下）和三浪上升（升-跌-升）较多见，走五浪上升（升-跌-升-跌-升）则较少见。下面分别列出一浪反转顶，三浪上升中的回档顶和五浪上升中的第二个回档顶出现后的一些特征，以资鉴别判断。
我们可以简要回顾一下１９９４年８月大多头行情中，沪市二浪调整的情况。沪市在经历一周暴涨后于８月９日进入调整，并于当日创下调整期最低收盘指数６１２点，然后进入为期３周的调整。其特点有：（１）在调整的第一、二周两次下调后两次冲高，并均创出近期新高，第三周在７１０点左右窄幅盘整，７１０点位于本次下调最高点与最低点之间幅度（１２７个点）的上１３处（７０５点），为强势调整。（２）以上升三角形整理，振荡幅度由大变小，底部逐步抬高，探底反弹迅速并均为一次完成。（３）"陆家嘴"、"外高桥"等浦东概念股在整个行情中坚挺向上，"陆家嘴"在窄幅盘整的第三周中从２１元多上涨到２９元多，机构护盘、做市明显。（４）指数下跌时，成交量急剧萎缩，减少幅度达４０％～７５％。（５）１０日均线支撑明显，仅有一日被小幅跌破，第二日即回复到均线之上，在调整的最后一周中股价线与１０日均线处于缠绕状态。（６）上升三角形突破后的升涨幅度超出理论量度幅度的４０％左右。 一浪上升反转 三浪升势中的回档 五浪升势中的第二回档
行情发动原因 无重大原因。 前期市场长期超跌，如果大批股票市价进入标准市盈率水平则十分可靠；基本面有重大利多消息出台；或长期超跌与重大利多兼有。
１０日均线的作用 轻易被股价线击穿，并转变为阻力线 。 具有明显支撑作用。股价线也可能与均线缠绕或穿破均线，但下穿幅度小，并在短期内会快速弹回 。 具有强力支撑作用，因指数已明显偏高，调整只能以快速、小幅方式完成，故均线很难被击穿。如果股价线破１０日均线，１０日均线破２５日均线，可定为反转行情。
调整时间 转入下跌趋势 。 调整时间较长，通常为一周至三周 。 调整时间较短，通常在一周内。调整时间拉长是买盘后续无力的表现，多预示行情的反转。
调整形态 多见Ｍ顶和不规范的园顶 。 多呈三角形整理，振荡频繁。 简单的直线下降，少有振荡。如出现平台或岛形整理多为反转行情。
人气强弱 股价指数连创新低，但幅度小的居多：人气不旺，但悲观者也不多。 动态行情显示股价指数探底次数少，触底后快速反弹，大部分时间在较高位盘整，即当日均价偏重于最高价而不是最低价。指标股坚挺。 人气保持旺盛。如果盘中冲高短暂，底部多次重现，股价即便下调不深，但主要位于下调空间的低位盘整，内盘多于外盘，人们热衷于打听“利空消息”则为反转行情。
价量关系 价 减 量 减 ，配 合 协 调 。 价减成交量大幅萎缩，惜售明显，价增则成交量大增，市场资金充足明显。 价减量超减 。
技术指标 零线无支撑作用，或指标值已在零线以下。 零线有明显支撑作用，指标值可能在零线位小幅波动。Ｙ值亦回到零位上下波动。 振荡指标值高居零线之上。
空头市场中的底判断
空头市场中的底也可以分为反弹底和反转底两种。反弹是指在空头市场中股价下跌过程中的短时回升，而反转则是指空头市场向多头市场的转变。反弹底是一轮反弹的起点，它是短线炒作的入货时机，而其主要意义则在于其为投资人在空头市场中的清仓出货指示了时机；反转底则是最佳建仓时机。
关于空头市场中底的判断，可采取一种权变式的综合方法，即建立一个其标准随历史变动而修正的、可适应变化了的现状的综合性分析体系。该分析方法也同样适应于平衡市场。
权变分析体系由两个部分组成。
