跟大鳄寻战机 围猎产业资本被套股

导读

产业资本抄底屡显神奇（本页）

越跌越买 新一轮产业资本增持有特色

产业资本增持股扫描：

长江电力  国电电力

冀东水泥  上海金陵

中金岭南  青岛海尔

飞乐音响  海信电器

宗申动力  精工钢构

抄底四大私募基金重仓股

私募重仓股：

兰生股份     延长化建

科大讯飞    华微电子

QFII增仓被套板块：

机械制造行业      化学化工行业      公用事业板块

QFII超跌重仓股：

强生控股       龙净环保

        跟大鳄寻战机 围猎产业资本被套股

　　4月中旬以来A股大跌600点，部分个股跌幅更是超过30%，面对如此惨烈的下跌，产业资本却“慷慨解囊”，5月份上市公司股东增持市值达31.60亿元，创下2009年10月份以来的新高。进入6月，产业资本增持的消息不断浮现。经验表明，尽管产业资本进场初期被套，但长期来看，产业资本低价买到的往往是金融资本甩卖股票砸出来的底部。

　　产业资本抄底屡显神奇

　　5月份以来，以大股东增持为主要方式的产业资本增持动作开始越来越频繁。统计显示，5月份22家上市公司大股东增持金额总共达到31.60亿元，而限售股合计减持额仅为18.74亿元，增持金额达到减持金额的1.68倍，为2008年10月以来的首次月度净增持。

　　值得注意的是，尽管产业资本进场初期被套，但长期来看，产业资本低价买到的是金融资本甩卖股票砸出来的底。例如，2008年12月份，底部悄然形成，上涨趋势刚刚开始时，公募基金大肆减仓割肉，而此时恰恰是产业资本的增持期(大股东增持浪潮从2009年10月份开始，但均公告将在未来一年内继续增持)，结果表明这一过程是公募基金砸底，产业资本抄底。

　　而在2009年7月至8月18日期间，也就是大盘在3000点之上的头部区域运行的时间段内，以大小非为代表的产业资本投资者又上演了一轮疯狂套现，例如在7月份就套现了34.38亿元，之后就是市场见顶。因此，产业资本在今年5月以来的增持操作值得投资者玩味。

　　产业资本的行为被看作是“春江水暖鸭先知”，前两次增持潮引发的上涨行情，此番会否“历史重现”？投资者是否可跟随抄底？

　　“产业资本如果出现了非常集中且数额巨大的增持，只能说明部分企业出现了投资价值。”英大证券研究所所长李大霄认为，考虑到某些产业资本的增持也可能存在作秀的成分，要加以鉴别，关注增持后公司会不会出现资产注入、重组或者再融资等动作。他指出，由于只有几十家企业出现增持，只能说这几十家企业可能出现了投资价值，这不等于市场底部完全出现。不过如果未来出现增持的产业资本越多，市场的投资价值就更大，像1664点时汇金、中石油的增持就特别有底部参考意义。

　　产业资本增持股扫描

　　长江电力(600900)

　　增持：2.20亿股

　　在众多公司中，长江电力被增持的额度最高。长江电力5月19日发布公告称，控股股东中国长江三峡集团公司此前斥资27亿元，增持公司21999.01万股，约占总股本的2%。

　　长江电力昨日收盘价为12.09元，按照此次增持均价12.27元计算，此次增持的约2.2亿股账面浮亏近396万元。从盘面来看，在二季度的大跌中，该股并未下跌多少，依旧在其之前非公开发行价附近震荡，很显然增持稳定了其股价。

　　国电电力(600795)

　　增持：1.59亿股

　　国电电力的控股股东国电集团公司从去年5月起开始增持，截至5月27日增持计划实施完毕时，国电集团已累计增持公司股份1.59亿股，在后复权之后，同样以加权平均价6.45计算，国电集团收益4134万元。

