投资札记【51】安防龙头海康威视

投资札记【51】安防龙头海康威视

转载

财经

美国

海康威视

股票

 =>凌通价值论坛--我们亲手创立的价值论坛

 =>投资学术交流会流

佐罗邮箱：zgoodfly@163.com

佐罗评:城市化进程加快,社区建设、公共设施保护、交通管理、商业安全防范等等无一能离开安防设施，行业龙头先入为主，看似属于科技类公司，其实属于大消费概念，尤其是该企业布局广泛特点和大股东的实力，具有其他企业无法比拟的壁垒。

1.

随着经济的不断发展和技术的不断成熟，安防（安全防范）行业已经成为社会公共安全体系的一个重要组成部分，也形成了一大产业，预计今年实现增加值800亿元以上。本文"主人公"海康威视是专注于安防视频监控领域专业化的公司。目前该公司是国内最大的视频监控设备生产商，与行业第二、第三相比优势明显。
　　需要说明的是，本期价值线精选股不做调整，海康威视作为备选股择机调入。
　　"上半年毛利下滑，我们在半年报里都有显著的说明的。您看下报告，我们每一项都做财务说明的。"海康威视证券部一工作人员对记者表示。海康威视上周披露的中报显示，上半年实现营业收入14.02亿元，同比增长67.58%；净利润3.74亿元，同比增长51.18%。
　　沐浴行业成长
　　对于营业收入增速超过净利润增速，海康威视中报称："报告期内公司在营销服务网络体系建设、新产品研发以及新业务的推广方面加大了投入"。
　　"海康威视业绩符合预期。其整体销售毛利率同比下降，因来自后端音视频产品的毛利率下降，主要受部分原材料供应紧张拖累。"华融证券TMT行业分析师接受《大众证券报》采访时表示："看好安防行业发展前景，海康威视在行业内具有龙头地位，能分享到行业成长成果。"
　　海康威视自成立以来始终专注于安防视频监控领域专业化的发展。2007年，公司安防视频监控产品国内市场占有率已达到8.17%，位居行业第一。
　　据iSuppli公司研究，2012年中国安防产业的营业收入预计将从2007年的151亿美元增长到247亿美元，年均复合增长率为10.3%。而在国内安防行业中，目前安防视频监控行业在产值和规模上已位列第一。
　　"安防行业强者恒强，是个必然趋势。像视频监控行业排名靠前的几家企业都已经上市了，在资金上有优势。再加上，本来这几家企业在品牌与渠道上就有优势。"该分析师说。
　　备受机构青睐
　　由于行业特质以及公司在行业中地位，海康威视引起了以基金为代表的机构高度关注与疯狂追求。
　　中报显示，有31家基金共计持有海康威视1976.82万股，占流通盘的49.42%，近乎半壁江山。需要说明的是，海康威视于5月28日上市，截至目前尚未满三月，部分参与网下配售的基金还未抛售。
　　截至6月30日，海康威视十大流通股东全部为基金，合计持有1482.63万股,占流通盘的29.65％。其中，汇添富旗下的三基金分列第一、二、十大流通股东。
　　从上市之日到报告期末，仅一个月的时间海康威视先后6天接待了囊括了以中金公司、申银万国为代表的券商，以华夏基金、嘉实基金为代表的机构，以重阳投资、江苏瑞华为代表的私募等几十家机构的调研。不过，奇怪的是，记者并未发现上述机构发表的有关公司调研报告。
　　值得一提的是，在几十家调研海康威视机构中，记者未发现重仓持有的汇添富基金身影。"汇添富肯定是来的，它没有参加机构调研，是参加6月25日的年度股东大会。"前述工作人员对此解释称。
　　高管激励到位
　　海康威视另一被机构看重、称道的是"公司激励比较到位"。
　　该公司现第一大股东中国电子科技集团公司第五十二研究所，相对控股。从体制上看，海康威视属于国有控股企业。但是，该公司核心管理人员、核心技术人员和核心销售人员通过第二大股东杭州威讯投资管理有限公司和第五大股东杭州康普投资有限公司间接持有公司股份。
　　以高管为例，总经理胡扬忠及常务副总经理邬伟琪分别通过持有杭州威讯和杭州康普股权间接持有海康威视2199.53万股、623.29万股；监事陈军科、王瑞红及其他高管通过持有杭州威讯间接持有公司相应股份。
　　"海康威视激励比较到位，当前的股权结构有利于维持有竞争力的经营效率。管理和发展战略从过去看是所有安防设备公司里最优秀的，所以综合优势会持续保持。"前述分析师说。记者张世斌

2.

美国1号公路位于美国的马萨诸塞州，是美国东海岸第一高速公路，全长2,500英里。此次沿线加油站构建高清监控系统，主要是为了加强对各个站点业务和安全的全方位监控管理，包括杜绝日益增多的自动加油逃费行为，加强对滋事驾驶员殴打工作人员的行为监控，以及加强对站内商店、停车场及维修点等区域的偷盗监控。

    由于加油站各个监控部位都需要24小时不间断监控，并且需要清楚地辩识人的行为细节及面部特征，且需要与加油站业务管理系统做到高度的整合，因此，必须部署一套开放、灵活、高效的高清监控系统。面对严苛的要求以及众多国际一线品牌的竞争，海康威视最终凭借全面的技术和服务能力成为美国1号公路沿线加油站高清摄像机及方案的提供商。

    海康威视美国分公司负责人表示：“1号高速公路是美国重要的交通动脉，对于汽油供应商而言，他们对于监控系统的期望已经不仅在安全方面，还有业务管理方面，如此才能为他们带来更大的经济效益。我们的监控系统及解决方案很好地满足了这些需求，获得用户的充分认可。接下来，我们将继续关注用户各个层面的需求，为更多行业的用户提供更贴合业务管理需求的监控系统，为用户创造更大的价值。”

    关于海康威视

    海康威视是领先的综合监控产品供应商，致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务，为客户持续创造更大价值。

    海康威视拥有业内领先的技术和可持续研发的能力，公司的营销服务网络遍布全球，在中国大陆28个城市设立了分公司，在香港、洛杉矶、阿姆斯特丹、孟买、迪拜和圣彼得堡设立了全资或合资子公司，为客户提供快捷、优质的服务.

异动表现：海康威视(002415)周三放量下跌，击穿短期调整平台。
　　点评：公司是我国国内最大的安防视频监控产品供应商，综合竞争能力在行业内居领先地位，销售规模连续数年居全国第一。公司成长性较高，业绩增长较为稳定，已预计2010年1-9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%-50%。公司良好的基本面有助于其股价中长期走强，但其市盈率较高。

3.
　　公司曾公告，1000万股限售股可上市流通日为2010年8月30日。该股在8月30日当天仍上涨3%多，周二继续保持平稳，但昨日开盘后震荡走低，午盘后一度跌停，尾盘有所反弹，收跌9.78%。不过作为基金一致看好的品种，该股公开交易信息显示，昨天在买卖双方力量严重失衡的情况下，仍有两家机构买入1800万元，居买入席位前列。
　　技术上，该股在箱体顶端附近大幅跳水并跌破盘整平台，并一度探至跌停价位，如短期内无法收复周三下跌空间，后市该股可能再度下探寻找支撑

------------------------------------------------------------------------------

定期回顾在于：“君子日参省乎己则智明而行无过”

---------------------------------------------------------