１、基本理论度量基本理论度量是在对趋势进行总体分析的基础上，给出底部出现的大致时间和价位（目标时间和目标价位），并依据市场变动的实际时间与实际价位来调校目标时间和目标价位，从而使基本理论度量最终能较准确地指示底部出现的时间和幅度范围。其方法包括：（１）确定时间之窗。确定时间之窗的基本原则是只取最近２～３个循环周期（低点到低点）计算平均周期日数，并加重最近一个循环周期的权值（方法为将平均周期与最近周期相加后除以二）。此后，每一个预测周期都要依据此原则进行移动计算，得出新的时间之窗数。
在确定循环低点时，应注意区别反弹底和反转底。反弹底之间形成小循环周期，反转底形成大循环周期，二者分别用以预测反弹底和反转底出现的时机。
（２）确定幅度之窗。幅度之窗我们将其规定为股价指数下跌之目标价位的上下各５％的范围。下跌目标价位的测定可采取的方法有：其一为形态分析法；第二，经验方法，即根据前一反弹底或反转底出现时的跌幅比值（即下跌幅度与跌前上升行情的上升幅度之比）来推算本期跌幅比率，因而，前一轮上升行情上升幅度越大，此轮下跌幅度也越大。
（３）校正时间之窗和幅度之窗。校正的原则是：股价下跌的时间与下跌的幅度可互补替代。即实际下跌的价位接近或超过目标价位，而时间之窗尚未到期时，应将时间之窗调近，或作即时调整，同时亦应视市场状况考虑将目标价位调低；相反，当时间之窗已到期而实际价位离目标价位还相差较远时，应将时间之窗往后推移并根据市场状况考虑目标价位的调高。这种调校过程可逐段反复进行。
２、实际顺势判断基本理论度量只提供大致方向与范围，而不是行动的直接依据。它提醒你应该考虑行动了，但实际的行动则完全取决于在市场中实际的观察与判断，投资人决不可让理论目标直接决定实际行动。
在市场进入时间之窗和幅度之窗后，投资人应予以密切观察，通常反转底形成时会出现以下特征：
（１）Ｋ线出现较长的下影，Ｋ线组合出现反转形态，价格形态出现反转形态。
（２）市场出现超常波动，波幅往往较大。
（３）股价线上破均线，短期均线上破中期均线。
（４）ＲＳＩ（１４）下降到２０左右。
（５）技术分析出现背离走势；ＭＡＣＤ快线走平，柱状线缩短，快线与慢线在低位交叉（注意在零线附近快线压慢线常为反弹行情或小多头行情结束）；动向指标－ＤⅠ线在极端区回折。
（６）长期超跌后，股价穿破下降管道线加速下跌，并有较深跌幅（达理论度量幅度）。
（７）成交量在极度萎缩后开始放大，当出现大幅放大，并伴有股价的加速下跌时（这种情况通常只发生在一两天内），这时出现的最低位很可能就是此轮筑底的最低点了。
（８）市场悲观气氛弥漫。
（９）有重大利多消息出现。
在无重大利空消息的前提下，以上特征出现四个以上可判断反转底已形成。
反弹底出现的特征比反转底要简单。反弹底作为股价下跌的阶段性休止点，受技术走势影响大，把握要点可考虑如下：（１）股价下跌最常见的形态为下降管道和下降三角形，把握了下跌形态及一种下跌形态向另一种下跌态的转化，反弹底通常能够较准确地测定出来。
（２）随机指标显示超卖；动向指标－ＤＩ在极端区走平或回折。
（３）成交量萎缩到近期低点或创新低，而价格下跌乏力。
选时方式、方法、标准并无固定不变之模式。投资人均可根据自身实际，本着综合基础上的专门化原则构建自己的专用分析体系。
股价变动有两种基本形式：趋势与振荡。辨别趋势与振荡，分清趋势的性质与发展阶段，是证券投资的战略性行为。