　　与大股东增持相反的是，投资者对国电电力积极融券做空。交易所公布的数据显示，5月31日开始，陆续有投资者大规模做空国电电力，当日该股的融券卖出规模达到176.16万股，创出个股单日融券卖出规模之最。此后又有投资者在6月1日、6月3日分别融券卖出该股34.25万股、2.2万股，截至上周五，国电电力融券余量已积累至212.61万股，占两市融券余量总规模的79%左右。

　　冀东水泥(000401)

　　增持：1.30亿股

　　冀东水泥大股东的增持，则有一种“宣示主权”的意味。因海螺水泥(600585)在4月29日宣布其通过二级市场增持5%的冀东水泥的股份，使其持股总量升至10.05%，今年以来海螺水泥通过不懈增持，已持有冀东水泥1.22亿股，引发市场对海螺水泥意欲并购冀东水泥的猜测。

　　作为反击，冀东水泥大股东冀东发展随即在4月30日增持公司757万股，使持股比例升至41.4%，向市场证明了其坚定保持控股权的决心。

　　上海金陵(600621)

　　增持：3470.1万股

　　不过，从实际情况来看，一部分大股东慷慨增持的行为却并非仅仅是“看好”那么单纯，其中可能还夹杂着其他目的。比如上海金陵大股东上海仪电控股集团在5月10日一天之内增持公司股份数额达到3470.1万股，占公司总股本的比例高达6.62%。

　　需要注意的是，股权出让方是与仪电集团颇有渊源的上海华铭投资以及上海敏特投资，因此这一次增持被业内人士理解为仪电集团进行集团内部资源整合的重要一步。

　　中金岭南(000060)

　　增持：3169.77万股

　　在这些公司中，中金岭南(000060)控股股东的一致行动人深圳市广晟投资有限公司可以说是增持效率最快的，它从5月11日到14日分三次增持了约3169.72万股，累计投入了约4.4亿元，增持约占总股本的1.997%，基本完成增持计划，而其余金融资本均选择了抛售了手中的股权。

　　该股股价也在近期表现突出，从增持当日算起，涨幅已经接近10%，按13.88元的增持均价计算，广晟投资目前账面收益达1141万。

　　青岛海尔(600690)

　　增持：2674.98万股

　　青岛海尔公告，截至5月10日，海尔集团一致行动人海尔创投已累计增持公司股份2674.98万股，占总股本的2%。增持后，海尔集团及其一致行动人合计持有6.10亿股，占总股本45.54%。

　　业内人士认为，近期股市大跌，大股东增持预示着对上市公司未来的信心。此外，海尔亦开始向上游进军，海尔彩电与世界第三大液晶面板制造商台湾友达近日达成协议，双方在山东省青岛市合资设立液晶电视面板后段模组厂，注册资本为700万美元，海尔持股70%，友达持股30%。

　　飞乐音响(600651)

　　增持：1176.56万股

　　无独有偶，上海金陵大股东上海仪电控股集团在5月7日也对另一家下属上市公司飞乐音响进行了增持，增持量为1176.56万股，占公司总股份的1.91%。

　　飞乐音响近期走势颇为独立，增持公告发布当日暴涨9.8%，截至昨日收盘价11.04元，累计涨幅4.35%，期间曾创出今年以来新高。此次增持已让大股东上海仪电控股集团浮盈894万元。

　　海信电器(600060)

　　增持：368万股

　　典型的案例是海信电器。公司发布增持股份公告，截至6月7日收盘后，公司接到控股股东海信集团的一致行动人海信电子控股的通知，海信电子控股在一个月内通过二级市场累计增持了本公司股份368万股，占总股本0.42%，相关股东本次增持计划已经实施完毕。海信电器昨日收盘价为13.68元，按照近一个月增持均价13.62计算，此次增持已让海信电子控股浮盈22.08万元。

　　从市场表现来看，获得增持的个股也大多都有较好的走势，这种现象在5月上旬体现得尤为明显。海信电器5月10日在大股东一致行动人海信电子增持241.93万股消息的刺激下，股价高开高走，最终以19.98元的涨停价报收。

　　宗申动力(001696)

