神马文学网棉价飙升 涤纶短纤上市公司“钱”景可期
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棉价飙升 涤纶短纤上市公司“钱”景可期
http://www.secon.cn/ 作者： 来源：股市在线编辑部 发布时间：2010年10月13日 09:00棉价飙升 涤纶短纤上市公司“钱”景可期
棉花价格强劲上涨，与替代品涤纶短纤的价差越来越大，加之新增产能不多，业内人士认为涤纶短纤未来将面临机会。
进入9月份新年度棉花收购期以来，棉花价格强劲上扬。在郑州商品交易所，近期合约棉一1011昨天收盘价达25350元/吨，而在8月份之前的价格不到18000元/吨，短短两个月的涨幅高达40%。同时，市场呈现出近期交货品种价格高于远期的特点，如棉一1101收盘价为23875元/吨，而棉一1109收盘价为23190元/吨。银河期货棉花产业部总经理张洪洲研究棉花十几年，他告诉记者，棉花期货近期价格高于远期价格，表明现货紧张。
据悉，今年棉花收购晚于往年，虽然收购价格上涨，但棉农惜售明显，收购进程比往年慢了很多。
张洪洲分析认为，棉价上涨的原因在于纺织需求向好而国内供应不足。2010年棉花预计产量700万吨左右，供给缺口达300多万吨，占总需求量的30%左右。此外，8月底棉花国内工商库存最少时仅有200多万吨，而正常年份为300万至400万吨。
棉花价格上扬，对两大替代品涤纶短纤与粘胶短纤的影响较大，其中涤纶短纤受益最大。中国纺织网总编辑汪前进指出，涤纶短纤与棉花的价差一般在3000至4000元/吨之间，现在涤纶短纤的价格为13000元/吨，而棉价已升至24000元/吨，价差扩大至11000元/吨，势必会拉高涤纶短纤的价格。与此同时，涤纶短纤最上游的原油价格相对稳定，有利于打开涤纶短纤毛利空间。此外还有一个很重要的因素是，2007年以来，涤纶短纤产能增加很少。涤纶短纤上市公司包括华西村、S仪化、江南高纤。其中，华西村于昨天和前天已连续两个交易日涨停。
但棉花价格的高涨对用棉企业形成巨大压力，如华茂股份、华芳纺织、浙江富润、华润锦华、新野纺织、华孚色纺等。（上海证券报 阮晓琴）
化工周报:国际需求支撑钾肥磷肥价格再度调升,棉花价格上涨引发化纤原料整体上扬
产品&公司关注:钾肥:BPC、Canpotex 和K+S 近期调升钾肥售价,报价均在CFR400美元/吨以上。另有传言称俄罗斯不排除对所有钾肥施加出口关税。整体来看,国际钾肥生产商对钾肥后续价格走势继续持乐观态度。国际需求方面表现亦良好,巴西确定11和12月份钾肥购买价格,分别为CFR 400和410美元/吨。国内方面,青海地区的运输瓶颈促使各地到货量持续走低,经销商惜售情绪渐浓,上周钾肥价格上调了100元/吨。必和必拓将对加钾收购要约延期至11月18日,预计在此收购案悬而未决前,钾肥价格上行概率大于下行风险。相关上市公司:盐湖钾肥,盐湖集团,冠农股份,中信国安。
磷肥:国庆期间各地纷纷进入了磷肥零售的销售旺季,整体来看磷肥终端需求量略低于往年。但因前期出口量大,国内供给总量并不过剩,价格并未出现下滑,上周国内MAP 受到出口拉动价格再涨4%。目前美国磷肥供应依旧偏紧,而来自印度的需求更是显著提升,第四季度国际需求可能将继续保持旺盛,国内磷肥价格也将在国际需求的支撑下继续保持上行趋势。潜在受益公司:兴发集团;磷肥相关上市公司:湖北宜化、六国化工。
涤纶、粘胶、氨纶:棉花价格高企,诸多化纤原料涤纶、粘胶、氨纶等价格随之出现上扬。涤纶作为最大宗的纺织化纤原料价格明显上涨,但受制于原料PTA 进口依赖,涤纶盈利水平未见明显提升。粘胶作为棉花最直接的替代品价格直线上扬,但由于棉花减产引至粘胶原材料棉短绒供给减少,导致原料价格涨幅更高,直接吞噬了粘胶生产企业盈利。我们认为,拥有原料资源以及差别化短纤的生产企业才有可能出现盈利提升。氨纶在纺织原料中占比较小,与棉花价格联动成度不高,国庆后,在旺季和节能减排导致供应减少的情况下,氨纶价格在再涨3%。
纯碱:受前期节能减排限电限产影响,纯碱开工率有所下降,纯碱近一个月价格涨幅近14%。相关上市公司:三友化工、双环科技、山东海化、青岛碱业。 （中金公司）
化工行业:棉花价格继续创新高,关注粘胶及合纤替代效应