股价变动趋势是由股票的内在价值、市场供求关系（进入流通的资金量和进入流通的股票额）、投资大众的心理状态（它决定实际投入买卖的资金量和股票金额）、股票市价水平（它决定市场供求的相对比例）等因素所决定的。就总体市场而言，这些因素通常是以渐进的、带惯性的方式生成与变化的，因而起势通常具有一定的持续时间、具有渐进性和惯性，这些性质构成趋势的特征。
振荡是趋势的实现形式，即趋势是在一系列振荡中存在与发展的。股价振荡是竞争市场提前消化实质信息及投机心态对市场信息过度反应、反应不足及二者的相应调整的结果。
在这里振荡被狭义地理解为是一种短期、快速和不规则的价格变动形态。
中、长线投资（包括投机）以趋势为选时对象，短线投机以振荡为选时对象。
根据价格趋势的走向，可将股市分为三种基本类型。
多头市场。即股价趋势呈上升运动的市场。根据道氏理论，股价变动的波峰和波谷依次高于前一波峰和波谷为上升趋势。当价格呈上升趋势时，某一时点的实际价格水平一般会高于到该时点为止的某一段时间的平均价格水平，因此，多头市场可定义为股价线在移动平均线之上持续上行的市场。
趋势有大、中、小之分，因而多头市场也有大、中、小之别。多头市场的大小可由定义中的移动平均线的日数来进行定量界定。根据我国股票市场运作的实际，我们可以把受５日移动平均线支撑的价格走势定为小多头行情或小多头市场，把受１０日均线和３０日均线支撑的价格走势分别定为中、大多头市场。显然，还可以把受６０日以至１００日均线支撑的市场定为超大多头市场，但这种大牛市在我国尚未出现。
空头市场。即股价趋势呈下降运动的市场，亦可定义为股价线在移动平均线下方持续下行的市场。空头市场也可分为受５日均线阻挡的小空头市场，受１０日线阻挡的中空头市场，受３０日线阻挡的大空头市场。
就我国沪深股市来说，受１０日移动平均线约束的多（空）头市场最重要，其为市场运行的主要势态，是中长期投资人测市选时的最经常的背景格局。
平衡市场。即多空力量相当，股价趋势呈水平方向运动的市场。在平衡市态下，股价线与移动平均线处于缠绕状态，并可依缠绕移动平均线的日数来判定平衡市的大小。平衡市场通常持续的时间较短，常出现在多（空）头市场发展的中间阶段，或多空市场相互转化的过渡时期，是一种暂时的平衡的中间市态。平衡市场是短线投资人的乐园。多头市场中的顶判断
在多头市场中，把握顶部出现的时机，在顶部卖出而不是抢入，是升市操作的要点所在。
多头市场中的顶可分为回档顶和反转顶两类。回档顶出现在大市总趋势仍将上行，但指数升涨幅度已较大，技术上发出调整要求之时，是指数上升过程中的一次阶段性的顶部；反转顶是指大势由升转跌时出现的转折点。
（一）多头市场顶部的一般特征我国沪深股市运行实际表明，在多头市场中，无论是回档顶还是反转顶，在其形成时，通常会出现以下特征：１．股价指数日线由连续多日稳步、强势上升转变为振荡向上。出现振荡但仍高收，这是见顶的早期征兆。
２．多次上升后的一次上涨并常伴有跳空缺口。上涨幅度越大，逆变越快，这也是早期征兆之一。
３．乖离率巨幅放大后见顶回落，呈下降趋势。
４．动向指标＋ＤＩ高位转向；ＲＳＩ严重超卖（例如１４日ＲＳＩ值超过８０）。
５．日Ｋ线出现较长的上影线或带上影线的小阴线、小阳线。
６．成交量巨增或创历史新高。
７．成交量一再增加，或保持在高水平上，但股价指数涨升却有后继无力的感觉或出现阴线。
８．价格形态出现反转形态并给出上升幅度到位支持。
以上信号出现四个可考虑作出见顶判断。当各种见顶信号在星期一集中出现，则当天或第二天成为转折点的可能性极大，星期二上午往往成为最佳出货时机。
（二）回档顶与反转顶的鉴别判断一轮中级多头行情通常包含有１～２次回档整理的过程。
