1101一大阴影卷土重来 三类股或领涨本周

一大阴影卷土重来 三类股或领涨本周
作者： 来源：中国证券网 2010-11-01 16:17:35
中国证券网编者按：周一沪深两市再度迎来“开门红”，而其中最大的功臣莫过于资源股的全线飙升。与此同时，当日农产品期货再现强势，郑棉再现涨停走势，那么这一切究竟预示着什么？哪些品种有望成为市场新的领涨品种呢？

【三大因素推升通胀预期】

【一、美元走弱】

美元汇率下滑 纽约期金强势反弹

【二、期货价格暴涨】

期货市场暴涨 郑棉再创新高

食用油：近期价格现新一轮上涨

古井贡酒提价5%到20% 高端白酒再掀涨价潮

康师傅经典袋面今起涨价10%

 【三、稀土金属限量】

明年稀有金属出口配额敲定钼或将列入保护性开采矿种

【权威观点】

通胀预期不断加强 稀有金属的价格向上的空间很大

十二五催生新金属 16只高增长有色股迎新机遇

【三类股或领涨】

【一、有色金属】中金公司：基本金属黄金股继续盘整 小金属股票轮动 荐9股

申银万国：十二五规划进一步强化新材料新能源业重要地位 荐7股

中投证券：资源优势小品种受青睐 荐5股      日信证券：有色把握四主线 关注15股

【二、煤炭股】

平安证券：煤炭行业“寒冬”预期推升煤价上涨 荐5股

国都证券：煤炭业 拉尼娜现象推升四类煤炭股价值 荐6股

【三、农业股】

上海证券：农业 秋粮增产渐明朗 价格涨势料趋缓 荐3股

中邮证券：种业 进入新阶段 景气持续上升 荐4股

齐鲁证券：农业 国内农产品价格普涨 长中短期均有亮点 荐8股

美元汇率下滑 纽约期金强势反弹

　　纽约黄金期货价格周五上涨，原因是市场猜测美联储将会提高债券收购量，这推动美元汇率下滑，从而提高了黄金期货作为另类投资对投资者的吸引力。与此同时，纽约期银的收盘价创下30年来以来的最高水平。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨15.10美元，报收于每盎司1357.60 美元，涨幅为1.1%。纽约黄金期货价格本周上涨2.5%，从此前一周的下跌3.4%回弹；在整个10月份中，纽约黄金期货价格上涨了3.7%，涨幅不及 此前两个月。9月份纽约黄金期货价格上涨近5%，8月份上涨5.6%。

　　美国投资大师、有“末日博士”之称的麦嘉华(Marc Faber)预测称，黄金期货和期银价格都应该会继续上涨。纽约黄金期货价格在10月14日上涨至历史最高水平，该日报收于每盎司1377.60美元。

　　在纽约商品交易所的其他交易中，12月份交割的期银价格上涨69美分，报收于每盎司24.56美元，涨幅为2.9%，创下30年以来的最高收盘 价。在本周的交易中，纽约期银价格上涨6.2%，创下自2月中旬以来最高的周度涨幅。在10月份的交易中，纽约期银价格上涨13%，连续第三个月实现月度 上涨，9月份涨幅为超过12%。

　　纽约商品交易所12月份交割的期钯价格收盘上涨15.65美元，报收于每盎司645.10美元，涨幅为2.5%，创下10年以来的最高水平；在 本周的交易中，纽约期钯价格上涨9%，10月份为上涨12.6%。12月份交割的期铂价格上涨15.10美元，报收于每盎司1707.10美元，涨幅为 0.9%，创下自10月14日以来的最高收盘价；在本周的交易中，纽约期铂价格上涨1.9%，10月份为上涨2.7%。

　　其他金属中，12月份交割的期铜(62400,-1360.00,-2.13%)价格下跌5美分，报收于每磅3.73美元(约合每吨8223美元)，跌幅为1.4%。在本周的交易中，纽约期铜价格下跌1.8%，10月份为下跌2.1%。

　　商品期货价格上涨的主要原因是美元汇率下跌。洲际交易所(ICE)用于追踪美元兑欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗及瑞士法郎六种货币汇率 的美元指数今天下跌0.1%，至77.23点。通常情况下，美元汇率与黄金期货价格呈反向走势，原因是美元上涨将导致黄金价格对持其他货币的投资者来说变 得更加昂贵。(文武)

期货市场暴涨 郑棉再创新高
　　周一上午国内期货市场小幅高开，其中沪金涨逾1%，而郑棉再创新高。
　　金属期货方面，沪铜1102涨0.24%、沪铝1102涨0.23%，沪锌1102跌0.51%；沪金1106跟随美盘期金走强，涨1.29%，回到290元上方。此外，沪螺纹110涨0.87%。
　　能源化工期货方面，虽然上周五原油价格小幅走低，但沪燃油1101升0.19%，沪胶、连塑料等也有不同程度的上扬。
　　农产品期货多数品种飘红，其中涨幅最大的是郑棉，主力1105合约升2.84%，再度创出历史新高。（全景）

国内食用油白酒方便面齐涨价 恐波及更多产品

　　最近，由于农产品涨价，不仅中国出口的农产品涨声一片，国内市场的食用油出现新一轮上涨，而随着行业龙头康师傅和古井贡酒分别调高旗下部分产品价格，相关的方便面和高端白酒行业也面临涨价压力。

