从三季报中挖金股 机构最爱新兴产业大消费

　　东吴证券研究所策略部

　　已经接近尾声的三季报成为市场关注的焦点，除了单纯的业绩增长，机构进出情况、最新估值情况等都成为投资选择的重要依据。三季报显露出的信息，将有望成为四季度投资的风向标。

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　　上市公司三季报披露已接近尾声，每年公布完三季度报表都是投资者布局来年行情、精选优质公司的重要时间，那么2010年的上市公司三季度报表的情况又是如何呢？截至10月29日的数据显示，两市披露三季报公司数已达1745家，已公布上市公司三季度实现营业总收入3.29万亿元，同比上升29.86%；实现归属于母公司净利润2999 亿元，同比上升27.52%。其中，有1165家公司实现主营业务收入的同比增加，有931家公司净利润同比增加。对比三季度公布的GDP10.6%的增长率，上市公司无论是营业收入还是净利润，再次跑赢GDP增速。

　　行业分化逐步明显

　　分行业来看，受国家产业振兴计划的延续以及相关行业景气度的提升，加之国家产业结构调整中新材料、信息产业等的振兴，大多数行业三季度业绩出现了较大的增长。按照申万一级行业分类，所有23种分类行业主营业务同比均有显著提升。与之相对应，有18种行业净利润同比数据也有明显增加，实现净利润增长的行业占全部行业的78.26%。主营业务增长行业中，交通运输、家用电器和餐饮旅游行业位列前三名，同比增幅分别达到57.55%、49.89%和43.94%。此外，有色金属，交运设备、采掘等行业增幅同样相当可观。净利润增长行业中，电子元器件、交通运输和信息设备位列前三名，同比增幅分别达到4066.53%、335.53%和59.53%。虽然三季度大部分行业都实现了主营业务与净利润的双丰收，但是从环比数据来看并不是很乐观，出现了一定的放缓趋势，申万一级行业中分别有11个和9个行业主营业务和净利润出现增幅明显收缓迹象。结合三季度高企的CPI以及国家节能限电引致的工业企业成本的上升，这也契合了中国经济下半年的发展轨迹。

　　随着2009年中央调整了相关政策，“铁公基”领域相关的投资逐渐失宠，取而代之的是民生、消费和社会事业。三季度增长数据充分说明我国目前经济增长方式正在逐步转变，以消费为主的的经济增长方式未来将成为推动经济增长的主要驱动力。同时随着国家对产业布局的逐步合理化，对于传统产业的去产能化的逐步推进，更具竞争力的、创新型产业已经逐步的发展起来，新能源、新材料、信息产业、新医药、生物育种、节能环保、电动汽车七大战略性新兴产业将成为未来经济增长的新的着力点。

　　“有所为、有所不为”抓重点

　　根据目前已经公布的上市公司三季度报表的情况，我们发现其中还是有一些规律的，通过对这些上市公司三季度报表的研究，还是能够发现机构的一些蛛丝马迹，从中寻找出一些对我们有显著帮助的投资思路出来。

　　首先，建议投资者关注主营业务隐形高速增长的个股，公司业绩是进行投资时考虑的重要因素，但是对于三季报表的业绩，还是要保持一份警惕，有些公司三季报业绩同比增幅较大，此类公司股价往往已经大幅上涨，如果仅仅是去年基数较低而使得三季报业绩抢眼则需保持谨慎，不可盲目介入；其次可单独分析第三季度业绩同比增速和环比增速，从中我们可以清晰感触到公司经营形势呈现出令人惊喜点的向好方向的变化，此类隐形公司股价往往上涨不多，具备较大挖掘的机会。根据我们对上面数据的分析，我们建议投资者跟踪环比和同比出现优质变化的食品饮料、餐饮旅游、信息服务、农林牧渔、交通运输(特别是高速)等行业的机会。

　　其次我们特别关注受到政策扶持的相关行业公司。政策能够推动相关上市公司的业绩增长，相关政策因素也是市场主力特别喜欢炒作的题材，根据对机构新建仓股票的分析，我们发现在三季度机构对于节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新型产业增加了布局，我们认为这种布局不会是短期行为，后期市场应该还有一定的机会，建议投资者对于七大战略新兴产业中机构增仓的个股和行业进行重点跟踪。

　　最后建议投资者可根据三季报报表布局高送转概念。高送转概念的上市公司三季报一般具有以下特点：一、盈利状况好，一般其每股收益0.3元，净利润增长率超过50%；二、上市公司具备充足的资本公积、每股未分配利润，一般其每股资本公积大于2元，每股未分配利润大于1.5元；三、最近两年未进行过高比例送转的公司；四、流通盘较小。全面符合这些要求的公司并不多，经过我们筛选两市共有50多家同时符合上述要求的上市公司，我们重点推荐亚厦股份、威孚高科、双环传动、华孚色纺、松芝股份、中原内配、太极股份、罗莱家纺、爱施德等个股