因而当上升行情走出一个顶部后，紧随而来的调整是回档性质的，还是反转性质的，意味着买入或卖出两种完全不同性质的时机，这显然是一个令人费解而又利益攸关的大问题。关于回档顶与反转顶的分析也就是关于大势由涨转跌后是回档还是反转问题的分析。
我国股市多头行情走一浪上升（走完一次上升浪后即反转向下）和三浪上升（升-跌-升）较多见，走五浪上升（升-跌-升-跌-升）则较少见。下面分别列出一浪反转顶，三浪上升中的回档顶和五浪上升中的第二个回档顶出现后的一些特征，以资鉴别判断。
我们可以简要回顾一下１９９４年８月大多头行情中，沪市二浪调整的情况。沪市在经历一周暴涨后于８月９日进入调整，并于当日创下调整期最低收盘指数６１２点，然后进入为期３周的调整。其特点有：（１）在调整的第一、二周两次下调后两次冲高，并均创出近期新高，第三周在７１０点左右窄幅盘整，７１０点位于本次下调最高点与最低点之间幅度（１２７个点）的上１３处（７０５点），为强势调整。（２）以上升三角形整理，振荡幅度由大变小，底部逐步抬高，探底反弹迅速并均为一次完成。（３）"陆家嘴"、"外高桥"等浦东概念股在整个行情中坚挺向上，"陆家嘴"在窄幅盘整的第三周中从２１元多上涨到２９元多，机构护盘、做市明显。（４）指数下跌时，成交量急剧萎缩，减少幅度达４０％～７５％。（５）１０日均线支撑明显，仅有一日被小幅跌破，第二日即回复到均线之上，在调整的最后一周中股价线与１０日均线处于缠绕状态。（６）上升三角形突破后的升涨幅度超出理论量度幅度的４０％左右。 一浪上升反转 三浪升势中的回档 五浪升势中的第二回档
行情发动原因 无重大原因。 前期市场长期超跌，如果大批股票市价进入标准市盈率水平则十分可靠；基本面有重大利多消息出台；或长期超跌与重大利多兼有。
１０日均线的作用 轻易被股价线击穿，并转变为阻力线 。 具有明显支撑作用。股价线也可能与均线缠绕或穿破均线，但下穿幅度小，并在短期内会快速弹回 。 具有强力支撑作用，因指数已明显偏高，调整只能以快速、小幅方式完成，故均线很难被击穿。如果股价线破１０日均线，１０日均线破２５日均线，可定为反转行情。
调整时间 转入下跌趋势 。 调整时间较长，通常为一周至三周 。 调整时间较短，通常在一周内。调整时间拉长是买盘后续无力的表现，多预示行情的反转。
调整形态 多见Ｍ顶和不规范的园顶 。 多呈三角形整理，振荡频繁。 简单的直线下降，少有振荡。如出现平台或岛形整理多为反转行情。
人气强弱 股价指数连创新低，但幅度小的居多：人气不旺，但悲观者也不多。 动态行情显示股价指数探底次数少，触底后快速反弹，大部分时间在较高位盘整，即当日均价偏重于最高价而不是最低价。指标股坚挺。 人气保持旺盛。如果盘中冲高短暂，底部多次重现，股价即便下调不深，但主要位于下调空间的低位盘整，内盘多于外盘，人们热衷于打听“利空消息”则为反转行情。
价量关系 价 减 量 减 ，配 合 协 调 。 价减成交量大幅萎缩，惜售明显，价增则成交量大增，市场资金充足明显。 价减量超减 。
技术指标 零线无支撑作用，或指标值已在零线以下。 零线有明显支撑作用，指标值可能在零线位小幅波动。Ｙ值亦回到零位上下波动。 振荡指标值高居零线之上。
空头市场中的底判断
空头市场中的底也可以分为反弹底和反转底两种。反弹是指在空头市场中股价下跌过程中的短时回升，而反转则是指空头市场向多头市场的转变。反弹底是一轮反弹的起点，它是短线炒作的入货时机，而其主要意义则在于其为投资人在空头市场中的清仓出货指示了时机；反转底则是最佳建仓时机。
