三网融合首批试点名单有望本周揭晓(附受益股)[6.24]

三网融合试点方案在经历一波三折之后终于定稿。近日，三网融合试点地区申报工作也已经结束，有关部门正就此前上报的试点申请进行审批。按照国家广电总局科技司司长王效杰透露的流程安排，相关结果计划于25日公布。以机顶盒生产厂家为代表的设备厂商已率先行动，为三网融合带来的产业契机作准备。

　　同洲电子董事长袁明昨日接受记者采访时表示，对于三网融合，同洲电子一直在进行准备，一旦名单公布，公司会积极与试点地区沟通，首先在系统搭建上做准备。

　　袁明告诉记者，三网融合将带来电视、手机与电脑三屏联动的市场空间，其中技术平台的互联互通已经可以实现，但在跨部门的合作上难度较大。

　　据知情人士透露，目前共有20多个省市提出了试点申请，其中包括上海、重庆、杭州、深圳、长沙等，而江苏、海南则是以省为单位提出申报。按照有关规定，广电和电信已依法合作开展双向进入业务的地区（城市），国家广电主管部门已批准的IPTV试点和电信主管部门已批准的有线电视网互联网接入试点地区，将被优先列为三网融合试点地区。

　　据消息人士透露，目前首批试点已大致圈定10个地区，另外还有四个直辖市仍在讨论中，这意味着，首批试点名单将不超过14个。其中，上海、杭州、深圳及江苏省获批的可能性较大。

　　此外，试点方案还明确提出，在每个试点地区，IPTV传输业务原则上由一家电信企业经营，手机电视分发业务由符合条件的电信企业或电信广电合资企业经营；基于有线电视网络的互联网接入业务和国内IP电话业务原则上由一家有线电视网络公司或电信广电合资企业经营。

　　招商证券分析师赵宇杰表示，虽然试点地区名单尚未揭晓，但三网融合的预期已推动网络设备商、机顶盒厂商率先行动，短期来看利于网络和设备运营商，中长期来看则利好内容供应商。中国科学院高级研究员侯自强也表示，七部委之前发布了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，已经开始在推进宽带网络建设上下工夫。

　　吴纯勇表示，2010年-2015年三网融合试点阶段，无论是从试点时间、地区还是规模上，产业带动效应都有局限；真正的全国性产业联动，要等到相应的业务、产业运营模式成熟并全国推广后，才会实现。

　　优惠政策将陆续出台 三网融合盛宴很诱人

　　随着试点方案的尘埃落定，三网融合带来的投资机会和广阔市场前景也日益清晰。本报记者日前独家了解到，最终印发的三网融合试点方案文件明确表示，将抓紧研究出台扶持三网融合技术研发和产业化，推动网络建设和业务应用的财政、金融、税收、产业等政策。

　　接近决策层的内部人士透露，工信部、广电总局、发改委、科技部、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、人民银行、税务总局、证监会等部门将陆续出台相关政策予以支持。

　　可拉动投资和消费6880亿元

　　据三网融合领导小组专家组组长邬贺铨估算，未来三年三网融合可拉动投资和消费6880亿元。其中，广电有线网络双向改造、机顶盒产业升级和音、视频节目内容信息系统的建设投资，就将达到2490亿元。

　　“如此长期大规模的投资，单独某一方或某家企业是很能承担的。”中国社科院文化研究中心副主任张晓明表示，同时由于处在业务初期，投入也难以马上获得回报，因此政府的支持与投入显得很重要，不过他表示关键还是看具体的措施与政策。

　　事实上，对于广电企业来说，政府的支持或许更为关键。数据表明，广电业全年的收入总额约为2000亿元，而电信业去年全年的收入达到8424亿。

　　同时，多年来，处于政策保护下的各地广电企业市场化运营观念明显落后于电信运营商，而广电业自身的条块分割特点决定了全国性运营商难以组建。

　　为此，三网融合试点方案提出，将由国家投入资本金，并吸取中央、地方广电机构出资，采取资产重组、股份制改造、增资扩股等方式整合省级有线电视网络公司，在此基础上共同组建国家级有线电视网络公司。