　　增持：169万股

　　最近引起比较大争议的就是宗申动力的高管集体增持事件。4月29日，宗申动力十名高管集体买入公司68.52万股公司股票，不久后，宗申动力发布公告称，将于美国波士顿电池公司合作生产车用电池包产品。虽然并未正式签约，但相隔如此之近的两条消息依然引起市场哗然。尽管宗申动力高层并未因此消息而直接兑现获利的134万元，但依然摆脱不了“暗箱操作”的嫌疑。

　　随后，2010年5月19日至5月20日，公司董事长左宗申通过二级市场增持100万股，占公司总股本的0.10%。宗申动力昨日收盘价为12.13元，按照增持均价10.16计算，此次增持已让左宗申小赚197万元。一位分析师表示，上市公司高管对于公司基本面的把握以及未来一段时间的经营状况比较了解，而且操作方向直接影响到自己的个人利益，因此作出的判断往往更加准确。

　　精工钢构(600496)

　　增持：38万股

　　6月2日，精工钢构发布关于控股股东增持公司股份的公告，根据公告，控股股东浙江建设产业集团于6月1日增持公司股份38万股，累计增持金额约为327万元，并且拟在未来12个月内继续增持，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。

　　对此，广发证券认为，增持数量小但象征意义大，产业资本认同公司价值。虽然此次控股股东增持数量仅为38万股，占公司已发行总股份仅为0.098%，但增持行为更多体现出产业资本认同公司价值的象征意义。以2010年4月6日为本轮下跌开始点算起，按照收盘价计算公司股价已累计跌幅32.84%，远大于同期上证综指18.69%的跌幅。目前股价下跌已经逼近公司2009年的定向增发价格8.39元，此时增持具有“维稳”意味。

跟大鳄寻战机 抄底四大私募基金重仓股

　　私募基金凭借着敏锐的投资嗅觉和灵活的操作风格，在市场上往往能够抢得先机，并由此获取高额收益。经过近期的大幅下跌，现在它们的持股怎么样了呢？

　　统计显示，在大盘4月中旬以来出现大幅下挫中，不少被阳光私募重仓持有的股票明显跑赢大市；当然也有个股表现不尽人意，跟随大盘出现幅度较深的调整。业内人士指出，私募基金喜欢

　　“剑走偏锋”，虽然部分个股随大盘调整，不过，随着大盘风险的进一步释放，这些股票，在市场企稳的时候，率先反弹的几率应也是比较高的。因此，投资者不妨抄一下“他们”的底。

　　聚焦私募重仓股

　　NO1。兰生股份(600826)

　　入选理由：公司在4月22日创出自2007年11月调整以来的新高后，在5份出现了快速的下跌，并一度探至15.10元，最高跌幅逾35%。一季报显示，睿信系列4只产品同时跻身公司十大流通股股东之列，合计持有740万股，占到公司全部流通股股份的2.74%以上。据了解，以李振宁挂帅的睿信投资可能是资产管理规模超过10亿的大型私募。

　　投资亮点：公司作为上海市国资委下属的企业，其控股股东兰生集团除现代物流等资产有望注入公司外，资料显示，公司持有逾2亿股海通证券，初始成本价仅1.21元/股。以海通证券最新收盘10.32元计算，此部分股权的增值幅度较大。此外，据东海证券分析师张飞介绍，公司间接持有股份的中信国健的短时期估值为177亿元，按照公司间接持有17%的股份计算，这部分资产的价值在30亿元。公司还持有48%的兰生房产的股份，公司价值明显被低估了。

　　业内人士指出，公司资本公积金高达9.08元，中报具有高送转潜力。股价经过近期的快速下跌后，己经出现明显的止跌迹象，后市有望在上海国资重组等催化剂的刺激下走出反弹行情。

　　NO2。延长化建(600248)

　　入选理由：今年前4个月跑赢大盘的公司，自5月6日实施10转4以来，股价已经重挫逾21%，同期沪指的跌幅仅为10.66%。据悉，2009年的私募冠军广东新价值，在一季度对公司有所减持，不过其旗下的新价值4号及2号仍分别为公司前十流通股东的第一及第三位，持股占公司流通股比例为3.88%。据了解，广东新价值投资总监罗伟广出自券商，1995年进入证券投资领域，2000年至2007年在大型券商的自营部和研究部担任要职。

