题材股风险全面爆发 标杆熄火引发三疑问

　　昨日大盘在2700点关前选择向下调整。上证指数大跌36.02点，收于2652.50点。值得注意的是，随着题材股龙头——成飞集成的下跌，题材股风险集体爆发。而此次题材股下跌是就此终结炒作，还是会有其他热点板块继续轮动；以及资金对于题材股的态度都是投资者最为关心的问题。

　　表现 题材股领跌市场

　　昨天两市小幅低开，临近10点加速下跌，沪指下跌超过20点，深成指下跌超过百点，空头砸盘明显。10点半过后，两市触底回升，但权重股的疲弱使市场情绪持续低迷，此时题材概念股仍有所活跃，起到了活跃市场的作用。午后风云突变，市场开始加速下跌，指数呈现小幅跳水迹象，最终上证指数下跌36.02点，收于2652.50点。

　　盘面上，市场出现了两个显著的特征，一是个股行情普遍降温。不仅仅体现在成飞集成、西藏城投等题材股的大幅下跌；而且多晶硅太阳能等概念股，市场的追涨激情也明显降温，这意味着市场的短线活跃度有所降低。二是小盘股有跌幅加速的态势，这就意味着市场的被动防御特征开始显现，这不利于市场的活跃。统计显示，两市上涨个股仅340只，超过1500只个股下跌，其中5只个股跌停。

　　影响 热情退潮新股回落

　　昨天，题材股的回落从点发展到面，成飞集成等题材龙头股的持续下跌，使得新能源、锂电、新材料、稀土、区域经济等前期热点全面回落，这使得投资者热情大幅降低，这一点在“市场温度计”的新股身上表现最明显。

　　新股的首日涨幅和市场的热度成正比，昨日中小板立讯精密、宝莫股份、榕基软件、雏鹰农牧4只新股上市，但在市场的调整中首日涨幅明显下降。据统计，昨日四新股涨幅分别仅为38.85%、33.00%、25.97%和65.71%。和此前新股动辄翻番的涨幅相比，明显大不如前。此外，次新股也开始下跌，近期上市的两只新股二六三和艾迪西连续跳水，艾迪西连续下跌32.61%，二六三连续下跌22.28%。圣莱达、顺网科技等近期上市新股也全部连续下跌。

　　疑问1

　　题材股是真跌还是假摔？

　　题材股是今年股市的“不死鸟”，从年初开始物联网、医药、区域经济、新能源、新材料等板块轮番上涨。尤其是成飞集成等强势个股更是以不倒翁的姿态连续上涨，甚至在管理层的严密监控下依旧拒绝下跌，即便是有调整也是很快就再度启动。那么，昨日题材股的下跌是否又是一次短暂的调整呢？

　　成飞集成是题材股行情的标杆，该股从启动以来走势异常强悍，即便是短期的调整后，今年的涨幅仍旧超过150%。该股的强势，被市场视作是题材股的“标杆”，是市场人气的“风向标”。而最令市场注目的还是该股不惧管理层的监管，9月1日涨停后停牌自查，且被交易所点名，但9月9日复牌后依旧继续涨停，虽然此后连续2个跌停，但前日再度大涨；而昨日才终于大跌了8.37%。

　　分析人士认为，成飞集成上周五出现了第一个跌停，这实际上就是一个市场信号，因为该股是两市题材股炒作的标杆，一些新能源概念都受它的带动。那么概念股的炒作什么时候落潮，成飞集成的走势就是一个参照。从目前来看，该股已经进入调整阶段，前期的“逆市上涨”，实际上是主力借机出货。后期，该股将持续调整。

　　疑问2

　　会不会有新概念接力？

　　成飞集成“趴下”了，川投能源“崛起”了；锂概念“倒下”了，多晶硅题材“抬头”了。在昨日老概念板块个股几乎集体下挫的情况下，新的热点开始闪现，其中多晶硅概念股川投能源收出第二个涨停板。那么这种热点接力的局面能否持续，市场会不会延续概念股火爆的局面？

　　“依然会有新的概念出现。”华讯投资分析人士认为，“在目前资金入场积极性不是很强的情况下，资金不会轻易去撬动超级大盘股，为了获利依然会找一些盘子小的概念股进行炒作。”比如目前资金对多晶硅的炒作，在政策扶持暖风频吹、价格重拾升势的较好氛围下，太阳能板块近两日表现不俗，周二川投能源、江苏阳光、航天机电等6股强势拉升；昨日川投能源涨停，乐山电力也表现不俗。在将成飞集成炒上天后，资金开始转战多晶硅等概念。