　　据相关人士透露，国家投入的资金或高达百亿元，国家投入的资本金和股权融资将用于有线电视数字化、双向化改造以及业务支撑管理系统、技术系统和监管系统等领域建设。

　　另外，国家相关部委将联手出台财政、金融、税收、产业等支持政策，地方人民政府也将结合制定战略性新兴产业发展规划、国民经济和社会发展“十二五”规划等，进一步加大对三网融合的支持力度，优先安排三网融合技术研发、产业发展、网络建设和推广应用所需资金。

　　“三网融合的实施运作最终是通过企业来实现，因此地方政府的态度也十分关键。”银河证券传媒行业分析师许耀文对本报记者表示。近日，歌华有线就获得北京市财政局下达的2010年第一批专项政府补贴资金2亿元，专项用于北京市推广高清交互数字电视工程。而根据北京市政府的规划，2010-2011年还要分别推广100万和130万高清交互用户。

　　网络基础设施建设改造最先受益

　　值得注意的是，最终方案里面网络建设被作为重点单独提出。方案明确表示，要加快网络建设改造和资源共享。

　　根据方案确定的目标，到2012年，试点地区（城市）有线电视接入网实现广播下行带宽超过每秒2吉比特，窄播下行宽带超过每秒1吉比特，宽带接入能力超过每秒100兆比特，并且以光纤同轴混合网为基础，推进光进铜退和光纤到户。

　　“各个子行业发展方面，以网络建设为主的光纤光缆设备类、电子信息板块将首先受益。”广州证券分析师钟楚宏分析表示，三网融合前期的重心在网络建设与改造，需要全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，推进城镇光纤到户，扩大农村地区宽带网络覆盖范围等，这将对中兴通讯等公司形成直接业务拉动。

　　“未来有线网络领域投资的重点将集中在广电双向网络改造领域。”中兴通讯一位专家表示。

　　据介绍，双向网络改造涉及数字电视转换软硬件领域，其中包括CAS、CA、机顶盒等，这方面广电领域的公司占据一定优势，而涉及“EPON+EOC”、“EPON+Lan”、“CMTS”等技术领域，则电信领域的厂商具备较大的优势。

　　业内人士普遍认为，要实现三网融合，无论是电信还是广播电视运营商都将要增加带宽，这就需要进行大量网络升级。 “目前我国的有线数字电视用户为6285万户，如果按照300元/户的接入价格计算，全部升级更替的投资规模将达188亿元。”许耀文表示，投资最大的将是接入网的改造，不过具体情况还要看广电对设备的投资计划。

　　据了解，三网融合所覆盖的通讯设备制造行业主要包括电子元器件、机顶盒提供商、光纤光缆提供商、系统集成商等，而三网融合将提高对这些设备的需求，利好上游通讯网络设备供应商。

　　有关专家指出，目前我国信息行业企业数量众多，但大多没有核心技术，且同质化竞争激烈，但从长远来看，全球这一领域大多处于发展初期，空间很大。因此，如果能建立起拥有自主知识产权的核心技术，未来我国庞大的用户市场将为产业发展提供长久支撑。

　　应用多样化

　　内容为王道

　　“三网融合可以说是我国文化产业的一个重大机会。”张晓明表示，中国文化产业这一轮的发展正是建立在知识经济的基础上，而数字化信息技术将发挥重要作用。“我国现在拥有世界上数量最多的网络、电视、电话用户群，这为有关内容和技术的推广应用提供了良好基础。”

　　记者了解到，此次方案中，信息技术创新和产品研发也成为政策支持的重点，国家将在试点地区（城市）大力推动移动多媒体广播电视、IPTV、手机电视、数字电视宽带上网等三网融合业务，并支持三网融合业务在文化教育、社会服务、生产制造等领域的应用，发展基于三网融合的社会信息化服务和政府公共信息服务。