　　投资亮点：公司2009年年报表示，陕西省未来有一批煤化工、石油化工及其配套基础设施的建设工程，公司作为陕西省最大的石油化工施工企业，2010年有望获得更多的市场份额。

　　东北证券研究员王伟纲认为，公司控股股东延长集团是我国拥有石油和天然气勘探开发资质的四家企业之一，集团大量的基建项目使得公司在未来两到三年内的工程量都将满负荷。此外，集团还有庞大的维修保养工作，这些都为今后业务拓展提供了空间。

　　NO3。科大讯飞(002230)

　　入选理由：公司作为朱雀旗下产品持有多只股票中市值最高的

　　个股，在4月26日创出50.16元的历史新高后，跟随大盘出现了幅度超过20%的下跌。资料显示，一季度朱雀9期持有公司204万股，按最新收盘价40.9元算，市值高达8343万元。据了解，朱雀系的掌门人李华轮出自西部证券，曾先后任西部证券股份有限公司投资管理总部总经理、公司总经理助理兼客户资产管理总部总经理。当年，西部证券的自营实力在业界排名前列，在2002-2005年的大熊市中每年均获得超过15%以上的收益率。

　　投资亮点：公司作为我国众多软件企业中为数极少掌握核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，其智能语音核心技术代表了世界的最高水平，牵头制定中文语音技术国家标准，并因此获得了2010年中国软件行业知识产权自主创新十大品牌企业。

　　中信证券分析师张兵表示，公司近期成功推出新一代语音识别技术，带来国内呼叫中心向语音识别升级的大机遇；公司己成为电信运营商开展基于智能语音业务的最主要合作伙伴，享有收益分成成为隐形运营商；作为国家、地方大力支持的产业和公司，市场推广成效有望超预期。给予公司“买入”投资评级。

　　NO4。华微电子(600360)

　　入选理由：公司股价在4月22日创出两年来的新高后，低挡不住大盘下跌的“诱惑”，一度下探至7.34元，期间最大跌幅逾30%。公司一季报显示，武当17期，新进入公司前十大股东名单，持股量达到了270万股。据悉，武当掌门人田荣华，曾在北京证券、国信证券任职。2004年4月进入公募基金领域，任职于长盛基金管理公司，由于管理的基金业绩居于同业前列，曾两次获得基金经理“金牛奖”，这是私募基金界仅有的一位。

　　投资亮点：作为一只股性活跃，流通盘4.1亿，股价8元出头的股票，公司前十大流通股东，均为基金、险资等投资者。此外，公司作为国内功率器件领域的龙头老大，近期公司“六英寸新型功率半导体器件项目”投入试运行，有望率先实现绝缘栅双极型晶体管(IGBT)的技术突破。

　　招商证券认为，公司目前的盈利状况正处于一个拐点上，加上垂直双扩散金属-氧化物半导体场效应晶体管(VDMOS)和IGBT巨大的发展空间(仅中国就有20亿美元的市场，目前95%以上都是进口的，进口替代空间非常大)，公司合理价格应在13元以上。 《投资快报》

　　QFII增仓被套股行业概况(附股)

　　QFII（合资格境外机构投资者）具有比较出色的行业判断能力和独特的国际化视野，在投资关键节点上往往能踏准节奏，领先国内股票基金机构及大多数个人投资者。有关机构统计显示，QFII在2009年获得全年平均涨幅77.86%，今年一季度，沪指即便下跌5.13%，其仍能获平均27.16%的回报，被投资界认为是“火眼金睛”。不过，自4月中旬大盘出现大跌以来。QFII持有的许多重仓股耐不住寂寞，也纷纷大跌。分析人士告诉记者，大跌过后不妨去抄一下QFII重仓持有的一些超跌股的底。