　　食用油：近期价格现新一轮上涨

　　据新华社电 近期我国各地食用油价格出现了新一轮上涨,部分地区引发消费者抢购。然而,分析预计年内国内食用油价格上升空间有限。

　　多家企业上调食用油价格

　　广州一家大型超市向记者透露,金龙鱼10月底已通知该超市，其销售的所有金龙鱼食用油品种价格将会上调10%。

　　对此,广东省物价局有关人士说,1月份至10月份广东菜子油、大豆油、花生油、大豆调和油等4种主要食用油综合平均零售价同比微升0.1%。其中第三季度,4种主要食用油综合平均零售价环比微降0.33%,同比上升1.1%。

　　据该局了解,近日,广东市场较多零售商确实接到调价通知,益海嘉里等企业拟上调旗下食用油品牌产品价格10%左右。

　　油价为何出现一波上涨潮？广东省物价部门分析认为，一方面,目前大豆等国际农产品期货价格大幅上涨,造成我国近期进口大豆价格上涨;另一方面,国家粮油信息中心等机构就预测今年全年我国油菜子同比减产5%左右,大豆保产或减产1.3%；进口食油和食油子折油合计同比减少4%,也推动了食用油价格上涨。

　　后市大涨可能性不大

　　广东物价、海关等部门认为,后市食用油价格大涨可能性不大。

　　广东黄埔海关相关人士表示,据统计,大豆进口价格自7月以来环比连续3月上涨,但自5月份以来同比仍是连续下降态势,预计进入春节食用油销售最旺季时,实际生产成本并不高于去年同期。

　　广东省物价局也认为,当前食用油上涨,属于连续下跌后的正常反弹。去年以来,国内逐步建立健全了各级政府食用油储备制度,目前有能力保障市场有效供应。

古井贡酒提价5%到20% 高端白酒再掀涨价潮

　　本报讯 （记者黄佩）古井贡酒上周六发布公告，决定从10月29日开始，对古井贡酒年份原浆系列产品的价格体系进行优化与调整，具体上调幅度为5%至20%。

　　这已经是该公司继今年3月26日起对“古井贡酒”年份原浆系列产品的销售价格上调5%至20%，以及1月1日起对“古井贡酒”红运系列、金奖系列等部分产品提价5%后的第三次提价。

　　近旺季或掀涨价潮

　　据悉，今年7月份开始，高端白酒的涨价之声就不断，8月份，茅台、五粮液、国窖1573、水井坊等均提价。

　　每年中秋、春节这些白酒消费旺季之前都有高端白酒宣布提价，如今，古井贡酒正是在春节又至的时机宣布提价。而今年白酒的原料之一粮食价格不断上涨，再加上白酒消费税等规定，更支撑厂家涨价。新一轮白酒涨价潮可能掀起。

康师傅经典袋面今起涨价10%

　　本报讯 （记者黄佩）方面便巨头康师傅已经率先开始涨价了。根据康师傅(0322.HK)上周发布的公告显示，从今天起，占销售比例高达三成的“经典袋面系列”将涨价10%，每包的零售价从2元升至2.2元。其他系列方便面价格不变。

　　康师傅表示，此番涨价主要缘于原材料的上涨，例如用于制造方便面的主要原材料如面粉、棕榈油、淀粉及其他调味原料(如葱、姜、蒜等)的价格，自今年起的累计涨幅已达15%~100%不等。

　　高盛表示，康师傅若生产成本保持高位，涨价或波及更多产品。

　　据了解，2007年因成本上涨方便面就曾出现过一次“集体提价”。此前，虽然康师傅等多个品牌虽然没有涨价，但是都通过“瘦身”方式，将重量减轻，以应对成本上涨。康师傅此次提价或将起到连动效应，掀起方便面涨价潮。

明年稀有金属出口配额敲定钼或将列入保护性开采矿种
　　10月28日，商务部发布2011年部分稀有金属（其中包括钨、锡、锑、钼和铟）的出口配额。一位不愿具名的行业分析师表示，随着中国对一些"被低估"且有优势的稀有金属进行管控，其价格以及相关资源类股票可能遭到类似"稀土式炒作"。
　　商务部发布的部分稀有金属2011年出口配额数据显示，钨及钨制品的出口配额为1.57万吨；锡及锡制品的出口配额将被限制在1.89万吨；锑、钼和铟的出口配额分别为6.03万吨、2.55万吨和233吨。与上年相比，出口配额大体相当。
　　值得注意的是中国证券报几乎同时刊发的一则报道。报道称，国土资源部准备将钼列入保护性开采矿种，明年开始实施开采总量管理，成为继黄金、钨、锡、锑、稀土后第六个被列入保护性开采的特定矿种。该报道指出，钼是中国优势矿产，查明资源储量为1136万吨，集中分布于河南、吉林、陕西、山东、河北、内蒙古、广东和江西8省区。有行业人士称，稀土、钼等稀有金属虽然是中国"优势矿产"，却一直因国内资源控制能力较低、资源战略不明确、技术和服务不具国际竞争力等问题而被"低估"。
　　据报道，尽管中国从1991年就开始对钨、锡、锑、稀土实行保护性开采，但各地对上述特定矿种的盗采屡禁不止，这使得实际的开采量与政府每年制定的开采指令性计划大相径庭。
　　在有色金属中，中国占据绝对优势的是钨、锑、稀土，拥有相对竞争优势的主要是锡、锌、铅（还包括其他稀有金属以及与铅、锌伴生的铟、锗等）。
　　可见的是，中国对稀有金属的产业管理分为不同层级，其中对钨、锡、锑、稀土4种具有资源优势的稀有金属品种采取的是下达开采和生产总量、实行出口配额和出口资质管理措施。
　　有传闻称，目前工业和信息化部正在制定《稀有金属生产、经营管理条例》，计划把稀有金属的开采、冶炼、加工、销售和进出口管理纳入法制化轨道。日前，中国稀土学会人士对媒体称，明年中国有望设立稀土资源储备制度，加大稀土战略资源储备量。国土资源部也公开表示，中国稀土战略资源储备制度试点工作正在稳步推进，并有望全面展开。（东方早报）