　　“未来在传播渠道上应该会形成市场化的发展道路。”一位不愿透露姓名的分析人士表示，传播渠道的多样化将导致最终仍是内容服务为王，谁能提供更好的服务和内容，就将受到用户市场的青睐。

　　“随着三网融合推进，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。”宏源证券分析师表示。事实上，现在从设备提供商到内容生产商等各方面都在积极备战。依托湖南广电的节目资源优势，电广传媒已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV的内容平台，形成拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。而像TCL等一些终端厂商也推出了各自的智能化家庭设备，并且与杭州华数等拥有内容牌照的企业已经形成合作。

　　“在文化产业一般有个规律，要想实现收益，必须有10%的投资是投在内容领域。”张晓明表示。根据此次方案，内容是由集成播控平台统一监管，因此合作将是实现双赢的最好途径。

　　事实上，目前一些设备制造商除了与内容商进行合作外，也开始由单纯的设备提供转向综合的系统解决方案。同洲电子副总裁马昕在接受本报记者采访时表示，目前公司已转型为主要提供端到端的系统解决方案。

　　“现在我们已经和深圳、武汉、吉林等地签订了合作协议，搭建前端的高清业务互动服务平台，并加大对基于增值业务的开发平台的支撑。”马昕表示，从长远来看前景非常广阔，特别是随着平台的完善，不仅会出现更多的内容应用，同时也将涌现更多商业模式和机会。“未来可能还会和移动、电信进行合作，推广业务，通过手机的定制付费，打破目前广电单一的收费模式。”马昕表示，这肯定会带动公司的业务收入增长。

　　三网融合方案即将公布 有线板块受益最大

　　【摘要】据报道，三网融合方案将会在近两天内公布，在6月18日前各地上报试点申请，25号批准开始实施

　　据媒体报道，三网融合试点方案最终文稿近日已经开始下发至各级相关部门，试点城市申报工作正式开始。方案定稿明确了IPTV集成播控平台的建设管理将由广电负责，电信部门负责传输，同时广电总局下属单位有权开展互联网接入、数据传送及IP电话等6大类基础电信业务。

　　券商方面认为，"三网融合"可能成为2010年的持续投资主题，有线板块或为最大受益者，天威视讯(002238)、电广传媒(000917)等个股可以适当关注。

　　关注应从运营转向产业链

　　据报道，三网融合方案将会在近两天内公布，在6月18日前各地上报试点申请，25号批准开始实施，试点城市需要具备五个条件：当地有线电视网已实现双向；当地有线用户数要具备规模；当地经济发展与居民收入水平要较高；当地有线运营商要具备上市公司背景；当地有线电视网须为企业建制。

　　目前有关十个试点城市的说法有两种：第一种是包括杭州、上海、江苏、北京、广州、深圳、大连、海口八个NGB (下一代广播电视网)第一期城市，再加上电信系推荐的哈尔滨、忻州；第二种则是广电系和电信系各拿出五个城市。

　　中金公司研究报告认为，"三网融合"可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度，投资者可积极关注"组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择"等给有线网络带来的投资机会。

　　"若媒体所报道的三网融合试点方案内容属实，则对于广电而言是一重大胜利。"方正证券分析师王聪表示，紧接而来的试点城市申报，将成为电信和广电角力的又一领域，双方均希望在本方相对最有优势的城市开展试点。

　　可关注有线板块

　　"三网融合背景下，看好有线行业，依次推荐歌华有线(600037)、电广传媒、天威视讯(002238)和广电网络(600831)。"申银万国的报告认为：首先，从高清业务发展进度看，歌华有线(600037)和天威视讯领先；其次，从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有"类电视台"资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作；第三，从整合确定性高低看，依次看好电广传媒(000917)、天威视讯和广电网络(600831)；第四，从三网融合政策看，北京和长沙可能是非对称准入的试点城市，而上海与深圳可能是对称准入城市；综合考虑，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。而三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂。

