神马文学网半月暴跌500点 大盘要向何处去
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/13 02:09:19
从4月16日最高的3181点，到昨日的最低2665点，上证指数最大下跌516点，跌幅达到了惊人的16.22%。面对如此猛烈的下跌，投资者对未来行情充满疑虑。究竟是谁导演了这次大跌，经过了高达16%的下跌后，市场会又跌到哪里去呢？
期指开启下跌 权重反手做空
从4月16日股指期货正式挂牌到昨日，已经15个交易日了。在这短短的半月时间里，股市遭遇了一次惨烈的下跌，上证指数在此期间最大下跌516点，跌幅高达16.22%。如此猛烈的下跌，如此巧合的时点，不免让人认为股指期货是导致大盘下跌的罪魁祸首。
4月16日股指期货正式挂牌上市。谁曾想，上个交易日上证指数最高点3181点竟成为了头部，市场的调整就此开始。
股指期货上市当日，上证指数下跌1.1%，次日跳空暴跌150点，跌幅近5%。随后，市场进入猛烈的下跌阶段，跌破半年线、年线，3100点、3000点等5个整数关，直至昨日跌破2700点。短短的15个交易日，跌幅高达16.22%。在市场调整的阶段，权重股是大盘连续暴跌的主要做空动力。尤其是市场一度寄予厚望的银行股、券商股、资源股等板块反手做空，跌幅惊人。
市场的下跌和股指期货推出的时点如此契合，股指期货成为投资者口中下跌的罪魁祸首。分析人士认为，股指期货的确放大了市场的下跌，但大盘暴跌的动力远不止此。
股指期货显然放大了这次调整的力度。沪深300指数在此期间下跌17.43%，跌幅超过大盘，权重股更是"空军"的主力部队。因为空头可以通过卖掉大盘股影响指数，从而获得利润，因此期指的确会放大市场的下跌动能。也有分析人士指出，下跌最主要还是货币政策、地产政策等一系列调控政策和海外市场的拖累影响，做空只是起到了推波助澜的作用。
链接
美国 期指推出大盘跌9.79%
1982年2月24日，KCBT正式推出了价值线股指期货合约。2个月后，CME推出了标准普尔500(S＆P500)股指期货合约，同年5月纽约期货交易所(NYBOT)上市了纽约证券交易所综合指数期货。在推出标准普尔500指数期货合约之前，标准普尔500指数从115.38点上涨到120.4点上升4.35%，之后就连续下跌至108.61点，下跌9.79%，但短期的下跌并没有改变长期上涨的趋势。美国股市随后迎来了长达20余年的大牛市。上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变。
香港 期指推出大盘跌两月
1986年5月，恒生指数期货上市时，恒生指数创下了1865.6点的历史性高点，接下来就开始了两个月的回调。期指上市后隔一天，指数创下1865.6点的历史性高点。但股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整，恒生指数才恢复多头行情。上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变，也是恒生指数期货上市对港股影响的综合结论。
跌到何处去 跌到何时止？
在连续的下挫之后，迷茫与焦虑弥漫市场，到底跌到何处才是底，跌到何时才罢休？记者接触的分析人士少有给出肯定答案的。相对多数的分析人士认为目前已是底部阶段，但也有人认为熊市不言底，后市如何运行还难以预测。
跌到何处去
猜想1 2700点一带
"悲观情绪导致市场连续下挫，上证指数已经跌破我们之前分析并测算的安全边际点位2750点，开始进入安全投资区域。"广发证券余晓宜认为，"但是地产政策和货币政策的进一步执行将持续主导市场的悲观情绪，使估值进一步下移。从估值角度而言已经反映了基本面的因素，接下来市场的走势将进入由投资情绪和政策走势主导的阶段。"
金百灵投资秦洪也认为市场有可能在2700点上下形成双底。"打开上证指数的日K线图不难发现，上证指数已逼近了去年8月份的低点。反观目前A股市场，虽然经济二次探底的舆论呼声存在，但无论是上市公司的一季度业绩以及半年报预期，还是当前宏观经济的产业热点，均没有显露出经济二次探底的迹象。上证指数在2700点附近的确有企稳的可能性，也就是说，上证指数有在2700点附近形成双底的可能性。"
猜想2 2600点一带