通胀预期不断加强 稀有金属的价格向上的空间很大
　　本报讯 中国商务部周五表示,政府已经设定了2011年部分稀有金属的出口配额,这其中包括钨、锡、锑、钼和铟。钨及钨制品的出口配额为1.57万吨,锡及锡制品的出口配额为1.8万吨,锑、钼和铟的出口配额分别为6.03万吨、2.55万吨和233吨。另外,磷矿石、滑石粉、碳化硅、甘草及其制品和镁砂的出口配额也逐一公布。
　　据商务部公布的2010年稀有金属出口配额数据显示,2011年部分稀有金属的出口配额出现不同程度的增加,其中钨及钨制品的出口配额较之2010年的1.43万吨增加了0.16万吨,锑及锑制品较之今年5.75万吨的出口配额增加了0.28万吨,钼和铟出口配额总量保持平稳。记者注意到,仅有钨及钨制品的出口配额略有下降。
　　有业内人士指出,从数据来看,部分稀有金属的出口配额并没有下降,反而增加了,而日前工信部新闻发言人朱宏任也表示不会把稀土资源当做讨价还价的工具,不过因为通胀预期不断加强,稀有金属的价格向上的空间很大。 （大众证券报）

十二五催生新金属 16只高增长有色股迎新机遇
　　业绩持续两季度环比大增
　　进入10月份，资源类价格，尤其是有色金属价格暴涨成为市场津津乐道的话题，这同时也成为了支撑本轮股市走牛的重要因素。然而时至月末，金属价格走势却突然发生了转向，为后期有色金属股票的走势带来诸多不确定性。但16只第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司，成为四季度市场关注的亮点。
　　利润持续环比增长股占23.88%
　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，有色金属（申万一级）行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有16只，占该行业67只个股的23.88%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第三位。今年前三季度，有色金属行业每股收益为0.2296元、每股净资产3.4702元、每股营业总收入5.5684元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.2468元、净资产收益率为7.05%；以10月29日收盘价计算，有色金属板块动态市盈率为78.82倍（行业数据均为加权平均所得）。
　　第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的16家公司分别为（按第二、三季度环比增幅合计数排序）：中钢吉炭、辰州矿业、东阳光铝、科力远、中科三环、东方钽业、中钢天源、海亮股份、格林美、鑫科材料、包钢稀土、安泰科技、厦门钨业、南山铝业、山东黄金、驰宏锌锗。
　　格林美以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%。其中，中钢吉炭是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长471.28%、三季度环比增长116.02%；2010年三季报披露，公司第三季度主营收入同比下降6.92%，环比下降5.05%；净利润同比增长123.16%，环比增长116.02%。
　　排名第二的是辰州矿业，今年二季度环比增长204.79%、三季度环比增长100.99%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：100%-150%，上年同期净利润：1.01亿元。业绩变动的原因说明：主要是金锑钨产品产量增加，价格上涨。
　　排名第三的是东阳光铝，今年二季度环比增长244.55%、三季度环比增长3.22%；2010年三季报披露，股东人数较上期有所减少，筹码趋于集中；十大流通股东中有6家基金合计持有3878万股(上期有4家基金合计持有4066万股)，其中，华夏优势基金持有2454万股，较上期减仓5万股。