　　宏源证券(000562)则看好传媒行业中的中视传媒(600088)和电广传媒。中视传媒(600088)在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV的内容平台，是国内为数不多具备全领域布局能力，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。

　　中金则提醒投资者注意风险。"投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力之间做有效平衡。"其认为歌华有线一季度业绩风险高、估值水平高，在业绩风险释放之前，不适合大规模配置。天威视讯一季度虽然业绩增长不高，但实现稳定增长的可能性较大，公司股价在经过前期调整后，也低于中金的合理价格区间，可以作为首选配置，激进投资者可以关注广电网络和电广传媒。未来3-6个月，有线网络有望在"台网融合"预期的驱动下，迎来第三波投资机会，首推歌华有线和天威视讯。(南方都市报)

　　四类股受益三网融合

　　6月14日，一财网指出，三网融合试点方案最终文稿近日已经开始下发至各级相关部门，试点城市申报工作正式开始。

　　对此，方正证券的研究报告认为，三网融合具有重要的战略意义。它不仅是将现有网络资源有效整合、互联互通，而且会形成新的服务和运营机制，将使四类上市公司受益。

　　一是广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间。具体来看，付费频道价值有望得到重估，在A股上市公司中相关股票有电广传媒。影视行业趋势向好。电影和电视剧均有望进入有线付费、IPTV和互联网渠道，相关股票有华谊兄弟。

　　二是软硬件设备提供商将最先受益。其中同洲电子作为国内机顶盒设备龙头无疑将从中受益。同时，光纤通讯设备提供商的中兴通讯、中天科技、烽火通信等上市公司也将从中分得蛋糕。在系统集成方面，东软集团、华胜天成具有一定的优势。亿阳通信等"BOSS"公司也将受益。

　　三是有线运营商将是三网融合最长远的受益者。三网融合利好广电，尤其利好具备较好消费者基础的地区的有线网络运营商。如歌华有线、天威视讯、广电网络等公司将从中受益。

　　四是接收终端制造商将迎来新的增长点。网络的普及催生了众多全新的互联网终端产品，比如互联网电视，即可以上网的电视，用户可以利用它直接连接互联网，实现下载或在线观看电影、视频，获取天气、股市的最新资讯等功能，今年，TCL、三星、创维、长虹、海信等众多电视生产企业都推出各自的互联网电视。（重庆商报）

　　三网融合概念股 "一网打尽"（名单）

　　事实上，在三网融合的大趋势之下，受益的行业众多，包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等，其中，最直接受益的行业是软硬件设备提供商，其次有线网络运营商成长空间被打开，而内容提供商将成为最长远的受益者，投资者不妨以此为三条主线来"网罗"三网融合的投资机会。

　　软硬件设备提供商最先受益

　　三网融合的过程中，最先受益的当数上游供货商--设备提供商。无论广电或者电信的网络升级改造以及新业务开展都会触发对软硬件设备的需求强劲。

　　以机顶盒为例，随着三网融合的开展，更多的机顶盒产品会被采用。数据显示,中国现有有线用户1.6亿,尚有1亿有线用户并未数字化整转,不考虑有线用户增长,机顶盒开支约350亿元。行业龙头的同洲电子（002052）无疑将从中受益。目前深圳广播电影电视集团与同洲电子签署"三网融合"战略合作协议，为全国"三网融合"摸索经验。硬件方面除了同洲电子之外，烽火通信（600498）、中天科技（600522）值得关注；软件方面的华胜天成（600410）、亿阳通信（600289）等公司也有机会受益。