　　QFII增仓被套股的行业概况

　　统计显示，今年一季度，QFII出现在215家公司的十大流通股股东名单中，持股数量合计23.49亿股，比去年四季度末增持13.56%，而具体到一些个股变化情况，QFII新进持有了93只股票，并对52只个股增持，此外对36只个股进行减持，另有33只股票未发生持股变化。

　　从行业来看，一季度QFII增仓的股票主要集中在机械制造、化学化工、公用事业和农林牧渔等四大行业板块中。截止目前，QFII一季度增持的板块个股，除农林牧渔的表现比较出色，明显跑赢了同期大盘外，机械制造、化学化工、公用事业当中的许多个股都明显跑输大盘，因此，如若QFII在此前没有进行减持的话，无异被套在这三大板块个股中。

　　机械制造行业

　　据统计，一季度QFII对设备制造行业的20只个股进行增持，增持股份数量为8290.78万股，增仓幅度高达212.77%，QFII合计持股数为1.22亿股。虽然机械设备行业在一季度获得了QFII超2倍增仓，不过其个股走势并未明显强于大盘，许多个股更是在跌跌不休的跌势“诱惑”下，跌幅大于同期大盘。

　　新进个股方面，QFII在一季度新出现买进的5家公司，分别是中国一重（601106）、中国西电（601179）、中联重科（000157）、三一重工（600031）和置信电气（600517）。其中，摩根大通银行新进中国一重1999.99万股，占流通股2.00%，位居前十大流通股东的第2位；此外，中联重科也在一季度获得摩根大通银行买进1703万股，占流通股2.07%；中国西电则在一季度被法国巴黎银行买进825.7万股，JF中国先驱A股基金以685万股的持有数量出现在三一重工的前十大流通股东中，而季报显示，资本国际公司买进置信电气639.54万股。

　　值得一提的是，上述一季度QFII新进的五只股票中，只有中国一重、置信电气是跑赢大盘，置信电气由3月底的16.14元涨至目前的18.64元，涨幅为15.49%，与同期沪指近20%的跌幅相比，表现比较突出。中联重科和三一重工同期跌幅则均超过22%，明显跑输给大盘。相比之下，中联重科、三一重工和中国西电在后市或面临了更多的投资机会。

　　在QFII重仓机械设备股中，有7只股票是在去年四季度就被QFII介入了的，只是在今年一季度再被QFII增仓。其中，国电南瑞（600406）、科达机电（600499）、科陆电子（002121）和湘电股份（600416）等5只个股，一季度QFII增持数量超100万股。

　　与上述新进个股不同，一季度被QFII增持数量超100万股的这5只股票均跑赢了同时大盘。其中，国电南瑞的涨幅高达31.04%。

　　化学化工行业

　　统计显示，一季度QFII增持化学化工板块13只个股，增持股数量为3126.98万股，增持幅度为99.34%，QFII合计持股6274.61万股。

　　新进个股方面，QFII一季度新介入的5家公司，主要是皖维高新（600063）、金发科技（600143）、英力特（000635）、泰山石油（000554）和沈阳化工（000698）。其中，沈阳化工在一季获得法国爱德蒙得洛希尔银行新买进759.99万股，占流通股比例1.72%，居前十大流通股东的第6位。此外，瑞士信贷香港公司买进金发科技699.13万股，法国爱德蒙得洛希尔银行买进皖维高新400万股，哥伦比亚大学买进泰山石油376万股，法国爱德蒙银行买进英力特250万股。

　　与5只机械制造板块个股，有两只明显跑赢大盘不同，化工板块新进的5只个股，虽也有两只跑赢了同期大盘，沈阳化工和金发科技，仅前者在4月初至最新收盘获得4.76%的涨幅；后者却跌15.68%。另外3只个股的跌幅明显大于同期大盘。其中，皖维高新跌34.93%、英力特跌30.62%、泰山石油跌24.16%。

