电子元器件2007年三季度投资策略报告

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/06/06 13:18:11

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发表日期: 2007-06-22 来源: 巨灵信息作者: 彭怡萍
行业景气如期下调，淡季调整出现。2007年前4个月全球半导体行业、我国电子元件及电子器件行业收入增速继续放缓。
上市公司盈利水平下降，二级市场表现一般。2007年第一季度元器件板块上市公司经营状况与整体行业运行一致，企业收入增速减缓，同时下游市场需求减弱，成本压力依然较大，整体板块平均毛利率水平下降。受上市公司盈利水平调整的影响，2007年前4个月重点公司二级市场表现一般。
指标温和向好，行业景气缓慢回升。半导体产业库存消化好于市场预期，库存调整即将结束，产业景气水平有望改善；2007年第一季度单季厂商产能利用率止跌，厂商盈利水平将随之改善；半导体设备需求增加，厂商对下半年行业景气趋于乐观；主要半导体厂商2007年第一季度业绩环比下降，但对未来三个季度的盈利情况持乐观看法。主要指标呈现温和向好趋势，行业景气回升趋势基本确立。一季度将成为近期行业运行周期的低点，上市公司业绩将随行业景气逐季提高。
行业景气回升以及对半导体产业新政及创业板出台的预期，将提高下半年元器件板块整体估值水平，而产业结构升级将是元器件板块未来两年的投资主题。由于我国电子元器件市场需求将从高速增长进入到平稳增长阶段，单纯依靠产能扩张，低利润率的盈利模式必将改变，我国元器件产业即将进入到比较明显的产业结构升级阶段，龙头企业将面临质的飞跃。
个股分化将日趋明显，重点关注三个方面，一是近期有产能扩张的公司；二是具备股权激励题材的公司；三是具备产品技术升级能力的公司，产品技术升级是我们最为关注选股条件，具备这一条件的公司将通过改善产品结构而获得内涵式增长。建议重点关注：长电科技[行情、资料、新闻、论坛]、超声电子[行情、资料、新闻、论坛]、深天马、生益科技[行情、资料、新闻、论坛]、华微电子[行情、资料、新闻、论坛]、法拉电子[行情、资料、新闻、论坛]和航天电器[行情、资料、新闻、论坛]。
(中国民族证券有限责任公司)

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