关于空头市场中底的判断，可采取一种权变式的综合方法，即建立一个其标准随历史变动而修正的、可适应变化了的现状的综合性分析体系。该分析方法也同样适应于平衡市场。
权变分析体系由两个部分组成。
１、基本理论度量基本理论度量是在对趋势进行总体分析的基础上，给出底部出现的大致时间和价位（目标时间和目标价位），并依据市场变动的实际时间与实际价位来调校目标时间和目标价位，从而使基本理论度量最终能较准确地指示底部出现的时间和幅度范围。其方法包括：（１）确定时间之窗。确定时间之窗的基本原则是只取最近２～３个循环周期（低点到低点）计算平均周期日数，并加重最近一个循环周期的权值（方法为将平均周期与最近周期相加后除以二）。此后，每一个预测周期都要依据此原则进行移动计算，得出新的时间之窗数。
在确定循环低点时，应注意区别反弹底和反转底。反弹底之间形成小循环周期，反转底形成大循环周期，二者分别用以预测反弹底和反转底出现的时机。
（２）确定幅度之窗。幅度之窗我们将其规定为股价指数下跌之目标价位的上下各５％的范围。下跌目标价位的测定可采取的方法有：其一为形态分析法；第二，经验方法，即根据前一反弹底或反转底出现时的跌幅比值（即下跌幅度与跌前上升行情的上升幅度之比）来推算本期跌幅比率，因而，前一轮上升行情上升幅度越大，此轮下跌幅度也越大。
（３）校正时间之窗和幅度之窗。校正的原则是：股价下跌的时间与下跌的幅度可互补替代。即实际下跌的价位接近或超过目标价位，而时间之窗尚未到期时，应将时间之窗调近，或作即时调整，同时亦应视市场状况考虑将目标价位调低；相反，当时间之窗已到期而实际价位离目标价位还相差较远时，应将时间之窗往后推移并根据市场状况考虑目标价位的调高。这种调校过程可逐段反复进行。
２、实际顺势判断基本理论度量只提供大致方向与范围，而不是行动的直接依据。它提醒你应该考虑行动了，但实际的行动则完全取决于在市场中实际的观察与判断，投资人决不可让理论目标直接决定实际行动。
在市场进入时间之窗和幅度之窗后，投资人应予以密切观察，通常反转底形成时会出现以下特征：
（１）Ｋ线出现较长的下影，Ｋ线组合出现反转形态，价格形态出现反转形态。
（２）市场出现超常波动，波幅往往较大。
（３）股价线上破均线，短期均线上破中期均线。
（４）ＲＳＩ（１４）下降到２０左右。
（５）技术分析出现背离走势；ＭＡＣＤ快线走平，柱状线缩短，快线与慢线在低位交叉（注意在零线附近快线压慢线常为反弹行情或小多头行情结束）；动向指标－ＤⅠ线在极端区回折。
（６）长期超跌后，股价穿破下降管道线加速下跌，并有较深跌幅（达理论度量幅度）。
（７）成交量在极度萎缩后开始放大，当出现大幅放大，并伴有股价的加速下跌时（这种情况通常只发生在一两天内），这时出现的最低位很可能就是此轮筑底的最低点了。
（８）市场悲观气氛弥漫。
（９）有重大利多消息出现。
在无重大利空消息的前提下，以上特征出现四个以上可判断反转底已形成。
反弹底出现的特征比反转底要简单。反弹底作为股价下跌的阶段性休止点，受技术走势影响大，把握要点可考虑如下：（１）股价下跌最常见的形态为下降管道和下降三角形，把握了下跌形态及一种下跌形态向另一种下跌态的转化，反弹底通常能够较准确地测定出来。
（２）随机指标显示超卖；动向指标－ＤＩ在极端区走平或回折。
（３）成交量萎缩到近期低点或创新低，而价格下跌乏力。
选时方式、方法、标准并无固定不变之模式。投资人均可根据自身实际，本着综合基础上的专门化原则构建自己的专用分析体系。