　　具体来看，机顶盒投资预计501亿元，根据该市场份额计算，创维、长虹和同洲电子潜在收入分别为63.3亿、55.7亿和47.4亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为35%、19%和207%。光纤缆投资预计501亿元，根据该市场份额计算，亨通光电、中天科技和烽火通信潜在收入分别为41.5亿、34.2亿和31.7亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为104%，91%和67%。光通信设备投资预计1241亿元，根据该市场份额计算，中天科技和烽火通信潜在收入分别为360亿和112亿元，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为59%和303%。

　　总体来看，潜在收入增厚最多的上市公司包括烽火通信（303%）、同洲电子（207%）和亿阳信通（173%）。

　　"三网融合"或为中天科技带来广电网发展机会。广电网目前骨干网仅4 万皮长公里，较电信的83万皮长公里过于薄弱；此外电信行业光纤需求仍然强烈，一方面3G持续扩容仍会支撑基站间传输光纤的需求，另一方面"三网融合"中，电信运营商也会加快宽带建设，在城域传输网和接入网部分加大光纤缆支出。

　　有线网络运营商成长空间被打开

　　三网融合之后，有线网络的空间将会被打开，有线网络的整合将会进入到加速的过程。目前有线业务的用户平均消费仍然较低，如果实现三网融合，将进一步导入有线收费市场属性，能够有效提振有线增值业务开展，提高有线用户的平均消费。从有线运营商相关的公司来看，包括歌华有线（600037）、天威视讯（002238）和广电网络（600831）等股票。从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯领先；从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有"类电视台"资源，并与快乐购等国内领先服务提供商合作。如果北京作为试点城市，歌华有线有望受益于三网融合试点城市非对称准入(或实质性非对称注入)政策，从而借力LGI加快宽带业务发展。此外，天威视讯拥有先进技术，广东省的网络整合启动和三网融合的推进将会加速天威视讯整合深圳关外的有线网，另外，由于公司双向网络改造基本完成，且市场运营能力比较强，成为国内第一批三网融合试点的可能性比较高，从中将会获益。电广传媒拥有较高数字化标准。

　　广电网络主营有线电视网络经营服务、广告代理业务、影视业务等，主营业务的渠道具有垄断性和弱周期性。公司通过增发新股收购广电股份资产，将陕西省各地市有线电视网络纳至公司麾下，从而使公司将成为陕西省内唯一的有线电视网络运营商，在国内也成为唯一整合了全省网络的运营商，从而使公司树立起行业中的主导地位。

　　内容提供商将成为最长远的受益者

　　三网融合对内容产业而言，意味着更多的分发渠道，有更多的受众资源，与内容相关的上市公司将受益。上市公司中视传媒（600088）、电广传媒（600917）具备内容提供的雄厚实力。中视传媒在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力，旅游业务具备影视文化特色，在内容出品、广告模式与影视衍生旅游几大领域具有商业模式创新的潜力。随着新媒体的崛起和三网融合带来的传输渠道多元化，中视传媒作为融资平台有可能获得优质资产注入，中视传媒是央视旗下上市公司，产业化有助于优质资源注入上市公司。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV 的内容平台，是国内为数不多具备全领域布局能力，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。此外，华谊兄弟(300027)公司作为民营影视娱乐行业龙头，其盈利模式具有独一无二的稀缺性。在三网融合产业链中地位突出，授权渠道多元化将带来价值重估。

　　动漫市场则存在巨大提升空间。三网融合后，动画片的播出渠道也将增加，有望提升国内动漫玩具的比例，结合消费结构的升级，国内动漫玩具的市场空间有望获得巨大提升。按照联合国公布的中国2.67亿儿童人口计算，当前中国儿童玩具市场空间约190亿人民币，如果以全球平均水平34美元测算，中国儿童玩具市场空间可达到650亿人民币，至少有3.5倍的提升空间。如果以100美元测算，中国儿童玩具市场空间则可达到1900亿人民币，还有10倍的提升空间，对奥飞动漫（002292）构成利好。（大众证券报）