　　小金属和新材料
　　符合经济结构转型导向
　　市场普遍认识，有色金属将延续弱势调整走势，继续等待下周初美联储利率会议明朗。短期铜价仍处于调整之中，关注LME铜价在8100美元位置支持；铝价震荡行情仍将维持，短线交易；锌价仍处调整中，短线偏空对待，关注十日均线阻力有效性。
　　"有色金属期货价格出现下跌，只是一种暂时的调整，上涨趋势仍未发生变化。"南华期货研究所所长朱斌表示，"从基本面看的话，有色金属在全球仍处于供应偏紧的局面，今年的供应增长量远不如需求上的增长。而全球低利率政策不改，无论美联储最终注资多还是少，流动性泛滥的局面难以打破，资金最终仍要寻找出路。"
　　长期来看，有色金属市场长期趋势企稳向好。受国内经济持续上行、行业基本面回暖等因素支撑下，四季度有色金属价格仍有上涨的动力，长期趋势仍向好。分子行业看，铜板块表现良好。分析人士认为，这是由于近期利好铜企业的因素不断出现，预计江铜等股票还会继续表现。本季度作为"十二五"前的最后一个季度，投资者对新能源相关产业政策密集出台的预期较强烈，所以稀土、钨等金属的炒作热情会持续存在，同时稀土、钨在供需紧张的情况下四季度价格还将持续上涨。
　　受节能减排工作继续推进以及电价上涨增加冶炼成本的影响，前三季度国内有色金属产量增幅回落。统计局数据显示，9月份国内电解铝产量为117.2万吨，环比下降8.4%，而精炼铜和精炼锌产量环比小幅上涨，但相比上半年，产量回落仍较快。整个三季度，国内精炼铜、电解铝和精炼锌累计产量分别为352万吨、1200.6万吨和382.9万吨，同比增加14.1%、32.5%和23.8%。国内有色金属价格由实际供求状况决定，价格相对理性。虽然有色金属产量同比增加，但从目前下游企业开工率和加工费的表现来看，实体经济需求仍较为强劲。9月份汽车产销量明显回升，产量达163.6万吨，同比增长17.9%。此外，房地产开发投资维持增长态势，前三季度全国房地产开发投资33511亿元，同比增长36.4%。预计四季度国内有色金属价格整体趋势企稳向好。
　　华泰联合证券认为，现发达国家饱受低通胀、低增长、高失业困扰，二次量化宽松已箭在弦上。为抵御货币可能出现的贬值，大量资金进入股市及商品市场，导致金属价格和股价大幅上涨。有色金属商品及上市公司是抵御通胀和货币贬值的理想选择。一方面价格上涨推动企业盈利的改善，另一方面流动性充裕促进股票估值的提升，双轮驱动下的乘数效应，有望推动可观涨幅。小金属和新材料符合经济结构转型导向，可望贯穿行情始终。

　　四季度看重业绩确定股
　　对于有色金属行业四季度的走势，各家机构观点有所不同。日信证券给予维持行业"中性"评级。研究员指出四季度世界经济将显著地放缓，为防止经济二次探底，欧美日等国会继续维持适度宽松流动性，预计四季度美元将维持小幅波动，而中国因素将支撑全球金属需求，预计年内基本金属价格将在震荡中缓慢上行，而金价受益于通胀预期将维持高位，且有继续新高的可能。
　　但由于战略性新兴产业十二五规划将催生"新金属"，考虑到各稀有金属、科技金属的下游重要性、资源和生产的行业集中度，认为稀土、钨和锑的吸引力较高。四季度投资机会将主要集中在：1、中国铜重新备库可能带来的铜价突破，以及拉闸限电带来电解铝行业的交易性投资机会，建议关注焦作万方和中孚实业；2、继续看好黄金类个股，看好辰州矿业、恒邦股份和山东黄金；3、继续看好稀有金属的投资机会，关注拥有资源的个股，如包钢稀土、厦门钨业，以及有望受益于优势资源整合的个股，如中色股份、五矿发展、广晟有色等；4、行业深加工领域，受益于中国消费而盈利稳定增长的企业，如新疆众和、鲁丰股份。
　　华泰联合证券则上调全行业投资评级至"增持"。行情的持续性依赖于货币贬值的长期性，而上涨幅度则取决于双轮驱动的乘数效应。资源属性是首要的选股取向。
　　同时表示，近期亮点在基本金属，此前估值折让，提升潜力较大。贵金属的中期前景已相当明朗，通胀预期和货币贬值支撑价格，而宏观层面的任何动荡将强化其避险功能。小金属和新材料符合经济结构转型导向，可望贯穿始终。
　　中金公司近期的报告依然看好有色金属板块的表现，但认为由于前期板块的普涨，今后将出现分化格局，部分涨幅较大，估值偏高的股票将出现一定调整，而业绩确定，估值相对较低的股票则将维持强势。建议投资者配置业绩有望超预期的股票，具体包括：厦门钨业（钨及稀土资源整合，下游需求强劲），包钢稀土（稀土整合的最大受益者），江西铜业A/H股（基本面稳健），紫金矿业（铜和黄金组合，估值相对还比较便宜）及中金岭南（铅锌价格上涨的受益者，收购全球星矿）。

中金公司：基本金属黄金股继续盘整 小金属股票轮动 荐9股

　　上周基本金属价格先扬后抑,多数收于下跌。上周末G20就避免货币竞相贬值达成一致,导致周一美元遭受抛售,美元指数下跌推动金属价格上涨。随后,由于美国消费者信心、新屋销售数据优于预期,同时投资者对美联储量化宽松的规模产生分歧令美元反弹导致金属价格下跌。而美国周五公布的经济数据总体较为良好,其中3QGDP增长2.0%,符合预期;10月份芝加哥PMI升至60.6,好于预期的58.0,但在美联储政策出台及下周美国中期选举前,市场情绪仍普遍谨慎。上周基本金属价格先扬后抑,多数收于下跌,LME期铜下跌1.6%,期铝下跌0.9%,期铅下跌3.2%,期锌下跌3.5%,期镍下跌1.0%,期锡下跌3.0%,期钼上涨1.5%。库存方面,LME铜库存下降300吨,铝库存下降14,600吨。上周国内基本金属期货涨跌互现,其中上海期铜上涨0.1%,期铝下跌0.2%,期锌下跌1.6%。

