央行加息后居民消费两难：存银行？入股市？

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2010年10月28日 11:18:25 　来源：工人日报【字号大小】【留言】【打印】【关闭】

物价还有可能上涨，银行仍是负利息，股市却开始红火
CPI仍有上升动力？
在央行加息后，国家统计局很快公布了新的经济运行数据。该数据显示，前三季度我国固定资产投资增长较快，投资结构有所改善，消费品市场也保持着平稳较快增长，国民经济出现企稳的态势。但9月份我国居民消费价格（CPI）同比上涨3.6%，环比上涨0.6%，防通胀成为宏观调控的重要目标。
银河证券分析师秦晓斌认为，加息打乱了市场连续上涨的节奏，一定程度上给股市降了温，但宽松的货币环境和通胀压力不会因为一次小幅加息而改变趋势。
目前，国内通胀形势主要表现在三个方面：
一是农产品价格传导的食品价格上涨。夏粮收购前后农产品价格就开始了一轮上涨，并坚挺了3个多月未见跌势，当前部分品种再度发力。而经过几个月的滞后，近期白菜、鸡蛋、食用油等价格也出现上调，糖果、白酒也纷纷提价。9月份CPI同比上涨3.6%，其中食品价格就是物价的“领跑者”，同比涨幅高达6.1%。
二是节能减排造成的部分原材料价格上涨。为了落实“十一五”单位GDP能耗减少20%的目标，此前部分省市在辖区内实施了大规模的限电限产措施，引发了近期水泥、纯碱、甲醇等建筑、化工原料价格的上涨。其中华东地区纯碱报价短短两个月被抬高了50%，甲醇报价单周涨幅近9%。
三是输入型通胀。美元贬值将引发资源类价格上涨、推动购进价格指数上行，而购进价格指数上涨可能滞后影响第四季度的PPI，进而对消费者价格指数CPI产生最终传导效应。在上面三个方面的涨价因素中，农产品和食品价格上涨已经对物价造成了实际推动，而后两个方面尚未体现在当前CPI的统计中，但将滞后影响第四季度的物价走势。
秦晓斌表示，加息的背后是流动性过剩和通胀压力，加息预期也可能增加资本流入压力。虽然高层可能配套资本流入管理措施，但在目前负利率严重、国际宽松货币环境持续的基本背景下，股市、CPI仍有上升动力。

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