昨日市场下探之后，距离去年9月初的调整低点2639点仅仅40余点，创出近8个月以来的新低。东海证券王凡认为2712点的支撑力度将较为有限，上证指数有望在跌穿2700点整数关口后产生较为强劲的反弹。王凡认为随着后期做空动能的逐步减弱，市场将出现明显分化，一些具备明显业绩优势和成长潜力的股票在被"错杀"之后有望出现价值回归。因此，当前可以以中线眼光进行布局。
联合证券吴孔银也认为指数在杀穿2700点后有望获得强支撑。"技术上，上证指数维持弱势格局，市场极度超卖，也面临重要支撑，客观上有回稳要求。阻力位在2930-2970点，支撑位在2650点区域附近。操作上，可静候转机，适当关注蓝筹股表现。"
猜想3 熊市不言底
也有更谨慎的分析人士认为目前难言底部在何处。"周四的百点长阴无疑使投资者的信心再度崩溃，周五再跌51点，大跌已经拉响了多重危险警报。"世基投资王利敏认为，"细观大盘，市场跌得最凶的恰恰是所谓市盈率最低、最有投资价值的大盘蓝筹股。为什么被公认为最有投资价值的板块？第一是市场缺钱。这些盘子极大的权重股本来就炒不动，在流动性收紧预期下，自然更没有人敢于越跌越买。第二是这些板块再融资压力太大，尤其是银行股。自融资融券和股指期货带来做空获利的机会后，市场上借蓝筹股做空的气氛越来越浓，加剧了这些股票的做空力量。"
王利敏认为尽管从基本面看，今年的情况与2008年大不相同，大盘不可能走熊。但是股市走势经常是脱离基本面的。2008年大盘持续下跌过程中，3000点时有人说是底，2500点又有人说是底，2000点仍然有人断言是底。当下跌趋势彻底形成时，其力量往往超过大部分人的想象。
跌到何时止
可能1 五月是筑底阶段
"5月份是筑底阶段，预计市场在弱势震荡中随着风险的进一步释放，会酝酿反弹需求，反弹的高度则取决于多种因素的综合影响，但从目前来看还不能过于乐观。"银河证券秦晓斌认为。"在这些影响因素中，股指期货将加剧现货市场的波动性和复杂性。目前期指高于现货市场，随着交割日的到来，两者价格将趋于一致。届时有可能是通过期指向下、股指向上，或股指上升接近期指的方式，来实现期现价格的一致。"秦晓斌认为5月份大盘股有望获得相对于小盘股的超额收益，并有可能获得正收益。
东海证券王凡也认为当前股指正处于加速杀跌赶底阶段，一旦探至前期低点，市场即有望止跌企稳强劲回升。从盘面来看，在权重股和中小盘股轮番下挫的同时，已经有部分新热点在酝酿之中，市场的急速下跌，为投资者中线布局提供了极为有利的机会。
可能2 六月份见底
"中短期很难出现投资机会，最快6月份可能存在一定的反弹，需要耐心等待。"国泰君安时伟翔表示，"目前房地产政策的出台和央行收紧流动性举措的背景是对经济保增长任务已经完成的确认，经济进入结构性调整阶段，这将反映到二季度的股市上。本次市场调整反映的是对经济基本面看法的变更，这种变更下，积极因素将被压制，很难出现投资机会。"
"从时间角度看，可以类比2004年和2008年的情况，现在央行的政策目标是使得货币供应增速和实体经济增速相一致，从时间点看，二季度末即可以达到效果，政策预期将再发生一次变更，而反映到股市上，6月份可能存在一定的反弹机会，当然这是我们能够预想到的可能因素。对于整个市场的投资机会和投资时间点的选择，当前还很难找到切实的促发因素，在此之前，需要耐心等待。"
哪些板块先止跌
市场要想企稳，离不开主力板块止跌回升。而在这些板块中，哪些板块有望率先止跌，银行等低价超跌股，商业连锁等防御性股票被市场寄予厚望。
银行：加速增长成定局
此轮调整，银行板块严重拖累了指数，在严厉的地产调控政策影响下，银行股受到牵连。不过西南证券付立春认为，目前银行股已经充分体现了利空，在业绩稳增的前提下，有望成为稳定指数的主力。"银行业绩受地产政策的负面影响不超过5%，银行贷款质量能够经受住房地产市场波动压力的考验，而该行业2010年业绩急速增长已成定局。"城商行、股份制银行增长将提速。分类而言，预计国有银行在2010年的增长仍然相对平稳，增速为19%，股份制银行增长20%，城商行的利润增长相对突出（27%）。"
电子信息：高成长带来长线机会
在本周下跌过程中，只有少数几个板块走势稍强。电子信息板块是其中之一。天信投资认为电子信息股的走强，主要是由于2009年通信设备行业是增长最快的行业之一。同时随着我国经济的进一步发展，电子信息行业的规模将不断扩大，具有巨大的升值潜力。
商业零售：防御能力强