　　焦点重回量化宽松,美元疲软支撑金价反弹。尽管上周美国公布的一系列经济数据表现较为良好,但依然不足以降低失业率,投资者仍旧相信美联储将重启量化宽松以提振经济,美元指数继续下跌。上周COMEX期金价格上涨2.3%至1,359美元/盎司。SPDR持仓量下降5.16吨至1293.1吨,COMEX黄金净多头寸减少。上周美元指数下跌0.27%,WTI原油价格下跌0.32%。

　　钨、锑、钼和锰价格上涨明显,稀土价格则走稳。最近受全国整合钼矿行动以及钼将列入保护性开采矿种的影响,上周钼精矿价格继续上涨2.0%至2085元/吨;由于国内限电、环保、矿山整顿导致供给偏紧,电解锰价格本周上涨4.0%。此外,钨精矿价格上涨1.1%至94,500元/吨,锑锭价格上涨2.9%,钽矿价格上涨1.3%。本周各稀土产品价格大都保持稳定,只有氧化镨钕小幅下跌0.5%及氧化铈小幅上涨0.4%。

　　股票方面,我们覆盖的A股与H股金属板块股票均跑赢大盘。我们覆盖的公司A股上周平均涨幅为8.3%,跑赢上证综指的0.1%。其中,厦门钨业、章源钨业和东方钽业涨幅居前,分别上涨39.4%、26.4%和18.3%,而紫金矿业则下跌了3.7%。H股方面,我们覆盖的金属公司平均涨幅为-2.1%,跑赢恒生国企指数的-2.4%。招金矿业上涨0.4%,涨幅居前。

　　行业前瞻:美国经济数据显示经济继续温和复苏,但就业市场仍然疲弱,因此在下周三议息会议实行新一轮量化宽松政策的可能性仍然较大,但量化宽松的规模仍存在较大的不确定性。如果规模超过市场预期,那么美元将会继续下行,对黄金与基本金属的价格形成支撑。反之,对基本金属和黄金价格则形成短期压力。小金属方面,由于国家对钼的整合力度逐步加大,钼价有望继续上行;钨的下游需求旺盛,供给则可能收紧,对钨价形成支撑;稀土价格短期内上涨动力有所减弱,但价格下行风险不大。

　　本周有色金属股票可能会继续盘整,我们需要密切关注美联储议息会议,如果量化宽松规模低于预期,将对有色金属类股票形成一定短期压力。我们看好资源整合升级的钼业公司、下游需求旺盛但供给收紧的钨业公司以及十二五规划重点支持的战略新兴产业类公司。具体包括:金钼股份(亚洲最大的钼业公司,尚未给出正式评级);洛阳钼业(钼为主体,兼具钨和贵金属,尚未给出正式评级);厦门钨业(钨产业链下游延伸,福建稀土整合);章源钨业(国内钨自给率最高的上市公司);稀土永磁材料生产公司,包括:中科三环、宁波韵升、太原刚玉和安泰科技等(我们均尚未给出正式评级)。此外,如果有色类股票出现深度回调或美联储量化宽松超预期,则建议大家关注基本面较好的有色类公司,包括江西铜业A/H股(基本面稳健)与中金岭南(内生增长性)。（中金公司 蔡宏宇）

申银万国：十二五规划进一步强化新材料新能源业重要地位 荐7股

　　国务院近期针对十二五规划,做出了加快培育和发展战略性新兴产业的决定,在未来的五年规划中,目标十分明确。新材料、新能源行业将在国家政策规划的引导下,进入黄金发展十年。

　　产业结构调整,势在必行。我们认为在国家政策规划引导下,新能源、新材料行业将会保持高速成长周期。而新能源、新材料作为战略新兴产业中的一部分,是引导未来经济社会发展的重要基础力量;同时在节能减排等压力作用下,新能源、新材料将起到基石作用。中国的产业结构必然将从粗放加工型,往新兴高端装备制造以及信心产业化方向转移。

　　节能环保,凸显稀土永磁材料与非晶带材的发展地位。高效节能技术装备离不开稀土永磁电机,而稀土永磁电机则需要稀土永磁材料的基础强化。目前高效节能电机应用比例低,08年达到2级以上的高效节能中小型电机比例只有8%;而电力配电变中的非晶变压器拥有突出的空载节能效果,非晶带材的国产化为电力行业的节能起到推动性强化。随着对节能环保产业的重点支持,稀土永磁材料与非晶带材都将在未来5-10保持持续高速增长。

　　风电产业持续强化稀土永磁材料的运用。国家在未来5-10年提出了强化风电技术准备水平,并有序的推进风电规模化发展,这将为直驱式风力发电机提供未来的市场占比。随着国家海上风电建设比例的逐步提高,直驱式风力发电机的优势凸显,这同时也将推动稀土永磁材料行业在风电领域的持续快速增长。

　　新材料产业,稀土永磁材料凸显重要地位,同时半导体照明材料也将得到强化。在节能环保、新能源产业以及高端装备制造业中,稀土功能材料作为基础性原材料地位凸显,成为新材料产业的重要组成部分;同时,蓝宝石衬底在半导体照明领域的基础原材料的重要地位,也将随着半导体照明行业在十二五规划的发展中得到深化,目前国内蓝宝石衬底的技术工艺并不成熟,随着市场需求的进一步扩大,蓝宝石衬底材料也将进入快速成长周期。

