关于“市值蒸发，钱哪里去了？”的帖子讨论[经济学论坛-中国经济学教育科研网]

转载自:http://bbs.freekaoyan.com/viewthread.php?tid=487324
“市值蒸发，钱哪里去了？”http://www.pinggu.org/bbs/thread-777201-1-1.html
看了这个帖子，感觉有些人的理解不准确，下面说说我的见解。
简单来说，假如在时刻0，市场上只有10股股票，股票的发行价是1元，那么刚开始10股股票价值是10元，假如有甲乙丙丁戊5人，每人持有2股股票。
在时?市场上有A要购买股票，那么股票就会涨价，如果这时价格是2元，甲觉得有利可图，于是抛掉手中股票，这时A持有2股，每股价格是2元，当前股票市值是20元；
过一段时间，比如时刻2，又有B要购买股票，那么股票就会涨价，如果这时价格是4元，乙觉得有利可图，于是抛掉手中股票，这时B持有2股，每股价格是4元，当前股票市值是40元；
再过一段时间，比如时刻3，又有C要购买股票，那么股票就会涨价，如果这时价格是6元，丙（也许是持有股票的其他人或者A，或者B，这里不妨假定是丙，为了方便计算）觉得有利可图，于是抛掉手中股票，这时C持有2股，每股价格是6元，当前股票市值是60元；
再过一段时间，比如时刻4，又有D要购买股票，那么股票就会涨价，如果这时价格是8元，丁觉得有利可图，于是抛掉手中股票，这时D持有2股，每股价格是8元，当前股票市值是80元。此时股票总的支出价值是10+4+8+12+16=50元，其中甲出离市场赚了2元，乙出离市场赚了6元，丙出离市场赚了10元，丁出离市场赚了14元，留在股票上的支出价值是50-（2+6+10+14）=18元。注意，此时股票市值已高达80元，这80元就有泡沫的成分。
到了时刻5，假如发生经济危机，没有人再愿意高出8元的价格购买股票，而是只愿意出4元来购买，比如是E。这时，持有股票的人是戊、A、B、C、D，他们持有股票的成本价是每股1元、2元、4元、6元、8元，那么愿意卖出股票的只有戊和A，而B、C、D或者继续持有，或者卖出那么就会亏损，如果不卖那么股票价格有继续下降的可能。假如时刻5戊和A卖出股票给E价格是4元，那么戊赚了6元，A赚了4元。此时股票总的支出价值是10+4+8+12+16+16=66元，留在股票上的支出价值是66-（2+6+10+14+6+4）=24元。此时股票市值40元。股票市值蒸发了40元，B的股票保本，C的股票缩水4元，D的股票缩水8元。也就是共亏损了0+4+8=12元，并不是亏损了蒸发了的40元。蒸发的40元中，有12元是真的亏损，有40-12=28元是虚拟的价值，是泡沫，这个不是实际意义上的亏损。时刻5戊和A也赚到了钱。
到了时刻6，假如经济形势依然不好，股票价格下跌到2元，这时，持有的股票的人都不愿意继续持有。如果X以2元价格购买B、C、D、E手中的所有的股票，支出20元。此时股票总的支出价值是10+4+8+12+16+16+20=86元，留在股票上的支出价值是86-（2+6+10+14+6+4）=44元。这时股票市值20元。时刻6股票市值继续蒸发了20元，其中B亏损了（4-2）*2=4元，C亏损了（6-2）*2=6，D亏损（8-2）*2=12元，E亏损了（4-2）*4=8元。共亏损了4+6+12+8=30元，亏损的价值超过股票市值的蒸发，时期6就是所谓的熊市，股市上没有任何人赚钱。
如果留在股票上的支出价值小于股票的市值，那么平均而言，有投资者从市场赚到了钱，反之留在股票上的支出价值大于股票的市值，平均而言，投资者从市场亏损了钱，也就是钱被蒸发了，没有人赚到钱。
分析的模型中没有考虑交易成本和股票本身代表的企业资产价值，企业发展了，股票价值也会增加。这个模型可以推广到市场上有多种股票和众多的投资者，基本原理是一样的，市值的蒸发是伴随股价的波动而变动的，蒸发的钱大部分往往并不是真金白银，这些就是泡沫。以上是人大经济论坛上的一个帖子，对以上帖子个人有以下看法：
1.经济泡沫是指价格对价值的背离。一种产品的价格在市场上随着供求变化而经常波动，但是这种波动总是围绕产品的价值进行，一般不会太多背离生产产品时花费的成本，时而高于其价值，时而低于其价值，从长期看，价格与价值相符。这时的经济泡沫是合理的经济泡沫。如果价格（主要是资产的价格）不适当地高于其价值，陡然升高，引起众多人的追捧，使价格进一步升高，出现一派“繁荣景象”，就要警惕泡沫经济的发生，泡沫经济中的经济泡沫膨胀得超出合理的水平，严重背离其经济基础，没有经济发展为基础的价格上涨就会演变为泡沫经济，加大经济风险，有害个人也有害于国家。（摘自 百度）
所以说：经济泡沫就是人们的期望（现股票市值）与实际价值（企业资产价值与预期收益）之间的差距。而当股票市值从80元跌倒40元时，10股 市值将会蒸发40元（假设股票80元与股票40元时企业实际价值没变）。
2.至于说股市中的赚钱和赔钱，其实是0和博弈（假设没有交易费用和企业价值增长就如同期货一般），实际上股市是非0和博弈，一般为大于0和博弈（企业价值增长大于交易费用）。所以说买股票是赚钱的，相当于投资（实体投资）。
3.有国外多数知名经济学家研究证明，股市不会出现泡沫，但前提是所有的投资者都为理性投资（完美主义）。实际中由于投资人的数量太多，难免有差异（主要是知识和信息的差异），将会产生大量的非理性投资，那么产生经济泡沫是不是很正常。当然还有一些投机者故意为之（为了个体或局部利益）。
说了这么多，也不知道多不对，也不知道对不对，还请各位虾哥虾姐们给以指正，大家也讨论讨论中国的股市！！
本文来自: 中国经济学教育科研网论坛(http://bbs.cenet.org.cn) 详细出处参考：http://bbs.cenet.org.cn/dispbbs.asp?boardID=92507&ID=414120