"上市公司年报及季报已经公布完毕。从64家典型商业零售公司来看，其总体呈现出业绩增长的趋势。"九鼎德盛肖玉航表示，"对于零售板块而言，在业绩增长的同时，其未来仍面临通胀预期加大、国民消费支出提升两因素正面影响，挖掘其中的潜力品种不失为较好的投资选择。"
期指开启下跌 权重反手做空
从4月16日股指期货正式挂牌到昨日，已经15个交易日了。在这短短的半月时间里，股市遭遇了一次惨烈的下跌，上证指数在此期间最大下跌516点，跌幅高达16.22%。如此猛烈的下跌，如此巧合的时点，不免让人认为股指期货是导致大盘下跌的罪魁祸首。
4月16日股指期货正式挂牌上市。谁曾想，上个交易日上证指数最高点3181点竟成为了头部，市场的调整就此开始。
股指期货上市当日，上证指数下跌1.1%，次日跳空暴跌150点，跌幅近5%。随后，市场进入猛烈的下跌阶段，跌破半年线、年线，3100点、3000点等5个整数关，直至昨日跌破2700点。短短的15个交易日，跌幅高达16.22%。在市场调整的阶段，权重股是大盘连续暴跌的主要做空动力。尤其是市场一度寄予厚望的银行股、券商股、资源股等板块反手做空，跌幅惊人。
市场的下跌和股指期货推出的时点如此契合，股指期货成为投资者口中下跌的罪魁祸首。分析人士认为，股指期货的确放大了市场的下跌，但大盘暴跌的动力远不止此。
股指期货显然放大了这次调整的力度。沪深300指数在此期间下跌17.43%，跌幅超过大盘，权重股更是"空军"的主力部队。因为空头可以通过卖掉大盘股影响指数，从而获得利润，因此期指的确会放大市场的下跌动能。也有分析人士指出，下跌最主要还是货币政策、地产政策等一系列调控政策和海外市场的拖累影响，做空只是起到了推波助澜的作用。
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美国 期指推出大盘跌9.79%
1982年2月24日，KCBT正式推出了价值线股指期货合约。2个月后，CME推出了标准普尔500(S＆P500)股指期货合约，同年5月纽约期货交易所(NYBOT)上市了纽约证券交易所综合指数期货。在推出标准普尔500指数期货合约之前，标准普尔500指数从115.38点上涨到120.4点上升4.35%，之后就连续下跌至108.61点，下跌9.79%，但短期的下跌并没有改变长期上涨的趋势。美国股市随后迎来了长达20余年的大牛市。上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变。
香港 期指推出大盘跌两月
1986年5月，恒生指数期货上市时，恒生指数创下了1865.6点的历史性高点，接下来就开始了两个月的回调。期指上市后隔一天，指数创下1865.6点的历史性高点。但股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整，恒生指数才恢复多头行情。上市前涨，上市后跌，长期趋势不改变，也是恒生指数期货上市对港股影响的综合结论。
跌到何处去 跌到何时止？
在连续的下挫之后，迷茫与焦虑弥漫市场，到底跌到何处才是底，跌到何时才罢休？记者接触的分析人士少有给出肯定答案的。相对多数的分析人士认为目前已是底部阶段，但也有人认为熊市不言底，后市如何运行还难以预测。
跌到何处去
猜想1 2700点一带
"悲观情绪导致市场连续下挫，上证指数已经跌破我们之前分析并测算的安全边际点位2750点，开始进入安全投资区域。"广发证券余晓宜认为，"但是地产政策和货币政策的进一步执行将持续主导市场的悲观情绪，使估值进一步下移。从估值角度而言已经反映了基本面的因素，接下来市场的走势将进入由投资情绪和政策走势主导的阶段。"
金百灵投资秦洪也认为市场有可能在2700点上下形成双底。"打开上证指数的日K线图不难发现，上证指数已逼近了去年8月份的低点。反观目前A股市场，虽然经济二次探底的舆论呼声存在，但无论是上市公司的一季度业绩以及半年报预期，还是当前宏观经济的产业热点，均没有显露出经济二次探底的迹象。上证指数在2700点附近的确有企稳的可能性，也就是说，上证指数有在2700点附近形成双底的可能性。"
猜想2 2600点一带
昨日市场下探之后，距离去年9月初的调整低点2639点仅仅40余点，创出近8个月以来的新低。东海证券王凡认为2712点的支撑力度将较为有限，上证指数有望在跌穿2700点整数关口后产生较为强劲的反弹。王凡认为随着后期做空动能的逐步减弱，市场将出现明显分化，一些具备明显业绩优势和成长潜力的股票在被"错杀"之后有望出现价值回归。因此，当前可以以中线眼光进行布局。