　　新能源汽车产业将随着产业政策的推进,进入快速发展周期。驱动电机和电子控制系统成为新能源汽车产业推进的核心技术。在政策大力推进高能效、低排放节能汽车的发展进程中,永磁同步电机将在新能源汽车驱动电机领域得到强力推动。这同时,也推动了稀土永磁材料需求的快速增长。

　　基于对新材料、新能源产业在国家十二五规划中的重要发展地位,我们持续看好稀土永磁材料行业、非晶带材行业以及蓝宝石衬底行业。同时建议持续关注相关上市公司:宁波韵升、安泰科技、中科三环、天通股份、太原刚玉、北矿磁材、中钢天源。（申银万国 叶培培 郭鹏）

中投证券：资源优势小品种受青睐 荐5股
　　新一轮超宽松流动性可能继续推动金属价格上涨,甚至可能导致某些品种价格创新高。但在经济复苏和金属需求仍不能看到明显、可持续好转的情况下,我们对今年四季度基本金属价格依然维持之前的判断,即金属价格仍受金融因素的支撑高位震荡,但不足以形成趋势性上涨。在超宽松流动性和通胀预期的环境下,相对于更受需求约束的基本金属来讲,我们认为,金融属性更明显的品种--黄金价格在四季度仍有望继续走高。
　　我们依然持续更看好的是有中国资源优势、且价格处于历史较低位置、价格上涨趋势已经形成或上涨可能性较大、下游需求仍在恢复或者需求有望出现爆发性增长的小金属品种,如钨、锗等。
　　对有色金属股票的判断,在基本金属价格目前看不到明显趋势的情况下,我们对板块整体依然维持中性的判断。板块的波动主要受到金属价格短期波动和大盘波动的影响,独立的行情短期仍难以形成。短期交易性机会中,我们建议关注有资源优势、估值优势或者资源储量可能增加的品种,如江西铜业、中金岭南(000060)、铜陵有色(000630)等,以及我们长期建议关注的吉恩镍业(600432)。
　　另外,小金属板块依然是我们四季度关注的重点,依旧看好金属钨和锗。我们认为,钨价持续上涨趋势已经形成、锗价也有望上涨。同时,也关注转型和结构调整带来的投资机会,重点推荐厦门钨业(600549)、云南锗业(002428)和云海金属(002182)。
　　同样,优势加工类企业是我们建议重点关注的板块。我们重点建议关注有技术、有市场垄断优势以及有成本优势的加工类企业,如贵研铂业(600459)、宝钛股份(600456)、新疆众和(600888)、海亮股份(002203)等。最后,我们依然建议关注基本面可能发生重大变化的公司,如西部资源(600139)、ST珠峰等。（中投证券）

日信证券：有色把握四主线 关注15股
　　国庆以后有色金属板块走势强劲，目前进入四季度，有色金属是否还有投资机会？

　　日信证券有色金属行业研究员汪华春表示，四季度投资主线将主要集中在以下是方面：一是中国铜重新备库可能带来的铜价突破以及拉闸限电带来电解铝行业的交易性投资机会，建议关注焦作万方(000612)和中孚实业(600595)；二是黄金类公司仍然有投资机会，看好辰州矿业(002155)、恒邦股份(002237)和山东黄金(600547)；三是继续看好稀有金属的投资机会，关注包钢稀土(600111)、厦门钨业(600549)、中色股份(000758)、五矿发展(600058)、广晟有色(600259)等；四是行业深加工领域，受益于中国消费而盈利稳定增长的企业，如新疆众和(600888)、鲁丰股份(002379)。

平安证券：煤炭行业“寒冬”预期推升煤价上涨 荐5股

　　从本周数据来看,旺季逐步到来,包括国际煤价在内,价格全面小幅上涨,中间商积极囤煤,港口库存量上升,下游电厂补库存;沿海煤炭运价延续涨势,伴随着“严寒”天气的出现会带动煤价进一步上涨。

　　煤炭价格:局部地区小涨

　　生产地煤价延续上涨趋势,部分地区动力煤价继续上涨5-10元/吨

　　山西北部地区动力煤价格小幅上涨,其中大同动力煤(6000大卡)为485元/吨,较节前上涨10元/吨;中部地区部分炼焦煤价格平稳,古交2号焦煤740元/吨。

　　中转地,煤炭价格继续小幅上涨10-25元/吨

　　秦皇岛煤价平稳,其中山西优混(5500)价格保持为740元/吨,上涨10元/吨。广州港内外贸煤价相对平稳,内贸煤,神木优混(5500)为810元/吨,山西优混(5000)价格为740元/吨,外贸煤方面,越南煤(5300)价格维持760元/吨。

　　本周国际市场动力煤价格大幅上涨。截至10月22日,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价上涨2.12美元/吨至99.03美元/吨,幅度2.19%;南非理查德港动力煤价大幅拉涨6.07美元/吨至93.96美元/吨,幅度高达6.91%。

　　煤炭库存量:继续回升

　　港口煤炭库存量小幅回升。截至10月25日,秦皇岛煤炭库存量为754.97万吨,上升75.8万吨。终端需求的库存方面,直供电厂煤炭库存量处于合理水平,截止9月30日,存煤可用天数为19天。