　　不过分析人士认为后期的概念股炒作力道会远远不及对锂电、稀土板块的炒作，而且风险明显提升。“管理层对概念炒作的监控力度在提升，必然导致资金不敢再来一次肆无忌惮地疯炒；另外，前期炒锂电、炒稀土的资金获利丰厚，部分资金会选择保存利润。”招商证券分析人士认为。

　　对于可能出现的新概念板块，华讯投资等认为包括污染治理、新能源、区域概念股、抗通胀概念股等都会成为短线资金关注的对象，不过要期待出现第二个“成飞集成”恐怕难度很大。从大趋势上看，目前淘金概念股的风险高于潜伏在超跌二线蓝筹品种中。

　　疑问3

　　资金在大笔撤离概念股吗？

　　在老热点股渐渐退潮的背后，市场资金是如何在运作？了解资金动向或许能对判断各个板块的走势有所帮助。

　　监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金172.71亿元，其中机构资金净流出47.04亿元，散户资金净流出125.67亿元。多数行业遭到抛售，受益于人民币升值，造纸及纸制品业流入1.38亿元。公共设施服务业流入0.70亿元。

　　在流出的板块中，化学原料制品板块净流出16.99亿元，连续第二日居抛售榜榜首。交通运输设备板块净流出12.28亿元，电器机械及器材板块流出10.66亿元，煤炭采选、专用设备板块分别流出9.03亿元、8.96亿元，有色金属加工流出8.62亿元。

　　个股方面，概念股代表包钢稀土抛压最重，净流出2.11亿元；成飞集成、棕榈园林等老热点，以及近期上市的次新股坚瑞消防、中超电缆、二六三、珠江啤酒、乾照光电、东方日升等遭遇资金抛弃。值得注意的是，资金在流出概念股的同时，并未流向大盘蓝筹股，昨日大盘蓝筹板块同样遭遇资金抛弃，包括招商银行、中信国安、兴业银行、中国人寿等流出超过1亿元。资金流向表明，概念股和蓝筹股同样遭遇资金抛弃，只不过资金减持概念股更为坚决，概念股和蓝筹股此消彼长的跷跷板效应尚未出现。

　　短线要调整一下

　　虽然昨日大盘还收在2650点之上，依然维持在大的箱体内运行，而且目前宏观经济的基本面还相当不错，但大盘可能进入到短期调整期了。因为短期来看，技术上有回档要求，而且在大盘多次攻击2700点未果的前提下，出现回档的可能性越来越大。

　　刚刚公布的8月份宏观经济数据已经封杀了A股下跌空间，而境外特别是美国再次启动刺激经济计划，导致全球股市涨升不断，按理说A股并不具备下跌的理由。那么昨日A股出现较大的回落，只能理解为技术上的修正。但这个修正并不似之前，短短一两天就可以了，有可能会持续一段时间，那么原因很可能来自于股市本身。

　　由于目前管理层对A股市场疯炒个股监控得越来越严，导致许多大资金不敢轻举妄动。特别是本轮行情的龙头——新能源板块，已有构筑短期顶部的嫌疑，从而使得大盘持续上涨的可能性大大降低。至于以银行为首的权重股，本身不具备多大的上涨动力；而近期地产方面又传来消息——房地产行业再次出现价量齐升的情况，这对地产股来说并不是好消息。因为地产行业出现价量齐升的情况，多半会招致管理层出台更为严厉的监控政策，受损的很可能就是地产股了。在权重股无所作为而龙头板块又在构筑头部的条件下，A股回档的可能性也就逐渐增大。

　　当然由于股市所处的大环境没有问题，这个回档也仅是股市自身行为而已。对于这个回调，可以有多种解读，但关键在于此次回档的幅度和时间有多大。从技术上判断，回调的幅度并不大，预计多半在2550点至2600点之间，而调整的时间可能较之前短暂回档稍微延长一下，预计应该在十月份出现低点。结合目前股市所处的大环境来看中长期的发展，A股多半还是以涨为主，因此这个回档可以理解为热点切换所必需的一个过程。所以做中长线的投资者完全可以忽略这个短期调整，或者做点高抛低吸的操作，而短线投资者则要规避一下这个风险了。