神马文学网科技股重放光芒
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/06 08:41:35
在被市场冷落了一段时期之后，科技类股终于开始出现大幅增长，而且，一些基金经理表示，近期的这轮上涨还只是个开始。
昨天，知名科技股中有三只在股市收于历史高点，它们是谷歌(Google Inc.)、苹果公司(Apple Inc.)和出品BlackBerry的Research in Motion Ltd.。以科技股为主的那斯达克100指数今年截至目前的涨幅已达18%，是其自2001年2月以来的最高点。
Lord Abbett大型成长股基金投资组合经理布鲁斯•巴列特(Bruce Bartlett)说，有很多理由让人对科技股感到乐观。该基金旗下管理着2.63亿美元资产，其中大约有30%投资了科技股。
当然，有些投资者可能不接受别人这么说。毕竟，那斯达克综合指数目前虽处于两个月来高点，但较其2000年3月10日创下的历史收盘高点5048.62点仍有47%的落差。该指数在经历九十年末的大牛市之后不久即因网络业的严冬而遭遇崩盘，几近灭顶。
巴列特和其他基金经理总结出了有利于科技股的几个因素，列在第一条的是美国以外地区、特别是新兴市场国家的强劲需求。以思科(Cisco)为例。该公司收到的来自新兴市场的订单增幅达到了50%，在美国的订单增幅也在接近20%的水平。
其次还有技术本身的因素。诸如桌面视频和无线装置等新一代科技产品的到来激发了越来越多的对整个科技业链条各个环节的投资，从思科和Juniper Networks Inc.建设的用于传输视频的网络，到用于制作视频播放设备的半导体元件，再到苹果(Apple)等公司生产的在消费者中间非常抢手的最新无线产品等等。
基金经理们说，这样的需求势必将给一系列公司带来强劲的利润。
Turner Investment Partners高级投资组合经理克里斯托夫•休斯(Christopher McHugh)说，我们将看到科技公司实现不俗的业绩增长，这种局面有很多年没遇到了。该公司旗下管理着约250亿美元的资产。有5,500万美元的Turner New Enterprise基金今年夏天提高了科技股的投资比例，目前已从今年早些时候的30%提高到了约40%。
除此之外，对科技股而言还有其他一些利好因素，比如，美元持续走软不论是短期还是长期都将给科技股带来正面影响。短期来说，对于有一半收入来自海外的美国科技公司而言，弱势美元意味着更高的（以美元计算的）利润。同时，美元疲软也将有助于这些公司在国际市场上增强对非美国公司的价格竞争力、从而赢得更多客户。
与此同时，美国较低的利率水平使科技股的市盈率也有了改变多年来低迷局面、获得进一步提升的空间。只要不发生严重的经济衰退，科技企业可能受到的冲击会比材料生产商等近期领涨股市的行业要小。
另一个利好消息是科技类股长期以来最大的支持者──成长股基金的经理人们持仓量并未达到应有的水平。他们的增持将有助于扩大科技类股的上涨局面。晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示，过去十年间，大型股基金平均将26.5%的资产（现价值9,370亿美元）投资于科技类股；不过在今年6月底，这一数字仅为22.6%，甚至不及2005年初时科技类股在基金资产中所占的比例。
晨星公司的数据显示，和标准普尔500指数成份股相比，大型成长股基金对软件、硬件和电信类股的持股量仍要高出5%。不过，与罗素1000增长指数(Russell 1000 Growth index)成份股相比，大型成长股基金的股票构成基本相似，只是在硬件类股上的持股比例稍低，而对电信类股的持股稍高。
投资组合经理康诺•赫曼(Conrad Herrmann)说，许多人在上世纪90年代后期都被科技类股害得不浅，因此对其怀有排斥心理。赫曼管理着21亿美元的Franklin Flex Cap成长基金，该基金一直在增持科技类股。
今年科技类股的强劲表现意味着一些大型科技公司的股票不必再以超低价进行交易了，不过其估值仍然并不高。Thomson Financial数据显示，在8月份以约18倍的平均市盈率触底后，标准普尔500指数科技类股目前的平均市盈率为19.4倍，比三年前低了大约1个点。
许多基金经理眼中的热门股都包括网络技术巨头思科。以每股32.44美元的价格计算，思科基于2008年预期收益的市盈率约为20.7倍，市盈率／利润增长率的比值为1.2倍。Turner的休斯表示，“我觉得思科在这一股价水平非常具有吸引力。”
Franklin的赫曼还看好Juniper。以每股35.72美元计算，该股基于明年收益的市盈率为32.8倍，市盈率／利润增长率比值为1.1。他说，“视频业务的增长将成为网络类股的强大推动力。”
Lord Abbett的巴列特对与视频播放业务密切相关的芯片制造类股十分看好，Nvidia Corp.即是其一。他表示，尽管该公司的业务一直以来倚重视频游戏，但芯片的市场却在不断扩大。巴列特指出，“出现了新的视频播放载体，此类业务的增长速度十分迅猛。”他预计该公司的利润增长幅度将超过35%。Nvidia的股票今年以来的涨幅已达44%，至35.82美元。巴列特说，该股一直以来表现强劲，不过我们相信其涨势还将延续。
令许多科技类股获益的这股上涨势头让BlackRock Focus Value and Basic Value基金的投资组合经理罗伯特•马尔托雷利(Robert Martorelli)注意到了那些不太知名的科技公司。更加注重估值的马尔托雷利寻找的是那些能够扭转乾坤的公司。