　　钢、焦市场平稳震荡,海运市场:底部累计反弹30%以上

　　钢、焦市场小幅维持震荡。钢价、焦炭价格平稳震荡,其中上海螺纹钢(12mm)价格为4200元/吨,主要城市钢铁社会库存为1483.9万吨,较上周下降27.05万吨。

　　国内沿海煤炭运价进一步上涨,BDI涨势趋缓。近期沿海电厂积极派船抢运冬储煤以及煤价上涨,带动了海运费的上涨,从底部累计上涨30.6%,截至10月20日,秦皇岛至广州、上海、宁波运价报收69元/吨、58元/吨、62元/吨,分别较上周上涨8元/吨、13元/吨、15元/吨。

　　点评:

　　近日,北方大部分地区迅速降温,“冷冬”传闻不断扰动煤炭市场,开发商积极囤煤,煤炭价格上涨预期较强,预计未来一短时间煤炭价格仍将保持小幅上升。若极端天气真正出现,将会刺激煤价的大面积上涨。

　　国际方面,美元贬值刺激国际大宗商品价格上涨的动力仍在。国内方面,人民币升值幅度及速度在加大,房地产政策调控驱使投机资金进入股市,A股市场走势较强,资源类股票受到资金追捧,全面上涨,上周煤炭股涨势依然强劲。

　　对于后续行情,一方面,宏观经济最坏时期已经过去,看好2011年十二五规划的第一年经济走势;另一方面,美元贬值及人民币升值在今后一段时间内仍将支撑资源类股票的走高。截至到10月25日,重点煤炭公司PE为23.7倍,评级维持“推荐”,重点推荐:中国神华、兰花科创、潞安环能、平煤股份、神火股份。（平安证券 张顺）

国都证券：煤炭业 拉尼娜现象推升四类煤炭股价值 荐6股

　　一、“千年极寒”系以讹传讹,但气象学家普遍预测今冬将遭遇寒冬天气。

　　近期市场热炒“千年极寒”言论,后来被经证实为媒体以讹传讹。但进入冬季,北半球大幅降温,英国、俄罗斯等国气象学家预测今冬出现严寒天气的可能性较大。

　　二、今年与08年同为“拉尼娜”年,警惕极端天气的再次发生。

　　而国内刚经历了台风,近期西北、华北、东北、中东部地区出现6℃-12℃的大范围降温天气。气象学家认为今年发生的异常气候与干扰大洋暖流活动的“拉尼娜”现象有关。而我们知道98年洪水和08年年初南方雪灾均与拉尼娜现象密切相关,08雪灾造成南方煤炭的极端紧缺,大幅推升煤价,并在此后的半年内把煤价推升至历史最高。

　　三、运力不足是影响冬季煤炭市场的关键。

　　我国煤炭赋存条件和地理位臵都使得铁路和航运成为运输的主要方式,但近期“三西”煤炭铁路大通道今年运力仅增长13%,仍处于偏紧的状态。如果发生极端天气导致港口封航、铁路停运,将在短时间内改变煤炭供求格局,推升市场煤价。

　　四、备战“千年极寒”,各地加紧屯煤,推动煤价上涨。

　　虽然“千年极寒”的说法科学依据不足,但面对近期的降温天气,市场更愿意相信其发生的可能。近期中间商开始加紧屯煤、电厂开始补库存,港口存煤下降,煤炭海运价格上涨、港口及消费地煤价均出现上涨。市场购买踊跃,后续煤价有望进一步上涨。

　　五、寒冬推升四类企业投资价值。

　　我们认为,“千年极寒”的说法有所夸大,但今年冬天为寒冬的可能性较大。如果发生极端天气,目前的煤炭运输系统将难以应对,海外煤也难以支撑北方、中部的生活用煤,届时煤炭供求格局将发生改变,部分地方煤价恐将大幅上涨。

　　相对而言,我们认为动力煤生产企业、市场煤占比较高的企业、地处东北、中部、西南的企业和煤炭销售企业受益于寒冬的程度较大,相对看好兖州煤业、露天煤业、盘江股份、恒源煤电、山煤国际和平庄煤电等公司。（国都证券 刘斐）

上海证券：农业 秋粮增产渐明朗 价格涨势料趋缓 荐3股

　　秋粮增产渐明朗,价格涨势料趋缓。

　　自官方的多渠道信息一致表明:秋粮乃至全年粮食产量将再获丰收。这对遏制国内通胀的源头——食用农产品市场由急升回归至缓升通道具有转折性意义。至于经济作物的棉花、糖料等行情将更多受到外部环境影响,近期回调的风险在加大。

　　食品需求旺盛,企业效益受压。

　　全国前9 个月的食品类消费额同比增速升至22.3%,大大受益于城乡居民收入的增长,尤其是农民收入的加速增长。但企业效益也因通胀而再减速。宜理性看待消费的增长与企业效益的关系。

　　三季报业绩仍不佳,农业股泡沫待破。

　　农业、食品业前三季度每股收益分别为0.19 元、0.10 元,增速趋于放缓。

　　两行业类股的平均估值较市场水平的溢价又进一步放大!