　　09年四季度就被QFII介入了的股票中，一季度被QFII增持数量超50万股的个股有4只。分别为中国玻纤（600176）、时代新材（600458）、江南高纤（600527）和盐湖集团（000578）。在这4只个股中，时代新材股价涨幅为18.62%，也是唯一只4月1日至6月7获得涨幅的股票，中国玻纤及江南高纤均出现了超过22%的跌幅的差劲走势。

　　公用事业板块

　　据一季报数据统计，一季度QFII对公用事业行业中的10只个股进行增持，增持股数量为3119.64万股，增持幅度39.87%，合计持股数为10944.11万股。

　　新进个股方面，QFII一季度新介入5家公司，分别是上海电力（600021）、九龙电力（600292）、长春燃气（600333）、洪城水业（600461）和深圳能源（000027）。其中，法国巴黎银行买进九龙电力506万股。日兴资产管理有限公司和日兴AM中国人民币A股母基金买进深圳能源400.09万股，挪威中央银行买进上海电力219万股，法国爱德蒙得洛希尔银行买进洪城水业200万股，友邦华泰新进长春燃气106.18万股。

　　在这5只被QFII首次买入的公司中，仅有洪城水业和长春燃气的跌幅小于同期沪指19.21%的跌幅。上海电力、九龙电力和深圳能源的跌幅均超过20%，分别达到了29.73%、24%和22.08%。

　　而在QFII重仓公用事业股中，有5只是去年四季度就买进的，其中，在一季度再被QFII增持超100万股的个股分别是：大唐发电（601991）、和凯迪电力（000939）和南海发展（600323），增持数量分别为328.1万股、170.27万股和110.45万股。

　　值得一提的是，一季度被QFII增持数量超过100万股的大唐发电、凯迪电力和南海发展的走势均好于沪指在4月1日至6月7日的表现。其中，凯迪电力在此期间获得了6.7%的涨幅，南海发展也上涨了2.64%，大唐发电虽然下跌，但其17.28%的跌幅也稍好于同期沪指19.21%的跌幅。

　　重仓超跌股扫描

　　强生控股（600662）

　　入选理由：自09年四季度起被瑞士银行等6只QFII同时跻身公司前10大流通股东、合计持股比列高达5.77%的强生控股，自4月27日出现自由落体式下跌以来，截止6月7日收盘，跌幅近36%。作为一只被6只QFII同时看上的股票，暴跌过后的强生控股，或有望如一位看好其后市表现的投资者所说的“从哪跌下来，就会涨回到哪里去”。

　　投资亮点：以出租、租赁车及相关汽车服务业为主，以房地产业为辅助，目前在沪出租车份额为12%，位列上海第二大出租车公司的强生控股，被多家QFII同时看上，主要基于公司大股东强生集团拥有1000余辆出租车、公司实际控制人久事公司从原华域汽车收购的5000余辆出租车，都与强生控股出租车业务形成了同业竞争关系，而强生控股目前是久事旗下唯一的出租车上市平台，强生集团和久事公司很有可能把现有的6000余辆出租车注入强生控股。由于2000年前上海已停发出租车牌照，出租车牌照已成为稀缺资源通，目前每张牌照的收购价在26-32万元之间，按公司提供的出租车单车利润1-1.5万元/年计算，如果这些资产被成功注入上市公司，将增厚公司每股收益7-8分钱。

　　机构视点：市场人士表示，经历过前期大幅调整后，不少世博概念股的估值已显现较强的安全边际，股价具有一定吸引力。强生控股更是由于具有比较强的资产注入预期，有可能率先引吸到抄低资金进场，并有望先于市场出现反弹。

　　龙净环保（600388）

　　入选理由：自4月15出现的一根大阴线以来，截止最新收盘价，公司股价由39.07元跌至25.47元，跌幅高达34.81%，同期大盘的跌幅仅有20.67%。对于一只在一季度被摩根大通银行等QFII共计持有839.62万股，持有比例占流通股比例为5.03%，总股本仅有2.079亿股，每股净资产、每股资本公积金及每股未分配利润分别高达9.6元、5.27元和3.04元，且公司业绩增长稳定的新兴行业环保龙头股来说，龙净环保明显是被错杀。