他看好半导体和数据存储公司LSI Corp.，这家公司的股票在今年下跌了24%。该公司一直在为整合今年早些时候收购的Agere Systems而苦苦努力着。
昨天，知名科技股中有三只在股市收于历史高点，它们是谷歌(Google Inc.)、苹果公司(Apple Inc.)和出品BlackBerry的Research in Motion Ltd.。以科技股为主的那斯达克100指数今年截至目前的涨幅已达18%，是其自2001年2月以来的最高点。
Lord Abbett大型成长股基金投资组合经理布鲁斯•巴列特(Bruce Bartlett)说，有很多理由让人对科技股感到乐观。该基金旗下管理着2.63亿美元资产，其中大约有30%投资了科技股。
当然，有些投资者可能不接受别人这么说。毕竟，那斯达克综合指数目前虽处于两个月来高点，但较其2000年3月10日创下的历史收盘高点5048.62点仍有47%的落差。该指数在经历九十年末的大牛市之后不久即因网络业的严冬而遭遇崩盘，几近灭顶。
巴列特和其他基金经理总结出了有利于科技股的几个因素，列在第一条的是美国以外地区、特别是新兴市场国家的强劲需求。以思科(Cisco)为例。该公司收到的来自新兴市场的订单增幅达到了50%，在美国的订单增幅也在接近20%的水平。
其次还有技术本身的因素。诸如桌面视频和无线装置等新一代科技产品的到来激发了越来越多的对整个科技业链条各个环节的投资，从思科和Juniper Networks Inc.建设的用于传输视频的网络，到用于制作视频播放设备的半导体元件，再到苹果(Apple)等公司生产的在消费者中间非常抢手的最新无线产品等等。
基金经理们说，这样的需求势必将给一系列公司带来强劲的利润。
Turner Investment Partners高级投资组合经理克里斯托夫•休斯(Christopher McHugh)说，我们将看到科技公司实现不俗的业绩增长，这种局面有很多年没遇到了。该公司旗下管理着约250亿美元的资产。有5,500万美元的Turner New Enterprise基金今年夏天提高了科技股的投资比例，目前已从今年早些时候的30%提高到了约40%。
除此之外，对科技股而言还有其他一些利好因素，比如，美元持续走软不论是短期还是长期都将给科技股带来正面影响。短期来说，对于有一半收入来自海外的美国科技公司而言，弱势美元意味着更高的（以美元计算的）利润。同时，美元疲软也将有助于这些公司在国际市场上增强对非美国公司的价格竞争力、从而赢得更多客户。
与此同时，美国较低的利率水平使科技股的市盈率也有了改变多年来低迷局面、获得进一步提升的空间。只要不发生严重的经济衰退，科技企业可能受到的冲击会比材料生产商等近期领涨股市的行业要小。
另一个利好消息是科技类股长期以来最大的支持者──成长股基金的经理人们持仓量并未达到应有的水平。他们的增持将有助于扩大科技类股的上涨局面。晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示，过去十年间，大型股基金平均将26.5%的资产（现价值9,370亿美元）投资于科技类股；不过在今年6月底，这一数字仅为22.6%，甚至不及2005年初时科技类股在基金资产中所占的比例。
晨星公司的数据显示，和标准普尔500指数成份股相比，大型成长股基金对软件、硬件和电信类股的持股量仍要高出5%。不过，与罗素1000增长指数(Russell 1000 Growth index)成份股相比，大型成长股基金的股票构成基本相似，只是在硬件类股上的持股比例稍低，而对电信类股的持股稍高。
投资组合经理康诺•赫曼(Conrad Herrmann)说，许多人在上世纪90年代后期都被科技类股害得不浅，因此对其怀有排斥心理。赫曼管理着21亿美元的Franklin Flex Cap成长基金，该基金一直在增持科技类股。
今年科技类股的强劲表现意味着一些大型科技公司的股票不必再以超低价进行交易了，不过其估值仍然并不高。Thomson Financial数据显示，在8月份以约18倍的平均市盈率触底后，标准普尔500指数科技类股目前的平均市盈率为19.4倍，比三年前低了大约1个点。
许多基金经理眼中的热门股都包括网络技术巨头思科。以每股32.44美元的价格计算，思科基于2008年预期收益的市盈率约为20.7倍，市盈率／利润增长率的比值为1.2倍。Turner的休斯表示，“我觉得思科在这一股价水平非常具有吸引力。”
Franklin的赫曼还看好Juniper。以每股35.72美元计算，该股基于明年收益的市盈率为32.8倍，市盈率／利润增长率比值为1.1。他说，“视频业务的增长将成为网络类股的强大推动力。”
Lord Abbett的巴列特对与视频播放业务密切相关的芯片制造类股十分看好，Nvidia Corp.即是其一。他表示，尽管该公司的业务一直以来倚重视频游戏，但芯片的市场却在不断扩大。巴列特指出，“出现了新的视频播放载体，此类业务的增长速度十分迅猛。”他预计该公司的利润增长幅度将超过35%。Nvidia的股票今年以来的涨幅已达44%，至35.82美元。巴列特说，该股一直以来表现强劲，不过我们相信其涨势还将延续。
令许多科技类股获益的这股上涨势头让BlackRock Focus Value and Basic Value基金的投资组合经理罗伯特•马尔托雷利(Robert Martorelli)注意到了那些不太知名的科技公司。更加注重估值的马尔托雷利寻找的是那些能够扭转乾坤的公司。
他看好半导体和数据存储公司LSI Corp.，这家公司的股票在今年下跌了24%。该公司一直在为整合今年早些时候收购的Agere Systems而苦苦努力着。