从二轮刺激新政看世界经济形势

http://www.sina.com.cn  2010年10月12日11:17  半月谈

漫画：奥巴马推出第二轮经济刺激计划。
现代国际关系研究院世经所 孙立鹏
日本9月10日推出了总额为110亿美元的第二轮财政刺激措施，美国总统奥巴马前不久宣布了总值3500亿美元的经济刺激计划，力求短期内扭转复苏放缓的不利局面。这些举措引发了各方对世界经济增长前景的担忧。(《半月谈》公开版2010年第18期)
二轮刺激事出有因
在2009年的经济刺激措施中，许多国家利率近于零，财政赤字达到GDP的10%以上，实现了从去年二季度开始的反弹。但是，随着多项刺激措施逐步消耗殆尽，发达国家均出现不同程度的经济增速放缓。据经合组织最新评估报告显示，2009年第四季度和今年前两个季度，美国经济增长率分别为5.0%、3.7%和1.6%，日本则为4.1%、4.4%和0.4%，虽然欧盟在今年第二季度实现5.1%的增长，但据预测，今年第四季度欧盟经济增长率仅为0.6%，而美日仅为1.2%和0.7%。这说明世界经济仍十分脆弱，发达经济体难以实现复苏的自我维持。
其次，美国等发达国家尚未完全走出金融危机的泥潭，也没能真正实现经济稳步增长，核心问题在于首轮经济刺激效率低下，没能带动本国私人消费和企业投资的恢复和增长。金融危机使居民财富大量缩水，失业率居高不下，私人资产重组更需要较长时间，这些都会抑制私人消费。此外，低利率并不一定带来企业投资意愿回升，适时的减税政策对消费和投资显得十分必要。美国已采取的经济刺激措施在加大失业救济方面做得很多，而减税方面做得不够，未能带来国内工作机会的增多。所以，美国本轮推出2000亿美元企业减税计划，1000亿美元企业研发税收优惠计划，日本110亿美元经济刺激计划也把就业和投资领域作为重点，旨在提高经济刺激措施效率，拉动低迷的私人消费和企业投资。
此外，美欧等发达经济体存在无就业的经济增长，凸显经济复苏的脆弱。据美国劳工部最新数据显示，8月份美国非农人口失业率仍高达9.7%，较上月增加0.1%，长期失业人口高达624.9万。彼得森国际经济问题研究所的迈克尔•穆萨推测：“如果未来美国经济增长率低于2%，失业率将继续攀升，甚至达到10%。如果美国经济增长率高于2%而略低于3%，则失业率在未来18个月有可能从9.5%缓慢下降至9%。”诚然，解决发达经济体失业难题，需要靠私人消费和企业投资的增长，需要扩大企业出口，更需要经济结构的调整，但这需要一定时间。短期内要解决的首要问题是阻止经济增长放缓，稳定国内就业形势。新一轮经济刺激计划的推出便在情理之中。
奥巴马政府再次推出经济刺激计划，虽然是振兴美国经济的需要，但更多出于为11月份中期选举做准备和铺垫。一方面，推出基建投资计划，追求短期经济目标，此次美国计划先期投入500亿美元升级铁路、公路和机场，这些劳动密集领域将能在短期内吸纳更多就业，在选前暂时营造有利的经济氛围，争取更多普通民众的支持；另一方面，推行减税计划，惠及更多企业。总额约3000亿美元的企业减税和研发税收优惠计划将进一步增加企业投资热情，惠及更多在首轮经济刺激措施中被忽略的群体，争取更多企业家和中产阶级对民主党的支持。
实施效果恐难如愿
从短期看，美国和日本此轮经济刺激计划着眼于扩大投资、企业减税、升级基建等领域，在一定程度上可以缓解经济增长放缓的压力，但缺乏连续性和针对性的刺激计划，效果和作用必然有限。首轮经济刺激措施并没有带来世界经济的繁荣，说明其效率不高，也证明试图用刺激解决经济发展中的结构性问题是徒劳的。对日本而言，若实现长期可持续的经济增长，必须转变出口导向型战略，刺激国内需求，但日本固定资产投资的空间有限，私人消费又持续低迷。日元升值更是危及出口，导致企业外迁。对美国来说，经济实现复苏和稳步增长，必须在私人投资和消费复苏基础上，更多倚重出口和重振制造业，以促进就业和实现经济平衡发展。但美国出口的复苏面临多重挑战。可见，单纯通过规模远小于第一轮的财政刺激措施来解决复杂的国内经济问题，很难把本国经济拉回到健康繁荣发展的轨道上来。
从中长期看，刺激措施将给世界经济带来新的不利影响。美国国会预算办公室最新报告显示，2010年美国预算赤字将达1.34万亿美元，财政赤字占GDP的9.1%，2010-2020财年政府总支出高达44.48万亿，远超过去10年的24.5万亿水平。美国著名经济学家博格斯坦曾推断，如果“双赤字”问题得不到改善，美国经常性赤字占GDP比重将从目前的6%上升至2030年的16%，债务总额将从当前的3.5万亿飙升到2030年的50万亿，高达GDP的140%。在这种情况下，奥巴马政府不削减赤字、平衡预算、减少对外债融资的依赖，却推出前期500亿美元基建投资计划，这凸显美国经济复苏的脆弱和奥巴马政府对短期经济目标的追逐。基建总额尚未公布，也说明美国试图减轻市场对其经济刺激支出过大的担忧。但是，美国并不在意财政赤字攀升和债务持续增加。伯南克将会重祭美元贬值“魔杖”，促使美联储加大购买美国债力度，向市场释放更多流动性，利用美元霸权地位，通过美元贬值向国外转嫁刺激经济成本和削减外债水平。这只会导致国际金融环境依然脆弱，并严重影响世界经济的健康发展。
世界经济会不会二次探底
经历一场严重的金融危机洗礼，世界经济在复苏中艰难前行。诸多有利和不利因素掺杂在一起使世界经济出现“混沌”局面。分析家们认为，虽然当前“二轮经济刺激计划”恐难有大作为，但世界经济的“二次探底”近期不会发生，其原因是：
世界经济总体增长势头稳固。以中国为代表的亚洲新兴经济体实现了经济快速反弹和稳步增长，成为推动世界经济复苏的最主要力量。IMF预测今明两年，发展中亚洲将实现9.2%和8.5%的增长，中国经济实现10.5%和9.6%的增长。这无疑是给动荡的世界经济注入强心剂。另外，美国等发达国家虽然出现高于预期的增长放缓迹象，但是整体金融形势趋于稳定，企业利润提高有益未来投资，装备和制造业的投资也因外需增多而表现强劲。
各国经济下行风险可控。国际货币基金组织7月的预测报告指出，世界经济下行主要风险是主权债务风险日益增加使金融压力和扩散效应加剧，影响商业和消费者信心，可能导致消费需求下降。再加上失业率高企，世界经济复苏面临不利局面。不过，如果经济复苏放缓是短暂现象，各国可以考虑审慎的退出计划，保持宽松货币环境，让市场实现自我修复；如果经济复苏放缓转变成长期趋势，各国可以放松货币政策，保留财政政策进一步操作的空间。目前世界各主要经济体都在不同程度上实现了经济复苏和金融企稳，面对再次下行风险都拥有足够空间进行应对操作。
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