联合证券吴孔银也认为指数在杀穿2700点后有望获得强支撑。"技术上，上证指数维持弱势格局，市场极度超卖，也面临重要支撑，客观上有回稳要求。阻力位在2930-2970点，支撑位在2650点区域附近。操作上，可静候转机，适当关注蓝筹股表现。"
猜想3 熊市不言底
也有更谨慎的分析人士认为目前难言底部在何处。"周四的百点长阴无疑使投资者的信心再度崩溃，周五再跌51点，大跌已经拉响了多重危险警报。"世基投资王利敏认为，"细观大盘，市场跌得最凶的恰恰是所谓市盈率最低、最有投资价值的大盘蓝筹股。为什么被公认为最有投资价值的板块？第一是市场缺钱。这些盘子极大的权重股本来就炒不动，在流动性收紧预期下，自然更没有人敢于越跌越买。第二是这些板块再融资压力太大，尤其是银行股。自融资融券和股指期货带来做空获利的机会后，市场上借蓝筹股做空的气氛越来越浓，加剧了这些股票的做空力量。"
王利敏认为尽管从基本面看，今年的情况与2008年大不相同，大盘不可能走熊。但是股市走势经常是脱离基本面的。2008年大盘持续下跌过程中，3000点时有人说是底，2500点又有人说是底，2000点仍然有人断言是底。当下跌趋势彻底形成时，其力量往往超过大部分人的想象。
跌到何时止
可能1 五月是筑底阶段
"5月份是筑底阶段，预计市场在弱势震荡中随着风险的进一步释放，会酝酿反弹需求，反弹的高度则取决于多种因素的综合影响，但从目前来看还不能过于乐观。"银河证券秦晓斌认为。"在这些影响因素中，股指期货将加剧现货市场的波动性和复杂性。目前期指高于现货市场，随着交割日的到来，两者价格将趋于一致。届时有可能是通过期指向下、股指向上，或股指上升接近期指的方式，来实现期现价格的一致。"秦晓斌认为5月份大盘股有望获得相对于小盘股的超额收益，并有可能获得正收益。
东海证券王凡也认为当前股指正处于加速杀跌赶底阶段，一旦探至前期低点，市场即有望止跌企稳强劲回升。从盘面来看，在权重股和中小盘股轮番下挫的同时，已经有部分新热点在酝酿之中，市场的急速下跌，为投资者中线布局提供了极为有利的机会。
可能2 六月份见底
"中短期很难出现投资机会，最快6月份可能存在一定的反弹，需要耐心等待。"国泰君安时伟翔表示，"目前房地产政策的出台和央行收紧流动性举措的背景是对经济保增长任务已经完成的确认，经济进入结构性调整阶段，这将反映到二季度的股市上。本次市场调整反映的是对经济基本面看法的变更，这种变更下，积极因素将被压制，很难出现投资机会。"
"从时间角度看，可以类比2004年和2008年的情况，现在央行的政策目标是使得货币供应增速和实体经济增速相一致，从时间点看，二季度末即可以达到效果，政策预期将再发生一次变更，而反映到股市上，6月份可能存在一定的反弹机会，当然这是我们能够预想到的可能因素。对于整个市场的投资机会和投资时间点的选择，当前还很难找到切实的促发因素，在此之前，需要耐心等待。"
哪些板块先止跌
市场要想企稳，离不开主力板块止跌回升。而在这些板块中，哪些板块有望率先止跌，银行等低价超跌股，商业连锁等防御性股票被市场寄予厚望。
银行：加速增长成定局
此轮调整，银行板块严重拖累了指数，在严厉的地产调控政策影响下，银行股受到牵连。不过西南证券付立春认为，目前银行股已经充分体现了利空，在业绩稳增的前提下，有望成为稳定指数的主力。"银行业绩受地产政策的负面影响不超过5%，银行贷款质量能够经受住房地产市场波动压力的考验，而该行业2010年业绩急速增长已成定局。"城商行、股份制银行增长将提速。分类而言，预计国有银行在2010年的增长仍然相对平稳，增速为19%，股份制银行增长20%，城商行的利润增长相对突出（27%）。"
电子信息：高成长带来长线机会
在本周下跌过程中，只有少数几个板块走势稍强。电子信息板块是其中之一。天信投资认为电子信息股的走强，主要是由于2009年通信设备行业是增长最快的行业之一。同时随着我国经济的进一步发展，电子信息行业的规模将不断扩大，具有巨大的升值潜力。
商业零售：防御能力强
"上市公司年报及季报已经公布完毕。从64家典型商业零售公司来看，其总体呈现出业绩增长的趋势。"九鼎德盛肖玉航表示，"对于零售板块而言，在业绩增长的同时，其未来仍面临通胀预期加大、国民消费支出提升两因素正面影响，挖掘其中的潜力品种不失为较好的投资选择。"