ST安彩:业务转型,进军太阳能光伏产业
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/05/23 15:13:28
ST安彩 600207 电子行业
研究机构:天相投资 分析师:天相投资研究所 撰写日期:2010-08-23
2010 年1-6 月,公司实现营业收入6.27 亿元,同比增长117.71%;营业利润950 万元,去年同期亏损1.66 亿元;归属母公司所有者净利润1,361 万元,去年同期亏损1.51 亿元;摊薄每股收益0.03 元。
公司主要业务包括CRT玻壳的生产和销售、光伏玻璃业务以及天然气业务。其中,CRT玻壳业务占总收入70.61%,毛利率20.41%,贡献毛利77.57%;光伏玻璃业务占总收入11.02%,毛利率24.10%,贡献毛利14.29%;天然气业务占总收入18.38%,毛利率8.23%,贡献毛利8.14%。
CRT玻壳市场有所回暖:2010年1-6月,公司CRT玻壳销售收入4.16亿元,同比增长113.2%。公司CRT玻壳收入大幅增长主要是由于2010年上半年CRT市场有所回暖,产品销售价格有所提升。同时,CRT电视产量及出口增长带动了公司产品需求增长。据产业在线数据显示,2010年1-6月我国CRT电视产量为1,039万台,同比增长14.18%;出口量为741万台,同比增长37.91%。但我们认为,CRT电视已成为夕阳产业,短期销量的增长并不能改变长期市场萎缩的态势,我们对公司CRT产品并不看好。
光伏玻璃成为新的利润增长点:公司总投资2.45亿元的太阳能光伏玻璃项目于2010年3月竣工投产。2010年上半年实现销售收入6,485万元,毛利1,563万元,顺利实现盈利。在光伏玻璃项目产生效益的基础上,公司继续加大对太阳能光伏产业的投资力度。2010年8月,公司公告,计划设立全资子公司,建设年产240万平方米光伏太阳能玻璃(TCO镀膜玻璃)及600万平方米低辐射镀膜玻璃项目。该项目总投资8.06亿元,主要通过向商业银行贷款筹集,项目建设期18个月。预计项目建成达产后,年新增收入9.73亿元,新增净利润1.17亿元。该项目顺利建成意味着公司进入到技术难度较高的TCO导电玻璃领域。我们认为太阳能光伏玻璃项目符合公司产业转型的发展战略,同时符合国家产业政策,发展前景看好。
盈利预测:我们预测2010-2012年每股收益分别为0.05元、0.09元和0.21元。对应8月20日收盘价6.33元的动态市盈率分别是122倍、69倍和30倍,维持公司“中性”的投资评级。
研究机构:天相投资 分析师:天相投资研究所 撰写日期:2010-08-23
2010 年1-6 月,公司实现营业收入6.27 亿元,同比增长117.71%;营业利润950 万元,去年同期亏损1.66 亿元;归属母公司所有者净利润1,361 万元,去年同期亏损1.51 亿元;摊薄每股收益0.03 元。
公司主要业务包括CRT玻壳的生产和销售、光伏玻璃业务以及天然气业务。其中,CRT玻壳业务占总收入70.61%,毛利率20.41%,贡献毛利77.57%;光伏玻璃业务占总收入11.02%,毛利率24.10%,贡献毛利14.29%;天然气业务占总收入18.38%,毛利率8.23%,贡献毛利8.14%。
CRT玻壳市场有所回暖:2010年1-6月,公司CRT玻壳销售收入4.16亿元,同比增长113.2%。公司CRT玻壳收入大幅增长主要是由于2010年上半年CRT市场有所回暖,产品销售价格有所提升。同时,CRT电视产量及出口增长带动了公司产品需求增长。据产业在线数据显示,2010年1-6月我国CRT电视产量为1,039万台,同比增长14.18%;出口量为741万台,同比增长37.91%。但我们认为,CRT电视已成为夕阳产业,短期销量的增长并不能改变长期市场萎缩的态势,我们对公司CRT产品并不看好。
光伏玻璃成为新的利润增长点:公司总投资2.45亿元的太阳能光伏玻璃项目于2010年3月竣工投产。2010年上半年实现销售收入6,485万元,毛利1,563万元,顺利实现盈利。在光伏玻璃项目产生效益的基础上,公司继续加大对太阳能光伏产业的投资力度。2010年8月,公司公告,计划设立全资子公司,建设年产240万平方米光伏太阳能玻璃(TCO镀膜玻璃)及600万平方米低辐射镀膜玻璃项目。该项目总投资8.06亿元,主要通过向商业银行贷款筹集,项目建设期18个月。预计项目建成达产后,年新增收入9.73亿元,新增净利润1.17亿元。该项目顺利建成意味着公司进入到技术难度较高的TCO导电玻璃领域。我们认为太阳能光伏玻璃项目符合公司产业转型的发展战略,同时符合国家产业政策,发展前景看好。
盈利预测:我们预测2010-2012年每股收益分别为0.05元、0.09元和0.21元。对应8月20日收盘价6.33元的动态市盈率分别是122倍、69倍和30倍,维持公司“中性”的投资评级。
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