截至9月10日当周美国原油库存减少248.9万桶至3.5736亿桶,减幅符合预期;汽油库存减少69.4万桶,减幅小于预期;馏分油库存减少34万桶,意外减少。油价本周持续下跌,截至9月17日,纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油10月期货报收73.66美元/桶,较上周五下跌2.79美元;伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货报收78.21美元/桶,较上周五上涨0.05美元。本周化工产品价格上涨为主,下跌产品跌幅均较小,我们跟踪的189种有效数据中,上涨产品数量为87种,下跌产品的数量为22种。
本周值得关注品种:
涤纶短纤,本周价格上涨,涨幅7.61%,华东地区最新价格10600元/吨,国内涤纶短纤市场呈现上扬走势,价格持续上涨。而涤纶短纤企业生产负荷与上周持平,多数企业库存极低,目前仍以完成订货为主,市场出现惜售心理。短期内,涤纶短纤市场不会出现大涨的局面。相关上市公司海利得,江南高纤。
BDO,本周价格上涨,涨幅6.94%,相对较大,三维散水最新价格为19250元/吨,由于停车检修,限电等因素,行业整体开工率并不高,造成近期国内BDO 市场供应持续紧张,多数厂家主供合同订单,外销有限或基本无外销,基本不报价。市场供应量短期内还会继续紧张状态。同时下游市场需求正在复苏,预计价格会进一步提升。对山西三维产生正面影响。
双酚A,本周价格继续上涨5.56%,华东最新价格19000元/吨,预计短期市场行情高位运行。价格上涨对ST 新材产生正面影响。
棉花,本周价格创新高,涨幅4.65%,最新价格19005元/吨,由于化纤短纤与棉花存在明显的替代关系,因此棉花价格的持续上涨首先给化纤短纤腾出了一些市场空间,化纤短纤特别是粘胶短纤的价格也水涨船高。相关上市公司:澳洋科技、新乡化纤、山东海龙、吉林化纤、南京化纤。
当然棉花价格的上涨不仅推动了粘胶短纤价格的上涨,尤其给替代品种带来了机会,相关上市公司有:华西村、云维股份、山西三维、皖维高新。
行业方面消息:
1欧盟取消对华聚酯长纤面料的反倾销措施;
2我对韩国锦湖丙酮反倾销税率调至4.3%。 （中信建投）
棉价“高烧”家纺股遭疯狂抛售
近期棉花价格疯涨，截至12日，国内棉花328级现货价格达23485元/吨，创历史新高。与此同时，家纺股昨日遭遇疯狂抛售，其中罗莱家纺（002293，收盘价68.19元）和富安娜（002327，收盘价41.25元）平均跌幅接近5%。
家纺商提前加价应对
数据显示，棉花328级现货价12日上涨290元至23485元/吨，刷新历史新高，其10月份和年内涨幅分别高达3.5%、58%。而“疯牛”般的棉价使部分棉质服装价格上涨。据报道，多个城市的批发市场显示，包括家居服、保暖内衣等以棉布为主要原料的服饰，均出现了15%~20%的上涨。
据罗莱家纺招股说明书披露，公司产品主要原料为坯布和填充料，填充料包括棉花、化纤等。去年上半年，坯布占营业成本比重82%，填充料占7.5%。这意味着来自上游的棉花涨价，势必会推升采购成本。
受棉价上涨利空消息影响，罗莱家纺本周累计重挫13%，其中周一创出上市来最大单日跌幅7.5%；富安娜和梦洁家纺（002397，收盘价41.95元）本周跌幅分别为10%、6%。
昨日，梦洁家纺证券事务代表陈书龙向《每日经济新闻》表示，公司主要以两大措施应对棉花涨价。首先是在每年两次大规模订货会上对新品进行提价，其中7、8月的春夏订货会上已将毛利提高5至10个百分点。这意味着新品提价幅度将不低于这一区间；其次是每个月公司都会推出新品，公司也将在保证毛利水平的情况下提价。
富安娜董秘胡振超称，公司事实上早就通过提价来转移成本压力了，主要措施还是对新品进行提价。不过，提价后对下游需求的影响肯定会逐渐显现。值得注意的是，尽管涤纶可部分替代棉，但因面料质地不同，胡振超称公司不会通过新增涤纶产品转嫁成本。
40倍PE或现投资价值
截至昨日收盘，罗莱家纺动态市盈率为62倍，富安娜和梦洁家纺则分别为57倍、69倍。
某上市券商研究员昨日向 《每日经济新闻》指出，由于前期家纺股市场关注度太高，在四季度看多资源股，看淡消费股的市场环境下，公募、私募只能通过放量出货来调仓。预计家纺股的平均市盈率将跌至40倍左右。但因今年第四季度家纺股的业绩较为确定，一旦三只股票市盈率低于40倍，或将有一定投资价值。另外，他预计全年三大家纺商平均提价幅度至多5%。
第一纺织网总编辑汪前进认为，因棉花涨价，今年服装企业将陆续提价10%~20%，至于幅度则取决于具体情况。比如小服装商可能很早就已经提价20%，但品牌服装商、较大的家纺商因议价能力强，可能只需提几个百分点。另外，纯棉产品提价压力大，但家纺商因产品还涉及坯布、填充物等，压力相对会小些。（每日经济新闻 杨可瞻）
责任编辑：通明海