　　投资亮点：目前我国环保行业投资额在GDP的占比尚未超过1.5%，根据国际经验，该水平只能够控制污染恶化趋势，如果要使境质量有所改善，该比例需达2%-3%，根据环保部中国环境规划院预测，“十二五”期间环保产业规模将达到3.1万亿元。因此，我国今后5-10年的环保投资将进入攀升期。其中的废气冶理市场稳增长，这给脱硫和除尘设备行业龙头龙净环保带来新契机。同时，公司推出的BOT（基础设施特许权）和EPC（合同能源管理）模式也会成为新的盈利增长点。

　　机构视点：国泰君安分析师吕娟表示，火电行业大气污染物排放新标准即将出台，火电脱硫和除尘改造需求将大幅增加，火电脱硝市场将启动。此外，以钢铁为代表的非火电行业大气污染控制政策陆续到位，非火电除尘脱硫新增需求增加。另外，欧美更新换代需求和发展中地区新增需求旺盛。因而，受益即将出台的火电环保新标准、非火电和出口需求的龙净环保目前是被市场错杀，其给予了公司42元的目标价。（投资者报）

　　越跌越买 新一轮产业资本增持有特色

　　与金融资本进行趋势投资相比，产业资本一直以来被外界看作价值投资的典范：回看2004年和2008年资本市场低迷之际，正是在产业资本大举入市“抄底”后，二级市场即展开了一轮波澜壮阔的上涨。而近期，以上市公司大股东为代表的产业资本，又掀起了新一轮“增持热潮”，不过本次增持与2008年的有所不同。

　　统计数据显示，剔除高管增持部分，上市公司大股东在5月份对自家股实施增持的多达14家。其中海信电器、建发股份等5家公司大股东购股时点为5月上旬，此后随着市场的持续低迷，包括中金岭南、山东威达在内多家公司的控股股东也相继加入“增持阵营”。值得一提的是，上证指数曾于5月21日创下本轮调整新低，而就在当日，便有3家上市公司同时披露了大股东的增持情况。由此可见，在5月以来大盘持续下挫过程中，产业资本的增持热情与大盘走势呈现出一定的“负相关态势”，即股价越跌，产业资本增持力度越大。

　　分析人士表示，与机构投资者(金融资本代表)相比，参与上市公司具体经营运作的大股东们显然更了解自家公司，特殊的身份令其对上市公司的增持也更具深意：除对上市公司未来发展的信心外，更以此方式表达了对当前股价估值的认可。

　　细心的投资者不难发现，产业资本上一轮的大规模入市，恰好也是发生在股市持续低迷的2008年。彼时，包括汇金公司在内的一大批上市公司大股东发布了对自家股的增持计划。不仅如此，上市公司较低的估值也使得产业资本亦在其中寻觅到了并购契机。宝安系举牌深鸿基，茂业系连续举牌渤海物流、商业城、深国商等案例均是在2008年实施；而海螺水泥也瞄准时机大力收购“同行”股份，公司2008三季报显示，报告期末其曾已斥逾十亿元巨资收购了巢东股份、冀东水泥等7家水泥行业上市公司股票。

　　有意思的是，事隔两年之后，海螺水泥如今又“卷土重来”：据冀东水泥4月末披露，海螺水泥今年以来通过不懈增持已持有冀东水泥1.22亿股，由此达到二次举牌线。而作为反击，冀东水泥大股东冀东发展遂于4月29日闪电增持冀东水泥757万股以增强控制权。

　　有市场人士认为，如果说2008年产业资本的大举进场尚带有些许政策色彩的话，如今所作的增持行为则更具主动性。以中金岭南为例，其大股东上月仅用了4天时间便完成了最初约定将用一年时间来进行的增持计划，力度之大可见一斑。

　　而从行业来看，消费行业的发展前景似乎更为产业资本所看好。在5月获得大股东增持的14家公司中，海信电器、青岛海尔、贵州茅台等6家消费类企业皆“榜上有名”。这从某种程度折射出了经济转型的趋势及产业资本对未来经济的看法。(上海证券报)