　　投资建议:于未来十二个月内,对农业维持为“谨慎”、食品业维持为:“中性”。

　　继续适度规避农业股,可有限地关注或参与诸如公司转型、食品安全、抗通胀等主题。着眼未来半年至一年的周期,重点关注相关公司,其中包括:天邦股份、冠农股份、西部牧业等。（上海证券 郭昌盛）

中邮证券：种业 进入新阶段 景气持续上升 荐4股

　　《国务院关于加快培育和収展战略性新兴产业的决定》指出要収展七大新兴产业,七大新兴产业之一的生物中指出要促迚生物农业収展,着力点是生物育种。生物农业包括生物育种、动物疫苗、生物饲料和生物农药几大领域。相关公司见正文。

　　新市场年度种子价栺(尤其是优质种子价栺)有望继续上行。基于:(1)种子供求平衡与今年相当甚至迚一步好转;(2)需求强劲使我国由玉米净出口国转为净迚口国;(3) 龙头企业包装及加工成本上升。

　　我国加快转基因育种。我国转基因作物种植位于全球第六,仅限于棉花和蔬菜。自2008 年来我国加快转基因育种的政策扶持,虽转基因育种在短期内难以商业化,具有研収实力的企业将仍国家扶持中加速转基因研収,仍而获得更长进的収展动力。

　　后续政策展望:我们认为后续政策目标是以下几个方面:(1)构廸商业化育种体系;(2) 打造一批具有国际竞争力的种业集团;(3)加强种子生产基地廸设:(4)支持国内企业走出去。国家会在资金、行业准则、税收优惠等方面支持上述的实现。

　　后续行业竞争栺局展望:(1)好种子跳出供求关系影响,形成品牌,种子间价栺及竞争力差异扩大;(2)行业集中度提高,形成8-10 家垄断市场的大型种子企业。不排除大型农业集团通过幵购迚入行业;(3)商业化育种后,种子企业的研収实力显得更为重要,成为评判种子企业的核心指标;(4)行业运作越来越觃范。

　　投资廸议:我们认为在国家政策大力扶持和指导、业内种子企业逐渐变强的背景下,种子行业迚入全新的収展阶段,行业景气度有望持续上升。廸议投资者积极关注,分享行业新阶段的成长和价值提升。第三季度是种子行业的淡季,三季报会是业绩低谷,三季报出台时点也会是介入种业的较好时点。我们重点推荐产业布局完善、研収实力最雄厚、报表未能完全体现公司价值的隆平高科(000998);研収实力雄厚、最先实施营销改革、拥有较多优势品种的登海种业(002041);管理团队优秀、执行力强、销售网络布局完善的大北农(002385)。廸议关注估值相对较低的丰乐种业(000713)。（中邮证券 邵明慧）

齐鲁证券：农业 国内农产品价格普涨 长中短期均有亮点 荐8股

　　国际大宗原粮在前期急涨后本周涨幅趋缓,但国内期货价格在通胀题材炒作下大幅上涨。早籼稻、玉米小麦本周涨10%、3%、2%。在国内秋粮增产确定的背景下,预计国内大宗粮价后期涨幅将趋于收敛。

　　水产品旺季到来,价格已涨,关注销量是否超预期:目前秋季海参已开始捕捞,好当家、东方海洋海参放量可期,而鲜活海参价格由前期的180上涨至200元/公斤,未来2个月有望进一步涨至220元/公斤。

　　受灾害频发刺激,我们将全球食糖库存消费比由先前的18%下调至16.7%,以反映未来可能超紧的供求关系,ICE 原糖价格本周涨4.3%至28.22美分/磅。受巴西、印度两大主产国增产影响,全球10/11榨季全球供给形势好于上榨季,但由于灾害频发,全球食糖产量不断下调,最终增产幅度可能低于先前预期,我们预计全球食糖库存消费比将从09年的15.4%小幅上涨至16.7%,处于近20年的次低水平。

　　本周国、内外糖价都出现了大幅上涨,南宁糖现货价格飙升6.2%至6700元/吨。国内方面,预计10/11榨季食糖总产量1129万吨,同比小幅增长5.1%。其中广西糖产量小幅增长,海南暴雨减产已成定论,广东、云南频繁降雨后的糖份积累变数仍多,北方甜菜糖增产量预计32万吨。国内食糖现货10/11榨季供需缺口比09/10榨季更紧张,库存消费比将降至历史最低水平,现货糖价有望继续看涨到7000元/吨。

　　随着节假日高峰来临,国内油脂价格涨幅普遍在10-20%,金德发展、东凌粮油迎来涨价催化剂。

　　生猪价格本周高位小涨,鸡肉价格本周出现了小幅反弹。随着天气逐渐转冷,猪肉的消费旺季已经到来,母猪存栏同比下降明显昭示中期生猪供给不足,我们对4季度和明年上半年猪肉价格持乐观预期。

　　本周橙汁价格涨1.9%至146.25美分/磅。预计本榨季苹果汁价格将由成本驱动上涨到1300-1500美金/吨,果汁价格上涨将直接驱动海升果汁、安德利、国投中鲁股价上涨,但盈利可能仍然无法显现。

　　4季度多数农产品进入收获及销售旺季,11月份惠农政策(种子产业规划等)可能密集出台,因此我们继续全面看好农业股的表现。除了景气度最高的水产品(獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业)和种子(登海种业、敦煌种业、隆平高科)外,本周重点关注糖、玉米油和饲料行业的金德发展、南宁糖业、海大集团,推荐新希望、中粮屯河、顺鑫农业、国投中鲁、海升果汁等。（齐鲁证券 谢刚）

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